Аналітичний звіт з криптовалютних деривативів від Bybit та Block Scholes (5 листопада 2025 р.): відсутність ознак відновлення відкритого інтересу інвесторів до безстрокових контрактів; опціони демонструють ведмежі сигнали

Основні моменти:

Наш щотижневий звіт аналітики криптовалютних деривативів заливається на макроподії, поточний стан криптовалюти та торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі, а також ф’ючерсів, опціонів і безстрокових контрактів.

Повернення BTC до $100 тис. мало зробили, щоб відновити сенсимент на ринках деривативів. Відкритий інтерес до безстрокового ф’ючерсу залишається поповненим, і трейдери мають обмежений апетит повторно займати позиції після каскаду ліквідації в жовтні на $19 млрд. 

Однак відсутність різкого зниження відкритих відсотків свідчить про те, що останню крапкову спаду ринку було спричинено більш дискреційним спотовим продажем, ніж примусовою ліквідацією. На відміну від цього, відкриті відсотки опціонів BTC і ETH збереглися, що вказує на перехід до використання опціонів для спрямованого впливу. 

Відкриті відсотки без ознак повернення

Джерела: Bybit, блокувати шалени

Після кількох тижнів торгівлі з обмеженим діапазоном від $105 до $115K BTC підірвався під підтримку та швидко протестував $99K — рівень, який востаннє видно в червні 2025 року. На відміну від каскаду ліквідації в розмірі $6B 10 жовтня, зниження цього тижня є спотовим, і в цьому випадку на постійні відкриті відсотки знизилося на $500 млн. Трейдери на Bybit залишаються нерішучими, щоб знову увійти, зберігаючи ф’ючерсні OI значно нижчими рівнями перед злом, незважаючи на помірно позитивні ставки фінансування. Відсутність кредитного плеча в роздрібній торгівлі та ранні ознаки продажу DAT-фірми додають застереження. Секави вивантажили 970 BTC зі свого казначейства, тоді як ETHZilla продала $40 млн в ETH, щоб профінансувати повернення акцій, що свідчить про стратегічну зміну позиції, а не паніку.

Тим не менш, опціони бачать сильний попит 

Джерела: Bybit, блокувати шалени

Відкриті відсотки опціонів BTC швидко зменшилися після закінчення терміну дії жовтня, що сигналізує трейдерам про бажання відновити доступ через опціони, а не через безстрокові ф’ючерси. Це вподобання було посилено 4 листопада 2025 року, коли обсяги опціонів досягали найвищого рівня з 21 жовтня в умовах падіння BTC на 6% і ширшого розпродажу активів з метою виявлення ризиків.

Цей крок спричинив ще одне роздування на передньому кінці термінової структури, при цьому короткострокова передбачувана волатильність збільшилася майже на 10 балів до понад 50%. Трейдери продовжують коштувати в короткотерміновій турбулентності більш агресивно, ніж довгостроковий ризик. Посмішки волатильності ще більше торкалися недорогих пут-опціонів, підкреслюючи ринок, на якому діє обережний і понижений хеджування.

Конфіденційність токенів у моді знову

Джерела: Bybit, блокувати шалени

ZCash (ZEC), токен конфіденційності на основі доказів нульових знань, запущений у 2016 році, зріс з $40 до $95 на початку жовтня 2025 року, з тих пір, як ціна зросла в чотири рази, зараз торгуючи понад $400. Об’єм спричинив появу інтересу до таких токенів, орієнтованих на конфіденційність, як FIRO та DASH. FIRO (раніше Zcoin) підвищує анонімність, дозволяючи користувачам спалювати та викупляти токени без історії транзакцій — підходу, що виходить за межі звичайних методів обструкції. Незважаючи на ширший відкат альткоїнів, за три місяці FIRO зріс на 239%, а за останній тиждень — на 30%.

Об’єм конфіденційних токенів збігається з зростанням інституцій BTC та ETH через Спот фірми ETF та DAT, що спонукає перших прихильників криптовалюти шукати альтернативи, які зберігають децентралізацію та анонімність. Цю тенденцію підсилено зростанням пошуку Google криптоактивів, пов’язаних із конфіденційністю.

#BybitLearn #BybitResearch