Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Ключевые моменты:
В нашем ежемесячном отчёте мы подробно рассмотрим волатильность опционов, чтобы вдохновить вас на следующее движение криптовалюты.
В мае 2025 года опционы ETH демонстрировали высокие премиумы за волатильность по сравнению с BTC, что обусловлено повышенной реализованной волатильностью ETH во время значительного повышения цены. Коэффициент подразумеваемой волатильности ETH к BTC достиг почти пятилетнего пика, что превышает 2x для краткосрочных опционов.
Этот экстремальный коэффициент возник, когда реализованная волатильность BTC упала до неожиданного минимума, что привело к долгосрочным изменениям и расхождениям на опционных рынках.
Структура терминов волатильности для ETH и BTC резко расширилась, при этом ETH демонстрировал устойчивую инверсию — более короткие опционы, цена которых выше, чем у более длительных, что указывает на немедленную неопределенность рынка, в то время как структура BTC оставалась неизменной.
В мае 2025 года появился значительный дислокация подразумеваемой волатильности между ETH и BTC опционами. Подразумеваемая волатильность — это ожидаемая волатильность рынка в течение срока действия опциона. В начале мая коэффициент подразумеваемой волатильности ETH и BTC для 7-дневных опционов составлял почти 1,5, что указывает на то, что цена опционов ETH была на 50% выше ожидаемой волатильности, чем у опционов BTC. К 16 мая это соотношение выросло выше 2, что не наблюдалось почти через пять лет, поскольку подразумеваемая волатильность BTC с октября 2023 года упала до самых низких уровней.
Это снижение волатильности BTC нарушило критический уровень в 35%, который сохранялся более 19 месяцев, в то время как краткосрочная подразумеваемая волатильность ETH оставалась повышенной, хотя и ниже своего максимума 10 мая. Расхождение в ожиданиях в отношении волатильности привело к заметному спреду, особенно в 30-дневном опционе, который достиг самого широкого значения с середины 2022 года.
В мае 2025 года трейдеры ожидали более высокую подразумеваемую волатильность для ETH по сравнению с BTC в различных периодах, при этом расхождение достигло почти рекордных уровней. Эти ожидания можно связать с реализованной волатильностью, которая измеряет прошлые колебания цен.
Исторически сложилось так, что реализованная волатильность ETH была выше, чем волатильность BTC, что часто встречается для небольших токенов рыночной капитализации, которые, как правило, ускоряют движение цены. 15 мая 2025 года соотношение ETH к 7-дневной реализованной волатильности BTC достигло максимума, непосредственно перед тем как подразумеваемый коэффициент волатильности также достиг высокого значения, что указывает на то, что трейдеры ожидают сохранения более высокой реализованной волатильности ETH.
Это расхождение не было новым: с июля 2024 года коэффициент стабильно увеличивался как во время рыночных ралли, так и в периоды стресса. Недавнее неравенство в мае было вызвано значительным ралли ETH, которое началось 8 мая и совпало с такими ключевыми событиями, как обновление Ethereum Pectra и положительные новости о торговле между США и Великобританией. ETH вырос более чем на 23% за один день и продолжал расти, превзойдя BTC, что привело к умеренному росту на 10%. Несмотря на высокую эффективность ETH, она оставалась более чем на 50% ниже своих уровней в январе 2025 года и была неизменно высокой.
#BybitLearn #BybitResearch
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.