Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Криптовалюти використовували концепцію децентралізації для різних послуг. Поширеним сервісом у криптовалютах є децентралізоване фінансування (DeFi) і все більше розглядається як альтернатива традиційним або централізованим фінансовим послугам (CeFi).
ОскількиDeFiutilizessmart контрактів, цінові переговори між користувачами можуть бути не найдешевшими та найефективнішими, оскільки потрібні постійні оновлення, що призводить до низької ліквідності. Для вирішення цієї проблеми з’явився новий протокол обміну, відомий як автоматизований маркетмейкер (AMM). У цій статті ми збираємося зануритися в AMM і зрозуміти, як це працює. Щоб зрозуміти основи AMM, спочатку потрібно знати, що таке децентралізовані біржі та маркетмейкери.
Простіше кажучи, адецентралізована біржа (DEX) — це біржа, яка не вимагає від третіх сторін регулювання транзакцій. Ці типи бірж пропонують різні функції, схожі на традиційні біржі, такі як книги ордерів, відповідні системи або функції безпеки. Зазвичай децентралізовані біржі розробляються та запускаються як децентралізовані застосунки (DApps) у мережі, такій як мережа Ethereum.
Кожен DEX регулюється за допомогою смарт-контрактів. Інтелектуальні контракти — це набори кодів, які використовуються для запуску послуги, не вимагаючи центрального органу влади. Отже, які основні відмінні особливості привносить відсутність центрального органу до бірж?
Щодо подібностей, як децентралізована біржа (DEX), так і централізована біржа (CEX) пропонують криптовалютні біржі, використовуючи торгове місце та систему зіставлення. Однак існують ключові відмінності між DEX і CEX. Нижче наведено деякі з найважливіших.
Децентралізація тягне за собою анонімність. Люди, які використовують DEX, залишаються анонімними, оскільки вони не зобов’язані розкривати персональні дані біржі. Однак за допомогою CEX органи влади можуть отримати доступ до вашої персональної інформації та історії обміну. Наприклад, банки вимагають надати особисті документи, щоб мати змогу обмінювати свої активи.
DEX дає вам повний контроль над своїми активами. Жодна юридична особа не може отримати доступ до ваших активів або використовувати їх будь-яким іншим способом. Централізовані біржі мають доступ до ваших активів, що дає їм змогу використовувати ваші гроші.
Під час використання DEX ймовірність людської помилки відсутня, оскільки платформа працює за смарт-контрактами. Крім того, DEX, по суті, не можна зламати, оскільки хакеру потрібно контролювати більшу частину мережі, що технічно неможливо. Однак варто зазначити, що самі смарт-контракти схильні до помилок, якщо в них є недоліки в кодуванні. Це може означати потенційні збитки для біржі та людей, які її використовують, оскільки після їх запуску смарт-контракти змінити не можна.
Державні обмеження, правила чи вимкнення можуть значно вплинути на CEX. З іншого боку, DEX є невразливим для таких рішень. Будь-яке рішення уряду може практично не мати прямого впливу на такі біржі.
Ліквідність — це один із найважливіших компонентів обміну. Оскільки CEX вимагають, щоб центральний орган стежав за трансакціями, він робить трансакції набагато швидшими порівняно з DEX.
DEX зазвичай має більш низьку швидкість, оскільки транзакції потрібно перевірити майнерам. Отже, однією з причин, чому деякі люди й надалі надають перевагу централізованим біржам, є висока ліквідність першої порівняно з низькою ліквідністю останньої.
Зазвичай CEX дуже прості у розумінні та використанні. Роботи на біржі не є принципово складними. З іншого боку, DEX може здатися дивним через децентралізацію. У результаті багато децентралізованих бірж працюють над тим, щоб підвищити простоту.
Як випливає з назви, ринкове виробництво передбачає встановлення цін на активи. Ринкові маркетмейкери беруть участь у ліквідності біржі, просуваючи середовище для переговорів для покупця та продавця. Продавець хоче продати свої активи за певною ціною, тоді як покупець хоче купити деякі активи за іншою ціною. Ринкове виробництво передбачає пошук цін і кількостей між різними покупцями та продавцями.
Розгляньмо гіпотетичний приклад. Особа A хоче продати 10BTCза ціною $40 000 за BTC. Особа B хоче купити 6 BTC за ціною $35 000 кожен. Ринковий мейкер змушує особу А знизити замовлену ціну приблизно до $37 000, а пропозиція для особи B повинна збільшити ціну купівлі до $37 000. Ці вимоги зареєстровані в книзі ордерів. У такий спосіб BTC продається шляхом пошуку спільної підстави між покупцем і продавцем. Цей спосіб переговорів уже існує з централізованими біржами. Причиною збільшення ліквідності для ринкових майнерів.
Негативним результатом ринкового виробництва є прослизання. Прослизання стосується купівлі або продажу активу за небажаною ціною. Це відбувається, коли є дуже низька ліквідність через брак учасників ринку, які хочуть торгувати за бажаною ціною.
Тепер, коли ми розуміємо основну ідею маркетмейкера, давайте перейдемо до нового терміну: автоматизований маркетмейкер (AMM).
Якщо ринкове виробництво стає можливим через організації, які регулюють транзакції та сприяють переговорному середовищу, як щодо децентралізованих бірж, які не мають центрального органу влади?
Як було запропоновано, децентралізовані біржі використовують смарт-контракти для регулювання кожного платежу та послуги. Коли йдеться про купівлю або продаж активів, учасники ринку все ще можуть вести переговори. Однак смарт-контракти не можна змінити. Щоб переконатися, що продавець знижує ціну продажу або що покупець підвищує ціну купівлі, смарт-контракти повинні постійно намагатися досягти спільної мети. Видача нового смарт-контракту щоразу, коли учасники змінюють ордер, може бути дорогою, і може тривати досить довго, поки трансакцію не буде остаточно виконано. У зв’язку з цією проблемою було створено новий протокол DEX, відомий як автоматизований маркетмейкер (AMM).
AMM містить алгоритм ціноутворення — формулу, яка може відрізнятися залежно від обміну. Найвідомішою формулою є та, якою користується Uniswap: x * y = k
Використовуючи цей алгоритм, AMM веде справедливі переговори між двома сторонами. Іншими словами, AMM — це смарт-контракти, які проводять переговори та транзакції без книги ордерів. AMM вдалося збільшити ліквідність монет і токенів у світі криптовалют.
Формула x * y = k означає, що відсоток змін ціни в процесі переговорів залежить від кількості токенів, якими ви володієте. Що більше токенів у вашому рівнянні, то менша зміна ціни під час переговорів. Це означає, що ви можете не продати свій актив за значно нижчою ціною, ніж той, що потрібно, або купити актив за набагато вищою ціною, ніж той, що підходить.
Якщо у вас менше активів, пов’язаних із транзакцією, відсоткова зміна може бути дещо вищою, але можливість прослизання все ще нижча, оскільки все автоматизовано.
Чого досягає AMM? Щоб купити або продати активи, не обов’язково шукати іншого трейдера. Тому вам не потрібно шукати контрагентів. Під час використання DEX, як-от Binance, торгівля здійснюється автоматично, що дає змогу здійснювати транзакції з повним одноранговим, що є основною ідеєю самої децентралізації.
Але логічно, без аналога не було б жодного маркетмейкера. Отже, як відбувається ринкове виробництво без аналога? Це досягається через постачальників ліквідності (LP).
Пули ліквідності — це набори коштів, які надходять від провайдерів ліквідності. Ці провайдери ліквідності заробляють комісії за фінансування цих пулів як стимул для продовження їхнього фінансування. Вимоги до фінансування відрізняються залежно від обміну. Наприклад, за допомогоюUniswap, якщо LP вносять два типи токенів, вони вносять приблизно 50% за кожен.
Причина, чому LP потрібно зробити це, полягає в тому, що в пулі має бути еквівалентна кількість двох типів токенів, щоб формула AMM могла бути дійсною. Щоб викласти перспективу, якщо вартість y дорівнює 0 у формулі x * y = k, тоді k = 0, що не має сенсу, оскільки це також означає, що немає токенів для змінної «y».
Будь-хто може бути постачальником ліквідності, а це означає, що будь-хто може стати маркетмейкером. 0,3% комісій за транзакції йдуть до LP, що робить фонди ліквідності хорошим способом отримати стабільний дохід. Пули ліквідності, як-от Uniswap, мають рівні частки для кожного постачальника ліквідності. Як наслідок, незалежно від суми депозиту в пулі, ви можете отримати винагороду за тією ж ставкою, що й користувач, який вніс значно більше депозитів, ніж ви.
Пули ліквідності намагаються залучити більше провайдерів ліквідності для фінансування пулу. Це робиться для того, щоб уникнути прослизання, що в результаті збільшує об’єм криптовалюти.
Варто зазначити, що DEX у мережі Ethereum вимагають використання лише токенівERC-20 для фінансування пулів ліквідності.
Однак токени не обов’язково повинні бути схвалені Uniswap, щоб внести їх у пул. Ethereum дає змогу людям запускати власні токени, а люди можуть вносити ці токени в пули DEX і ліквідності, як-от Uniswap.
Але чи буде фінансування пулів ліквідності збалансованим, якщо ви внесете 50% в ETH і ще 50% від набагато меншого проекту? Через високу волатильність криптовалют співвідношення депонованих токенів може різко змінюватися, особливо за наявності таких відмінностей між цими двома токенами. Це коли відбувається непостійна втрата. Непостійні втрати в пулі означають, що ваш актив втрачає вартість через раптові коливання ціни від зміни коефіцієнта.
Однак є причина, чому вони називаються «непостійними» втратами. Зміна коефіцієнта може бути тимчасовою, і ціна може повернутися до початкової ціни. З цієї причини ви не повинні виводити кошти до того, як ціни повернуться до початкової ціни, інакше ви можете зазнати величезних фінансових збитків.
Незважаючи на непостійні збитки, пули ліквідності, такі як Uniswap, все ще виявилися дуже вигідними через торгові комісії, які вони сплачують постачальникам ліквідності. Крім того, через певний період часу пули ліквідності, як-от балансер, вдається динамічно змінювати коефіцієнти токенів. Це дає провайдерам ліквідності простір для зміни стратегії внесення, щоб уникнути непостійних втрат.
На ринку криптовалют також є стейблкоїни, вартість яких залишається стабільнішою, ніж для інших криптовалют. Внесення таких монет у пули ліквідності майже гарантує усунення ризику непостійних втрат. Тому деякі пули ліквідності дозволяють вносити лише стейблкоїни.
Підсумовуючи, автоматизовані маркетмейкери збільшили ліквідність децентралізованих бірж, а також новий прибутковий спосіб отримання грошей для провайдерів ліквідності. Будучи основою DeFi, AMM стали однією з найважливіших інновацій децентралізованого світу. AMM можуть мати недоліки, як-от непостійні втрати, але переваги, які приносять із ними, набагато суттєвіші. Як тема, AMM залишається відносно новою концепцією як у фінансовому, так і в технологічному світі. Одна річ — це напевно: У майбутньому AMM, ймовірно, стане кращою функцією DeFi, що в результаті може збільшити ліквідність і ще більше знизити комісії в DEX.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.