Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (28 мая 2025 г.): деривативы сохраняют бычий настрой, несмотря на неопределенность после 28 мая

Ключевые моменты:

Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно изучает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговых сигналов от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.

После того, как 22 мая 2025 года цена BTC достигла нового рекордного максимума, она вступила в заметно низкий период волатильности. Реализованная волатильность в криптовалютах снизилась, что привело к более низкой краткосрочной подразумеваемой волатильности. В настоящее время ETH имеет фиксированную структуру, в то время как BTC укрепляются по мере того, как 7-дневный срок упадёт ниже 40%. Опционы и фьючерсные рынки остались бычьими, с положительной доходностью и предпочтением коллов вне денег. Однако снижение спотовой цены BTC 28 мая 2025 года привело к неопределенности в отношении ставок финансирования.

Ознакомьтесь с основными моментами отчета.

Опционы BTC видят высокий торговый объём пут-опционов, поскольку инвесторы стремятся защитить свои позиции

Недавний рост BTC до рекордного максимума был охарактеризован неожиданно низкой волатильностью как по спотовой, так и по опционным ценам. Ожидания от краткосрочной волатильности значительно снизились, что укрепило структуру термина, которая остается менее инвертированной, чем ETH, даже когда BTC достигает новых высоких значений, в то время как ETH примерно на 40% ниже своего пика в $4,6 000. В отличие от ETH, пут-опционы BTC продемонстрировали более высокий суточный торговый объём, достигнув максимума в $250 млн 21 мая 2025 года, а также более высокие открытые проценты по сравнению с колл-опционами. Несмотря на это, опционные рынки BTC по-прежнему ценят колл-опционы «вне денег» с премиумом по всей структуре термина, хотя и ниже ETH.

Оптимизм сигнала эфирных деривативов

После краткосрочного падения ожиданий в отношении BTC и ETH прогнозы улучшились, поскольку BTC торгует вбок чуть ниже своего рекордного максимума. Улыбки BTC отклоняются на 2–3% в пользу коллов с более сильным наклоном через 7 дней. В отличие от этого, ETH-опционы более решительно возросли, а волатильность улыбается в течение 90 дней и показывает 4% премиума за внеденёжные коллы. Оба рынка демонстрируют бычьи настроения в ставках финансирования бессрочных свопов и доходности, рассчитанной на фьючерсы, что указывает на то, что трейдеры готовы платить премиум за продолжающийся бычий импульс.

Однако ставки финансирования показывают ослабление настроений

С 19 мая 2025 г. (в начале ралли BTC до его недавнего рекордного максимума) ставки финансирования для всех монет оставались положительными, что указывает на высокий спрос на кредитное плечо. Эта тенденция была очевидна для всех токенов во время ралли. Однако 28 мая 2025 года BTC упал с $109 000 до $107 000, в результате чего ставки финансирования впервые стали отрицательными с 15 мая. Несмотря на то, что ставки финансирования для других монет снизились, они ещё не изменились отрицательно, как это делали BTC.

#BybitLearn #BybitResearch