Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Основні моменти:
Щомісяця ми надсилаємо інформацію про волатильність опціонів, щоб надихнути вас на наступний крок у криптовалюті.
Розуміння волатильності: Реалізовані волатильності для спотових токенів BTC, ETH і SOL досягнули історичних спадів на початку вересня, незважаючи на макропотужність і оновлений цикл скорочення швидкості на Федах.
Премія за нестабільність: Ринки Опціони продовжують підвищувати ціну неявної волатильності, підтримуючи премію над реалізованими рівнями. Цей вивих, як правило, зумовлений ризиком події, зменшив вирішення після FOMC.
BTC skew стає ведмежим: Скейк опціонів BTC залишається більш ведмежим, ніж для ETH серед тенорів. Серпень відзначив зміну тону з «бичачого» на «ведмежий», а волатильність посміхається захисту від зниження цін у преміях. Незважаючи на те, що BTC досягла ATH $124 тис., OTM видає домінування, сигналізуючи про підвищення ведмежого позиціонування.
Малюнок 1. Коефіцієнт BTC (помаранчевий), ETH (пурпуровий) і SOL (ціановий) постійний 7-денний ордер, тобто рівень волатильності, що мався на увазі, до 7-денного рівня волатильності спотових цін у 2025 році. Джерело: Блокувати шаблі
Незважаючи на макромотивований, у серпні та вересні волатильність криптовалюти знизилася до історичних мінімумів. BTC, ETH і SOL торгують з реалізованою волатильністю за 7 днів значно нижче за середні показники 2025 року — BTC на рівні 20% (порівняно з 42%), ETH на рівні 40% (порівняно з 71%) і SOL на рівні 56% (порівняно з 85%) — навіть на тлі бичачих мітингів і макросюрпризів.
Передбачувана волатильність залишається вищою порівняно з реалізованою, а опціонні ціни ~1,5x доставленої волатильності для всіх трьох активів. Ця премія почалася 13 вересня 2025 р., перед зустріччю Федеральної резервної системи 18 вересня, і тривала після події, що свідчить про ширші рушійні сили структур за межами календарного ризику.
Вивих є ринковим, не залежить від монети. ETH продовжує торгувати з премією волатильності на BTC, а SOL підтримує незначну премію на ETH, що відповідає актуальним трендам.
Ринки сигналізують про повернення до нормальних рівнів волатильності. Вирішення відбувається через падіння передбачуваної волатильності (дешевша опціонність) або стрибок реалізованої волатильності, який перевіряє поточні ціни.
Малюнок 2. Коефіцієнт постійного тенора ETH за 7 днів, тобто волатильності, що передбачала гроші, до волатильності BTC (синій) і SOL (червоний) у 2025 році. Джерело: Блокувати шаблі
Bitcoin 14 серпня ATH $124K був короткочасним, тобто на $117 тис. протягом дня після спекотнішого, ніж очікувалося, друку PPI у липні (+3,3% річних проти 2,5% очікуваних). Інфляційний сюрприз викликав широкі наміри щодо зниження ризику та поновлював страхи пропускання ціни для споживачів.
Ринки Опціони швидко відповіли: 90-ДЕННИЙ СКВЕ BTC СТАВ ВІД’ЄМНИМ ЛИШЕ ВТРЕТЄ У 2025 РОЦІ, СИГНАЛІЗУЮЧИ ПРО ПОПИТ НА ЗАХИСТ ВІД СПАДУ. Цей ведмежий сквейк зберігався до вересня, глибше поєднуючи спотові продажі в BTC і ETH.
Опціони ETH спочатку зберігали премію на кол-бік, але до кінця серпня — до виступу хедмета Паула — 90-денний сквейк також став негативним. ВІДТОДІ СКВЕЙК ЗАЛИШАЄТЬСЯ НЕУШКОДЖЕНИМ, ПОЗНАЧАЮЧИ НАЙДОВШЕ ВЕДМЕЖЕ ПОЗИЦІЮ ЦЬОГО РОКУ.
До середини вересня посилилася спрямована дивергенція. 90-ДЕННИЙ СКВЕТ-ТРЕЙДЕР ETH ПРИВАБЛЮЄ ВИКЛИКИ OTM, А BTC ПІДТРИМУЄ ВЕДМЕЖИЙ СКВЕУС. НЕПРЯМА ВОЛАТИЛЬНІСТЬ ETH ЗАЛИШАЄТЬСЯ ВИЩОЮ ПОРІВНЯНО З ВОЛАТИЛЬНІСТЮ BTC, ПОСИЛЮЮЧИ СПРЯМОВАНЕ РОЗДІЛЕННЯ — НАЙБІЛЬШУ ОДНОЧАСНУ ДИВЕРГЕНЦІЮ У СПОТІ ТА ВОЛАТИЛЬНОСТІ МІЖ ДВОМА АКТИВАМИ.
Опціони пут пропонують визначений захист від спаду для фіксованої премії. Щоб зменшити витрати, трейдери часто розгортають спреди пут-спредів — купівля майже грошей пут-опціону, продаючи більш глибокий пут-опціон OTM, жертвуючи захистом за межами нижнього страйку в обмін на преміальний дохід.
Ця структура стає привабливішою, коли волатильність посміхається, тягнучись у бік спаду OTM, сигналізуючи про підвищений попит на хеджування та багатші премії за короткі ніжки.
Приклад. 15 вересня 2025 р. пут-опціон ETH за 7 днів сягнув $4,5 тис., повернувши 220% після падіння ETH до $4,15 тис. Пут-спред на короткій нозі в $4K збільшив би дохід до 262%, оскільки термін дії $4K закінчився. Якби ETH порушив $4K, то пряма пут-опціон перевищив би, підкресливши різницю між вартістю та покриттям.
#BybitLearn #BybitResearch
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.