Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (19 сентября 2025 г.): реализованная волатильность BTC и ETH падает до крайне низких значений после решений FOMC

Ключевые моменты:

Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно описывает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговых сигналов от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.

На этой неделе рынки были сосредоточены на ключевой встрече FOMC, в первую очередь для понимания будущей денежной политики в 2025 году, а не ожидаемого снижения ставки на 25 б.п. Выпуск смешанных сигналов привел к значительной волатильности в течение дня, но опционные рынки быстро вернулись к медленному снижению подразумеваемой волатильности. Это заслуживает внимания, поскольку реализованная волатильность для BTC и ETH упала до крайне низких значений (около 20% и 40% соответственно), в то время как подразумеваемая волатильность остается повышенной, находясь на 10 и 20 пунктов выше. Открытый интерес к бессрочным контрактам близок к историческому максимуму. На рынке опционов во время события FOMC кратковременно выросла подразумеваемая волатильность с коротким сроком, а затем продолжилась тенденция к снижению в поисках низкой реализованной волатильности.

Ознакомьтесь с основными моментами отчета.

Институциональный спрос повышает SOL

Источники: Bybit, Block Scholes

Galaxy Digital купила 1,2 млн SOL ($306 млн) 15 сентября 2025 года, что в общей сложности составило 6,5 млн SOL ($1,55 млрд) в течение пяти дней, после того как компания разместила частное размещение на $1,65 млрд с Multicoin Capital и Jump Crypto для стратегии казначейства Solana в Forward Industries. В тот же день компания Helius Medical Technologies (Nasdaq: HSDT) собрала $500 млн, чтобы принять SOL в качестве основного резервного актива при поддержке Pantera Capital, Summer Capital и других компаний. 18 сентября FalconX вывела с бирж 413 075 SOL ($98 млн), что снизило количество циркулирующих продуктов и потенциально поддержало цену SOL.

Волатильность BTC снижается после встречи FOMC по мере снижения неопределенности

Источники: Bybit, Block Scholes

Встреча FOMC спровоцировала первую инверсию структуры термина волатильности BTC с тех пор, как в начале этого года произошли тарифные шоки Трампа. Низкий объём опционов во время события указывает на то, что всплеск произошел в условиях тонкой ликвидности, усиливая движение цены, обусловленное паникой, до пресс-конференции председателя ФРС Джерома Пауэлла. С тех пор реализованная волатильность снизилась до 20%, создав широкий разрыв с долгосрочной подразумеваемой волатильностью.

ETH видит бурную волатильность во время встречи FOMC

Источники: Bybit, блок-шолес

ETH показал самую сильную реакцию на встречу FOMC среди основных криптовалют с ликвидными опционами. Конфликтные сигналы, такие как единогласная поддержка снижения ставки на 25 б.п. и ожидаемая инфляция выше 2% к 2026 году, вызвали всплеск краткосрочной подразумеваемой волатильности, что изменило структуру термина. Однако с конца августа опционные рынки быстро расценили медвежий пут-скос. Открытый интерес и торговые объёмы остались неизменными, что указывает на то, что движение было кратковременным.

#BybitLearn #BybitResearch