Аналітичний звіт щодо криптодеривативів Bybit x Block Scholes (13 листопада 2025 р.): Позиціонування криптовалюти залишається ведмежим, незважаючи на припинення шатдауну в США.

Наш щотижневий аналітичний звіт щодо криптодеривативів заглиблюється в макроподії; поточний стан криптовалюти та торгові сигнали за обсягом спотової торгівлі; а також ф'ючерси, опціони та безстрокові контракти.

Ключові висновки:

Індекс Dow Jones підскочив до нового рекордного рівня, тоді як інші основні фондові індекси США продовжують долати історичні піки, чому сприяло завершення найтривалішого шатдауну уряду в історії США.  43-денний шатдаун завершився після того, як президент Дональд Трамп підписав закон, який фактично дозволяє федеральним працівникам відновити роботу з четверга, 13 листопада.

Проте криптоактиви не змогли насолодитися тими самими позитивними настроями: кожна спроба спотових цін відновити ралі до рівнів, втрачених під час послідовних розпродажів у жовтні та листопаді, поки що зустрічала рівень опору. Ведмежий спад на спотових ринках відзначається ознаками зайняття ведмежих позицій на ринках деривативів, оскільки рівні передбачуваної волатильності відмовляються повертатися до нижчих рівнів, на яких вони торгувалися у вересні, а посмішки волатильності закладають у ціну відносну премію за захисні пути.

• Безстрокові: Ставки фінансування в мажорах представляють неоднозначну картину настроїв, тоді як ставки альткоїнів мають ведмежий ухил як відображення їх низької ефективності порівняно зі спотом.
• Опціони: Очікування волатильності, які передбачаються ціною опціонів, залишаються високими із сильним зміщенням у бік ведмежих пут-контрактів.

Нижча сума відкритих позицій, але без сильних подій ліквідації

Джерела: Bybit, Block Scholes

Ведмежі цінові коливання з початку жовтня 2025 року призвели до того, що сума відкритих позицій безстрокових свопів із великою капіталізацією впала майже до половини порівняно з попередніми показниками. Початковий розворот від історичного максимуму BTC у перший тиждень жовтня спровокував одну з найбільших ліквідацій в історії криптовалют. Замість відновлення після цього краху, зараз нижчі рівні суми відкритих позицій свідчать про небажання знову відкривати ті втрачені лонг позиції. 

Таке небажання відкривати нові позиції з безстроковими свопами продовжувалося, оскільки спотові ціни (особливо ціни альткоїнів, а також таких мажорів, як BTC і ETH) відтоді намагалися зберегти будь-який імпульс до зростання і повернутися до втрачених рівнів. Проте розпродаж на початку листопада не залишив такого ж сліду на сумі відкритих позицій, що свідчить про нижчий рівень кредитного плеча в системі на той час і, отже, нижчий рівень ліквідованих позицій.

Опціони схиляються до ведмежих у короткостроковій перспективі

Джерела: Bybit, Block Scholes

Незважаючи на те, що фондові ринки США, схоже, позбулися значної частини макроекономічної невизначеності, спричиненої закриттям уряду США, BTC випереджає інші криптоактиви в млявій, болючій спробі відновити ралі після обвалу спотових цін на початку листопада. Незважаючи на те, що спотовому BTC вдалося підскочити до тижневого максимуму вище $107 500 після подій 10 листопада в Сенаті, які зрештою проклали шлях до завершення шатдауну, первісток криптовалюти не зміг зберегти такі здобутки і належним чином скотився назад на територію нижче $105 тис. На момент написання цієї статті біткоїн поки що лише приглушено відреагував на підписання президентом Трампом закону, який відновлює роботу уряду США.

Ринки опціонів BTC, на відміну від ставок фінансування безстрокових свопів як BTC, так і ETH, свідчать про сильний ведмежий ухил на короткострокових горизонтах. Посмішки волатильності зміщені в бік путів, опціони оцінюються з премією порівняно з нововиявленими низькими рівнями, до яких ми звикли влітку, а активність (на що вказують обсяги торгівлі як путами, так і колами) впала в листопаді порівняно із жовтнем.

Canton Network залучає інституції

Canton Coin (тикер CC) — один із найновіших токенів на Bybit, а ринок CC/USDT запроваджено 10 листопада 2025 року. З моменту свого спотового лістингу CC став свідком негайного стрибка з $0,03 до $0,20, перш ніж знайти більш стабільну основу в діапазоні від $0,10 до $0,14. На момент написання статті ціна коливалася трохи нижче рівня $0,12, що все ще означає майже чотириразове зростання ціни CC.

Canton Coin (CC) — це нативний токен Canton Network — відкритого блокчейну рівня 1 без доступу, створеного спеціально для інституційних фінансів. Запущена в травні 2023 року завдяки співпраці між такими основними гравцями, як Goldman Sachs, Microsoft, Deutsche Börse та Deloitte, мережа має на меті модернізацію інфраструктури світового ринку капіталу, зосереджуючись на ефективності післяторговельного обслуговування та розрахунків. CC підтримує роботу мережі шляхом покриття транзакційних комісій, винагородження валідаторів і розробників, а також підтримки заявок, створених на платформі, із збалансованою моделлю токенів, яка спалює комісії та випускає приблизно 2,5 мільярда нових монет щороку.

Інституційний інтерес до Canton був сильним. Franklin Templeton інтегрував свій токенізований фонд грошового ринку «Benji» у мережу, щоб запропонувати торгівлю блокчейном, орієнтовану на конфіденційність, тоді як інші установи, включно з Bank of China, Bybit і кілька великих банків через Versana, приєдналися до її екосистеми. Зовсім недавно Tharimmune Inc., зареєстрована на біржі Nasdaq, інвестувала 545 мільйонів доларів у створення скарбниці Canton Coin, керування валідаторами та фінансування проєктів, що сприяють інституційному впровадженню на ринках капіталу.

#BybitLearn #BybitResearch