Topics Current Page
Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Миллиарды долларов в виде стейблкоинов лежат в кошельках, принося мало или вообще не принося прибыли, тогда как институциональные фонды облигаций, управляемые такими фирмами, как PIMCO и CMB International, исторически были доступны только суверенным фондам благосостояния и частным банкам. Токенизация сокращает этот разрыв — и Bybit RWA Earn является продуктом, созданным для того, чтобы дать розничным и продвинутым держателям криптовалюты прямую точку входа в эту нишу.
В этой статье мы подробно расскажем, что такое активы реального мира (RWA), почему сектор RWA привлек серьезное институциональное внимание за последние два года и как именно работает Bybit RWA Earn. Мы подробно опишем механику подписки, поддерживаемые продукты, структуру комиссий и договоренности по хранению, а также риски, которые необходимо понимать перед инвестированием.
Ключевые выводы:
RWA — это традиционные финансовые активы, такие как облигации и доли в фондах, которые были токенизированы и сделаны доступными ончейн с использованием криптовалют, прежде всего стейблкоинов.
Bybit RWA Earn предоставляет доступ к институциональным фондам облигаций под управлением признанных менеджеров активов с комиссиями за подписку и погашение 0%.
Погашение не происходит мгновенно: расчет обычно занимает от 1 до 7 рабочих дней, что делает планирование ликвидности ключевым соображением перед тем, как вы подпишетесь.
RWA — это традиционные финансовые инструменты, такие как государственные облигации, корпоративные кредитные портфели, доли в фондах, акции и недвижимость, которые были конвертированы в цифровые токены и выпущены в блокчейне. Токенизация не меняет того, чем является базовый актив — она меняет то, как представлено, передано и рассчитано владение им.
Каждый токен RWA обычно обеспечен 1:1 своим соответствующим базовым активом, находящимся на институциональном хранении (а не ончейн). Экономическая эффективность актива — будь то купонные выплаты по облигациям или рост стоимости чистых активов (NAV) управляемого фонда — переходит к держателю токена. Блокчейн добавляет доступности: активы, которые ранее требовали минимальных обязательств в шесть или семь цифр и прямых отношений с прайм-брокерами, теперь доступны для подписки с использованием стейблкоинов со стандартного аккаунта биржи. Слой токенизации также обеспечивает ежедневные обновления NAV и, в зависимости от структуры продукта, возможность ончейн-проверки стоимости долей.
Один из основных факторов, способствующих внедрению RWA, прост: доходность децентрализованных финансов (DeFi) значительно снизилась с пика цикла в 2021 году, в то время как традиционные рынки с фиксированным доходом показали самую высокую доходность за более чем десятилетие из-за цикла ужесточения ставок. Это расхождение создало очевидный стимул для держателей стейблкоинов искать ончейн-доступ к реальным источникам доходности.
Институциональное участие последовало этому примеру. Продукты токенизированных казначейских обязательств и фондов облигаций выросли от маргинальных пилотных проектов до многомиллиардных продуктов, а регулируемые эмитенты вошли в эту сферу в рамках установленных нормативных баз по ценным бумагам. Именно поэтому легитимность продукта — представленная различными факторами, такими как нормативный статус эмитента, качество менеджера активов и надежность механизмов хранения — стала основным дифференциатором в сфере RWA. Легитимность и качество продукта в этом пространстве обычно важнее или, по крайней мере, так же важны, как и предлагаемая доходность.
За последние несколько лет улучшенная нормативная ясность во многих юрисдикциях ускорила запуск структурированных продуктов RWA, предоставив платформам, соблюдающим нормативные требования, эффективный канал распределения токенизированных продуктов институционального уровня.
Bybit RWA Earn — это продукт в наборе Bybit Earn, который предоставляет доступ к токенизированным институциональным инвестиционным продуктам, включая фонды облигаций и кредитные портфели, напрямую с вашего Аккаунта финансирования Bybit или Единого торгового аккаунта (ЕТА) с использованием стейблкоина USDC (USDC).
В настоящее время продукт предоставляет доступ к фондам под управлением PIMCO и CMB International (группа China Merchants Bank). Базовые активы находятся на институциональном хранении в State Street Bank и CMB Wing Lung (Trustee) Ltd. Токены RWA выпускаются DigiFT, сингапурской биржей цифровых ценных бумаг, лицензированной Денежно-кредитным управлением Сингапура (MAS). DigiFT управляет полным циклом токенизации: институциональная комплексная проверка, юридическое структурирование, развертывание смарт-контрактов и расчёт.
Ордера на подписку группируются и обрабатываются примерно каждые 24 часа. Как только ваша подписка станет активной, ваша доходность будет отражаться в растущем NAV ваших долей, а не в виде периодических процентных выплат.
RWA Earn имеет мин. сумму для подписки в размере 10 000 USDC, а максимальный лимит на пользователя составляет 5 000 000 USDC.
Одним из очевидных преимуществ Bybit RWA Earn является стоимость: Bybit взимает 0% комиссии за подписку и 0% комиссии за погашение продукта. Комиссии за управление фондом уже включены в NAV, поэтому отдельно не взимаются, а применимые комиссии за газ ончейн покрываются Bybit.
Помимо стоимости, продукт дает вам доступ к менеджерам активов и механизмам хранения, которые обычно недоступны для розничных участников. State Street Bank и CMB Wing Lung (Trustee) Ltd обеспечивают такое же институциональное хранение, которое используется в традиционных структурах фондов. Лицензирование MAS у DigiFT означает, что процесс токенизации и выпуска работает под надзором регулирующих органов, а не через нерегулируемую оболочку смарт-контракта. Для держателей стейблкоинов, оценивающих опционы доходности, эти структурные гарантии представляют собой серьезный шаг вперед по сравнению с непроверенными протоколами DeFi, хотя они и не полностью устраняют инвестиционный риск.
Bybit RWA Earn подходит для держателей стейблкоинов, которые уже понимают основные концепции фиксированного дохода, такие как NAV, доходность облигаций и кредитный риск. Он также подходит для тех, кто ищет доходность, обеспеченную реальными активами, а не эмиссией токенов или стимулами для майнинга ликвидности. Минимум в 10 000 USDC позиционирует продукт для пользователей со значительным капиталом, распределенным в стейблкоинах, а не для обычных розничных участников. Это также актуально для крипто-инвесторов, которые хотят диверсифицировать вложения в традиционные финансовые рынки, не выводя средства с биржи.
Физические или юридические лица, находящиеся в странах или регионах с ограниченным доступом, не могут участвовать, и для доступа к любому продукту RWA Earn требуется Верификация KYC. Для соответствующих индивидуальных пользователей достаточно Верификации KYC на базовом уровне (самый минимальный уровень, требуемый на Bybit). В то же время юридическим лицам требуется Бизнес-верификация.
Подписки на RWA Earn являются инвестиционными продуктами, а не банковскими депозитами. Защита основной суммы не применяется, и доходы не гарантируются.
Основные риски охватывают несколько категорий. Рыночный риск является наиболее распространенным, так как стоимость долей колеблется вместе с изменениями процентных ставок и кредитных спредов в базовых активах. Кредитный риск возникает, когда эмитенты облигаций в рамках фонда не могут выполнить обязательства по выплатам.
Кроме того, риск ликвидности имеет операционное значение, так как получение средств занимает 1–7 рабочих дней в нормальных условиях и может занять больше времени в периоды рыночного стресса. Таким образом, RWA Earn не подходит в качестве источника ликвидности с коротким сроком уведомления.
Риск смарт-контрактов остается актуальным в любом продукте на базе блокчейна, так как технические уязвимости или операционные сбои могут нарушить расчеты.
Риски контрагентов включают сценарий, при котором эмитент может объявить дефолт или стать неплатежеспособным, что потенциально может предотвратить получение базовых активов, даже если сами активы остаются в целости. Нормативные изменения также могут повлиять на доступность или возможность перевода продуктов RWA в определенной юрисдикции без предварительного уведомления.
Рост внедрения RWA, особенно для высококачественных институциональных продуктов, далеко не просто спекулятивное увлечение. Регулируемые эмитенты, институциональные менеджеры активов и известные кастодианы теперь работают в ончейн-экосистеме, а Bybit RWA Earn является точкой прямого доступа к этой инфраструктуре.
Для держателей стейблкоинов, взвешивающих варианты доходности, этот продукт предлагает доступ к институциональным облигациям с нулевыми комиссиями платформы и ежедневным отслеживанием эффективности на основе NAV. Компромисс заключается в ликвидности: в отличие от альтернатив на денежном рынке, ваш капитал не может быть получен мгновенно. Окно вывода в 1–7 рабочих дней является операционным ограничением, которое следует учитывать при любом решении о распределении. По сути, RWA Earn может вознаграждать держателей со среднесрочным горизонтом, которые отдают приоритет качеству доходности перед гибкостью ликвидности.
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.