Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Основні моменти:
У нашому звіті за Q3-й квартал описано мінливий макроландшафт, еволюційну поведінку інвесторів і структурні зміни попиту на криптовалюту. Хоча потоки Федеральної резервної системи та ETF домінують у заголовках, більш глибока історія є однією з розбіжностей між Bitcoin та Ethereum, між короткостроковими та довгостроковими макросигналами та між спекулятивним та інституційним капіталом.
Тон дов’язки Федеральної резервної системи в Джексон-Хоул відмічає ключову зміну макроекономічної політики, коли голова Джером Пауелл сигналізує про перехід від пріоритетного контролю інфляції до підтримки економічного зростання на тлі ознак пом’якшення ринку праці. Цей шарнір політики вже почав змінювати динаміку ринку: короткостроковий дохід знизився, а 2-річний дохід казначейства знизився на 25 базових балів після звіту про роботу в липні, що відображає зростання очікувань щодо зниження ставки.
Малюнок 1. крива прибутковості казначейства США 5s30s. Джерела: Bloomberg, блок-шоли
Тим часом довгострокові прибутки збільшилися через стійку інфляцію та зростання фіскальних проблем, що опускало криву прибутковості 5s30s до рівнів, які не видно з 2021 року. На ринках криптовалюти функція реакції Bitcoin помітно змінилася — її ціна тепер більш залежить від даних про працевлаштування, ніж від інфляційних відбитків, що свідчить про ширше повторне калібрування у тому, як інвестори інтерпретують макросигнали.
Загалом, нинішнє середовище залишається сприятливим для цифрових активів: короткочасні ставки, що падають, підвищують умови ліквідності, тоді як слабкість у доларах та фіскальна нестабільність продовжують посилювати привабливість Bitcoin як активу, що цінується.
Малюнок 2. Спотова ціна ETH (пурпурна лінія, ліва вісь) і щоденний чистий приплив до ETH Спот США (червоні смужки, права вісь). Джерела: Дрібні Інвестори, блокувати шолі
Надходження ETF стало центральним рушійним фактором виявлення цін на ринках криптовалюти, але природа цього попиту зазнає помітної зміни. Починаючи з липня 2025 року, Спот ETF Ethereum значно перевищили ETF Спот Bitcoin, що приваблює $9,46 млрд чистого притоку порівняно з $5,39 млрд BTC. Це зростання капіталу перетворилося на чіткі ринкові результати: За той самий період ETH збільшився на 39%, досягнувши нового рекордного максимуму $4946, тоді як Bitcoin знизився на 7,1%.
Окрім цінових дій, інституційне переконання посилюється — державні казначейства зараз мають 3,37 млн ETH, що становить 2,8% від загальної пропозиції Ether. Ця ротація до Ethereum відображає ширшу корисність у стейкінгу, децентралізованому фінансуванні та інфраструктурі токенізації, позиціонуючи її як бажаний актив для інвесторів, які прагнуть отримати дохід, і стратегічних мегафонів, які прагнуть створити фундаментальний рівень цифрового фінансування.
Малюнок 3. Індекс VIX (біла, ліва вісь) і точкова ціна BTC (помаранчева, права вісь). Джерела: Bloomberg, блок-шоли
Незважаючи на стійку макроневизначеність і політичну турбулентність, волатильність на криптовалюті та традиційних ринках історично залишається зниженою. У серпні короткострокова нестабільність Bitcoin впала до низького рівня 26% у 2025 році, підкреслюючи ширшу тенденцію зниження коливань цін. Індекс VIX фондового ринку також залишається відключеним, навіть стикаючись із основними ризиками, такими як звільнення з боку губернатора Фед і посилення напруженості торгівлі. Тим часом опціони Ethereum демонструють сильніший попит, при цьому короткострокова нестабільність часто перевищує волатильність Bitcoin, сигналізуючи про спекулятивний інтерес до потенціалу ETH.
Ця розбіжність у профілях волатильності відображає мінливу зосередженість інвесторів, але також підкреслює стабілізуючий вплив потоків ETF, особливо в Bitcoin. Ці потоки допомогли анкерній ціновій дії, оскільки вони зменшують реактивні коливання та сприяють більш стійкій ринковій структурі. Хоча низька волатильність часто може передувати різким спрямованим рухам, нинішнє середовище пропонує консолідацію замість крихкості, пропонуючи вікно для стратегічного накопичення на відміну від захисної зміни положення.
#BybitLearn #BybitResearch
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.