Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
У торгівлі опціонами стратегія спреду метелика — це нейтральний підхід, який отримує прибуток від руху в будь-якому напрямку ринку. Він структурований для поєднання як бичачих, так і ведмежих спредів, а також пов’язаний з контрольованими ризиками та прибутком.
За замовчуванням спред метелика має чотири позиції (чотири дзвінки або пут-опціони) і три страйк-ціни з однаковою датою закінчення терміну дії: Один — за грошима (ATM), а інші — нижче та вище страйк-ціни ATM відповідно. Наприклад, якщо опціон ETH має страйк-ціну $1150 ATM, нижня страйк-ціна становитиме $1150 − $150 = $1000, а верхня страйк-ціна — $1150 + $150 = $1300.
Різні типи спредів метеликів виникають з різних комбінацій опціонів пут-опціону та кол-опціонів, які визначають, чи є спредовий прибуток від низької, чи достатньо волатильності.
Усі вимоги до маржі для опціонів у США регулюються Положенням T Федеральної резервної ради, також відомим як Рег T. Для довгих викликів метелика всі опціони, що містяться в ньому, повинні бути однаковими з точки зору базового активу, інтервалу між цінами та дати закінчення терміну дії.
По суті, довгий метелик передбачає дві короткі позиції (кол або пут) тих самих компонентів (страйк-ціна, клас, дата закінчення терміну дії), обмежена довгою позицією одного класу (кол або пут) за вищою страйк-ціною, і одну довгу позицію того ж класу з нижчою страйк-ціною.
Тета означає, скільки часу розпад впливає на загальну вартість позиції. З наближенням експірації загальна вартість кожного активу зменшується (тобто, що ближче дата експірації за позицією, то нижча її вартість).
Розпад часу (або Theta) працює проти довгого кол-спреду метелика та надає перевагу швидкому кол-спреду метелика. Це означає, що довгий кол-опціон має негативну тету (втрачає гроші з розпадом часу), тоді як короткий кол-опціон має позитивну тета (виробляє гроші з розпадом часу).
Однак справа стає різною для довгого кол-опціону, якщо ціна активу знаходиться між вищою та нижчою страйк-цінами, а Theta стає позитивною. Якщо він виходить за межі діапазону, Theta стає негативним, оскільки час до закінчення терміну дії наближається.
Оскільки фактичну волатильність опціону неможливо передбачити до переходу на позицію, припущення або розрахунок передбачуваної волатильності стало врахуванням торгівлі опціонами. Нестабільність показує, наскільки коливається ціна активу з точки зору відсотка. У опціонах, коли волатильність зростає, ціна опціону зростає з ним, коли інші фактори залишаються незмінними. Вега — це технічне слово, яке представляє волатильність.
Довгі опціони заробляють гроші від зростання волатильності, тоді як короткі опціони втрачають гроші, коли волатильність зростає. Реверс — це ситуація, коли волатильність знижується.
У разі тривалого кол-спреду метелика довгий кол-опціон зростає (виробляє гроші), коли волатильність падає. Коли волатильність зростає, тривалий кол-опціон падає (втрачає гроші). Тому метелик з довгим дзвінком має −Vega (негативна вега) і його слід купувати лише тоді, коли висока волатильність, з упередженістю щодо подальшого зниження.
Є різні типи спредів метелика. Найбільш поширені з них:
Спред метеликів для тривалих кол-опціонів
Спред «Матерфлі» за короткими колами
Спред метелика з довгим пут-опціоном
Спред метелика «Коротка пут-пут»
Залізний метелик спред
Зворотний залізний метелик спред
Джерело зображення: Інструкція з опціонів
Довгий кол-спред метелика досягається поєднанням чотирьох кол-опціонів. Ви продаєте/записуєте два варіанти виклику через банкомати, купуєте один варіант виклику з грошима (OTM) за вищою страйк-ціною та купуєте один варіант виклику з грошима (ITM) за нижчою страйк-ціною. Ви отримуєте дебет під час введення позицій (тобто ви берете на себе загальну суму сплаченої премії).
Довгий кол-спред метелика стає зручним, коли упередженість є різноманітним або стагнантним ринком. Коли є низька волатильність, інвестор очікує, що базовий актив не рухається багато або навіть взагалі. Прибуток реєструється, коли базовий актив утримує страйк-ціну банкомата на момент закінчення терміну дії.
Джерело зображення: Посібник з опціонів
Швидкий кол-спред метелика також є комбінацією чотирьох викликів, але цього разу зворотним чином. Ви купуєте два варіанти викликів у банкоматах, продаєте один варіант виклику в ITM з нижчою страйк-ціною та продаєте один варіант виклику в OTM. Ви отримуєте кредит під час входу в позиції. По суті, ви отримуєте оплату за відкриття позицій.
Швидкий кол-спред «метелик» активується, коли виникає упередженість щодо помітного руху ціни через високу волатильність. Прибуток реєструється, якщо базовий актив 1) закривається вище верхньої страйк-ціни на момент закінчення терміну дії, або 2) закривається нижче нижньої страйк-ціни на момент закінчення терміну дії.
Джерело зображення: Інструкція з опціонів
На відміну від довгого кол-спреду метелика, довгопластировий спред — це комбінація чотирьох пут-опціонів. Ви продаєте два банкомати та купуєте інші за нижчою та вищою страйк-ціною відповідно. Ви також отримуєте дебет на момент переходу на цю позицію, а прибуток реєструється, якщо базовий актив залишається ATM на момент закінчення терміну дії.
Джерело зображення: Посібник з опціонів
Шортовий пут-спред метелика також протилежний його двомісному близнюку — короткому кол-опціону. Це передбачає купівлю двох пут-опціонів у банкоматах, продаж одного пут-опціону в ITM за вищою страйк-ціною та продаж одного пут-опціону в банкоматі за нижчою страйк-ціною. Максимальний прибуток реєструється, якщо базовий актив закривається нижче за нижчу страйк-ціну або вище за вищу страйк-ціну.
Джерело зображення: Інструкція з опціонів
Як налаштовується залізний метелик-спред:
Купівля кол-опціону OTM з вищою страйк-ціною
Продаж кол-опціону ATM
Продаж опціону пут ATM
Купівля пут-опціону OTM з нижчою страйк-ціною
Результатом цієї комбінації є угода, яка добре працює для низької волатильності. Максимальний прибуток реєструється, якщо базовий актив залишається за середньою страйк-ціною.
Джерело зображення: Посібник з опціонів
Як налаштовується спред метелика зворотного заліза:
Продаж кол-опціону OTM з вищою страйк-ціною
Купівля кол-опціону в банкоматі
Купівля опціону пут на банкоматі
Продаж пут-опціону OTM за нижчою страйк-ціною.
Це налаштування створює дебет, який найкраще працює в дуже нестабільних ситуаціях. Максимальний прибуток реєструється, коли базовий актив рухається вище верхньої страйк-ціни або нижче нижньої страйк-ціни.
Для довгого або короткого кол-спреду метелика:
Купівля одного виклику ITM
Купівля двох викликів у банкоматах
Купівля одного виклику OTM
Для довгого або короткого пут-спреду:
Купівля одного ITM
Купівля двох банкоматів
Купівля одного OTM-опціону
Стратегія опціонів метелика поєднує бичачий та ведмежий спред, що сходиться за середньою страйк-ціною. Для базового налаштування спреду метеликів потрібно відкрити чотири позиції:
Купівля одного виклику OTM вище поточної ціни базового активу
Купівля одного виклику ITM нижче поточної ціни
Продаж двох викликів ATM за поточною ціною (або дуже близько до нього)
Ця стратегія покликана допомогти трейдеру отримати прибуток від руху в будь-якому напрямку на ринку або взагалі відсутній рух. Залежно від комбінації опціонів (або кол- або пут-опціонів), стратегія може бути корисною як з низькою, так і з високою волатильністю.
Через складність стратегії спреду метеликів найкраще підходить проміжним/експертним трейдерам та інвесторам. Незважаючи на те, що він має лімітований прибуток і обмежений показник ризику, для правильного впровадження стратегії опціонів на метеликів потрібні надійні технічні знання.
Перш ніж розглянути опціони на метелики, трейдери спочатку повинні повністю зрозуміти «грецькі» (Gamma, Theta, Vega, Rho) та інші фактори, що сприяють. Для уникнення максимальних втрат ви не можете підкреслити правильне розуміння грецьких реквізитів, оскільки буде час, коли напрямок зміни ринку зміниться з моменту початкового прогнозування, а для реалізації стратегії будуть потрібні коригування в реальному часі.
Спред метеликів — це передова стратегія через контрольовані ризики та прибуток, який він пропонує. Стратегія довгого метелика активується, коли виникає нейтральна або помірна бичачача упередженість. Це залежить від різниці між ціною активу та середньою страйк-ціною під час налаштування позиції.
У сценарії, коли ціна активу дуже близька до середньої страйк-ціни (або точно така ж, коли позиція активована), упередженість інвестора буде нейтральною. Аналогічно, якщо ціна активу нижча за середню страйк-ціну при активації, упередження інвестора буде трохи бурхливим (тобто ціна активу повинна піднятися до середньої страйк-ціни на момент закінчення терміну дії).
Довгий кол-метелик фіксує прибуток, коли актив залишається за середньою страйк-ціною або страйк-ціною ATM на момент закінчення терміну дії. Для беззбитковості є два бали, оскільки є два спреди. Ось як їх обчислити:
Верхня точка беззбитковості: Вища страйк-ціна за довгий кол-опціон або пут = Страйк-ціна за вирахуванням сплаченої премії.
Нижня точка беззбитковості: Нижча страйк-ціна для довгого кол- або пут-опціону = Страйк-ціна плюс сплачена премія.
Для тривалого кол-спреду метелика максимальний потенціал прибутку — це різниця між середньою страйк-ціною та нижчою страйк-ціною за вирахуванням сплаченої премії (вартість відкриття позиції + комісійні). Нагадуємо, що максимальний прибуток реєструється лише тоді, коли ціна активу залишається за середньою страйк-ціною або банкоматом на момент закінчення терміну дії.
Хоча це неможливо, малоймовірно, що ви отримаєте максимальну вигоду за допомогою стратегії спреду метеликів. Хороший відсоток отримання прибутку в довгому кол-метелику становить 20–50% від максимального прибутку.
Однією з переваг стратегії спреду метеликів є його обмежений ризик. Максимальний потенціал збитків обмежений загальною сплаченою премією (тобто вартістю відкриття позиції + комісійних). Збитки можуть бути понесені двома способами: Якщо ціна активу закривається вище за вищу страйк-ціну або нижче за нижчу страйк-ціну на момент закінчення терміну дії, інші дзвінки закінчуються, а загальна сплачена премія втрачається на ринку.
Припустімо, 1 ETH наразі торгує за $1150. Якщо інвестори вважають, що ETH буде трохи рухатися або залишиться стагнантним протягом наступних кількох місяців, вони продовжуватимуть довготривале кол-метелик, що сягне потенційного прибутку від стагнації. Інвестор пише або продає два кол-опціони на ETH за страйк-ціною $1150 і купує два інші кол-опціони за $1300 і $1000.
У цьому припущенні інвестор реєструє максимальний прибуток, якщо на момент закінчення терміну дії ціна ETH залишається на рівні $1150. Якщо ETH закриється вище за $1300 або нижче за $1000, то зазнається максимальна втрата.
Важливо додатково зазначити, що сплачена премія. Наприклад, якщо ETH закривається від $1300 до $1150, можна записати збиток або прибуток залежно від сплаченої премії. Прийміть $50 як премію, сплачену за укладення угоди. Якщо ціна закривається від $1200 до $1100 (тобто додавання та віднімання премії на обох кінцях), угода реєструє прибуток. Щось вище або нижче цих цін спричинить збитки.
Bybit пропонує кілька варіантів криптовалюти. Щоб торгувати криптовалютними опціонами, відвідайте офіційний веб-сайт Bybit і натисніть Деривативи > опціони USDC.
Як видно на знімку нижче, ви можете переглянути всі доступні варіанти на біржі. Щоб почати, натисніть на потрібний варіант (наразі доступні лише варіанти BTC), введіть кількість криптовалюти, яку ви хочете купити, і натисніть Розмістити ордер.
Після цього ви можете побачити всі дзвінки та пут-опціони разом з їхніми відповідними страйк-цінами.
Щоб ввести кількість криптовалюти, яку ви хочете торгувати, натисніть бажані варіанти кол-/пут-опціонів, а потім розмістіть ордер.
Ось дві поради, які допоможуть вам максимізувати прибуток від стратегії спреду метеликів:
Проаналізуйте ринок, на якому ви торгуєте, щоб визначити, чи є він низькою або високою волатильністю (зазвичай ринки криптовалюти мають високу волатильність).
Завжди стежте за нейтральним або різноманітним ринком, перш ніж вибирати варіанти метеликів для довгих кол-опціонів.
Стратегія спреду метеликів має кращу силу хеджування проти дуже великої волатильності протягом дня та великих рухів цін, ніж інші стратегії опціонів.
Незалежно від того, наскільки захищеною є стратегія, завжди пов’язані з нею ризики. Ось деякі поширені ризики, пов’язані зі стратегією спреду метеликів:
Високі витрати на укладення угод, а також комісійні та податки
Опціони OTM спливають або доставляються на дату закінчення терміну дії, можуть працювати проти інвестора
Довші дати закінчення терміну дії на ринку можуть змінитися
Якщо ваша мета як трейдера — отримати прибуток від різних ринкових умов і постійно отримувати оплату, найкращою ставкою може бути стратегія опціонів на метеликів. Він пропонує кращий хеджування для ринкових коливань і невизначеності. Єдине, що потрібно, — застосувати цю стратегію з адекватним розумінням і дисципліною, щоб результати могли працювати на вашу користь.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.