Опционы

Если вы новичок в торговле опционами, возможно, вы слышали о греческих параметрах, но не уверены в том, что это такое. Что же такое греческие параметры, и как они могут помочь вам стать более успешными?

Греческие параметры – это набор критериев, используемых трейдерами для понимания того, как цена опциона реагирует на изменения определенных переменных. Существует пять основных вариантов этих параметров: 

Пусть вас не пугают эти термины – они не так сложны, как вы думаете. В этой статье мы познакомим вас с каждым из параметров, объясним, как они могут помочь вам минимизировать риски и воспользоваться преимуществами торговли опционами.

Перед этим давайте ознакомимся с опционами в целом.

Первое, что нужно знать, это то, что опционы – это разновидность 

 контракта. Это означает, что они получают свою стоимость от базового актива, такого как акция, товар, индекс или криптовалюта.

Опционы имеют согласованную цену (

), по которой покупатель получает долгосрочный или краткосрочный доступ к базовому активу. Опционы всегда имеют срок действия, по истечении которого контракт становится недействительным.

Существует два типа опционных контрактов: 

Покупатель опционного контракта всегда платит продавцу комиссию – премию за опцион. Величина премии определяется страйк-ценой и количеством дней до истечения срока действия (DTE). Для покупателя премия представляет собой максимальную потенциальную потерю. Для продавца премия – это максимальная потенциальная прибыль.

Опционные трейдеры описывают страйк-цены тремя способами:

Что такое греческие параметры?

Греческие параметры – это набор принципов, используемых трейдерами для управления рисками и прогнозирования потенциальной прибыли от опционной стратегии.

Эти параметры могут показать нам, как опцион будет реагировать на изменение рыночных условий в разные моменты времени. Каждый греческий параметр влияет на премии опционов по-своему.

Дельта – это коэффициент, который вычисляет, насколько сильно изменяется цена опциона, когда цена базового актива повышается на 1,00 доллара.

Например, опцион колл с дельтой 0,5 увеличится в цене на 0,5 доллара, когда базовая цена поднимется на 1 доллар выше. И наоборот, пут с дельтой -0,5 потеряет 0,5 доллара, когда базовая цена вырастет на 1 доллар.

Дельта также представляет собой вероятность завершения срока действия опциона со страйк-ценой «в деньгах». Когда дельта опциона равна 0,60, у него есть 60%-ная вероятность завершения срока действия опциона со страйк-ценой «в деньгах».

Дельту также можно рассматривать как величину риска, который вы имеете по базовому активу в данный конкретный момент, относительно размера вашей опционной позиции.

Давайте предположим, что вы покупаете опцион-колл OTM на сумму 25 000 долларов на BTC (размер контракта 1,0 BTC) с дельтой 0,30. В этот момент ваш колл-опцион принесет или потеряет ту же сумму денег, как если бы у вас было 30% базового актива (1,0 BTC × дельта 0,30 = 0,3 BTC).

Если стоимость BTC подскочит до 25 000 долларов, а дельта увеличится до 0,5, ваш риск будет равен 50% от базового актива (1,0 BTC × 0,50 = 0,5 BTC).

Несколько вещей, которые следует иметь в виду о дельте:

Вега сообщает нам, какого мы можем ожидать изменения цены опциона, если подразумеваемая волатильность изменится на 1,00%.

Подразумеваемая волатильность (IV) – это показатель того, насколько сильно актив будет колебаться в будущем. Когда рынок ожидает большего движения, подразумеваемая волатильность возрастает, увеличивая стоимость премий за опционы.

Тета/истечение времени (θ)

Тета (также известная как истечение времени) измеряет скорость изменения премии за опцион относительно времени — в частности, сколько стоимости опцион потеряет из-за истечения времени в течение следующих 24 часов.

Вот некоторые вещи, которые следует иметь в виду:

Гамма измеряет скорость изменения дельты относительно изменения базового актива на 1 доллар. Можете думать о дельте как о скорости, с которой изменяется стоимость опциона, а о гамме как о его ускорителе.

Предполагая, что дельта опциона колл равна 0,3, мы знаем, что его стоимость должна увеличиться на 0,3 доллара, когда базовая цена поднимется на 1 доллар выше ($1 × 0.3 = $0.3). Мы также узнали, что дельта опциона колл увеличивается, когда стоимость базового актива растет — именно гамма говорит нам 

Если у того же опциона значение гаммы равно 0,1, то после повышения на 1 доллар дельта увеличивается до 0,4 (дельта 0,3 + гамма 0,1 = 0,4). В следующий раз, когда базовая цена поднимется на 1 доллар, премия увеличится на 0,4 доллара.

Думайте о гамме как о параметре неопределенности:

 Больше неопределенности относительно того, истечет ли срок действия опциона ITM.

 Меньше неопределенности, связанной с перспективами опциона.

Ро измеряет чувствительность к изменениям безрисковой процентной ставки (обычно по казначейским векселям США).

Трейдеры опционами считают ро одним из неважных греческих параметров, поскольку он оказывает ограниченное влияние на премии — особенно на опционы с истекшим сроком действия.

Однако есть некоторые вещи, которые следует учитывать, если вы планируете торговать опционами с более длительным сроком действия:

Греческие параметры в действии

Чтобы лучше понять, как разные страйк-цены и сроки погашения влияют на греческие параметры, давайте сравним два разных сценария.

 — Срок завершения: 30 сентября 2022 — 10 DTE

ITM колл имеет самую высокую премию и дельту. Однако он также наименее чувствителен к гамме, веге и тете.

Как и ожидалось, у ATM колла дельта близка к 0,5. Страйк-цена также имеет самые высокие значения гаммы, веги и тета.

OTM колл имеет самую низкую премию и дельту. Вы также заметите, что, поскольку он ближе к базовой цене, чем колл за 28 долларов (3 доллара вместо 4), он более чувствителен к влияниям веги, теты и гаммы. Поскольку все три почти истекли, ро можно не учитывать.

Теперь давайте посмотрим, что произойдет с параметрами, если мы продлим срок действия контракта.

Apple Inc. Опцион колл – Срок действия: 16 декабря 2022 года — 70 DTE

ITM колл имеет самую высокую премию и дельту. Вы также заметите, что, поскольку опция имеет 70 DTE, она становится чувствительной к ро — в этом случае опционы колл ITM являются наиболее чувствительными.

Поскольку колл 155 ближе всего к текущей цене, он имеет самую высокую гамму, вегу и тету.

По мере того, как мы удаляемся от текущей цены, чувствительность к гамме, тете и веге снижается.

Обратите внимание, что независимо от страйк-цены, 70 DTE коллы менее чувствительны к тета, чем 10 DTE коллы в примере 1 (время истечения медленнее для опционов с более длительным сроком действия).

Какие греческие параметры лучше всего подходят для опционов?

Хотя полезно знать, как работает каждый из параметров, особенно важно понимать дельту и тету, прежде чем торговать опционами. 

Узнав о дельте опциона, вы всегда будете знать свой непосредственный риск и шансы на то, что ваша сделка будет прибыльной. Тету тоже все трейдеры опционами должны стремиться освоить. Ключом к принятию правильного инвестиционного решения является знание того, какую ценность ваш опцион будет терять каждый день по мере приближения срока окончания действия.

Помните: при прочих равных условиях опцион теряет ценность с течением времени. По этой причине истечение времени – лучший друг продавца опционов... и злейший враг покупателя.

Какой греческий параметр является волатильным?

Хотя волатильность не является непосредственным компонентом этой системы, это все же фактор, который следует учитывать. Волатильность близка к веге.

Волатильность может быть выражена двумя способами:

Историческая волатильность

Историческая волатильность – это показатель того, насколько сильно колебалась цена актива в течение определенного периода в прошлом.

Подразумеваемая волатильность (IV)

В то время как историческая волатильность показывает вам, насколько актив изменился в прошлом, подразумеваемая волатильность (или IV) показывает, насколько рынок опционов ожидает, что актив изменится в будущем.

О IV следует помнить, что это чисто теоретическое явление, поэтому никто, даже эксперты в этой области, не может предсказать будущее с полной уверенностью. IV, однако, полезен при определении того, являются ли цены на опционы дешевыми или дорогими.

При инвестировании в акции золотое правило заключается в том, чтобы покупать дешево и продавать дорого, и то же самое верно в отношении опционов. Покупая опционы при низкой доходности и продавая при высокой, вы значительно повышаете свои шансы на успех.

Поскольку IV часто возвращается к своему среднему значению с течением времени, успешные трейдеры опционами обычно оценивают, является ли IV высоким или низким по сравнению с исторической волатильностью, прежде чем принимать решение о покупке или продаже опционов.

Важность греческих параметров

Одна из самых больших ошибок, которую может совершить начинающий трейдер, – это погрузиться в опционы до того, как получить базовое представление о греческих параметрах.

Не зная, как опцион отреагирует на изменение базового актива или с течением времени, трудно принять обоснованное инвестиционное решение. Вот почему в вашем путешествии по торговле опционами сначала нужно узнать как можно больше о дельте и тете.

Как только вы получите четкое представление, вы будете хорошо подготовлены к использованию базовых стратегий выбора. Хотите попробовать более продвинутые игры с более высоким риском? Сделайте еще один шаг вперед и узнайте о гамме и веге.

Прелесть опционов в том, что они невероятно гибкие, предоставляют больше способов получения прибыли, чем спотовые или 

Независимо от того, является ли ваша цель спекуляцией, получением пассивного дохода или даже 

, у вас есть варианты. Вы можете структурировать варианты в соответствии с вашей склонностью к риску и уровнем опыта, и изучение греческих опционов – отличный первый шаг. Мы рекомендуем вам поэкспериментировать с различными стратегиями на 

 опционами в режиме реального времени. Счастливого знакомства!

Греческие параметры опционов: Символы, которые должен знать каждый трейдер

Получайте ежедневную дозу информации о криптовалютах и трейдинге