Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
SPCXx забезпечений 1:1 реальними Частками SpaceX, які утримуються в регульованому зберіганні. У цій статті розглядаються оперативні Деталі цієї домовленості: де знаходяться Частки, хто за ними наглядає, як перевіряється забезпечення і для чого призначена структура, якщо щось піде не так. Якщо ви хочете почати з основ, супровідна стаття про те, як структуровані Токени SpaceX xStock, пояснює, що означає забезпечення 1:1 на практиці.
Основні висновки:
Базові акції SpaceX зберігаються компанією Alpaca Securities LLC (регулюється FINRA, член SIPC) на сегрегованих субрахунках. Incore Bank виступає резервним кастодіаном.
Тристороння угода про контроль над рахунком надає незалежному агенту з безпеки повноваження взяти під контроль кастодіальні рахунки, якщо права держателя токенів не дотримуються.
Структура розроблена таким чином, щоб вимоги держателів токенів були прив'язані до вартості базового активу на зберіганні, а не розглядалися як незабезпечені вимоги до емітента. Фактичні результати залежать від умов продукту та юридичних процедур.
Акції SpaceX, що забезпечують токени SPCXx, зберігаються в Alpaca Securities LLC, американському брокері-дилері, який регулюється FINRA та є членом SIPC. Кілька речей, які слід розуміти про цю структуру:
Alpaca є регульованою установою. Регулювання FINRA означає, що Alpaca працює відповідно до визначених стандартів відповідності та операційної діяльності. Членство в SIPC стосується регульованої брокерської діяльності Alpaca, хоча воно не покриває безпосередньо держателів токенів SPCXx від втрат токенів, ринкових збитків або банкрутства емітента.
Incore Bank виступає резервним кастодіаном. У разі порушення роботи основного кастодіана, Incore Bank забезпечує вторинний рівень кастодіальної безперервності.
Рахунки є сегрегованими. Кожен продукт xStocks має свій власний виділений субрахунок без змішування між продуктами. Акції, що забезпечують SPCXx, зберігаються окремо від акцій, що забезпечують будь-який інший токен. Це допомагає запобігти впливу проблем з одним продуктом на кастодіальний пул іншого продукту.
Самого лише зберігання недостатньо. Хтось повинен перевіряти, чи виконує кастодіан свою роботу і чи залишаються акції там, де вони повинні бути. Тут вступає в дію Угода про контроль над рахунком (ACA). ACA - це тристороння угода між:
Backed Assets (JE) Limited (емітент токенів SPCXx)
Alpaca Securities LLC (кастодіан, що зберігає акції)
Незалежним агентом з безпеки (третя сторона з наглядовими повноваженнями) Агент з безпеки має огляд усіх заставних рахунків. Його завдання - контролювати, чи дотримуються права держателів токенів, визначені у затвердженому проспекті продукту. Якщо він визначає, що ці права порушуються, він має договірне право взяти під контроль кастодіальні рахунки незалежно від емітента. Це важливо, оскільки означає, що нагляд не залежить від того, чи буде емітент контролювати сам себе. Існує незалежна сторона з повноваженнями втрутитися, якщо щось піде не так.
Два механізми забезпечують перевірку:
Щоквартальні аудити за стандартом ISAE 3000. Незалежний аудитор перевіряє, чи кожен ончейн-токен SPCXx має відповідну реальну акцію на зберіганні. Це робиться актив за активом без неттінгу між продуктами. Стандарт ISAE 3000 є міжнародно визнаною структурою забезпечення впевненості, тому це не твердження емітента, про яке він звітує самостійно.
Докази резервів у режимі реального часу. Між щоквартальними аудитами докази резервів публікуються на панелі інструментів xStocks. Це публічно доступно, що дає користувачам можливість перевірити, чи відповідає ончейн-пропозиція акціям, що знаходяться на зберіганні, у будь-який момент часу. Разом ці механізми забезпечують як періодичну формальну перевірку (аудити), так і постійну неформальну прозорість (докази резервів).
В угоді про зберігання використовується структура SPV, розроблена з урахуванням ізоляції на випадок банкрутства. Мета є прямолінійною: якщо Backed Assets (JE) Limited зіткнеться з фінансовими труднощами, вимоги держателів токенів повинні бути прив'язані до вартості базового активу на зберіганні, а не залишати держателів токенів як звичайних незабезпечених кредиторів, які конкурують з усіма іншими зобов'язаннями емітента.
Агент з безпеки забезпечує додатковий механізм примусового виконання в такому сценарії. Він може взяти під контроль кастодіальні рахунки самостійно, що означає, що акції не обов'язково будуть втягнуті в процедуру банкрутства емітента.
Однак є важливе застереження: структурний дизайн і фактичні правові наслідки - це не одне й те саме. Описані вище заходи захисту відображають те, як побудована структура, але фактичне відшкодування у разі реального банкрутства залежатиме від конкретних обставин, повних умов продукту та застосовних правових процедур у відповідній юрисдикції. Структура не гарантує відшкодування.
Розуміння меж так само важливо, як і розуміння захисту:
Ви отримуєте економічний вплив, а не прямі акції. SPCXx не дає вам права голосу, реєстрації акціонерів або дивідендів акціонерного типу. Якщо застосовуються дивіденди або інші корпоративні дії, їх вартість відображається через механізм продукту, такий як реінвестування, ребазування або ейрдропи токенів.
Ціни токенів можуть відрізнятися від вартості базових акцій. Динаміка ринку, умови ліквідності та торгова активність можуть спричинити торгівлю SPCXx з премією або дисконтом до базового активу.
Структура залежить від багатьох сторін. Щоб засоби захисту функціонували, Alpaca Securities, Backed Assets та агент із безпеки повинні продовжити працювати за призначенням.
Юридична сила може відрізнятися залежно від юрисдикції. Користувачі з різних регіонів можуть стикатися з різним правовим середовищем у разі виникнення суперечки або кризової ситуації.
Це не те саме, що особистий брокерський акаунт. Утримання SPCXx структурно відрізняється від безпосереднього володіння акціями SpaceX через традиційного брокера.
SPCXx підтримується структурою зберігання, що включає регульованого FINRA зберігача, сегреговані рахунки, резервного зберігача, щоквартальний аудит ISAE 3000, підтвердження резервів у реальному часі та незалежного агента з безпеки згідно з тристоронньою угодою про контроль над рахунком.
Ці рівні призначені для забезпечення нагляду, перевірки та контролю в рамках структури xStocks. Вони важливі, але не є гарантією безпеки або відшкодування. Користувачі отримують економічну вигоду, а не пряме володіння акціями, і результати в стресових ситуаціях залежать від умов продукту, чинного законодавства та безперервної роботи залучених сторін.
#LearnWithBybit
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.