Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Якщо ви не знайомі з торгівлею опціонами, можливо, ви чули термін «Привіти», але не впевнені щодо його значення. Отже, що таке греки та як вони можуть допомогти вам стати більш успішним трейдером опціонів?
Коротше кажучи, грецькі фрази — це набір критеріїв, які використовуються трейдерами опціонів, щоб зрозуміти, як ціна опціону реагує на зміни певних змінних. Є п’ять основних опціонів Греції: Delta, Vega, Theta, Gamma та Rho.
Не лякайтеся цих умов: Вони, ймовірно, менш складні, ніж ви думаєте. У цій статті ми розглянемо кожну грецьку, пояснюючи, як це може допомогти вам мінімізувати ризики та скористатися перевагами торгівлі опціонами.
Перед цим давайте познайомимося з опціонами в цілому.
Перше, що слід знати, це тип контракту на деривативи. Це означає, що вони отримують свою вартість від базового активу, як-от акції, товар, індекс або криптовалюта.
Опціони мають узгоджену ціну (відому як страйк-ціна), за якою покупець отримує тривалий або короткий доступ до базового активу. Опціони завжди мають задану дату закінчення терміну дії, коли контракт стає недійсним.
Є два типи опціонних контрактів: Опціони кол-опціонів (кол-опціони) і пут-опціони (пути).
Контракт кол-опціону дає покупцеві (власнику) довгу експозицію вище страйк-ціни, а продавцеві (страхувальнику) коротку експозицію вище страйк-ціни.
Пут-опціон дає покупцеві коротку експозицію нижче страйк-ціни, а продавець має довгу експозицію нижче страйк-ціни.
Покупець за контрактом Option завжди сплачує продавцю комісію, відому як «премія за опціон». Вартість премії визначається страйк-ціною та кількістю днів до закінчення терміну дії (DTE). Для покупця премія — це максимальна потенційна втрата. Для продавця премія — це максимальний потенційний прибуток.
Трейдери опціонів описують страйк-ціни трьома способами:
У грошовому еквіваленті (ATM): Страйк-ціна така ж, як і поточна ціна базового активу.
Поза грошима (OTM): Тут страйк-ціна перебуває в несприятливій позиції. Для дзвінків страйк-ціна перевищує базовий актив. Для пут-страйк OTM нижче за основу.
Грошові кошти (ITM): Описує страйк-ціну на вигідній позиції. Варіант кол-опціону — це ITM, коли він перебуває нижче базової ціни активу. Пут — це ITM, коли він знаходиться вище за базове.
Греції — це низка заходів, які використовуються трейдерами для управління ризиками та прогнозування потенціалу прибутку за стратегією опціонів.
У поєднанні грецькі фрази можуть показати нам, як опціон реагуватиме на зміну ринкових умов у різні моменти часу. Кожна з грецьких премій впливає на опціон по-своєму.
Delta — це коефіцієнт, який розраховує, наскільки змінюється ціна опціону, коли базова ціна активу зростає на $1,00.
Опціони кол-опціонів
Варіанти кол-опціонів мають позитивну дельту в діапазоні від 0,00 до 1,00 (вони збільшуються, коли базова ставка зростає).
Пут-опціони
Путс завжди має негативну дельту в діапазоні від 0,00 до −1,00 (вони втрачають вартість, коли базова ставка зростає).
Наприклад, кол-опціон з дельтою на 0,50 підвищує вартість на $0,50, коли базова сума перевищить $1,00. І навпаки, пут з дельтою −0,50 втрачає $0,50, коли базова сума зростає на $1,00.
Дельта також представляє шанс страйку з спливанням терміну дії грошей. Коли опціон має дельту 0,60, він має 60% шансу на закінчення терміну дії ITM на той момент.
Дельта також може розглядатися як сума впливу базового активу на той момент, залежно від розміру позиції опціону.
Наприклад, припустімо, що ви купуєте кол-опціон на $25 000 OTM на BTC (розмір контракту 1,0 BTC) з дельтою 0,30. У цей момент ваш кол-опціон заробить або втратить ту ж суму грошей, що й у випадку, якщо ви володіли 30% від базового забезпечення (1,0 BTC × дельта 0,30 = 0,3 BTC).
Якщо вартість BTC зросте до $25 000, а дельта зросте до 0,50, ваш вплив дорівнюватиме 50% від базового значення (1,0 BTC × 0,50 = 0,5 BTC).
Кілька речей, які слід пам’ятати про дельту:
Значення дельта ніколи не можуть перевищувати −1,0 або 1,0.
Дельта змінюється за найшвидшою ставкою для опціонів зі грошима, особливо тих, що наближаються до закінчення терміну дії.
Зміни передбачуваної волатильності впливають на дельту.
Ми вимірюємо швидкість змін дельта за допомогою гамма-розподілу.
Вега показує, скільки ми можемо очікувати зміни ціни опціону, якщо передбачувана волатильність перевищить 1,00%.
Передбачувана волатильність (IV) — це спосіб опціонного ринку прогнозувати, наскільки коливається актив у майбутньому. Коли ринок очікує більшого руху, непряма волатильність зростає, збільшуючи вартість премій за опціон.
Правила Веги:
Опціони з довшою датою є більш чутливими до веги, ніж короткострокові.
Вега є найвищою для опціонів банкоматів, коли страйк переміщає ще більше ITM або OTM.
Довгі опціони мають позитивну вегу, а короткі — негативну.
Theta (також відома як «розпад часу») вимірює швидкість зміни премії за опціон у порівнянні з часом, зокрема, скільки значення опціону втратить до часу розпаду протягом наступних 24 годин.
Коли йдеться про часовий розпад, слід пам’ятати про такі речі:
Тета завжди виражається як від’ємне число: Усі опціони втрачають вартість із плином часу.
Довгі опціони мають від’ємну тету: Час розпаду діє проти вас.
Короткі опціони мають позитивну тету: Час розпаду приносить вам користь.
Час розпаду повільніший для довгих датованих опціонів, що прискорюється, коли спливає термін придатності.
Незважаючи на те, що всі опціони залежать від часу розпаду, опціони банкоматів втрачають вартість швидше, ніж страйкуються ITM і OTM.
Гамма вимірює швидкість зміни дельта відносно руху базового активу на $1,00. Вважайте дельту швидкістю, з якою змінюється вартість опціону, а гамма — її прискорювачем.
Припускаючи, що кол-опціон має дельту 0,30, ми знаємо, що він повинен збільшитися на $0,30, коли базова сума перевищить $1,00 ($1,00 × 0,3 = $0,30). Ми також дізналися, що дельта-опціони кол-опціону зростають, коли вартість базового активу зростає — це гама, яка повідомляє нам, наскільки.
Якщо той самий опціон має гамма-значення 0,10, після переходу на $1,00 вгору дельта збільшується до 0,40 (дельта 0,30 + гамма 0,10 = 0,40). Згодом наступного разу, коли базова сума перевищить $1,00, премія приносить $0,40.
Гамма найвища, коли опціон опціонує гроші. Саме тут невелика зміна базового елемента може диктувати, чи термін дії опціону спливає через ITM або OTM. Гама-значення знижуються, коли страйк рухається далі від поточної ціни базового продукту.
Гамма-значення ближчі до закінчення терміну дії. Аналогічно, наближаючись до закінчення терміну дії, невеликий перехід ціни може вплинути на результат позиції.
Корисно вважати гамма-гамма мірою невизначеності:
Високий рівень гамма-розподілу = більша невпевненість щодо того, чи закінчиться термін дії опціону в ITM.
Низький рівень гамма = менша невизначеність щодо перспектив опціону.
Ро вимірює чутливість до змін відсоткової ставки без ризику (зазвичай до відсоткових ставок Міністерства фінансів США).
Трейдери опціонів вважають ро одним із «менших» греків, оскільки він має обмежений вплив на премії, особливо на найближчі опціони.
Однак, коли йдеться про ро, є деякі речі, які слід враховувати, якщо ви плануєте торгувати довгостроковими опціонами:
Премії за кол-опціони зазвичай збільшуються, коли відсоткові ставки зростають.
Премії за пут-опціони зазвичай знижуються, коли відсоткові ставки зростають.
Проміжок вартості між путами та викликами розширюється, коли відсоткові ставки рухаються вище.
Щоб краще зрозуміти, як різні страйк-ціни та строки погашення впливають на греки, порівняйте два різні сценарії.
Приклад № 1.
Опціони кол-опціонів на Bybit Solana — Термін дії: 30 вересня 2022 р. — 10 DTE
Поточна ціна SOL: $32,00
Дзвінки в ITM на $28,00
Дзвінок до ITM має найвищу премію та дельту. Однак він також найменш чутливий до гамма, веги та тета.
Дзвінки в банкоматі $32,00
Як і очікувалось, дельта-дзвінок ATM має значення близько 0,50. У страйку також найвищі значення гамма-, вега- та тета-версії.
Дзвінки OTM на $35,00
Дзвінок у OTM має найнижчу премію та дельту. Ви також помітите, що, оскільки він ближче до початкової ціни, ніж виклик $28,00 ($3,00 замість $4,00), він більш чутливий до впливу веги, тета та гамма. Оскільки всі три страйки майже датовані, роу-програв не відбувається.
Тепер розгляньмо, що відбувається з греками, якщо ми подовжимо строк дії контракту.
Приклад № 2.
Apple Inc. Опціони кол-опціонів — Термін дії: 16 грудня 2022 р. — 70 DTE
Поточна ціна Apple: $156,50
Дзвінки в ITM на $140,00
Як і очікувалося, виклик ITM має найвищу премію та дельту. Ви також помітите, що, оскільки опціон має 70 DTE, він стає чутливим до ро — у цьому випадку дзвінки ITM є найбільш конфіденційними.
Дзвінки з ITM $155,00
Оскільки виклик на рівні 155,00 найближчий до поточної ціни, він має найвищий рівень гамма-, вега- і тета.
Дзвінки OTM на $165,00
Коли ми віддаляємося від поточної ціни, чутливість до гамма, тета та вега знижується.
Зверніть увагу, що незалежно від страйк-ціни дзвінки на 70 DTE менш чутливі до тета, ніж 10 DTE-страйків у прикладі 1 (час розпаду є повільнішим для довгих варіантів).
Хоча корисно знати, як працює кожна з грецьких компаній, особливо важливо зрозуміти дельту та тета, перш ніж торгувати опціонами.
Дізнавшись про дельту опціону, ви завжди знатимете, чи буде ваша угода прибутковою, і що це не так. Theta — це наступна концепція, яку всі опціонні трейдери повинні прагнути опанувати. Ключем до правильного інвестиційного рішення є знання про те, яку вартість ваш опціон втрачає щодня в міру наближення терміну дії.
Пам’ятайте — що все рівно, опціон втрачає вартість із плином часу. З цієї причини розпад часу — це найкращий друг продавця опціонів... і найбільший ворог покупця опціону.
Хоча волатильність не є безпосереднім членом грецької родини, вона все ще є фактором для розгляду. Ми можемо вважати волатильність близьким родичем веги.
Нестабільність можна виражати двома способами:
Історична волатильність
Історична волатильність — це показник коливання ціни активу протягом певного періоду в минулому.
Непряма волатильність (IV)
Хоча історична волатильність показує, скільки активу перемістився в минулому, непряма волатильність (або IV) показує, скільки ринок опціонів очікує на рух активу в майбутньому.
Про IV варто пам’ятати, що це виключно теоретично, тому для будь-кого, навіть експертів у цій галузі, неможливо передбачити майбутнє з повною впевненістю. Однак IV корисно для визначення того, чи ціна опціону є дешевою чи дорогою.
У інвестуванні акцій золоте правило полягає в тому, щоб купувати на низькому рівні та продавати на високому рівні, і те ж саме стосується опціонів. Купуючи опціони за низького рівня IV та продаючи за високого рівня, ви значно збільшуєте шанси на успіх.
Оскільки IV часто повертається до свого середнього значення з часом, успішні трейдери опціонів зазвичай оцінюють, чи є IV високим або низьким відносно історичної волатильності, перш ніж вирішувати, купувати чи продавати опціони.
Однією з найбільших помилок, які може зробити трейдер rookie, є занурення в опціони, перш ніж отримати базове розуміння греків.
Не знаючи, як опціон реагуватиме, коли основний рух або коли мине час, важко прийняти обґрунтоване інвестиційне рішення. Ось чому на вашому шляху до торгівлі опціонами першим кроком є якомога більше дізнатися про дельту та тета.
Щойно ви добре зрозумієте ці дві концепції, ви будете добре підготовлені для вирішення базових стратегій опціонів. Щоб спробувати більш досконалі ігри з вищим ризиком, перейдіть на один крок далі, щоб дізнатися про гамма- та вега-продукти.
Краса опціонів полягає в тому, що вони надзвичайно гнучкі, забезпечуючи більше способів отримання прибутку, ніж спотові або ф’ючерсні контракти.
Незалежно від того, чи ваша мета — спекулювати, генерувати пасивний дохід або навіть хеджування базового криптовалютного портфеля, опціони покриють вас. Ви можете структурувати опціони відповідно до свого апетиту до ризику та рівня досвіду, а отримання інформації про опціони Греки — це чудовий перший крок для вас. Рекомендуємо поекспериментувати з різними стратегіями на демоторгівельному акаунті Bybit, перш ніж торгувати опціонами в режимі реального часу. Раді досліджувати!
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.