Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Ключевые моменты:
Биткоин доминировал в криптовалютных бычьих гонках 2015–18 и 2019–22 гг., но оба цикла в конечном итоге перевели капитал в альткоины, создав «Altseason» — период превосходства альткоинов. Ethereum, вторая по величине криптовалюта, обычно возглавляет этот поворот. Однако текущий цикл (с 2022 года по настоящее время) уникален и не имеет значительного перехода от биткоина к Ethereum, что приводит к отсутствию устойчивых результатов для ETH.
Исторически ETH вырос с $8 до $1448 в период с января 2017 года по 2018 год и с $738 до $4800 в ноябре 2021 года. Недавнее ралли Ethereum, которое началось 7 мая 2025 года, подняло вопросы о росте на 50% за неделю и сигнализирует ли это об альтсезоне. В этом отчёте анализируются текущие прорывы ETH и контекстуализируется это ралли с историческими трендами.
Исторически сложилось так, что циклы криптовалют начинаются с восстановления биткоина своего исторического максимума, что приводит к эйфорической фазе до крупного обвала. Затем капитал переходит из биткоина в Ethereum и другие активы с большой капитализацией, обычно примерно через 200 дней после халвинга биткоина.
В начале мая 2025 года мы заметили первые признаки эйфории, но ралли Ethereum не достигло доминирования в рыночной капитализации по сравнению с предыдущими циклами. Несмотря на недавнее повышение цены на 60%, ETH по-прежнему почти на 50% ниже своего пика 2021 года и составляет всего 9% от общего крипторынка.
Недавний рост доминирования ETH совпадает с небольшим снижением доминирования биткоина. Однако падений на 5–7,2 процентных пунктов недостаточно для оповещения об альтсезоне, поскольку историческое снижение обычно находится в диапазоне от 30 до 50 пунктов. Поэтому мы ещё не вступили в полный альтсезон.
Недавнее ралли Ethereum в основном связано с обновлением Pectra, которое началось 7 мая 2025 года. Это обновление повышает пропускную способность и конкурентоспособность Ethereum в отношении новых блокчейнов Layer-1. Хотя первоначальный анализ связывает рост цены ETH с Pectra, исторические модели показывают, что предыдущие обновления, такие как Слияние и Dencun, привели к событиям «продажи новостей», а не к устойчивым ралли.
Pectra выделяется тем, что после значительного падения цены ETH испытала более сильное ралли после обновления. Однако рыночные данные опционов усложняют описание ситуации; рост подразумеваемой волатильности для опционов ETH указывает на то, что трейдеры реагируют на более широкие макроэкономические изменения, а не только на саму модернизацию. Примечательно, что волатильность краткосрочных опционов резко выросла после внедрения Pectra, что подчеркивает изменение настроения рынка в ответ на внешние факторы.
Ралли Ethereum, которое началось 8 мая 2025 года, было связано не только с обновлением Pectra, но и с объявлением президентом Трампом о торговой сделке с Великобританией, что спровоцировало риск на рынке капитала и криптовалют в США. Это привело к одновременному ралли в S&P 500, Nasdaq-100, BTC и ETH, при этом ETH вырос более чем на 23%, а это самый большой однодневный прирост с мая 2021 года.
Вскоре после этого США и Китай объявили о снижении тарифов, что повысило оптимизм рынка. Этот сдвиг был очевиден на деривативных рынках ETH, где 30-дневная подразумеваемая доходность по фьючерсам выросла выше 15%, что указывает на высокий спрос на лонг-позиции. Примечательно, что эта бычья тенденция была связана с улучшением макроэкономических условий, а не с ожиданием Pectra.
Ставки финансирования по бессрочным свопам для ETH также стабилизировались выше спотовых цен, что отражает устойчивый спрос на позиции с кредитным плечом. Кроме того, падение цен на золото подтвердило, что рост рисковых активов, включая биткоин и Ethereum, был обусловлен снижением неопределенности в тарифах и изменением настроения рынка.
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.