Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (3 ноября 2025 г.): после ликвидации на прошлой неделе трейдеры сохраняют осторожность в отношении криптовалютных деривативов; WLFI демонстрирует волатильность

Ключевые моменты:

Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно изучает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговые сигналы от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.

Историческая ликвидация на $6 млрд 10 октября 2025 года, вызванная возобновлением торговых напряжений между США и Китаем, нанесла сильный удар по рынкам бессрочных свопов, при этом трейдеры Bybit продемонстрировали незначительный интерес к повторному входу в убыточные позиции. Несмотря на то, что дипломатический прогресс привел к подписанию торговой сделки, настроения быстро были омрачены жестким тоном председателя ФРС Джерома Пауэлла во время пресс-конференции FOMC. Несмотря на снижение ставки на 25 базисных пунктов, Пауэлл предупредил, что дальнейшее смягчение в декабре "далеко не" гарантировано, что вызвало реакции на снижение риска, поскольку BTC упал до $107 000, а краткосрочные пут-коллы резко наклонились в медвежью сторону, отменив кратковременный бычий сдвиг в 7-дневных улыбках.

Открытый интерес к бессрочным контрактам по-прежнему находится в стагнации и составляет около $10 млрд, что отражает осторожность после ликвидации. На опционных рынках волатильность BTC и ETH кратковременно колебалась в пользу коллов, но вернулась к нисходящей предвзятости. Подразумеваемая волатильность "при деньгах" по-прежнему повышена, хотя структура сроков для обоих активов нормализовалась.

Открытый интерес стабилизировался и не восстановился после ликвидации на $19 млрд

Источники: Bybit, Block Scholes

10 октября ликвидация криптовалюты на $19 млрд, вызванная 100% ростом тарифа президента Трампа на Китай, продолжает оказывать значительное давление на рынки бессрочных свопов. Через две недели аппетит трейдеров по-прежнему снижен, а условный открытый интерес остается ниже $10 млрд, а спотовые цены BTC и ETH колеблются в диапазоне от $105 000 до $115 000. Этот недостаток импульса сохраняется, несмотря на рекордные максимумы на фондовом рынке США, что подчеркивает отсоединение криптовалюты от более широкого отношения к риску.

Примечательно, что состав открытых позиций остается неизменным. На BTC по-прежнему приходится примерно половина, а вторая половина распределена между восемью отслеживаемыми альткоинами, что отражает уровни до ликвидации по мере завершения месяца.

Тем не менее, опционы BTC пользуются спросом для хеджирования

Источники: Bybit, Block Scholes

В отличие от резкого снижения кредитного плеча на бессрочных рынках, открытый интерес к BTC-опционам стабильно растет в течение месяца, сигнализируя о продолжении использования трейдерами Bybit для хеджирования и спекуляции. Подразумеваемая волатильность "при деньгах" по-прежнему повышена во всей структуре сроков, что отражает устойчивый спрос на опциональность с 10 октября — даже в условиях исторически низкой волатильности.

Трейдеры продемонстрировали готовность повышать краткосрочную волатильность во время стрессовых событий, кратковременно инвертировав кривую. Хотя инверсия была кратковременной, она оставила более высокий базовый уровень в ценообразовании на волатильность, особенно в пут-опционах.

WLFI видит волатильность после эйрдропа

Источники: Bybit, Block Scholes

World Liberty Financial (WLF), протокол DeFi, поддерживаемый семьей Трампов, увидел, что его токен управления, WLFI, вырос на 25% с местного минимума в $0,12 23 октября до $0,15, несмотря на снижение почти на 30% с момента запуска. 29 октября WLF объявила о эйрдропе 8,4 млн WLFI для первых пользователей программы очков USD1, привязанной к своему стейблкоину USD1. Это следует за голосованием по управлению в середине сентября, которое одобрило инициативу "выкуп и сжигание", распределяя все комиссии за пул ликвидности от Ethereum, Solana и BNB Chain, чтобы навсегда сократить предложение WLFI.

Хотя эти шаги поддерживают спотовую цену WLFI, ставки бессрочного финансирования остаются волатильными, что отражает неоднозначные настроения трейдеров и неопределенность в отношении устойчивости ралли.