Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Наприкінці червня 2022 року один із найбільших менеджерів криптовалютних хедж-фондів — Three Arrows Capital (3AC), потрапив до рук ліквідаторів. Фірма, чиї продукти для фінансування зазнали значного впливу Bitcoin (BTC) та інших криптовалют, стала однією з найвідоміших жертв поточного спаду ринку криптовалют.
Помилка 3AC привернула до уваги концепцію хедж-фондів на основі валюти. Неспроможність фонду підкреслила проблеми ризику та безпеки під час використання цього типу інвестиційного транспортного засобу. У цій статті ми розглянемо тему хедж-фондів криптовалюти та обговоримо ризики, плюси та мінуси, а також правила, пов’язані з використанням цих продуктів.
Хедж-фонд — це фінансовий інструмент, у якому гроші від кількох фізичних та інституційних інвесторів об’єднуються та інвестуються в різні активи — акції, облігації, товари, іноземні валюти, криптовалюти, деривативи тощо — з метою максимізації прибутків. Об’єднані кошти керуються професійними менеджерами фондів у інвестиційній компанії, яка пропонує продукт.
Спочатку хедж-фонди були зосереджені на управлінні інвестиціями з метою хеджування від ринкових ризиків, тому назва. Однак протягом багатьох років ці кошти стають все більш агресивними, а стратегії високого ризику/повернення на користь менеджерів фондів. Сьогодні хедж-фонди характеризуються вищим профілем ризику, ніж інші популярні типи коштів — пайові та індексні кошти.
Як ви, можливо, здогадалися, хедж-фонд криптовалюти — це тип хедж-фонду, який інвестує в криптовалюту та продукти на основі криптовалюти. Деякі з цих коштів можуть інвестувати виключно в криптовалюту та цифрові активи, тоді як інші поєднують інвестиції в криптовалюту з традиційними типами активів — акціями, товарами, деривативами тощо.
У 2021 році було приблизно 300 криптовалютних хедж-фондів, при цьому загальні активи під управлінням (AuM) становили в середньому $56,8 млн, що більш як подвоїло AuM за останній рік, що досягло приблизно $23,4 млн.
Порівняно з традиційними хедж-фондами, криптовалютні хедж-фонди можуть підлягати дещо меншому регулюванню залежно від складу загального інвестиційного портфеля, як детально описано в розділі правил далі в цій статті.
Криптовалютні хедж-фонди інвестують у різні криптовалюти, деривативи на основі криптовалюти, блокчейн-венчури та інші активи, пов’язані з криптовалютно-блокчейн-індустрією, щоб максимально збільшити дохід інвесторів. Наприклад, один із найбільших криптовалютних хедж-фондів Pantera Capital балансує інвестиції в свій блокчейн-фонд між:
1. перспективні нові токени з потенціалом стати зірками, що зростають, як-от BIT
3. капітал підприємства у провідних галузевих проєктах, таких як Balancer, Alchemy, Blockfolio та інші.
Зазвичай криптовалютні хедж-фонди стягують комісію за управління від 1% до 3% від ваших інвестицій. Крім комісії за управління, майже завжди стягується комісія за ефективність у вигляді частки позитивного прибутку, отриманого в результаті інвестицій. Ця комісія може коливатися від 10% до 40% від прибутку від інвестицій.
Наприклад, припустімо, ваша початкова інвестиція в фонд становить $1 млн, а комісія за ефективність була встановлена на рівні 20%. Через рік ваші інвестиції зросли до $1,5 млн, що складає $500 000. У цьому сценарії менеджер фондів стягує 20% від цієї суми $500 000 (тобто $100 000) як комісію за ефективність.
Участь у криптовалютних хедж-фонді зазвичай вимагає значних мінімальних інвестицій. Наприклад, у згаданому вище фонді блокчейну Pantera є мінімальна вимога до інвестицій у розмірі $1 мільйон. Це незвичайна сума для хедж-фонду. Однак є деякі кошти, для яких мінімальна інвестиція може бути всього $100 000.
Дебактерія Three Arrows Capital (3AC) проливає увагу на регулювання криптовалюти, зокрема проблеми, пов’язані з діяльністю криптовалютних хедж-фондів. Більш жорстке регулювання криптовалюти вже стало постійним розвитком у США та інших юрисдикціях до виходу з ладу 3AC. Високопрофільний спад фірми, ймовірно, пришвидшить впровадження додаткових регуляторних заходів, при цьому криптовалютні хедж-фонди є однією з основних цілей цієї нової урядової жорсткої любові.
Наразі криптовалютні хедж-фонди, які інвестують виключно в криптовалюту, не повинні реєструватися в Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Це пов’язано з тим, що SEC ще не офіційно визнавала криптовалюту безпекою. Це може змінитися, і досить різко, враховуючи непостійний потік думок і оголошень SEC, які натхненні криптовалютою, що пов’язані з безпекою.
Однак, якщо криптовалютний хедж-фонд має диверсифікований портфель, який включає акції та інші високорегульовані активи на додаток до криптовалюти, може знадобитися реєстрація SEC фонду, якщо його керівництво не має менш як $150 млн, і в цьому випадку він може претендувати на звільнення від реєстрації SEC.
Крім того, якщо фонд планує інвестувати в складні деривативні криптовалютні продукти, як-от кредитні активи або ф’ючерси Bitcoin, він повинен зареєструватися в CFTC (комісії з торгівлі ф’ючерсами для торгівлі ф’ючерсами), основному регуляторі фінансових продуктів на основі ф’ючерсів у США.
Криптовалютні хедж-фонди мають кілька переваг для інвесторів. Звісно, разом із перевагами інвестування в ці кошти є деякі недоліки та/або ризики, на які слід звернути увагу.
Основні переваги інвестування хедж-фонду криптовалюти:
Ключовими недоліками криптовалютних хедж-фондів є:
Серед сотень коштів, які інвестують у криптоактиви, деякі з них виділяються як основні трейдери та шейкери ринку. Найвідомішими з цих коштів є Pantera Capital, Multicoin Capital і Andreessen Horowitz.
Деякі спостерігачі вважають Pantera Capital найбільшим менеджером криптовалютних хедж-фондів. У 2013 році він запустив перший в історії крипто-фінанс у США. Блокчейн-фонд фірми (описаний вище) — це основний транспортний засіб, яким Pantera Capital інвестує в криптовалюту та блокчейн-активи. У червні 2021 року фонд почався з інвестиційної мети в розмірі $600 млн, яка буде розподілена на багатообіцяючі токени та проєкти. Наразі фонд зріс до $1,3 мільярда — суми маммоти за стандартами галузі хедж-фонду криптовалюти.
Multicoin Capital на базі Техасу — ще один менеджер хедж-фонду високої якості. Фірма інвестує виключно в криптовалюту, блокчейн, децентралізоване фінансування, проєкти та активи Web 3.0. Загальна сума активів у керуванні (AuM) цього промислового гіганта становить близько $9 мільярдів.
Андресен Хороуітц є одним із найбільших у світі технологічних інвесторів, який є одним із найвідоміших у галузі хедж-фондів. Фірма керує низкою криптовалютних коштів і транспортних засобів для інвестування венчурного капіталу. Найбільший фонд компанії, виділений виключно для криптовалюти, оцінюється в приголомшливих $4,5 мільярда.
Для запуску криптовалютного хедж-фонду в США потрібно виконати низку кроків, щоб переконатися, що ви не потрапите в не той бік закону. Менеджери фондів, які планують інвестувати лише в криптовалютні монети, і які не матимуть понад $150 мільйонів під своїм керівництвом, не повинні реєструватися ні в SEC, ні в CFTC.
Управління понад $150 млн або поєднання криптовалютних інвестицій з цінними паперами створює вимогу до реєстрації в SEC. Тим часом реєстрація CFTC є обов’язковою для інвестицій у криптовалютні ф’ючерси, інші деривативи та продукти з кредитним плечем.
Крім того, менеджер фондів повинен проконсультуватися з відповідними державними органами щодо будь-якої місцевої реєстрації, схвалення або дозволів.
Хедж-фонди криптовалюти можуть бути чудовим способом інвестувати через їхній потенціал для надзвичайно високих прибутків. Однак високі прибутки неминуче пов’язані з високими ризиками. Зокрема, слід завжди пам’ятати про притаманні ризики, пов’язані з криптовалютними хедж-фондами. Не забувайте, що ці кошти поєднують дві високоефективні інвестиційні форми — криптовалюту та хедж-фонди.
Якщо ви не заперечуєте проти цього горючого міксу, ви можете знайти інвестиції криптовалютного хедж-фонду як винагороду за зусилля, принаймні коли ваші активи контролює кваліфікований менеджер фондів.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.