Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Підписано: Ян Лі
Відредаговано: Чармін Хо
У цій серії ми розглянемо останні новини, розробки та інновації в постійно мінливому децентралізованому фінансовому просторі (DeFi). Ми детально розглянемо деталі нітності, щоб краще зрозуміти, як працюють протоколи в просторі DeFi, проблеми з екосистемою, а також як розробники мають намір подолати їх.
Цього тижня ми занурюємося в систему Clearpool — децентралізований протокол неколалізованого кредитування Ethereum і Polygon. Читайте далі про архітектуру, токеноміку та ефективність протоколу.
Clearpool — це децентралізований протокол кредитування, який надає установам доступ до децентралізованої мережі позикодавців і сприяє незабезпеченим (неузгодженим) позикам. Clearpool належить до все більшого класу протоколів CeDeFi, які інтегрують функції як CeFi, так і DeFi, що допомагають фінансовим установам і маркетмейкерам отримати доступ до ефективної ліквідності DeFi, підвищуючи ефективність капіталу.
Протокол Clearpool V2 запущено в березні 2022 р. і зараз працює на Ethereum і Polygon.
Clearpool заснували Роберт Алькорн, Алесіо Квагліні та Якоб Кронбіхлер . Усі три засновники мають великий досвід у традиційній сфері фінансів, фіначейну та блокчейну.
Що стосується фінансування, у вересні 2022 року Clearpool закрила 3-мільйонний раунд насіння з такими інвесторами, як Arrington XRP Capital, Sequoia Capital India, Wintermute і Huobi Ventures, серед іншого.
Як і в будь-якому протоколі кредитування, двома ключовими учасниками є кредитори та позичальники. Позичальники повинні бути включені до білого списку в протоколі, перш ніж вони зможуть створити пули ліквідності, які потім заповнюються позикодавцями. Кредитори отримують відсоткову ставку з коригуванням ризику в обмін на забезпечення ліквідності пулу.
На відміну від позичальників, яких потрібно внести до білого списку перед тим, як можна буде взаємодіяти з протоколом, позикодавці не потрібно вносити до білого списку та можуть вносити ліквідність з будь-яким із бездозволених пулів ліквідності, якщо вони мають підтримуваний інтерфейс гаманця. Пули ліквідності не мають обмежень на кількість ліквідності, яку кредитори можуть надати. Отже, позичальники можуть оптимізувати розмір пулу, використовуючи криву відсоткової ставки.
Кредитори отримують cpTokens, які представляють їхню частку ліквідності в певному пулі (кожен пул має інший cpToken). Наприклад, якщо користувач A вніс USDC до пулу ліквідності Amber Group, він отримає токени cpAMB-USDC взамін. cpTokens отримує відсоткову ставку пулу кожного блоку та представляє профіль ризику позичальника пулу. Ця токенізація кредиту дає змогу будувати майбутні продукти DeFi на додаток до Clearpool, надаючи кредиторам більше опціонів з точки зору управління ризиками та хеджування (додаткова інформація про це пізніше).
Усі позичальники повинні пройти перевірку «Знай свого клієнта» (KYC), «Заборона від відмивання грошей» (AML) та «Оцінка кредитного ризику», яку проводить Credora. Оцінка кредитного ризику здійснюється за допомогою технології «Нульова компетентність», щоб обчислити кредитні ризики позичальників у режимі реального часу, зберігаючи при цьому конфіденційність.
Після внесення в білий список позичальники повинні сплатити комісію позичальника, стейкуючи CPOOL, токен управління Clearpool, перш ніж вони зможуть запустити пул ліквідності. Ця комісія дорівнює нижчому з таких рівнів:
1% від середнього розміру пулу всіх поточних недозволених пулів, АБО
0,5% максимальної потужності позичальника, визначеної Credora
Позичальники також можуть попросити кредиторів пройти перевірку KYC, тим самим створивши дозволений пул, який має фіксовану тривалість, відсоткову ставку та структуру винагороди CPOOL. Кредитори, які зацікавлені в дозволених пулах, повинні подати запит на доступ, перш ніж проходити необхідні перевірки KYC та AML.
Кожен пул позичальників застрахований страховим рахунком, на який відводиться 5% відсотків пулу. У разі невиконання зобов’язань власники cpToken (кредитори) можуть отримати страхування зі страхового акаунта (докладніше про це пізніше). Коли пул закритий, активи на страховому акаунті перераховуються на дохідний пул протоколу.
Джерело: Кірпул
Дохід від протоколу також включає відсоток (наразі 5%) від відсотків у пулі, який нараховується на кожному блоці. Зверніть увагу, що на відміну від страхового акаунта, який залежить від пулу, дохід перераховується з кожного пулу позичальників в один дохід. Пул доходу використовується для щоквартального здійснення викупу CPOOL на відкритому ринку, відсоток якого надсилається до пулу винагород, а залишок спалюється. На момент написання всього $95 638 було використано для здійснення викупу.
Відсоткові ставки пулу є динамічними, що визначається попитом і пропозицією, а також спонукають кредиторів, які утримують кошти в пулі, коли використання є нижчим за оптимальний рівень, а також дезактивують використання пулу позичальниками в нижніх та екстремальних діапазонах. Наприклад, якщо позичальники потребують більшого капіталу, вони можуть просто збільшити використання пулу, збільшивши відсоткову ставку та привабивши більше капіталу для внесення в пул. Отже, вища ефективність використання (вища відсоткова ставка) притягує більше ліквідності, а нижча ефективність використання (нижча відсоткова ставка) не рекомендує ліквідність.
Джерело: Кірпул
Інтелектуальні контракти Clearpool призначені для захисту як позичальників, так і позикодавців під час чорних сван-подій, щоб мінімізувати кредитний ризик. Якщо використання пулу сягає 95%, позичальники не зможуть видалити ліквідність та відсотки, і надалі набиратимуться та зросте коефіцієнт використання. Якщо коефіцієнт використання досягне 99%, ні позичальники, ні кредитори не можуть вивести ліквідність, а позичальники отримують 120 годин, щоб знизити коефіцієнт використання до 95% шляхом виплати позики.
Якщо цього не зробити, пул перетвориться на пул за замовчуванням, що ініціює аукціон, який дає учасникам змогу подавати заявку на cpTokens пулу (борг пулу). Учасники можуть бути фізичними особами або установами та повинні бути в білому списку, тоді як позичальники групи не можуть брати участь в аукціоні. Сума страхування на страховому акаунті визначає мінімальну ціну. Після завершення аукціону розпочнеться процес голосування, що дозволить власникам cpToken прийняти або відхилити пропозицію:
Якщо ставку відхилено, кожен власник cpToken зможе викупити свої cpTokens за пропорційну частку страхового акаунта пулу та підтримувати свої права на юридично юридично окремого позичальника.
Якщо ставку прийнято, кожен власник cpToken зможе викупити свої cpToken для пропорційної частки виграшної суми ставки, але відмовляється від своїх прав законно переслідувати виграшного позичальника.
Переможець торгів отримає NFT, що містить юридичні права на борг пулу, а також ексклюзивне законне право на звернення до позичальника, який виконав зобов’язання.
З точки зору безпеки протоколу Pessimistic (1)(2)(3) і Certik були проведені перевірки. Крім того, протокол проводить програму усунення помилок, яка винагороджує мисливців на майні USDC або CPOOL на основі рейтингу вразливості з мінімальним виплатою в розмірі $500 USDC.
CPOOL — це токен корисності та управління Clearpool, який має загалом 1 мільярд токенів. Токени розподіляються таким чином:
Насіння — 3,33% від пропозиції; лінійне переходу прав за 12 місяців
Приватний раунд — 9% пропозиції, 3 місяці піднімання та лінійне переходу прав протягом 12 місяців
Загальнодоступний раунд — 0,45% пропозиції; 50% розблоковано під час запуску, 50% через 6 місяців
Команда — 15% пропозиції, 6 місяців клік і лінійне переходу права протягом 24 місяців
Казначейство — 72,3%
Казначейство протоколу додатково поділяється на п’ять підрозділів: екосистему (14%), партнерства (13,8%), винагороди (27,7%), ліквідність (20,7%) і резерви (23,7%). Згідно з CoinGecko наразі в обігу понад 296 мільйонів токенів. З торгівлею CPOOL за ціною $0,10 це дає протоколу ринкову капіталізацію ~$32 млн і FDV ~$100 млн.
Джерело: DefiLlama
На момент написання Clearpool має близько $92,8 млн у TVL, з майже однаковою розділеністю між Ethereum і Polygon.
Джерело: @davy42, через Dune
Незважаючи на те, що після обвалу TVL у травні та червні спадевики, ліквідність і попит на позики почали повертатися до протоколу в липні, що було ініційовано запуском їхніх пулів Polygon і підтримувало в середньому 80–85% використання.
Джерело: Кірпул
Наразі власники CPOOL не заробляють частку доходу за протоколом, але це має змінитися в Q1 2023 року, при цьому відсоток доходу за протоколом зростає з 10% до 50%. Як визначено за допомогою управління, дохід за протоколом становить 5% від усіх отриманих відсотків за пул ліквідності, а на момент написання протоколу отримано $192 234 доходу за протоколом. Решта доходу надходить позикодавцям, які з моменту запуску Clearpool збирали від ~$3 млн відсоткових платежів. Отже, користувачі, які прагнуть заробляти більшу частку доходу та взяти на себе більший ризик, можуть вважати участь як кредитори.
Джерело: @davy42, через Dune
Станом на 18 жовтня 2022 року в Clearpool налічується близько 500 активних позикодавців, ~70% з яких на Polygon.
Джерело: @octavionotpunk, через Dune
Незважаючи на те, що у цьому році кредити, отримані компанією Clearpool, склали ~$340 млн, вони значно опускаються за лідерами ринку TrueFi (~$1,7 млрд) і Maple Finance (~$1,8 млрд).
Незважаючи на те, що ринок ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих ведмежих цін продовжує без ознак виведення, попит на безузгоджене кредитування помітив Це говорить про обсяги ефективності кредитування DeFi, оскільки маркетмейкери можуть підвищити ефективність капіталу для продовження ринкових операцій. Однак неконлатеральне кредитування має свої ризики, незалежно від того, наскільки високо оціненим є кредитний рейтинг позичальника.
Механізм страхування Clearpool може використовувати деяке покращення, оскільки 5% відсотків, зароблених на отримання страхового фонду для пулу, є значно низькими. Пул з найвищим покриттям має ~0,25% від розміру пулу. Для порівняння, основна сума позики Maple становить приблизно 6–7% для кожного зі своїх пулів.
Незабезпечене кредитування представляє деякі з найвищих доходів для кредитування в DeFi. Однак це не без ризику, оскільки кредитний ризик залишається значним через дуже нестабільний характер ринку, що додатково підкреслюється слабкими макроекономічними умовами. Однак Clearpool (і весь сектор DeFi) демонструє перспективу зростання, оскільки він показав значну силу, незважаючи на поточні ринкові умови.
Розкриття інформації. Учасники Bybit можуть бути інвестовані в деякі або всі токени та проєкти, згадані в наступній статті. У цій заяві розкривається конфлікт інтересів і не рекомендується купувати токен або брати участь у будь-якій із зазначених екосистем. Цей контент призначений виключно для освітніх цілей і жодним чином не повинен розглядатися як інвестиційна консультація. Будьте обережні та проводьте власну комплексну перевірку, якщо плануєте взяти участь у будь-якому з цих проєктів. Види, висловлені в цій статті, є думками автора(-ів) і не представляють погляди Bybit.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.