Що таке токени провайдера ліквідності (LP) і як вони працюють?

Можливо, ви чули дзвінкові слова «земне фермерство» або «стейкінг на дохід». Дійсно, вони популярні терміни, що використовуються в децентралізованій екосистемі фінанку e (DeFi), яка народила концепцію децентралізованих бірж (DEX).

Для роботи DEX, як-от Uniswap, використовують автоматизовані маркетмейкери (AMM). Ці протоколи покладаються на те, що провайдери ліквідності вносять свої активи в пул для полегшення транзакцій. Коли ви стаєте постачальником ліквідності, ви отримуєте токени постачальника ліквідності (LP).

Що таке токени LP? Яку роль вони відіграють у DeFi? Чи ризиковані вони?

Тоді читайте далі.

Що таке токени LP?

Токени провайдера ліквідності (LP) (що іноді називаються токенами пулу ліквідності) — це токени, які автоматично генеруються DEX і видаються провайдеру ліквідності після того, як вони вносять активи в пул ліквідності. Ці токени представляють частку комісії, зароблену пулом ліквідності.

Проста формула розрахунку вартості токена постачальника ліквідності така, як показано:

Загальна вартість пулу ліквідності / циркулюючого постачання токенів LP = вартість токена LP

Токени LP надають вам повне зберігання заблокованих активів. Більшість DEX дають вам змогу вивести їх у будь-який час і повернути зароблені відсотки.

З технічної точки зору, токени LP майже такі ж, як інші токени, що підтримуються блокчейн-мережею. Наприклад, токен LP, виданий на Uniswap, який працює на блокчейні Ethereum, є токеном ERC-20. За допомогою токена ERC-20 ви можете здійснювати стейкінг, обмін або торгівлю токенами Uniswap LP на будь-якому протоколі на основі Ethereum.

Залежно від платформи DeFi токени LP можуть викликатися різними термінами, але вони зазвичай містять назви двох пар криптовалютних угод, які вони представляють.

Наприклад, у Balancer токени LP відомі як токени пулу Balancer (BPT). У SushiSwap їх називають токенами постачальника ліквідності Sushiswap (SLP). Якщо ви забезпечуєте ліквідність на SushiSwap, щоб люди обмінювалися між ETH і USDC, ваші токени LP будуть токенами USDC/ETH SLP.

Чи мають токени LP вартість?

Токени LP є важливими для безперебійної роботи DEX і є ключовими для автоматизованого маркетмейкера (AMM), який використовується цими платформами.

Без них було б важко відстежити ваш внесок у пул ліквідності. Токени LP визначають вашу частку комісій, отриманих за трансакції в пулі.

Окрім розблокування ліквідності на DEX, токени LP мають інше використання. Наприклад, ви можете використовувати їх для участі в початкових пропозиціях DEX (IDO) як заставу для криптовалютних позик або стейкінг для отримання більшої кількості винагород за допомогою фермерства врожаю.

Токени LP та автоматизовані маркетмейкери

У криптовалюті ціни токенів визначаються за допомогою ринкового виробництва. Традиційні торгові платформи, як-от централізовані біржі, покладаються на маркетмейкерів, тейкерів і книги ордерів для виконання угод. Однак контроль над цими платформами залишається в руках центрального органу влади, який може зловмисно маніпулювати цінами.

Однак DeFi пропонує альтернативний підхід до торгівлі через DEX, які використовують такі AMM, як PancakeSwap і SundaeSwap. Ціна на AMM обчислюється смарт-контрактами, а не людьми, які контролюють книгу ордерів.

AMM використовують токени LP, щоб залишатися некастодіальними. Не беручи на себе відповідальність за токени LP, вони сприяють прозорості та справедливості. Ви володієте токенами LP і можете використовувати їх для торгівлі токенами в екосистемі DeFi і вивести ліквідність без перешкод.

Як токени LP підвищують ліквідність DeFi

Ліквідність означає здатність швидко торгувати активом, не викликаючи суттєвих змін його ціни. Наразі Bitcoin є найбільш ліквідним активом на ринку криптовалюти, оскільки ви можете торгувати ним на багатьох біржах, не впливаючи на його ціну.

Однак простір DeFi зазвичай має низьку ліквідність, оскільки деякі токени доступні лише на одній біржі. Іноді складно знайти когось, хто хоче торгувати певним токеном. Крім того, токени, які блокчейни на підтвердження стейкінгу (PoS), як-от Solana, не можна використовувати для інших цілей, що додатково усуває ліквідність з екосистеми DeFi. Вирішення проблеми закритої ліквідності полягає в тому, щоб використовувати пули ліквідності (або майнінг ліквідності) для сприяння торгівлі.

Через AMM токени LP вирішують проблему обмеженої ліквідності криптовалют, оскільки вони діють як підтвердження власності на ваші токени стейкінгу та можуть використовуватися різними способами.

Як працюють токени LP

Після того, як ви надасте пару криптоактивів у пул ліквідності, DEX автоматично видає вам токени LP пропорційно до суми депозиту. Наприклад, якщо ви вносите активи на суму $100 у фонд ліквідності, вартість якого становить $1000, ви отримаєте 10 відсотків токенів LP у цьому фонді.

Сума токенів LP, якими ви володієте, представляє вашу вартість у цій групі та буде використана для отримання відсотків, зароблених за трансакції. Вони подумають про ваш криптогаманець, і ви можете вільно переміщувати їх у різні додатки DeFi DApps, щоб максимально збільшити прибуток. Коли ви вилучаєте токени LP, ви втрачаєте частку пулу ліквідності.

Як отримати токени LP

Ви можете придбати токени LP, лише якщо ви постачальник ліквідності. Щоб стати ним, вам потрібно заблокувати свої криптоактиви на DeFi DApps, таких як Uniswap, Curve або MakerDAO.

Однак зараз централізовані біржі пропонують надання ліквідності через CeFi. Популярні біржі, як-от Bybit, пропонують майнінг ліквідності, що дає користувачам змогу забезпечувати ліквідність для різних пулів і заробляти винагороди. У цьому випадку ви не отримаєте токени LP, оскільки зберігання відбувається з централізованою біржею.

Що робити з токенами LP

Основною причиною наявності токенів провайдерів ліквідності є отримання пасивного доходу від комісій, що генеруються пулом ліквідності. Однак ви також можете використовувати їх для різних цілей у мережі DeFi.

Фармінг дохідності

Є два способи максимізувати прибуток за допомогою прибуткового фермерства. Ви можете вручну переміщувати токени за різними протоколами DeFi або вкладати свої токени LP у пули ліквідності різних протоколів, як-от Yearn Finance або Aave, які допоможуть вам заробити складні відсотки.

Щоб вручну перемістити токени, спочатку внесіть пару криптовалютних токенів у пул ліквідності в протоколі DeFi, а потім внесіть токен LP, який ви отримуєте в іншому протоколі. Ви отримуєте двічі за токен постачальника ліквідності — як постачальник ліквідності та за фермерський дохід.

Застава

Ви можете використовувати токени LP як заставу для забезпечення криптовалютної позики. Криптовалютне кредитування, в якому кредитори отримують відсотки від позичальників, стало популярним продуктом DeFi.

Наприклад, ви можете використовувати токени LP на Aave як заставу для позики. Ви також можете використовувати їх для позики DAI, ETH, WBTC і стейблкоїнів, як-от USDC.

Участь у IDO

Початкова пропозиція DEX (IDO) — це пропозиція криптовалютного токена, що утримується на DEX. Власники токенів LP на певному DEX можуть брати участь у IDO цього DEX, щоб інвестувати в новий проєкт криптовалюти.

Ризики токенів LP

Як і в інших криптоактивах, володіння токенами LP не без ризику. Ось деякі з поширених ризиків, пов’язаних із токенами LP.

Втрата можливостей

Якщо ви вирішите заблокувати токени в пулі криптовалютної ліквідності, ви можете пропустити інші можливості на ринку криптовалют. Наприклад, замість надання ліквідності для отримання токенів LP ваші кошти можуть бути кращими в більш вигідних криптоінвестиціях.

Непостійні збитки

Можливо, найбільш притаманним ризиком володіння токенами LP є непостійні втрати. Надаючи ліквідність, ви можете постраждати від власних збитків, коли вартість суми, яку ви внесли, перевищує вартість, яку ви виведете після виходу з пулу. Непостійні втрати відбуваються через зміни ціни з часом.

Зазвичай пули ліквідності, які містять нестабільні торгові пари, більш схильні до непостійних втрат. Щоб зменшити ризик непостійних втрат, ви можете вибрати пари стейблкоїнів, які часто мають менший ціновий діапазон.

Одним із способів, яким деякі протоколи DeFi послаблюють власників токенів LP через непостійні збитки, є стягнення значних комісій за транзакції. Наприклад, провайдери ліквідності в Uniswap отримують частку від комісій у розмірі 0,3% за угоди. Отже, незважаючи на непостійні збитки, ви отримуєте щедрі комісії за трансакції.

Помилка смарт-контракту

Пули ліквідності регулюються за допомогою смарт-контрактів. Коли ви вносите токени LP у протокол DeFi, ви довіряєте силі смарт-контракту мережі. Однак смарт-контракти можуть виявитися невдалими або піддатися зламу.

У минулому були використані смарт-контракти, що призвело до втрати коштів. Якщо ваші токени LP заблоковано в смарт-контракті, який не працює, ви можете втратити їх і ліквідність, яку ви надали.

Тим не менш, більшість платформ запровадили заходи безпеки, як-от банди, щоб захистити свої смарт-контракти від хакерів.

Втрата або крадіжка

Як і інші токени, ви можете втратити токени LP назавжди, якщо не можете отримати доступ до свого криптогаманця. Злодії також можуть отримати доступ до вашого криптогаманця та вкрасти токени.

Завжди доцільно зберігати свої приватні ключі в холодному гаманці (офлайн-гаманці).

Вилучення

Токени LP відіграють важливу роль у DeFi. Вони не лише допомагають визначити вашу частку пулу ліквідності, але й можуть бути використані для фермерства врожаю як заставу та для переказу вартості. Незважаючи на ризики, пов’язані з токенами LP, це чудовий спосіб отримати пасивний дохід від ваших криптоактивів.

Все розповіло, що простір DeFi постійно змінюється, тому постійно розробляються випадки використання токенів LP. Як власник токена LP диверсифікація портфеля не повинна бути післядумкою. Ви можете обійти толерантність до ризику, щоб визначити, як найкраще отримати максимальний прибуток на токенах LP.