Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (17 июля 2025 г.): Solana отстает, несмотря на приток средств в ETF; Ether демонстрирует позитивные сигналы

Ключевые моменты:

Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно описывает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговые сигналы от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.

На прошлой неделе биткоин активно стремился к рекордному максимуму в $123 000, вызванному бычьим импульсом на рынках деривативов, который характеризуется устойчиво положительными ставками финансирования и опционами, которые изменяют предпочтение коллов. Несмотря на то, что Solana (SOL) продемонстрировала многообещающие признаки, такие как повышенный приток в ETF REX-Osprey SOL и растущее внедрение корпоративных казначейств такими фирмами, как DeFi Development Corp. и Mercurity Fintech Holding Inc., она по-прежнему не достигла высоких результатов по сравнению с другими блокчейнами уровня 1 (L1). В бессрочных фьючерсах открытые проценты выросли выше $13 млрд — его самый высокий уровень в июле 2025 года — поскольку BTC достиг $123 000, а Ethereum (ETH) впервые вырос до $3 000 с февраля 2025 года. В опционном пространстве короткотенорная подразумеваемая волатильность BTC выросла из предыдущего диапазона 25–35% и достигла 41%, а затем снизилась, поскольку трейдеры забрали прибыль и снизили BTC до $118 000.

Ознакомьтесь с основными моментами отчета.

Подразумеваемая волатильность биткоина наконец-то превысила 35%

Источники: Bybit, блок-шолес

В начале июля подразумеваемая волатильность (IV) 7-дневных BTC опционов оставалась в диапазоне 25–35%, несмотря на такие значительные макрособытия, как JOLTS в США и несельские отчеты о начислении заработной платы, а также сделку между США и Вьетнамом. Этот паттерн кратко сломался, поскольку BTC вырос с $108 000 до $123 000, что привело к IV до 41% 13 июля, поскольку BTC завис почти до $118 000. Волатильность оставалась повышенной, поскольку BTC превысил $120 000, но восстановился до 33% после снижения спотовой цены на 5% до $116 000 15 июля 2025 года. Тем не менее, в период 15 июля 2025 года в колл-позиции по колл-путам наблюдается практически сбалансированный рост на $200 млн, а объёмы колл-путов достигают $100 млн. В настоящее время BTC находится на исторически высоких уровнях цен, при этом IV тренды приближаются к историческим минимумам.

SOL отстает от основных L1s

Источники: Bybit, блок-шолес

Solana продолжает получать выгоду от положительных изменений в экосистеме, но отстает от основных L1s, обеспечивая еженедельный доход в размере 9% по сравнению с SUI 37% и ETH 20%. 10 июля 2025 года DeFi Development Corp. (DFDV) добавила в свои активы 153 225 SOL (теперь всего 846 630), и к 2028 году намерена хранить по 1 SOL на акцию. Mercurity Fintech Holding Inc. также объявила о казначействе DeFi Basket на $500 млн, нацеленном на приобретение Solana. С момента запуска 2 июля ETF по стейкингу REX-Osprey SOL испытал только один день оттока. Несмотря на скромный прирост цены, SOL-опционы остаются бычьими, а объёмы коллов перевешивают путы, а открытые проценты для коллов превышают $6 млн.

Ether видит сильные положительные сигналы от деривативов

Источники: Bybit, блок-шолес

С февраля 2025 года ETH впервые восстановила ключевой уровень $3000, вырастя более чем на 5% сегодня и на 20% за последнюю неделю до $3150. С 8 по 16 июля 2025 года опционы с шорт-тенором, подразумевающие волатильность, выросли с 54% до 71%. Деривативные настроения остаются бычьими, с неизменно положительными ставками финансирования, 5% колебаниями в пользу внеденёжных коллов и фьючерсов выше спота. Количество опционов выросло, а открытый процент на колл превышает путы более чем в 2 раза.

#BybitLearn #BybitResearch