Topics Current Page
Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Мільярди доларів у стейблкоїнах лежать у гаманцях, приносячи невеликий дохід або взагалі не приносячи його, тоді як інституційні фонди облігацій, якими управляють такі компанії, як PIMCO та CMB International, історично були доступні лише для суверенних фондів та приватних банків. Токенізація скорочує розрив — і Bybit RWA Earn є продуктом, створеним, щоб надати роздрібним та досвідченим власникам криптовалют прямий доступ до цієї ніші.
У цій статті ми розберемо, що таке реальні активи (RWA), чому сектор RWA привернув серйозну увагу інституційних інвесторів за останні два роки і як саме працює Bybit RWA Earn. Ми детально розповімо про його механізм підписки, підтримувані продукти, структуру комісій та домовленості про зберігання, а також про ризики, які потрібно розуміти перед тим, як інвестувати.
Основні висновки:
RWA — це традиційні фінансові активи, такі як облігації та частки фондів, які були токенізовані і стали доступними ончейн за допомогою криптовалют, насамперед стейблкоїнів.
Bybit RWA Earn з'єднує вас із фондами облігацій інституційного рівня, якими управляють відомі управителі активами, з комісіями за підписку та викуп 0%.
Викуп не є миттєвим: розрахунок зазвичай займає 1–7 робочих днів, що робить планування ліквідності основним міркуванням перед підпискою.
RWA — це традиційні фінансові інструменти, такі як державні облігації, портфелі корпоративних кредитів, частки фондів, акції та нерухомість, які були конвертовані в цифрові токени та випущені на блокчейні. Токенізація не змінює того, чим є базовий актив — вона змінює спосіб представлення, переказу та розрахунку власності.
Кожен RWA токен зазвичай забезпечений 1:1 відповідним базовим активом, який зберігається відповідно до інституційних угод про зберігання (а не ончейн). Економічна ефективність активу — будь то виплати купонів за облігаціями або підвищення вартості чистих активів (NAV) керованого фонду — переходить до держателя токенів. Блокчейн додає доступності: на активи, які раніше вимагали мінімальних зобов'язань у розмірі шести або семи знаків та прямих відносин із прайм-брокерами, тепер можна підписатися за допомогою стейблкоїнів зі стандартного акаунта на біржі. Шар токенізації також забезпечує щоденне оновлення NAV та, залежно від структури продукту, перевірку розміру часток ончейн.
Один із головних факторів, що стимулюють прийняття RWA, є простим: дохід від децентралізованих фінансів (DeFi) значно знизився з моменту піку циклу у 2021 році, тоді як традиційні ринки з фіксованим доходом принесли найвищу прибутковість за понад десятиліття через цикл підвищення ставок. Ця розбіжність створила очевидний стимул для власників стейблкоїнів шукати джерела реального доходу ончейн.
Інституційна участь пішла за цим прикладом. Токенізовані казначейські продукти та фонди облігацій виросли з маргінальних пілотних проєктів до багатомільярдних продуктів, а регульовані емітенти виходять на цей ринок відповідно до встановлених рамок цінних паперів. Саме тому легітимність продукту, представлена різними факторами, такими як регуляторний статус емітента, якість управителя активами та надійність угод про зберігання, стала основною відмінністю у сфері RWA. Легітимність і якість продукту в цій сфері зазвичай важливіші або принаймні такі ж важливі, як і пропонована прибутковість.
За останні кілька років поліпшення регуляторної ясності в багатьох юрисдикціях прискорило запуск структурованих продуктів RWA, надаючи платформам, що відповідають вимогам, ефективний канал розподілу для токенізованих продуктів інституційного рівня.
Bybit RWA Earn — це продукт у рамках Bybit Earn, який надає вам доступ до токенізованих інституційних інвестиційних продуктів, включаючи фонди облігацій та кредитні портфелі, безпосередньо з вашого Акаунта фінансування Bybit або Єдиного торгового акаунта (UTA) за допомогою стейблкоїна USDC (USDC).
Наразі продукт пропонує доступ до фондів, керованих PIMCO та CMB International (група China Merchants Bank). Базові активи зберігаються під інституційним кастодіальним зберіганням у State Street Bank та CMB Wing Lung (Trustee) Ltd. RWA-токени випускаються DigiFT, сінгапурською біржею цифрових цінних паперів, ліцензованою Валютним управлінням Сінгапуру (MAS). DigiFT обробляє весь процес токенізації: інституційна перевірка (due diligence), юридичне структурування, розгортання смарт-контрактів та розрахунок.
Ордери на підписку групуються та обробляються приблизно кожні 24 години. Коли ваша підписка стає активною, ваш дохід відображається у зростанні NAV ваших часток, а не у вигляді періодичних виплат відсотків.
RWA Earn має мінімальну зафіксовану суму підписки у розмірі 10 000 USDC, тоді як максимальний ліміт на користувача становить 5 000 000 USDC.
Однією з очевидних переваг Bybit RWA Earn є вартість: Bybit стягує 0% комісії за підписку та 0% комісії за погашення для цього продукту. Комісії за керування фондом вже включені в NAV, тому немає окремо виставлених рахунків, а застосовні ончейн-комісії за газ покриваються Bybit.
Окрім вартості, продукт надає вам доступ до управителів активами та кастодіальних угод, які зазвичай недоступні роздрібним учасникам. State Street Bank та CMB Wing Lung (Trustee) Ltd забезпечують таке ж інституційне кастодіальне зберігання, яке використовується в традиційних структурах фондів. Ліцензування DigiFT від MAS означає, що процес токенізації та випуску відбувається під регуляторним наглядом, а не через нерегульовану оболонку смарт-контракту. Для власників стейблкоїнів, які оцінюють опціони на дохід, ці структурні гарантії є значним кроком вперед у порівнянні з неперевіреними протоколами DeFi, хоча вони не повністю усувають інвестиційний ризик.
Bybit RWA Earn підходить для власників стейблкоїнів, які вже розуміють базові концепції фіксованого доходу, такі як NAV, дохідність облігацій та кредитний ризик. Він також підходить для тих, хто шукає дохід, забезпечений реальними активами, а не емісією токенів або стимулами за майнінг ліквідності. Мінімальна позиція в 10 000 USDC позиціонує продукт для користувачів зі значним капіталом у стейблкоїнах, а не для звичайних роздрібних учасників. Він також актуальний для криптоінвесторів, які хочуть диверсифікувати свою присутність на традиційних фінансових ринках, не виводячи свої кошти з біржі.
Фізичні або юридичні особи з країн чи регіонів з обмеженим доступом до послуг не допускаються, а перед доступом до будь-якого продукту RWA Earn потрібне підтвердження особи. Для індивідуальних користувачів, які відповідають вимогам, достатньо підтвердження особи базового рівня (найпростіший рівень на Bybit). Водночас для юридичних осіб потрібна верифікація для бізнесу.
Підписки на RWA Earn — це інвестиційні продукти, а не банківські депозити. Захист основної суми не застосовується, а прибуток не гарантується.
Основні ризики стосуються кількох категорій. Ринковий ризик є найбільш звичним, оскільки розмір частки коливається залежно від руху відсоткових ставок і змін кредитних спредів у базових активах. Кредитний ризик виникає у випадках, коли емітенти облігацій у межах фонду можуть не виконати платіжні зобов'язання.
Крім того, ризик ліквідності є операційно значущим, оскільки викуп за нормальних умов триває 1–7 робочих днів і може тривати довше в періоди ринкового стресу. Отже, RWA Earn не підходить як джерело ліквідності за короткостроковим повідомленням.
Ризик смарт-контрактів залишається актуальним у будь-якому продукті на базі блокчейну, оскільки технічні вразливості або операційні збої можуть порушити розрахунок.
Ризики контрагентів передбачають сценарій, за якого емітент може не виконати своїх зобов'язань або стати неплатоспроможним, що потенційно унеможливить викуп базових активів, навіть якщо самі активи залишаться недоторканими. Зміни нормативно-правового характеру також можуть вплинути на доступність або можливість передачі RWA-продуктів у певній юрисдикції без попереднього повідомлення.
Зростання впровадження RWA, особливо у високоякісні продукти інституційного рівня, далеке від просто спекулятивного захоплення. Регульовані емітенти, інституційні управителі активами та визнані зберігачі зараз працюють в екосистемі ончейн, і Bybit RWA Earn є прямим способом доступу до цієї інфраструктури.
Для власників стейблкоїнів, які оцінюють варіанти отримання доходу, цей продукт пропонує доступ до облігацій інституційного рівня з нульовими комісіями платформи та щоденним відстеженням ефективності на основі NAV. Компроміс полягає в ліквідності: на відміну від альтернатив на грошовому ринку, ваш капітал неможливо відразу викупити. Вікно виплати у 1–7 робочих днів є операційним обмеженням, яке слід враховувати під час прийняття рішень про розподіл. По суті, RWA Earn може стати винагородою для власників із середньостроковим горизонтом, які надають перевагу якості доходу перед гнучкістю ліквідності.
#LearnWithBybit
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.