Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Основні моменти:
Наш звіт Crypto Insights намагається відповісти на ключове запитання про те, чи завершено поточний об’єм Bitcoin. Ми розглядаємо це з багатьох точок зору, зокрема з історичної ціни, кореляції Bitcoin із макроекономічними факторами, аналізу ринкової чутливості, обертання ринкових активів і інституційного впливу.
У цьому звіті ми надамо вам вичерпний контрольний список для визначення потенційних сигналів, які закінчилися цим останнім раундом. Після ретельної оцінки всіх показників у контрольному списку ми дійшли висновку, що поточний цикл бичачого біткоїна ще не досяг свого висновку.
Мал. 2. Збільшення ціни (лог-вісь y) від початку бичачого циклу до піку в кожному з чотирьох історичних періодів. Джерело: Loyce.Club, Блокувати шалени
Наш аналіз показує, що поточний бичачий ринок триває приблизно 624 дні, при цьому від мінімального до повного часу високого піку 3,5x. Це значно менше, ніж співвідношення «мінімум / пік» у 20 разів, що спостерігалося в попередньому циклі, з 2019 по 2022 рік. Однак на основі обмежених історичних даних усього трьох попередніх циклів середнє значення свідчить про те, що в поточному циклі може залишитися ще 350 днів, щоб перевищити попередній пік.
Мал. 6. Частка загальної ринкової капіталізації криптовалют за BTC (помаранчевий), ETH (пурпуровий), Stablecoin (зелений) та всіма іншими криптовалютами (червона) з 2013 року по липень 2024 року з відновленням (синій), новим ATH (зелений) та краплинним (червоний) періодами, позначеними колірною смугою у верхній частині графіка. Джерело: CoinGecko, блок-шоли
Наш аналіз історичних циклів байдужості та бестселера Bitcoin демонструє узгоджений профіль результатів. У кожному попередньому прикладі більша ринкова капіталізація альткоїну зросла в тандемі з запуском Bitcoin до нових рекордних максимумів (ATH), лише тоді, коли вона досягла максимуму після подальшого обвалу Bitcoin.
Однак поточна ситуація відрізняється. Піки ціни Bitcoin не супроводжувалися звичайним зростанням частки ринку Ethereum та інших альткоїнів. Крім того, сам Bitcoin не продовжував наростати до послідовних нових вершин; замість цього він торгував у відносно тісному діапазоні протягом останніх чотирьох місяців.
Ці спостереження свідчать про те, що поточний ринковий рал, можливо, ще не досяг дійсного піку, на відміну від типового рисунка, що спостерігався в попередніх циклах бичачої та ведмежої активності Bitcoin. Відсутність експедицій альткоїну та консолідації Bitcoin (а не постійного стимулу встановлення записів), припускають, що поточна динаміка ринку відрізняється від попередніх циклів.
Мал. 14. Тотова ціна BTC (помаранчева, ліва, фіксація y-осі) та загальні активи, що зберігаються на балансі Федеральної резервної системи (червона, права, лінійна y-осі). Джерело: Bloomberg, блок-шоли
Ми розглянули низку макроекономічних факторів, які історично демонстрували позитивні або негативні кореляції з Bitcoin. Однак ми помітили, що деякі з цих типових кореляцій не є правильними в поточному ринковому циклі.
Наприклад, історично незадіяна грошова політика та слабкий долар США виступали як спотворення Bitcoin. Однак, незважаючи на відсутність цих умов у теперішньому середовищі, Bitcoin все ще зазнає надійного ралі.
Крім того, персональні ставки накопичення раніше продемонстрували позитивну кореляцію з бичачими заходами Bitcoin, але цього разу це відношення не проявляється. Ці спостереження свідчать про те, що поточна динаміка ринку Bitcoin відхиляється від моделей, що спостерігалися в попередніх циклах стріли та буму.
Мал. 17. Спотова ціна BTC (помаранчева, права, лінійна y-вісь) із загальною кількістю біткоїнів, які з моменту запуску утримує ETF американських спотових фіктивів, при цьому постійно висока спотова ціна BTC позначена білою, пунктирною, вертикальною лінією. Джерело: Bloomberg, блок-шоли
До 10 березня 2024 року кількість BTC, якою володіє спотові ETF Bitcoin, неухильно зросла, що відображає зростаючий інституційний попит, який знизив точкову ціну Bitcoin до нового ATH з початку січня. Однак раптовий кінець цих припливів ETF також корелює з піком бичачого трейду Bitcoin у середині березня.
Одразу після цього піку ціни (і з того часу продовжується) швидкість надходження капіталу до спотових ETF BTC різко припинилася. Це свідчить про те, що пул нового інституційного попиту був тимчасово насичений. Важливо, що це падіння свіжого попиту потім вплинуло на спотову ціну Bitcoin на 20 квітня 2024 року, халвінг-подію через місяць.
Завдяки цим спостереженням інституційний попит був ключовим чинником цінової дії Bitcoin протягом цього циклу. Зміни в притоку інституційного капіталу до спотових ETF BTC безпосередньо відповідали ширшій ринковій динамікі криптовалюти, зокрема піковим і подальшим рухам цін.
Мал. 18. Спотова ціна BTC нормалізована значенням, зареєстрованим у день кожної події халвінгу в історії, показано за 100 днів до та після халвінг-блоку. Джерело: Loyce.Club, Блокувати шалени
Під час вивчення попередніх цінових циклів Bitcoin криптовалюта мала тенденцію працювати краще в період після кожної події халвінгу. Спостереження, описані вище, свідчать про те, що ціна Bitcoin все ще може зростати.
Мал. 25. Точкова ціна BTC (помаранчева, ліва, фіс-фіксація) і індекс Senti-метра блоків (червона, права сторона). Джерело:Bloomberg, BEA, блок-шляхи
Поточна настрої на ринку з спадом може не обов’язково вказувати на завершення поточного бичачого циклу Bitcoin. Індикатори настрої блокового шлупу враховують вбудовану волатильність у різних типах деривативів.
Один чіткий висновок про поведінку ринків деривативів у попередньому циклі Bitcoin полягає в тому, що різко знижується, навіть порівняно на низьких рівнях, не завжди сигналізуйте про завершення бичачого ринку. Насправді, можливий пік циклу 2021 року був досягнутий після майже системного перегріву до хеш-сили Bitcoin, який побачив історично низькі рівні тонів до відновлення ринку та продовження його зростання.
Цей історичний прецедент припускає, що поточний пригнічений настрої, який спостерігається на ринку, може бути неточним прогностичним фактором неминучого кінця нинішньої бичачої екосистеми Bitcoin. Дані деривативів, відстежувані блоковими лунками, означають, що поточний збійний настрій може бути тимчасовим, і не обов’язково відображає висновок про поточну тенденцію криптовалюти.
#BybitLearn #BybitResearch
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.