Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
После прошлых движений Федеральной резервной системы США, которые изменили целевой диапазон на 4,25%–4,5%, потенциальное снижение процентных ставок может стимулировать экономику США и обеспечить столь необходимый рост как криптовалют, так и акций. В связи со следующим заседанием Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) 19 марта 2025 года инвесторы внимательно следят за прогнозами и будущими планами политиков.
В этой статье Bybit изучает ключевой макротенденцию этой недели — предстоящую встречу FOMC. Но сначала давайте рассмотрим наиболее важные экономические отчёты США за прошлую неделю и их влияние на финансовые рынки.
Ключевые выводы:
Вакансии превысили прогнозы и выросли на 232 000–7,74 миллиона, в то время как основные CPI и PPI оказались ниже ожидаемых, что указывает на снижение инфляционного давления на сильном рынке труда.
Снижение ставки крайне маловероятно 19 марта, но вероятность снижения к июню остается значительной.
Несмотря на то, что ФРС может применять осторожный подход к приостановке или замедлению количественной фиксации (QT), ставки на Polymarket ожидают, что интервал QT закончится до мая 2025 года.
На прошлой неделе ключевые макроэкономические отчёты в США включали в себя вакансию, индекс цены базового продукта (CPI) и индекс цены базового продукта (PPI).
В январе 2025 года количество открытых вакансий в США выросло с 232 000 до 7,74 миллиона, количество нанятых сотрудников выросло с 19 000 до почти 5,4 миллиона, а увольнения снизились (на четвертый месяц подряд) до 34 000. Кроме того, в пересмотренном обзоре за декабрь 2024 года было показано 7,508 миллиона вакансий, что ниже по сравнению с первоначально сообщенным 7,6 миллиона.
Поскольку количество открытых вакансий превышает прогнозы в 7,63 миллиона, рынок труда остается устойчивым, несмотря на ограниченную финансовую политику ФРС.
В феврале CPI для основных (и всех) позиций вырос на 0,2%, что немного ниже ожидаемого роста на 0,3%. На ежегодной основе инфляция заголовка достигла 2,8%, а инфляция основы достигла 3,1%, что на 0,1% ниже прогнозов аналитиков.
Такая более низкая инфляция, чем ожидалось, указывает на постепенное снижение ценового давления, что потенциально укрепляет ситуацию со снижением ставки ФРС в конце этого года. Тем не менее, неопределенность в торговой политике и тарифы остаются ключевыми рисками.
PPI, ключевой показатель давления инфляции портфеля, оставался неизменным в феврале 2025 года после прыжка на 0,6% в январе. Это было значительно ниже ожидаемого увеличения на 0,3%, что указывает на снижение затрат на производителей.
Неожиданное снижение базового PPI на 0,1% (за исключением продуктов питания и энергии) также подтверждает эту тенденцию, что потенциально даёт ФРС больше гибкости при принятии решений о будущих ставках.
После падения на 8,3% 10 марта 2025 года после отчета о вакансиях в США объединенная рыночная капитализация криптовалюты восстановила все убытки до 16 марта, закрыв неделю на уровне $2,75 триллиона. Биткоин последовал тому же тренду и за семь дней вырос на 2,35%, в то время как Ethereum и Solana опубликовали убытки на уровне 7,24% и прибыль на уровне 2,18% соответственно.
Рынки капитала и криптовалюты на прошлой неделе двигались в том же направлении. После резкого падения 10 марта все три основных индекса акций в США — S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) и промышленный средний показатель Доу Джонса (DJI) — восстановились. Однако рынки капитала закрылись на неделе ниже, а SPX, NDX и DJI потеряли 2,29%, 2,46% и 3,09% соответственно.
Ожидается, что на встрече 19 марта 2025 года Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) будет поддерживать стабильные процентные ставки. Согласно инструменту CME FedWatch вероятность снижения ставки составляет всего 1%, а вероятность сохранения федеральной ставки составляет 4,25–4,5%.
Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, в то время как рынок труда продолжает демонстрировать силу. Учитывая эти условия, политики должны соблюдать осторожность и ждать большего количества экономических данных, прежде чем вносить изменения в политику.
Хотя снижение ставки в марте крайне маловероятно, инвесторы будут сосредоточены на сигналах о будущих изменениях политики, особенно на предстоящих майских и июньских встречах. FOMC планирует опубликовать обновленные экономические прогнозы, включая прогнозы инфляции, роста ВВП и занятости. Если эти прогнозы ослабнут, вероятность снижения майской ставки может вырасти. Пресс-конференция Пауэлла будет тщательно контролироваться на предмет подсказок о сроках возможного снижения ставки ФРС.
Хотя снижение ставки в марте, по-видимому, не так, ставка Федеративной ставки к июню остается возможной. По данным FedWatch вероятность снижения ставки в мае составляет 18%, а вероятность снижения — 68,5% в июне. Если в июне ФРС сократит ставки, вероятность снижения целевого диапазона составит 57,3%, а вероятность снижения до 3,75%–4,0% — 11,2%.
После принятия немедленного решения о ставке ключевыми будут изменения в тоне ФРС. Если ФРС выражает меньшую уверенность в экономической силе или выделяет растущие риски, связанные с тарифами и фискальным сжатием, это может сигнализировать о сдвиге в сторону более довисальной позиции. Реакция рынка облигаций также будет иметь решающее значение, поскольку любое изменение тона ФРС может повлиять на доходность, акции и настроения к риску.
Количественное сжатие (QT) — это процесс сокращения баланса ФРС, который позволяет облигациям погашаться без реинвестирования прибыли. Это эффективно удаляет ликвидность с финансовых рынков, делая займы более дорогими и замедляя экономическую активность. Федеративный ордер начал торговать по ставке QT в июне 2022 года в рамках своей стратегии по борьбе с инфляцией, дополняя рост процентных ставок за счёт вывода избыточной ликвидности с рынков.
В связи с тем, что дискуссия о потолке долга добавляет неопределённость, некоторые официальные лица FOMC рассматривают возможность приостановки или замедления интервала QT для предотвращения дефицита ликвидности. ФРС уже вывел $2,2 триллиона с финансовых рынков, и дальнейшее сокращение может привести к напряжению банковских резервов и финансовых рынков. Если интервал QT сохраняется в текущем темпе, могут возникнуть риски ликвидности по мере пополнения Казначейства своего Общего аккаунта Казначейства (TGA). Внезапная потеря ликвидности может привести к нарушению рынка краткосрочного кредитования, что заставит ФРС вмешаться до ухудшения финансовых условий.
Рыночные настроения меняются, а ставки на Polymarket присваивают 100%-ную вероятность завершения интервала QT до мая. Если Powell подаст сигнал о замедлении, акции и криптовалюты могут выиграть от повышения ликвидности. Тем не менее, Фед по-прежнему осторожны, поскольку ранняя остановка интервала QT может ослабить его усилия по борьбе с инфляцией.
Предстоящее заседание ФРС FOMC 19 марта является важным событием для инвесторов, при этом рынки повсеместно не ожидают снижения ставки, поскольку инфляция по-прежнему выше целевой, а рынок труда по-прежнему сильный.
В то же время, экономические данные прошлой недели показали отказоустойчивость вакансий, более низкую инфляцию, чем ожидалось, и фиксированные цены на производителей, что указывает на смешанный взгляд на денежную политику. Кроме того, растут предположения о том, что ФРС может приостановить или замедлить количественное сужение из-за проблем с потолком долга. Этот сдвиг повысит ликвидность, потенциально увеличив рискованные активы, такие как криптовалюта и акции.
Знаете ли вы, что вы можете получить доступ к золотому, форекс- и другим финансовым рынкам через торговую платформу Gold&FX на Bybit? После создания MT5-аккаунта можно торговать более чем 100 парами с кредитным плечом до 500x в одном унифицированном интерфейсе с плотными спредами, первоклассной ликвидностью и индивидуальными комиссиями. Готовы начать торговать? Зарегистрируйтесь и начните!
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.