Topics Current Page
Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Bybit RWA Earn предоставляет квалифицированным пользователям прямой доступ к токенизированным реальным финансовым продуктам с использованием стейблкоина USDC (USDC). Он объединяет инвестиционные стратегии институционального уровня с криптовалютными счетами. Одним из запущенных продуктов в этой категории является фонд CMIGB, официально CMB International Investment Grade Bond Fund. Это профессионально управляемый портфель с фиксированным доходом и сильным акцентом на азиатские кредитные рынки, управляемый CMB International Asset Management Ltd. Для пользователей, стремящихся к диверсификации помимо нативной криптодоходности, это представляет собой отдельный вариант распределения в рамках RWA Earn.
Основные выводы:
Фонд CMIGB — это институциональный фонд облигаций инвестиционного уровня, доступный через Bybit RWA Earn с использованием USDC.
Фонд, управляемый CMB International Asset Management Ltd, дочерней компанией China Merchants Bank, отличается глубокими экспертными знаниями азиатских рынков с фиксированным доходом.
Это не продукт с защитой капитала. Доходность зависит от NAV, поэтому важно понимать риски концентрации азиатских кредитов, прежде чем вы решите подписаться.
Название CMIGB Fund относится к CMB International Investment Grade Bond Fund, институциональному инструменту с фиксированным доходом, зарегистрированному в Гонконге. Его целями являются стабильный доход и сохранение капитала за счет вложений в облигации инвестиционного уровня с сильным уклоном в сторону азиатских кредитных эмитентов.
Термин «инвестиционный уровень» означает облигации с рейтингом BBB+ (или выше) от основных кредитных рейтинговых агентств. Они, как правило, считаются менее рискованными, чем высокодоходные облигации, поскольку организации-эмитенты оцениваются как имеющие достаточный потенциал для выполнения своих долговых обязательств.
Текущие характеристики портфеля фонда отражают умеренный профиль дюрации:
Средний кредитный рейтинг BBB+
Средняя дюрация около 3,6 лет
Доходность к погашению (YTM) примерно 5,53%
Более короткая дюрация ограничивает чувствительность к процентным ставкам по сравнению с фондами облигаций с более длительной дюрацией, хотя и не устраняет ее. Эта комбинация позиционирует фонд CCMIGBBond на более консервативном конце линейки RWA Earn.
CMB International Asset Management CMIGB (CMBI AM), управляющий фондом, работает как дочерняя компания CMB International Capital Corporation Limited в составе China Merchants Bank, одной из крупнейших и наиболее авторитетных банковских групп Китая. Эта институциональная поддержка дает CMBI AM доступ как к широкой сети кредитных исследований, так и к глубоким связям на азиатских рынках с фиксированным доходом.
Кастодианом фонда является CMB Wing Lung (Trustee) Ltd. Инвестиционный фокус CMIGBI AM охватывает стратегии с фиксированным доходом, акции и мультиактивы, но его основная компетенция заключается в азиатском кредитовании. Для пользователей Bybit это означает активный выбор кредитов командой, обладающей глубокими знаниями азиатских эмитентов, в том числе связанных с материковым Китаем, а не пассивное индексное инвестирование.
Фонд реализует активно управляемую стратегию, которая концентрируется на инструментах с фиксированным доходом инвестиционного уровня с географическим уклоном в сторону азиатских кредитных рынков. Основные распределения охватывают корпоративные облигации инвестиционного уровня от азиатских эмитентов, государственные и квазигосударственные облигации, а также облигации финансовых учреждений.
Несмотря на то, что его основная стратегия сосредоточена на долговых обязательствах инвестиционного уровня, небольшая часть может быть распределена в инструменты неинвестиционного уровня, что повышает риск дефолта сверх того, что подразумевает средний рейтинг BBB+. Естественно, наряду с более высоким риском распределения неинвестиционного уровня также могут повысить потенциальную доходность фонда.
Сильный акцент на Азии также означает, что портфель несет значительные риски воздействия эмитентов, связанных с материковым Китаем, что влечет за собой геополитические, регуляторные риски и риски кредитной концентрации, специфичные для этого рынка. Базовые инструменты также могут быть номинированы в валютах, отличных от долларов США, что добавляет валютный риск, который влияет на вашу эффективную доходность в USDC, независимо от эффективности облигаций.
Для криптопользователей основное предложение фонда заключается в предоставлении доступа к профессионально управляемому портфелю азиатских инвестиционных облигаций без необходимости открывать традиционный брокерский счет или соответствовать институциональным требованиям к капиталу. Вы просто подписываетесь, используя USDC напрямую на Bybit, обходя тем самым многие обременительные требования к капиталу и нормативные требования, налагаемые традиционной финансовой системой.
По сравнению с продуктами с кредитным плечом или более доходными альтернативами, доступными на Bybit RWA ECMIGB, такими как фонд PIMCO Dynamic Income Opportunities (PDO), CMBI обладает меньшей волатильностью.
Доходность к погашению (YTM) около 5,53% генерируется за счет дохода от реальных облигаций, а не от эмиссии токенов, что делает источник дохода структурно не коррелированным с циклами крипторынка. Это отличная возможность диверсификации портфеля за счет различных классов активов.
Институциональный опыт CMIGB AM в сфере азиатских инструментов с фиксированной доходностью, опирающийся на кредитную сеть China Merchants Bank, лежит в основе подхода к активному управлению фондом со стороны организации, обладающей глубокими знаниями региональных рынков.
Важно отметить, что это не продукт для краткосрочного позиционирования или роста капитала. Вместо этого он подходит пользователям, которые ищут консервативную реальную доходность на азиатском кредитном рынке и принимают риск концентрации как часть профиля. Хотя ориентация на Азию может означать риск концентрации, это также отличный инструмент для инвесторов, стремящихся к международной диверсификации за пределами рынков Северной Америки или Европы.
Фонд CMIGB следует модели пакетной обработки. Вы подписываетесь, используя USDC. Подписки обрабатываются примерно каждые 24 часа в 00:00 UTC. После обработки вашей подписки вы получаете доли в продукте, рассчитанные на основе NAV фонда на тот момент.
Стоимость вашего актива меняется вместе с текущим NAV фонда (то есть количество удерживаемых долей умножается на текущий NAV на долю). Доходность обычно отражается через рост NAV с течением времени, а не через периодические денежные выплаты на ваш счет. Получения также обрабатываются партиями и обычно рассчитываются в течение 1–7 рабочих дней, отражая сроки расчета базовых реальных активов.
Минимальная сумма подписки составляет 10 000 USDC, а максимальная — 5 000 000 USDC. Применяются региональные ограничения, и физические и юридические лица из списка необслуживаемых стран Bybit не имеют права на этот продукт.
Концентрация азиатских кредитов — самый очевидный риск этого продукта. Значительная подверженность азиатским эмитентам (особенно кредитам, связанным с материковым Китаем) означает, что региональный экономический спад, кредитные события или изменения в политике могут оказать непропорциональное влияние на NAV по сравнению с глобально диверсифицированным фондом облигаций.
Кроме того, неопределенность, характерная для материкового Китая, добавляет важный фактор для рассмотрения. Геополитические события, изменения в нормативно-правовой базе и потрясения на внутреннем кредитном рынке могут резко повлиять на кредитоспособность эмитента, и их трудно оценить заранее.
Доля, не имеющая инвестиционного рейтинга, даже в качестве меньшинства, повышает риск дефолта выше того уровня, который предполагает средний рейтинг BBB+. Процентный риск остается фактором, поскольку повышение ставок снижает рыночную стоимость облигаций. Хотя дюрация около 3,6 лет ограничивает эту чувствительность, она ее не устраняет.
Для этого продукта не применяется защита капитала. NAV регулярно колеблется, что означает, что вы можете получить меньше, чем инвестировали, при получении. Окно вывода в 1–7 рабочих дней также ограничивает вашу способность быстро выйти в ответ на рыночные события.
Наконец, валютный риск также возникает, когда базовые активы деноминированы не в долларах США, что напрямую влияет на вашу эффективную доходность в USDC.
Фонд CMIGB предоставляет квалифицированным пользователям Bybit доступ к профессионально управляемому портфелю азиатских инвестиционных облигаций через RWA Earn с использованием USDC. Он не имеет защиты капитала и гарантированной доходности, а ваша прибыль полностью зависит от эффективности NAV, которая может двигаться в любом направлении.
Фонд облигаций CMIGB: важно понимать три фактора: как механика NAV влияет на стоимость вашего актива, что означает концентрация азиатских кредитов и влияние материкового Китая во время региональных стрессов, а также как окно вывода ограничивает вашу гибкость выхода. В рамках RWA Earn этот фонд находится на более консервативном конце спектра по сравнению с PDO. Естественно, он не свободен от рисков, а ориентация фонда на азиатские кредиты означает, что он ведет себя иначе, чем глобально диверсифицированные продукты облигаций.
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.