Аналітичний звіт з криптовалютних деривативів від BlockScholes та Bybit (12 липня)

Основні моменти:

Наш щотижневий звіт з аналізу криптовалютних деривативів занурюється в поточний стан криптовалюти, макроподій і торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі, ф’ючерсів, опціонів і безстрокових.

Починаючи з цього тижня, деривативи ETH продовжують відображати різні позиції порівняно з BTC, які можуть бути пов’язані з сподіваннями та очікуваннями щодо неминучого запуску перших спотових ETF у США. Однак волатильність ETH над BTC не є новим явищем, а також відображається в підвищеній реалізованій волатильності протягом більшої частини останнього місяця. 

Інвестори мають більше бичачих покарань на ETH, ніж BTC

Індекс Senti-Meter від BlackScholes, показник уподобань інвесторів щодо ризиків, що вбудовуються в ставки коштів, дохід і волатильність, свідчить про те, що інвестори мають більш бичачий намір до ETH, ніж BTC.

Ф’ючерсні відсотки ETH відновлюються швидше, ніж BTC

Хоча річні прибутки знизилися під час продажу спотових цін на початку тижня, з тих пір ф’ючерси як BTC, так і ETH зросли, хоча зараз торгують на дещо нижчих рівнях. Ми також бачимо круту строкову структуру доходу на обох ринках, оскільки короткострокові ф’ючерси набагато ближче до місця, а довші ф’ючерси — вище.

28 червня 2024 року сплив ф’ючерсів не побачив вибухового збільшення торгових обсягів, але з того часу ми побачили, що відкриті відсотки для ETH зростають швидше, ніж для BTC, що свідчить про сильніший виклад, який зосереджений на запуску його ETF.

Великий обсяг торгівлі перпами пропонує довгі позиції в більшому масштабі в ETH.

Більший обсяг торгівлі в ETH свідчить про те, що трейдери опинилися в більших довгих позиціях, можливо, через розміщення позиції вище очікуваної дати початку торгів ETF.

TON демонструвала стійко від’ємну ставку фінансування, а це означає, що короткі позиції готові сплатити премію за короткостроковий вплив на базову суму. Це виражається порівняно з іншими альткоїнами, ставки фінансування яких в іншому випадку стежили за траєкторією основних фондів з моменту обвалу у вихідні.

Преміум волатильності опціонів ETH залишається на високому рівні перед схваленням ETF на спотовому ринку ETH

Ринки опціонів мали відносно кучеряву реакцію на останній розпродаж, при цьому рівні волатильності зростали на передовій, щоб відповідати довшим рівням. Вони не змогли суттєво інвертувати структуру термінів, як ми бачили, що вони роблять під час попередніх збоїв спотової ціни. Однак посмішка волатильності BTC просунулася далі в бік OTM, що робить меншими тенори, вказуючи на те, що ринки прагнуть захисту від подальших спадних цінових дій.

Відкритий відсоток дзвінків ETH помітно вищий, ніж у випадку з датою закінчення терміну дії 28 червня 2024 року. Це відповідає значному торговому обсягу в телефонних дзвінках, які почалися приблизно на початку місяця і продовжуються до сьогоднішнього дня. Він відображається в більш бичачому спокусі щодо викликів OTM, що значно відрізняється від ведмежого позиціонування, що спостерігається на ринках BTC.

ETH зберігає свою волатильність над опціонами BTC, оскільки всі очі повертаються до оголошення про запуск кількох спотових ETF у США.

#BybitInstititional #BybitResearch