Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Закон про ясність ринку цифрових активів 2025 року (H.R. 3633), (Закон CLARITY) є найбільш комплексним законопроектом щодо структури крипторинку США, який коли-небудь проходив палату Конгресу.
Він був прийнятий Палатою представників 294 голосами проти 134 17 липня 2025 року і останні чотири місяці перебував на розгляді Сенату.
Станом на 6 травня 2026 року двопартійний компроміс щодо доходу від стейблкоїнів (укладений між сенаторами Томом Тіллісом (республіканець від Північної Кароліни) та Анжелою Олсобрукс (демократ від Мериленду)) подолав останню серйозну перешкоду, і Банківський комітет Сенату має провести «розгляд».
РОЗШИФРОВКА: «Розгляд» — це законодавчий процес, під час якого члени комітету Сенату обговорюють та голосують за поправки до законопроекту, щоб уточнити, змінити та зрештою вирішити, чи слід передавати законопроект на голосування в повному складі Сенату.
Цей довгоочікуваний «розгляд» Закону CLARITY в Сенаті призначено на четвер, 14 травня 2026 року, о 10:30 за східним часом.
Закон CLARITY досягає двох речей:
По-перше, він проводить чітку межу між CFTC та SEC, двома головними фінансовими регуляторами США, щоб вирішити, хто відповідає за регулювання кожного типу криптоактивів.
По-друге, він встановлює федеральні правила для бірж, брокерів та дилерів, які ними торгують:
SEC зберігає повноваження щодо емісії, інвестиційних контрактів та шахрайства, але не може позначати токени як цінні папери лише на основі початкового розповсюдження.
Закон створює федеральну структуру для бірж цифрових товарів, брокерів та дилерів із зберіганням, розкриттям інформації та захистом споживачів у стилі CFTC.
Банківський комітет Сенату складається з 24 членів у поточному Конгресі, з 13 республіканцями та 11 демократами.
Щоб Закон CLARITY пройшов розгляд і був звітований комітетом, йому потрібна проста більшість (13 голосів, у випадку, якщо бере участь кожен член).
Оскільки республіканці мають 13 місць у комітеті, вони технічно можуть просувати законопроект без підтримки демократів; однак одностайна підтримка республіканців офіційно не підтверджена.
Розгляд очолює голова Тім Скотт (республіканець від Південної Кароліни), який контролює порядок денний комітету та керує законопроектом на сесії, тоді як високопоставлений член Елізабет Уоррен (демократ від Массачусетсу) очолює відповідь демократичної сторони комітету.
Існує чотири основні потенційні джерела розбіжностей на цьому тижні під час розгляду, що ґрунтуються на публічній критиці та коментарях сенаторів щодо Закону CLARITY:
1) Винагороди / дохід від стейблкоїнів — Банки, ймовірно, продовжуватимуть чинити опір, оскільки законопроект забороняє «відсотки або дохід» від стейблкоїнів, які є «економічно або функціонально еквівалентними» відсоткам за банківськими депозитами, але все ще дозволяє «винагороди або стимули, що ґрунтуються на добросовісній діяльності або добросовісних трансакціях».
2) DeFi AML / KYC — Сенатор Уоррен та демократи, що її підтримують, ймовірно, будуть стверджувати, що законопроекту потрібні більш суворі правила боротьби з відмиванням грошей, оскільки законопроект націлений лише на «недецентралізовані фінансові торгові протоколи», де хтось може «контролювати або суттєво змінювати» протокол або «обмежувати, цензурувати або забороняти» його використання.
3) Юрисдикція SEC проти CFTC — Демократи можуть заперечувати, якщо вважатимуть, що законопроект передає занадто багато повноважень від SEC, тоді як республіканці та криптокомпанії, як правило, стверджують, що CFTC потребує більш чіткої ролі щодо цифрових товарів.
4) «Поправка Трампа» / правила етики — Сторона Уоррен, ймовірно, наполягатиме на формулюваннях, що обмежують чиновників та їхні сім'ї від отримання прибутку від криптовалют, тоді як Білий дім чинить опір формулюваннях, що стосуються політиків.
Останній компроміс щодо CLARITY Act визначено в “SEC. 404. ЗАБОРОНА ВІДСОТКІВ ТА ДОХОДУ НА ПЛАТІЖ”, який:
Забороняє криптовалютним фірмам виплачувати “будь-яку форму відсотків або доходу” на баланси стейблкоїнів, “що еквівалентно виплаті відсотків або доходу за відсотковим банківським депозитом.”
Прямо зберігає “винагороди та заохочення на основі активності або транзакцій”, пов'язані з криптовалютною діяльністю, включаючи діяльність зі стейблкоїнами, за умови, що вони не є еквівалентними відсоткам за банківським депозитом, таким як відсотки, що виплачуються на пасивні баланси стейблкоїнів.
Однак банківське лобі досі не задоволене.
Хоча президент Трамп підписав GENIUS Act у липні 2025 року, який створив основу для платіжних стейблкоїнів та заборонив емітентам виплачувати відсотки на цифрові долари, Американська асоціація банкірів (ABA) стверджує, що CLARITY Act все ще залишає значну лазівку.
Їхнє занепокоєння полягає в тому, що навіть якщо емітенти стейблкоїнів не можуть виплачувати відсотки безпосередньо, інші криптовалютні компанії, такі як біржі, все ще можуть пропонувати подібні до відсотків винагороди, потенційно відтягуючи депозити від банків та збільшення ризиків для споживачів, які можуть не розуміти, що гаманці стейблкоїнів не є застрахованими банківськими рахунками.
“Закликаємо ваших законодавців посилити обмеження щодо виплати відсотків, доходу або винагород, які функціонують як відсотки на платіжні стейблкоїни, щоб охопити всіх учасників ринку” — Американська асоціація банкірів (ABA)
Лумміс, Тілліс та Алсобрукс спільно описали формулювання щодо стейблкоїнів як остаточне.
Тілліс відхилив заперечення банківського лобі, заявивши, що вони “шанобливо погоджуються не погоджуватися”, і сигналізуючи, що переговори закрито.
Можливі результати полягають у тому, що комітет:
схвалює законопроєкт у тому вигляді, в якому його складено
схвалює його з поправками
не просуває його.
Якщо переписування в Сенаті обмежується поправками, які вже були обговорені, це можна було б вирішити під час самого розгляду.
Але якщо сенаторам потрібно відновити основні суперечки, комітет може відкласти голосування і відкласти розгляд, потребуючи розіслати переглянутий текст перед тим, як рухатися далі.
Це вже траплялося раніше з CLARITY Act, коли Банківський комітет Сенату відклав січневий розгляд після того, як підтримка індустрії ослабла, а суперечки щодо доходу від стейблкоїнів загострилися.
Якщо комітет схвально доповідає про законопроєкт, він просувається для потенційного розгляду повним складом Сенату.
Білий дім та кілька сенаторів запропонували 4 липня 2026 року як цільову дату для підписання CLARITY Act як закону, але це здається найбільш оптимістичним сценарієм.
"Ми орієнтуємося на 4 липня. Я думаю, що це було б величезним подарунком на день народження для Америки, яка святкує своє 250-річчя." — Патрік Вітт, виконавчий директор Президентської ради радників з цифрових активів, Consensus Miami
Виходячи з термінів прийняття попередніх законопроєктів, ціль серпень-вересень виглядає більш реалістичною, за умови, що законопроєкт пройде кожну стадію без серйозних заперечень або процедурних затримок:
14 травня 2026 року — Банківський комітет Сенату виносить законопроєкт з комітету без поправок або з незначними поправками.
Кінець травня – середина червня — Проєкт CLARITY Act Банківського комітету Сенату має бути об'єднаний з Digital Commodity Intermediaries Act Сільськогосподарського комітету Сенату, який було просунуто 29 січня 2026 року, оскільки два комітети розділили нагляд за одним і тим самим пакетом ринкової структури: Банківський комітет Сенату охоплює положення, спрямовані на SEC, тоді як Сільськогосподарський комітет Сенату контролює структуру CFTC. Проєкти загалом узгоджені, але розбіжності щодо таких питань, як терміни реєстрації криптовалютних фірм, мають бути узгоджені в єдиний законодавчий текст, готовий до передачі на розгляд Сенату.
Кінець червня – середина липня — Законопроєкт передається на голосування в Сенаті. Щоб дійти до остаточного голосування про прийняття, CLARITY Act повинен спочатку набрати 60 голосів для застосування процедури припинення дебатів, яка є процедурою, за допомогою якої Сенат США може проголосувати за обмеження дебатів щодо законопроєкту та його просування до остаточного голосування. Враховуючи, що республіканці займають 53 з 100 місць у Сенаті, законопроєкту знадобиться щонайменше 7 голосів від фракції демократів, за умови, що кожен республіканець проголосує за.
Середина липня – серпень — Узгодження з версією Палати представників. Версія Сенату відрізнятиметься від законопроєкту, прийнятого Палатою представників у липні 2025 року, тому дві палати або збирають формальний погоджувальний комітет, або пересилають законопроєкт туди-сюди між собою, що відомо як пінг-понг. Для GENIUS Act перехід від Сенату до Палати представників зайняв 30 днів, при цьому Сенат прийняв законопроєкт 17 червня 2025 року, а Палата представників прийняла його 17 липня 2025 року.
Серпень або вересень 2026 року — Остаточне прийняття в обох палатах, за яким слідує підпис президента. Білий дім публічно взяв на себе зобов'язання підписати негайно після отримання.
Найбільшим ризиком у реалістичному графіку є серпнева перерва.
Якщо законопроєкт не опиниться на столі Президента до середини вересня, проміжна виборча кампанія може стати пріоритетом і ускладнити забезпечення необхідної підтримки для політично зарядженого голосування щодо криптовалюти.
Ставки Polymarket оцінюють ймовірність "Чи буде CLARITY Act підписаний як закон у 2026 році?" швидше за все, так, після того як шанси змінилися з приблизно 46% до 64% протягом 24 годин після оприлюднення компромісу щодо доходу від стейблкоїнів 1 травня 2026 року. З тих пір він коливався між максимумами у 80% та мінімумами у 60% в очікуванні розгляду.
Bloomberg Intelligence також бачить більше ніж рівну (60%) ймовірність того, що CLARITY Act буде прийнято протягом 2026 року.
ДИСКЛЕЙМЕР: Ця стаття надається для загальної інформації та відображає лише погляди автора. Вона не є інвестиційною порадою, а також пропозицією чи закликом до купівлі або продажу будь-яких фінансових інструментів або цифрових активів. Ваша здатність отримувати доступ або використовувати будь-які згадані продукти чи послуги може залежати від законів і нормативних вимог вашої юрисдикції.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.