Підписано: Маркус Ванг і команда криптоаналітики

Відредаговано: Чармін Хо

Поточний стан Ripple і XRP 

На момент написання Ripple — це шоста за величиною криптовалюта з ринковою капіталізацією понад 22 мільярди. Ripple зріс до слави під час бичачого бігу 2017–2018 рр. і колись зміг оскаржити Ethereum як другу за величиною криптовалюту за ринковим капіталом. 

За останні кілька років, коли ETH і BNB перевищили XRP з точки зору ринкового ліміту, учасники ринку розглядали поточні судові позови Комісії США з цінних паперів і бірж (SEC) як винуватця, що лежить в основі руху слагтичних цін токенів XRP проти своїх однорангових учасників. 19 вересня 2022 року SEC і Ripple погодились без присяжних подавати запити на судові рішення, що, можливо, свідчить про закінчення цього тривалого судового позову всього за кілька місяців. Незважаючи на невизначеність кінцевого результату, ринок позитивно відреагував на оголошення.

Важливо зазначити, що нестабільність ціни XRP — це об’єднання різних факторів, а не лише новин про судові процеси. У цій статті ми розглянемо останні події екосистеми Ripple і спробуємо оцінити стан здоров’я екосистеми посеред ринку ведмежих ведмежих. Крім того, ми також намагаємося проаналізувати конкурентоспроможність екосистеми Ripple, порівнюючи її з їхніми колегами з web3.

Екосистема Ripple

Перш ніж занурюватися в екосистему Ripple, важливо знати про поточні відносини між Ripple Labs, RippleNet, токенами XRP і XRP-лідером. Хоча зазвичай токени XRP є рідними до Ripple, є твердження про те, що XRP не був створений Ripple. Крім того, Ripple Labs намагається відсторонитися від токенів XRP, які фактично є нативним токеном на Ledger XRP. Ripple Labs заснувала RippleNet — пакет рішень для здійснення платежів, подібний до рішень для здійснення платежів, які пропонує мережа Lightning Network atop Bitcoin. Тим часом спільнота XRP-лідерів прагне розвивати DeFi і NFT на своїй основній мережі та конкурує з іншими платформами смарт-контрактів, такими як Ethereum.

Незалежно від правових структур, Ripple Labs, RippleNet і XRP-лідер, на нашу думку, є взаємопов’язаними. Наприклад, деякі бігуни нодів на XRP-лідері належать Ripple Labs, тоді як RippleNet приймає токени XRP для своїх міжнародних рішень. Крім того, трансакції RippleNet виконуються на XRP-лідері, а Ripple Labs підтримує основних розробників та/або членів спільноти, що стоять за XRP-лідером. Врахуйте, що тут метою є не нав’язування юридичних відносин між двома окремими організаціями, а висвітлення синергії в екосистемі Ripple і XRP. Завдяки близьким стосункам процвітаючий розвиток одного з них може потенційно доповнити інший. Крім того, розвиток як RippleNet, так і XRP-лідера призведе до змін ціни XRP. Наведені нижче розділи призначені для аналізу поточної ефективності вищезгаданих суб’єктів.

RippleNet

Продукти RippleNet

Джерело: Ripple, складений Bybit

У жовтні 2018 року RippleNet запустив два основні продукти — xCurrent і ODL, які згодом були перегруповані на RippleNet без суттєвих змін. RippleNet має двох основних конкурентів, у галузі TradFi, він є протистоянням Товариства всесвітньої фінансової телекомунікації (SWIFT) міжбанківських трейдерів, тоді як у просторі web3 — «Мережа Lightning», яку використовують компанії FinTech, як-от Square, є його основним конкурентом. Отже, RippleNet і Lightning Network порівнюються в подальших розділах, щоб дізнатися, як Ripple може боротися з Bitcoin і пропонувати вартість XRP.

Зокрема, розвиток ODL, основи RippleNet, зважує ціну токена XRP. ODL використовує токени XRP як посередню валюту для розширення можливостей міжвалютних бірж, що збільшує попит на XRP і збільшує торговий обсяг на торгових парах XRP. Додаткову інформацію про Rippler можна знайти тут .

XRP-лідер

Як і будь-які інші найкращі блокчейни рівня 1, XRP Ledger приймає протокол консенсусу для обробки транзакцій, узгодження актуального стану та забезпечення безпеки блокчейну. Наразі мережа володіє 132 валідаторами . Оскільки XRP-лідер не виплачує токени XRP як винагороду валідаторам, розумно припустити, що деякі валідатори можуть бути тісно пов’язані з Ripple Labs.

XRP, нативний токен у блокчейні Ledger XRP, використовується для транзакцій. XRP було попередньо випущено на загальну суму поставки 100 мільярдів, де 55% пропозиції було розміщено на акаунті ескроу та випущено на ринок протягом 55 місяців, при цьому 1 мільярд токенів випускається щомісяця. Однак Ripple щокварталу повторно купує XRP з циркулюючого постачання та додає його на акаунт ескроу для майбутніх випусків. Характер токеноміки XRP-лідера свідчить про те, як трансакційна діяльність на XRP-лідері є важливим чинником цінності XRP. Оскільки постачання XRP залежить від видів повторної купівлі Ripple, більша кількість повторних покупок, що визначається зростанням доходу компаній RippleNet, також може допомогти підвищити ціну XRP.

На момент написання XRP Ledger має власну вбудовану децентралізовану біржу, що працює на своєму блокчейні. Незважаючи на відсутність смарт-контрактів і складних застосунків DeFi, спільнота постійно докладає зусиль через розвиток NFT і метавсесвітних просторів для підвищення корисності XRP. 

Здоров’я екосистеми Ripple 

Представляємо екосистему та відмінності між RippleNet і XRP-лідером, і тепер ми детальніше розглянемо аналіз їхньої ефективності, щоб оцінити загальний стан екосистеми.

Продажі ліквідності за запитом

Джерело: Ripple, складений Bybit

Ліквідність на вимогу (ODL) є важливою частиною рішень для міжнародних платежів RippleNet, оскільки вона допомагає вивільнити робочий капітал, пропонує недорогі платежі та забезпечує швидші платежі за допомогою валюти-посередника XRP. Наприклад, користувач A, який проживає в Європі, хоче заплатити користувачеві B, який знаходиться в США, сто доларів в обмін на товари користувача B, які будуть доставлені з США в Європу. Як правило, користувач А повинен попередньо оплатити акаунт у США через акаунт іноземної країни в доларах, перш ніж користувач Б почне відправлення. У прикладі показано сценарій торгового фінансування, коли користувач A повинен попередньо фінансувати банківський рахунок іноземної країни за допомогою послуг банку, що робить користувача A вразливим до банків, що накопичують робочий капітал, стягують високі комісії за транзакції та довший час виконання. Однак за допомогою ODL користувач A може просто обміняти євро на XRP, а потім XRP на USD в мережі RippleNet. XRP-лідер дає RippleNet змогу проводити міжнародні транзакції, що включають торгівлю XRP Ripple і учасниками мережі. 

Наведений вище графік свідчить про те, що продажі, пов’язані з ODL, продовжували зростати в останніх кількох кварталах, що свідчить про зростання трафіку ODL і використання учасниками мережі. RippleNet завжди покладався на учасників мережі як контрагента для транскордонних транзакцій. Допомагаючи транскордонним транзакціям, учасники мережі повинні прийняти ризик нестабільності токенів XRP. Отже, посеред підвищених волатильності на ведмежому ринку, учасники мережі, можливо, могли залишити платформу, а XRP залишається більш часто. Це підтверджується тим, як XRP сформував більш значну частину загальних продажів.

Важливо зазначити, що зазначений аналіз ґрунтується на нашому розумінні операцій RippleNet і даних, які є загальнодоступними. 

XRP-лідер

Джерело: https://xrpscan.com/metrics (Дані станом на 6 жовтня 2022 р.)

На початку року загальна кількість трансакцій становила 1,3 мільйона, а станом на 6 жовтня 2022 року загальна кількість трансакцій знизилася до 1,2 мільйона. Незважаючи на незначне падіння, загальні трансакції в чейні залишаються, здавалося б, стабільними, особливо порівняно з волатильністю трансакцій на інших рівнях 1.

Джерело: https://xrpscan.com/metrics (Дані станом на 6 жовтня 2022 р.)

Збільшуючи, графік, здається, показує стабільні транзакції для обміну валют (пропозиції для обміну валют) з початку року, що є найбільш значним компонентом транзакцій у XRP-лідері. Однак скасовані пропозиції щодо обміну валют, які могли б компенсувати значну частину валют, зростали, що свідчить про потенційний знижений попит на обміни валют насправді. Отже, здається, що валютні транзакції на XRP-лідері не трималися надто добре. З іншого боку, незважаючи на те, що рівень трансакцій був на початку цього року дефіцитним, платіжні трансакції були відносно стабільними протягом останніх місяців. 

Джерело: https://xrpscan.com/metrics (Дані станом на 6 жовтня 2022 р.)

Крім того, нові активовані акаунти помітили різке падіння в середньому з 5 тис. на день до 1,5 тис. на момент написання, що вказує на зниження рівня нових користувачів, які приєднуються до екосистеми. Нестача нових користувачів, можливо, в найближчому майбутньому передуватиме зниженому попиту та фальсифікації діяльності екосистеми. 

Загалом ончейн-активність на XRP-лідері, здається, повторювалася на низці падіння продажів RippleNet. Оскільки трансакції RippleNet здійснюються за допомогою XRP Ledger, спотикання за допомогою XRP Ledger, ймовірно, свідчить про падіння попиту на RippleNet. Як наслідок, використання токенів XRP було знижено через меншу кількість транзакцій, сплачених у XRP на Ledger XRP.

У підсумку

RippleNet і XRP-лідер зазнали значного зниження активності. Відповідно до ширшого криптовалюти, натякаючи на те, що інвестори зважили свій розвиток. Крім того, значне падіння нових акаунтів може вказувати на подальше зниження зростання екосистеми.

Як RippleNet порівнюється з конкурентами

Після оцінки стану екосистеми ми починаємо розглядати, як XRP конкурує з іншими гравцями web3 після появи бичачого виклику та відновлення настрою. Ми розділимо її на дві частини:

1. Як RippleNet і XRP Ledger порівнюються з Lightning Network — 2-го рівня на Bitcoin з точки зору платіжних рішень

2. Зусилля XRP-лідера в просторі web3 та його конкурентоспроможність

Мережа Lightning 

Проблеми масштабованості обмежили розвиток блокчейну Bitcoin. З обмеженням лише 4,6 трансакцій на секунду, це не є основою для рішень для здійснення платежів і розробки DeFi. 

Увійдіть до мережі Lightning Network.

Мережа Lightning Network — це другий рівень над блокчейном Bitcoin, який опрацьовує транзакції партіями, перш ніж переносити їх до основної мережі. Подібно до Ethereum рівня 2, трансакції, що здійснюються в мережі Lightning, є офчейнами, тобто вони не забезпечені основною мережею Bitcoin. Мережа Lightning Network, теоретично, може обробляти мільйони транзакцій за надзвичайно низькими комісіями. 

Після впровадження Chivo — національного гаманця та касового застосунку Lightning від El Salvador — застосунку для мобільної оплати блоком (раніше відомого як Square), який став відомим. Дослідження використання мережі Lightning свідчать про те, що додаток Cash потенційно міг залучити понад 80 мільйонів користувачів до мережі Lightning Network, що, можливо, сприяло зростанню обсягу платежів на 410% за рік у 2022 Q1 кварталі. За сприяння своїх партнерів у web2 Lightning Network здається неймовірним конкурентом RippleNet, зокрема ODL, для транскордонних транзакцій.

Мережа Lightning і ODL

*На основі припущень, щорічний торговий обсяг XRP — це загальна ліквідність, доступна в XRP-лідері, а потужність мережі Lightning Network — це загальна ліквідність.

На рівні поверхні може здатися, що LN є прямим конкурентом ODL, розбиваючи рішення за його основами, показує, що ці два ймовірних конкурентів можуть співіснувати без конкуренції. З наведеної вище таблиці важливо зазначити, що мережа Lightning Network з меншою ймовірністю становитиме загрозу для сервісів ODL RippleNet через наявні обмеження пропускної здатності. Прийняття наявними гравцями, як-от Cash App, головним чином спрямоване на роздрібних користувачів, які конкурують безпосередньо з базою користувачів RippleNet. Нові інтеграції з мережею Lightning Network включають Robinhood і Bitpay, які також переважно є рішеннями для здійснення платежів, орієнтованими на роздрібну торгівлю. Крім того, ліквідності в мережі Lightning недостатньо, щоб привабити впровадження установ, що вимагає сильніших мільярдів ліквідності для транскордонних транзакцій. У результаті можна припустити, що на поточній стадії мережа Lightning Network менш загрозлива для RippleNet через різних цільових користувачів і недостатню ліквідність.

У підсумку 

Завдяки швидкозростаючому обсягу для ODL екосистема Ripple реалізувала свої переваги в міжнародних платежах для установ. Якщо вони зможуть швидко й ефективно врегулювати судові чутки, Ripple може легко залучити нові установи до екосистеми. 

Однак потенційним викликом, з яким стикаються RippleNet і ODL, є Товариство всесвітньої міжбанківської фінансової телекомунікації (SWIFT), яке домінувало в транскордонних транзакціях для тисяч традиційних банків і вказав на свій намір застосувати технологію розподіленого реєстру у співпраці з Chainlink . Однак, оскільки наявні рішення, запропоновані SWIFT, потребують днів для виконання, а висока комісія банків-членів, RippleNet все ще має конкурентну перевагу порівняно з SWIFT. Крім того, для побудови запланованого рішення потрібен час і відданість, тому менша ймовірність становити загрозу для Ripple у короткостроковій перспективі.

Зусилля XRP-лідера щодо розробки Web3

17 березня 2022 року XRP-лідер здійснив 1 мільярд XRP (що еквівалентно $500 мільйонам) для розвитку XRP-лідера. Програму надання грантів на кредитне плече XRP було запущено для розробників програмного забезпечення, які зацікавлені в розробці технічних стандартів і рішень, щоб допомогти розвивати спільноту Ledger XRP. На момент написання він фінансував багатьох претендентів, які прагнули побудувати інфраструктуру, проєкти NFT тощо в екосистемі. Незважаючи на свої зусилля щодо сприяння розвитку екосистеми, в екосистемі все ще є компоненти, які, здається, перебувають на його зародкових етапах, тим самим не змагаючись з іншими його аналогами рівня 1.

DeFi 

XRP-лідер представив свою вбудовану децентралізовану біржу (DEX), яка зосереджена на функціях оплати у 2012 році, включаючи забезпечення недорогого розрахунку та забезпечення ліквідності різних активів. Користувачі можуть переказати свої активи на XRP-лідер і отримати доступ до існуючої ліквідності DEX за допомогою автоматичного переходу. Торгівлю різними цифровими активами полегшує створення синтетичної книги ордерів для активів і пошук найефективнішого шляху за допомогою функцій фінансування. Існуючі протоколи на XRP-лідері включають GateHub — цифровий гаманець; Sologenic — DEX для веселих і негрошових токенів; і onXRP.com — DEX для веселих токенів. 

Занурення в глибше, onXRP.com має мінімальне використання, тоді як торгова діяльність Sologenic бліда порівняно з найкращими DEX. За оцінками, щоденний обсяг транзакцій становить близько $1 млн в Sologenic, тоді як Uniswap і Balancer щоденно здійснюють торгівлю на суму $1 млрд і $50 млн відповідно. Оскільки Sologenic є найвідомішою заявкою DeFi на XRP-лідері, її мінускульна торгова діяльність порівняно з іншими DEX свідчить про те, що розвиток DeFi на XRP-лідері є вузьким і має багато місця для зростання.

Крім того, XRP-лідер не має можливостей для смарт-контрактів, що робить неможливим зберігання складних застосунків DeFi, які передбачають кредитування, торгівлю деривативами тощо. Таким чином, XRP-лідер може розміщувати лише торгові або платіжні додатки, які не приборкаються для зазначеного ланцюга, щоб побудувати багату екосистему DeFi. Однак спільнота XRP-лідерів визначила свої погляди на запуск смарт-контрактів на блокчейні найближчим часом. Це включає доповнення до основної мережі під назвою «Будівник гаків» і «Будівельники ейдчейни» з можливостями смарт-контрактів, які називаються «федеративні грідчейни». Оскільки ці оновлення все ще працюють, нам потрібно чекати й бачити, як вони сплачують ціни, щойно ці події з’являться.

NFT 

Фонд, орієнтований на NFT, Ripple, був вперше запущений у вересні 2021 року з зобов’язанням розширити екосистему Ripple, щоб включити проєкти NFT. Згідно зі звітом Ripple Q1. до фонду було залучено понад 4000 творців, що надає фінансову, творчу та технічну підтримку творцям NFT і маркетплейсам.

Серед відомих проєктів — автор і підприємець Джастін Буа, кінематографіст Стівен Себринг, а також рідкісні ейр-Медіа, виробник автографа Майкла Джордана. Крім того, XRP-лідер інтегрувався з декількома маркетплейсами NFT, а саме Mintable, mintNFT і VSA Partners, щоб розширити можливості XRP-лідера в простір NFT. Тим часом спільнота XRP Ledger пропонує XLS-20, щоб розробники могли створювати NFT без додаткових ризиків і труднощів безпеки. Однак важливо зазначити, що стандарт токенів все ще перебуває на етапі тестування, і ці важливі проєкти ще не запущені.

Незважаючи на те, що стандарти NFT і можливості смарт-контрактів є в роботі, наявні NFT на XRP-лідері створюються без використання смарт-контракту, що призводить до відсутності композиційності з протоколами DeFi і відсутності функцій після майнінгу. Як уже згадувалося раніше, XRP-лідер не був створений для забезпечення функцій смарт-контрактів, а поточний механізм, який стоїть за майненгом, передбачав створення унікального токена. У цьому сенсі наявні NFT, видобуті без смарт-контракту, несумісні з NFT, створеними на Ethereum, які взаємодіють з іншими протоколами, присвоюють право власності та автоматично виплачують роялті авторам.

Корінна мережа 

У червні спільнота XRP-лідерів об’єднала зусилля зі світом FLUF, колекцією NFT з підтримкою 3D і метавсесвітом, щоб втілити в життя концепцію «Відкритий всесвіт» через мережу Root Network. 3D-enabled Корінна мережа, яка все ще перебуває на стадії розробки, існуватиме поруч із XRP-лідером і використовуватиме XRP як стандартний газовий токен. EVM працює в рамках протоколу Root Network і може читати та виконувати смарт-контракти Solidity, що робить EVM сумісним з кореневою мережею. Це, у свою чергу, дає змогу творцям відтворювати функції смарт-контрактів, написані для Ethereum у кореневій мережі.

На цьому етапі коренева мережа відрізняється від Ethereum тим, що час роботи NFT у кореневій мережі забезпечує єдиний досвід роботи в єдиній мережі для всіх майнінгів NFT. Це пов’язано з тим, що NFT у кореневій мережі існує в часі роботи основної мережі, на відміну від окремих рівнів контрактів. Root Network також застосовує універсальний підхід до майнінгу, роялті та структури даних, особливо щодо формату контенту та метаданих. Єдиний підхід допомагає покращити взаємодію на рівні нанесення. Однак, оскільки мережа все ще розробляється, є обмежений показник для оцінки ефективності та продуктивності мережі порівняно з основними мережами, такими як Solana або Ethereum. 

У підсумку

Команда, що стоїть за XRP-лідером, висловила велику зацікавленість у розширенні поточного обсягу шляхом включення більшої кількості криптовалютних секторів до своєї екосистеми. Однак існуюча інфраструктура XRP-лідера, зокрема відсутність функцій смарт-контрактів, може створювати значні перешкоди для інтеграції ширшого спектру програм DeFi, як-от кредитування та торгівля деривативами. Тим часом, NFT-креслення, представлене XRP-лідером, дещо відхиляється від загальноприйнятого поняття негрошових токенів. Зрештою, майненг NFT без смарт-контрактів може дещо ускладнити автентифікацію власності й, отже, дещо ускладнити продаж і обмін NFT на різних платформах блокчейну. Однак, враховуючи, що основна частина роботи все ще триває, ми все ще раді побачити, як охопить різноманітна творча співпраця XRP-лідера з художниками, ринковими майданчиками та метавсесвітними екосистемами. 

Прикінцеві думки

Триваючий судовий процес затьмарив події, що відбуваються на RippleNet і XRP-лідері. Щойно пил розсіється, інвестори привернуть увагу до основи екосистеми Ripple. Наш аналіз демонструє значну конкурентну перевагу для RippleNet, зокрема його рішення щодо ліквідності на вимогу, яке значно зросло посеред ведмежого ринку. Порівняно з цим, ми не помітили значних загроз від наявних рішень для криптовалютних платежів, які відповідають пропонованим Ripple. Однак тривожним сигналом є неналежні покупки, які, можливо, виявляють падіння сторонніх учасників екосистеми.

З іншого боку, події на XRP-лідері в DeFi, NFT і метавсесвіті були на ранніх етапах і блідими порівняно з наявними гравцями, такими як Ethereum і Solana. 

Що стосується руху ціни XRP, потенційний розрахунок з SEC може мати спустошені цінові спекуляції та допомогти токенам XRP повернути деякі ранні збитки. Однак, оскільки Ripple продовжує дистанціюватися від токенів XRP, це викликає занепокоєння щодо того, як комісії за трансакції з видів діяльності RippleNet можуть нараховуватися на токени XRP. Відсутність стейкінгу токенів, а також важка трансакція DeFi і NFT на XRP-лідері на цій джункції можуть призвести до спотворення змін ціни XRP.