Аналітичний звіт з криптовалютних деривативів від Bybit та Block Scholes (31 липня 2025 р.): незважаючи на стабільно позитивні ставки фінансування, деривативи BTC та ETH малюють дещо песимістичну картину

Основні моменти:

Наша щотижнева аналітика криптовалютних деривативів заливається на макроподії, поточний стан криптовалюти та торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі, а також ф’ючерсів, опціонів і безстрокових контрактів.

Падіння спотових цін цього тижня викликало короткострокові опціони BTC і ETH до незначної волатильності за путівки «поза грошима» (OTM), натякаючи на ведмежий настрої. Це суперечить постійній бичачій позиції на безстрокових ф’ючерсних ринках, де ставки фінансування для BTC, ETH та інших токенів залишилися незмінно позитивними. 

25 липня після продажу Galaxy Digital 80 000 біткоїнів від «інвестора в епоху Сатоші» BTC залишився в діапазоні від $115 до $120 тис., торкнувшись нижнього ліміту. Хоча BTC швидко відступає від цього низького рівня, він ще не зламався вище від стелі $120 тис. Того ж дня відкрита частка в BTC та альткоїнах безстрокова різко зросла, перевищуючи $15,5 млрд. 

У опціонному просторі плоска строкова структура ETH відрізняється від кривої волатильності BTC з підвищеним схилом, тоді як волатильність короткого тенора посміхається, вказуючи на ведмежий або нейтральний тон для обох активів. Тим часом SOL виділяється інвертованою структурою терміну та падінням спотової ціни на 9% за останні сім днів.

Ознайомтеся з основними моментами звіту.

BTC і ETH спостерігають сильно позитивні ставки фінансування, незважаючи на спотовий відкат

Джерела: Bybit, блокувати шалени

Минулого тижня Altcoin опублікував змішані результати після більш раннього падіння домінування BTC, що давно викликало надію на сезон альткоїнів. Однак, здається, що нарощування спричинило збільшення прибутку, знижуючи ціни — наприклад, з 23 липня 2025 року XRP впав на 11%, а SOL впав на 10%. ETH і TRON вивели тренд серед найкращих альткоїнів, набравши понад 3% і 5% (відповідно).

Незважаючи на відкат, ставки фінансування залишаються дуже позитивними. З 7 липня 2025 року BTC і ETH не бачили єдиного негативного рівня фінансування за вісім годин, тоді як DOGE і XRP перевищили 0,03% на тлі сильних настрої. У той же час XRP ралізував разом з іншими токенами платежів після впровадження Закону GENIUS США, а ціна DOGE зросла на 34% за останній місяць.

Знущання ETH у опціонах скорочується

Джерела: Bybit, блокувати шалени

Ціна ETH знизилася трохи нижче $3800 після досягнення найвищого рівня з грудня 2024 року. Минулого тижня він на 3,5% перевищив рівну BTC. Обсяг опціонів ETH утримував понад $120 млн, при цьому на $100 млн більше відкритих позицій у колах, ніж пут-опціонах. Непряма волатильність у всіх тенорах сягає стисненого 64%. Тим часом ринки деривативів демонструють довгострокові бульварні наміри: Ставки фінансування були позитивними з початку липня, волатильність посміхається на користь викликів у OTM, а Спот ETH ETF продовжують накопичуватися, додаючи лише $218,6 млн 29 липня.

Сигнали ведмежих BTC і ETH виникають у результаті 7-денного пут-колу

Джерела: Bybit, блокувати шалени

Короткострокові опціони BTC і ETH відображають злегка ведмежий і нейтральний настрої, що розходиться від бичачого тону в безстрокових ф’ючерсах. 7-денний пут-скуп ETH сидить на рівні −3,6%, а довші експірації залишаються строго болючими. Нестабільність BTC на 7 днів є рівною, а 14-денні опціони показують скромний нахил у 0,5 стор. у бік OTM. На відміну від цього, безстрокове фінансування свопу залишається незмінно позитивним з початку липня, що свідчить про високий тривалий інтерес і апетит до викриття спотових позицій.

#BybitLearn #BybitResearch