Еженедельные институциональные обзоры — ETH-ETF могут начать торговаться в следующий вторник. Лидеры недели: ENA, DYM и PEPE

22 июля 2024 г.: Еженедельные институциональные исследования исследуют последние события на рынке, включая рыночные показатели, новости отрасли, потоки биржевых фондов (ETF), актуальные темы, предстоящие события и токены, а также возможности разблокировки токенов, призванные повысить эффективность криптотрейдинга.

Знакомьтесь с нашими еженедельными обзорами рынка!

Обзор макросов — данные повышают уверенность ФРС

Источник: Bloomberg

Уже более двух лет инфляция является основной проблемой Федеральной резервной системы. Однако в сентябре центральные банкиры готовятся снизить процентные ставки. Должностные лица выразили растущую уверенность в том, что стабильность цены находится в поле зрения, в то время как риски для рынка труда возросли.

Недавние данные укрепили уверенность ФРС в траектории инфляции, при этом предпочтительный показатель снизился до 2,6%. Тем временем рынок труда, когда-то перегревавшийся, остыл, а количество открытых вакансий сократилось, а уровень безработицы постепенно повысился. В этом «сладком споте» законодатели решают избежать значительного изменения рынка труда.

Хотя официальные лица не указали точное время, их комментарии были истолкованы как сигнализирующие о снижении ставки в сентябре. Этот сдвиг отражает желание сохранить «мягкую посадку» для экономики, что демонстрирует признаки охлаждения потребительских расходов и замедления роста. Политики подчёркивают, что им требуется больше данных, но, по-видимому, движется к снижению ставки в сентябре.

Еженедельные криптовалютные новости — ETH продолжают расти

Как утверждает председатель SEC Гари Генслер, ожидается, что спотовые ETF ETH будут одобрены летом 2024 года. Рынок получил больше информации об этом одобрении 16 июля 2024 года, поскольку SEC не прокомментировала применение некоторых предложений ETH для спотовых ETF. Ожидается, что спотовые ETF Ethereum начнут торговать уже в следующий вторник, 23 июля 2024 года.

Количество заявителей на спотовые ETF в ETH меньше, чем у 11 заявителей на спотовые ETF в биткоинах. Hashdex, Valkyrie и WisdomTree^® не запускали свои спотовые ETF ETH, что может указывать на жесткую конкуренцию цен среди эмитентов для получения доли рынка. Это также указывает на то, что эмитенты прогнозируют относительно меньший спрос на спотовые ETF ETH по сравнению со спотовыми ETF биткоина.

Сколько капитала будет поступать в спотовые ETF ETH?

Источник: Bybit (данные по состоянию на 16 июля 2024 г.)

По нашим оценкам, общие активы, находящиеся под управлением (AUM) спотовых ETF ETH на рынке США, составят от $8 до $20 млрд. В оптимистичном сценарии мы ожидаем, что приток в эти ETF составит $20 млрд, если предположить, что приток в ETH не оказывает значительного влияния на каннибализацию на спотовые ETF биткоина, и что все новые деньги направлены на эти инвестиции.

Эта оценка учитывает типичные модели распределения активов криптоинвесторов, как указано в отчёте о распределении активов Bybit. На наш взгляд, инвесторы, вероятно, решат инвестировать в биткоин или Ethereum, а не диверсифицировать свои инвестиции в нескольких криптовалютах. Как следует из этого отчета, инвесторы намерены сконцентрировать свои инвестиции на крупнейших криптоактивах с «голубым чипом».

Источник: Bybit (данные по состоянию на 16 июля 2024 г.)

По оценкам, приток $20 млрд займёт 5% рыночной капитализации Ether. Поразительно, что $20 млрд может забрать 35% от общего баланса биржи, что, вероятно, приведёт к краху ликвидности.

Резервы на бирже Ether. Источник: CryptoQuant (данные по состоянию на 16 июня 2024 г.)

Кроме того, данные CryptoQuant свидетельствуют о том, что резервы криптовалютной биржи сокращаются. Вероятно, это связано с тенденцией к оттоку на бирже, обусловленной наградами за стейкинг, которые предлагают децентрализованные протоколы ликвидного стейкинга. В результате ожидается дальнейшее усиление ликвидности.

Это создает потенциальную проблему для ETF на споте ETH, поскольку они полагаются на централизованные криптовалютные биржи, особенно Coinbase, для упрощения их подписки и погашения. Снижение ликвидности на этих биржах может затруднить эффективное управление операциями и отслеживание базовой спотовой цены Ether.

Повлияют ли спотовые ETF на одобрение спотовых ETF Solana?

В настоящее время только VanEck и 21Shares подали заявку на спотовые ETF Solana на рынке США. Однако такие влиятельные финансовые организации, как Blackrock iShares или Fidelity, не подавали подобные документы, которые часто считаются индикаторами потенциального одобрения.

Комиссия по ценным бумагам и биржам вряд ли произведёт решающий шаг в отношении спотовых ETF Solana до проведения президентских выборов в США в ноябре. Срок принятия решения SEC — середина марта 2025 года.

Solana значительно отличается от блокчейнов Bitcoin и Ethereum. Что касается числа заинтересованных лиц, то некоторые считают, что Solana имеет более высокий риск централизации по сравнению с Ethereum. Разработка и сетевая деятельность Solana в значительной степени обусловлены фондом Solana, который, как считается, оказывает более сильное влияние на сеть, чем фонд Ethereum. Кроме того, в Solana работает около 1500 валидаторов, а в Ethereum — около 1,5 миллиона. Большее количество валидаторов предполагает более высокий уровень децентрализации.

Комиссия по ценным бумагам и биржам особенно обеспокоена риском манипуляций на рынке криптовалют. Таким образом, нет четких признаков того, что SEC одобрит заявки на спотовый ETF от Solana в ближайшем будущем. 

Ether может превзойти биткоин, поскольку он не подвергается давлению со стороны Мастера Гокса.

По мере того как биткоин продолжает расти до своего рекордного максимума, потенциальное давление на продажи активов, изъятых на горе Гокс, может оказать некоторое давление на крупнейшую криптовалюту. Ether может столкнуться с похожим давлением на продажу, которое может вывести его на новый уровень, чтобы в ближайшем будущем превзойти биткоин.

Mt. Gox — это неисполненная криптовалютная биржа, которая, по оценкам, держит около $9 млрд биткоина. Вероятно, постепенный выпуск или продажа этих активов биткоина доверенным лицом по реабилитации горы Гокс может привести к еще одному краткосрочному восприятию биткоина, аналогично тому, что наблюдалось в июне 2024 года, когда правительство Германии продало свои арестованные активы биткоина.

Спотовый приток ETF на биткоин поддерживает отскок биткоина; $54 000 может стать краткосрочным уровнем

Общие потоки на споте ETF биткоина.Источник: CoinGlass по состоянию на 18 июля 2024 года

Рост шансов на выигрыш среди криптовалютных кандидатов заставил более широкий рынок криптовалют возместить большинство убытков от продаж в июне 2024 года. В ближайшие месяцы до ноябрьских выборов инвесторы ожидали ещё один ATH.

Другие высокопроизводительные токены