Аналітичний звіт з криптовалютних деривативів від Bybit та Block Scholes (28 травня 2025 р.): деривативи малюють оптимістичну картину, незважаючи на невизначеність, що виникла після 28 травня

Основні моменти:

Наша щотижнева аналітика деривативів криптовалюти заливається на макроподії, поточний стан криптовалюти та торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі, а також ф’ючерсів, опціонів і безстрокових контрактів.

Після того, як ціна BTC досягла нового рекордного максимуму 22 травня 2025 року, він розпочав помітно період низької волатильності. Реалізована волатильність у криптовалютах знизилася, що призводить до зниження короткострокової передбачуваної волатильності. Наразі ETH показує структуру фіксованих строків, тоді як BTC різко знизився, оскільки 7-денний тенор впав нижче 40%. Опціони та ф’ючерсні ринки залишилися бурхливими з позитивними доходами від ф’ючерсу та бажаними викликами поза грошима. Однак зниження спотової ціни BTC 28 травня 2025 року викликало невизначеність щодо ставок фінансування.

Ознайомтеся з основними моментами звіту.

Опціони BTC бачать великий обсяг пут-опціонів, коли інвестори прагнуть захистити свої позиції

Нещодавнє зростання BTC до рекордного максимуму характеризується несподівано низькою волатильністю як у спотових доходах, так і в опціонних цінах. Очікування щодо короткострокової волатильності значно знизилися, що значно знизило структуру термінів, яка залишається менш інвертованою, ніж ETH, навіть коли BTC досягає нових вершин, тоді як ETH приблизно на 40% нижче свого піку в $4,6 тис. На відміну від ETH пут-опціони BTC продемонстрували більший денний обсяг торгівлі, досягнувши позначки $250 млн 21 травня 2025 року, а також більший відкритий відсоток порівняно з опціонами кол-опціонів. Незважаючи на це, опціонні ринки BTC все ще є опціонами на недорогі кол-опціони з премією в усій структурі строків, хоча й нижчі за ETH.

Оптимізм сигналу деривативів Ether

Після короткого падіння короткострокових ведмежих очікувань щодо BTC та ETH перспективи покращилися, оскільки BTC торгує вбік трохи нижче свого рекордного максимуму. Посмішки волатильності BTC стримуються на 2–3% на користь викликів із сильнішим нахилом у 7-денному тенорі. На відміну від цього, опціони ETH стали більш рішучими, а волатильність посміхається тенорам до 90 днів, показуючи 4% премії за виклики з грошима через пут-опціони. Обидва ринки демонструють бичачий настрій у безстрокових ставках фінансування своп і доходах від ф’ючерсних інвестицій, що свідчить про те, що трейдери готові сплатити премію за безперервний бичачий імпульс.

Однак ставки фінансування показують знижений рівень

З 19 травня 2025 року (на початку об’єднання BTC до нещодавнього рекордного максимуму) ставки фінансування для всіх монет залишаються позитивними, що свідчить про високий попит на довгу експозицію з кредитним плечем. Ця тенденція була очевидною для всіх токенів під час об’єднання. Однак 28 травня 2025 року BTC знизився з $109 тис. до $107 тис., що призвело до того, що його ставки фінансування вперше з 15 травня стануть негативними. Незважаючи на те, що ставки фінансування для інших монет знизилися, вони ще не змінили негативні, оскільки BTC виконала.

#BybitLearn #BybitResearch