Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Стейблкоины устраняют разрыв между волатильными криптовалютами и традиционными финансами, связывая их стоимость со стабильными активами, такими как доллар США. Однако были случаи, когда стоимость стейблкоина отклонялась от своего колеи, что привело к депегированию.
В этой статье рассматривается депегментация стейблкоина, его причины и последствия, а также сложные механизмы, разработанные для поддержания стабильности стейблкоинов. Мы также обсудим исторические события, связанные с депегированием, и расскажем, как трейдеры могут защитить себя в случае депегментации.
Ключевые выводы:
Депегментация стейблкоина — это отклонение стоимости стейблкоина от его привязанного актива, обычно фиатной валюты.
К наиболее распространенным причинам открепления стейблкоинов относятся динамика рынка, проблемы управления и управления, макроэкономические события, уязвимости смарт-контрактов и проблемы с блокчейном.
Депегментация стейблкоина — это отклонение стоимости стейблкоина от его привязанного актива, обычно фиатной валюты. Депегирование подрывает основную функцию стейблкоина — поддержание стабильной стоимости на волатильном рынке криптовалют.
Существует несколько причин, по которым стейблкоин может потерять свой колесо. Понимание всех этих возможностей имеет решающее значение для оценки стабильности определённых стейблкоинов и их вероятности депеггментирования. Ниже приведены наиболее распространенные причины депеггирования.
Колебания спроса и предложения могут сильно повлиять на стейблкоин. Внезапный рост спроса без подбора предложения может привести к тому, что цены стейблкоина превысят их призму, в то время как быстрая продажа может иметь противоположный эффект.
Скорость этих движений рынка имеет решающее значение. Хотя трейдеры могут ограничить отклонение цены, используя незначительные расхождения в ценах, экстремальная волатильность может перекрыть этот механизм, поскольку трейдеры пытаются идти в ногу с этой проблемой.
Кроме того, рыночные настроения могут создавать циклы самоподкрепления. Любое небольшое отклонение от колеи может вызвать беспокойство, что приведет к дальнейшему давлению на продажи, которое усугубит движение цены. Этот цикл обратной связи может превратить небольшие отклонения цены в значительные события депеггирования.
Структуры управления и методы управления эмитентами стейблкоина являются важнейшими факторами для поддержания стабильности. Плохое принятие решений, отсутствие прозрачности или неправильное управление резервами может подорвать доверие к стейблкоину и привести к событиям, связанным со фиксацией.
Даже если стейблкоин имеет долгий опыт стабильности, неправильное управление резервами может подорвать доверие эмитента. Например, эмитент, использующий резервы для инвестиций с высоким риском, может потерять средства и, как следствие, дестабилизировать привязку.
Некоторые стейблкоины используют алгоритмические формулы вместо обеспечения активами для сохранения своих колышков. Эти алгоритмические стейблкоины полагаются на смарт-контракты для корректировки предложения в зависимости от спроса. Однако недостатки в этих алгоритмах могут привести к быстрому депегингу, как и в крахе TerraUSD (UST) в мае 2022 года.
Более широкие экономические условия и события с черным лебедем могут значительно повлиять на стабильность стейблкоина. Финансовые кризисы, изменения в денежной политике или запреты на цифровые активы со стороны правительств — это реалистичные сценарии, которые могут привести к событию, связанному с депегментацией.
Растущая интеграция децентрализованных финансов (DeFi) и традиционных финансов (TradFi) усилила влияние макроэкономических событий на стейблкоины. Поскольку стейблкоины становятся все более взаимосвязанными в финансовой экосистеме, они уязвимы к шокам обеих систем.
Обвал банка Кремниевой долины (SVB) в марте 2023 года продемонстрировал, как кризисы в традиционном банковском секторе могут повлиять на стейблкоины. Когда Circle обнаружила, что резервы USDC на сумму $3,3 млрд хранились в SVB, стейблкоин кратковременно потерял свой колею в долларах, поскольку цена упала до $0,87.
Многие стейблкоины используют смарт-контракты для управления своей деятельностью. Эти контракты управляют такими важными функциями, как майнинг, сжигание, перевод токенов и поддержание коэффициентов обеспечения.
Однако уязвимости или ошибки в этих смарт-контрактах могут привести к серьезным последствиям.
Использования: Злоумышленники могут использовать недостатки кода для манипулирования ценами, вывода средств или даже вызвать полный обвал системы стейблкоина. Например, атаки на повторный вход или целочисленные ошибки переполнения могут позволить злоумышленникам создавать неограниченное количество токенов или выводить больше обеспечения, чем они имеют право.
Непреднамеренное поведение: Ошибки смарт-контрактов могут вызвать неожиданные действия системы, которые могут привести к событиям, связанным с отвязкой. Например, ошибка может непреднамеренно создать токены, неправильно рассчитать коэффициенты обеспечения или заморозить средства пользователей.
Ошибки Oracle: Системы стейблкоинов часто зависят от орлаков для внешних ценовых данных. Если злоумышленник манипулирует орраклом или источником данных, это может привести к неправильным ценовым каналам и действиям смарт-контрактов.
Чтобы снизить эти риски, эмитенты стейблкоина должны проводить регулярные аудиты безопасности, внедрять кошельки с несколькими подписями и использовать децентрализованные решения для верификации для важных функций. У них также должен быть план действий в чрезвычайных ситуациях, чтобы быстро реагировать на любые потенциальные эксплойты или ошибки.
Базовая производительность блокчейн-сети также может повлиять на стейблкоиновые колышки. Перегрузка сети, высокие комиссии за транзакции и сбои сети могут нарушить нормальное функционирование стейблкоинов и привести к нестабильности цены.
Перегрузка сети: Высокий объём транзакций может перегрузить пропускную способность сети и привести к задержке подтверждений. Такие задержки могут предотвратить своевременную реакцию на изменения рынка и позволить цене стейблкоина отклоняться от цены привязки.
Высокие комиссии за транзакции: Всплески комиссии сети, часто из-за перегрузки сети, могут сделать менее крупные арбитражные сделки экономически нецелесообразными.
Сбои в работе сети: Хотя и редко, перебои в блокчейне могут остановить транзакции и помешать эмитентам стейблкоина выполнять такие важные функции, как майнинг или выкуп токенов.
Эти проблемы подчеркивают важность масштабируемой и надёжной инфраструктуры блокчейна для стабильности экосистемы стейблкоинов. Некоторые проекты изучают такие решения, как масштабирование второго уровня или мультичейн-развёртывание, чтобы снизить эти риски.
События, связанные с депегментацией стейблкоина, имеют далеко идущие последствия для всего финансового рынка и не только. Серьезность этих последствий зависит от масштаба события депегментации и уверенности рынка в способности эмитента стейблкоина вернуть свой колёс.
Потеря уверенности пользователей: Поскольку стейблкоин не поддерживает свою привязку, пользователи теряют доверие к своей надёжности. Такая эрозия уверенности может привести к сценарию банковского запуска, когда массовые выводы ещё больше расширяют разрыв между стоимостью стейблкоина и его колышком.
Дестабилизация экосистем DeFi: Многие протоколы DeFi используют стейблкоины для предоставления займов, займов и ликвидности. Событие депеггментации может нарушить работу этих сервисов, что может привести к ликвидации, неудачным транзакциям и общей нестабильности экосистемы.
Проверка со стороны регулирующих органов: Депегментация может привлечь внимание регулирующих органов и привести к новым ограничениям на операции со стейблкоином.
Экономическое влияние: Депеггирование популярных стейблкоинов может привести к реальным экономическим последствиям. Компании и физические лица, использующие эти монеты для трансграничных транзакций или хранения стоимости, столкнутся со значительными перебоями.
Эти последствия показывают важность создания устойчивой инфраструктуры стейблкоина, которая может выдерживать рыночные давления и поддерживать стабильный колесо. Только тогда стейблкоины смогут использовать свой потенциал для повышения эффективности платежей и обеспечения финансовой инклюзивности.
В стейблкоинах используются различные механизмы для сохранения своего колеи. В зависимости от дизайна и целей каждый стейблкоин может использовать один или несколько из этих методов.
Многие стейблкоины сохраняют свою стоимость за счёт обеспечения — процесса, в рамках которого эмитент хранит резервы активов для поддержки находящихся в обращении стейблкоинов. Например, USDC поддерживается наличными и казначейскими инструментами США.
Некоторые эмитенты стейблкоина диверсифицируют свои резервы в нескольких учреждениях, чтобы снизить риски, связанные с любой одной организацией, и повысить общую стабильность. Регулярные аудиты этих резервов имеют решающее значение для проверки достаточности поддержки для циркулирующей поставки.
Некоторые стейблкоины используют смарт-контракты для автоматической корректировки предложения в зависимости от спроса. Эти механизмы стабилизируют цены, сжигая токены, когда цена падает ниже привязки, и добавляя новые, когда она поднимается выше привязки.
Например, алгоритмический стейблкоин может автоматически создавать новые токены, когда цена монеты поднимается выше $1,01, и сжигать токены, когда она падает ниже $0,99. Эта автоматическая настройка помогает поддерживать ставку, уравновешивая предложение с спросом.
Возможности арбитража возникают, когда цена стейблкоина отклоняется от запланированного значения. Если стейблкоин торгуется ниже своего значения (например, если стейблкоин с долларовым привязкой торгуется по цене $0,98), трейдеры могут купить недооцененный стейблкоин и получить его за базовый актив по цене $1.
Такая арбитражная активность помогает вернуть цену стейблкоина обратно в сторону привязки, увеличивая спрос и снижая предложение. И наоборот, если стейблкоин торгуется выше своего призмы, скажем, по цене $1,02, трейдеры могут продать переоцененный стейблкоин и выкупить его позже, когда он вернется к $1.
Стейблкоины меняют наше восприятие денег, а также то, как мы совершаем сделки и внедряем инновации в цифровую эпоху. В основе их функциональности лежит механизм и базовый актив, используемые для поддержания стоимости стейблкоина.
Конкретный актив, к которому привязан стейблкоин, влияет на стабильность цены и общую надёжность. Например, стейблкоины с фиатными метками предлагают самые надёжные стейблкоины, поскольку правительства и центральные банки заинтересованы в поддержании стоимости официально выпущенной валюты.
С другой стороны, стейблкоины, обеспеченные криптовалютным обеспечением, могут быть более подвержены волатильности рынка, поскольку стоимость базового актива может колебаться. Однако этот тип peg обычно более устойчив к инфляции и другим экономическим факторам, которые могут обесценить фиатные валюты.
Интересно, что некоторые инновационные стейблкоины привязаны к корзине активов, стоимость которых со временем будет увеличиваться. В отличие от традиционных стейблкоинов с фиатом, которые могут потерять покупательную способность из-за инфляции, эти стейблкоины могут защитить капитал в долгосрочной перспективе.
В конечном итоге стабильность колышка стейблкоина важна для его внедрения и использования в финансовой экосистеме. Трейдеры, компании и повседневные пользователи должны быть уверены, что их стейблкоины со временем сохранят свой приз, если они станут жизнеспособными альтернативами традиционным валютам.
За последние годы произошло несколько заметных событий, связанных с депегментацией:
Класс TerraUSD (UST) (май 2022 г.): Алгоритмический стейблкоин UST потерял свой колышок и упал почти до нуля, что привело к убыткам в миллиарды долларов.
USDC Depeg (март 2023 г.): После краха банка Кремниевой долины USDC ненадолго потеряла свой приз из-за опасений по поводу своих резервов.
Колебания Tether (USDT): В периоды стресса на рынке USDT переживала несколько незначительных событий, связанных с депегментацией.
Чтобы снизить риски и защитить свои сделки во время события депегментации:
Диверсификация: Распределите капитал по разным стейблкоинам, чтобы смягчить влияние депегирования одного стейблкоина. Стремитесь диверсифицировать стейблкоины, которые используют различные механизмы стабилизации и типы обеспечения.
Будьте в курсе: Принимайте упреждающие меры, регулярно отслеживая новости и объявления от эмитентов стейблкоина. Обязательно учитывайте рыночные настроения, а также любые нормативные проблемы или изменения в механизмах финансирования монет.
Стратегии управления рисками: Внедряйте стоп-лосс для ограничения потенциальных убытков во время внезапных событий депегментации. Установите эти ордера на уровнях, которые соответствуют вашей допустимости риска, что позволит автоматически выходить из позиций, если стоимость стейблкоина упадёт ниже определённого порога.
Рассмотрите обеспечение: При выборе стейблкоинов выбирайте лиц с прозрачными и хорошо обеспеченными резервами. Убедитесь, что вы понимаете механизмы поддержки различных стейблкоинов и отдаете приоритет тем, кто имеет чёткие аудиторские следы и надёжные методы управления резервами.
Отслеживание рыночных условий: Будьте бдительны в отношении более широких рыночных условий, особенно в условиях высокой волатильности или экономической неопределенности. Рассмотрите возможность снижения риска или внедрения дополнительных мер безопасности для защиты ваших сделок в это время.
Хотя эти стратегии помогают снизить риски, важно помнить, что рынок стейблкоинов постоянно развивается. Будьте адаптируемы и продолжайте обучать себя новым разработкам, чтобы оставаться в безопасности и при этом хранить стейблкоины.
События, связанные со стейблкоином, напоминают о сложности инноваций в новых формах денег. Несмотря на то, что существуют различные механизмы для поддержания стабильности, динамика рынка, проблемы с управлением и ошибки в контрактах могут внести свой вклад в событие депегментации.
С рыночной капитализацией более $170 млрд на октябрь 2024 года будущее влияние стейблкоинов зависит от сохранения стабильности для успешной интеграции с традиционными финансами. Чем дольше стейблкоины могут удерживать свои колышки в различных рыночных условиях, тем больше уверенности они будут приносить в более широкую финансовую экосистему.
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.