Аналитический отчет по криптодеривативам Bybit и Block Scholes (13 ноября 2025 г.): Позиционирование в криптовалюте остается медвежьим, несмотря на окончание шатдауна в США.

Наш Раз в неделю аналитический отчет о Криптовалюта Деривативы подробно описывает макроэкономические события; текущее состояние Криптовалюта и торговые сигналы от Торговый объём на споте; и Фьючерсы, Опционы и Бессрочные контракты.

Главное

Индекс Dow достиг нового исторического максимума, в то время как другие основные индексы США продолжают приближаться к историческим максимумам на фоне окончания самого длительного закрытия правительства в истории США.  43-дневный перерыв в работе завершился после того, как президент Дональд Трамп подписал закон, позволяющий федеральным служащим возобновить работу с четверга, 13 ноября.

Однако криптовалюты не смогли воспользоваться столь же позитивными настроениями, и каждая попытка спотовых цен вернуться к уровням, утраченным в результате последовательных распродаж в октябре и ноябре, до сих пор наталкивалась на сопротивление. Медвежья тенденция на спотовых рынках сопровождается признаками формирования медвежьих позиций на рынках деривативов, поскольку уровни подразумеваемой волатильности отказываются возвращаться к более низким уровням, на которых они торговались в сентябре, а кривые волатильности учитывают относительную премию для защитных пут-опционов.

• Бессрочные: Ставки финансирования в основных валютах демонстрируют смешанную картину настроений, в то время как ставки по альткоинам смещены в сторону медвежьих тенденций, что отражает их отставание от спотовых активов.
• Опционы: Ожидания волатильности, подразумеваемые ценами опционов, остаются высокими, с сильным перекосом в сторону медвежьих контрактов пут.

Снижение открытого интереса, но отсутствие крупных событий ликвидации

Источники: Bybit, Block Scholes

В результате медвежьих ценовых колебаний с начала октября 2025 года открытый интерес по бессрочным свопам крупной капитализации упал почти вдвое по сравнению с предыдущими показателями. Первоначальный разворот от исторического максимума BTC в первую неделю октября спровоцировал одно из крупнейших событий ликвидации в истории криптовалют. Вместо восстановления после этого обвала, нынешние более низкие уровни открытого интереса свидетельствуют о нежелании вновь открывать утраченные длинные позиции. 

Нежелание открывать новые позиции по бессрочным свопам сохранилось, поскольку спотовые цены (особенно альткоинов, а также таких основных активов, как BTC и ETH) с тех пор с трудом пытались сохранить какой-либо импульс роста и вернуться к утраченным уровням. Однако распродажа в начале ноября не оставила такого же следа на открытом интересе, что говорит о более низком уровне кредитного плеча в системе в тот период и, следовательно, о меньшем количестве ликвидированных позиций.

Опционы склоняются к медвежьему тренду в краткосрочной перспективе

Источники: Bybit, Block Scholes

Несмотря на то, что фондовые рынки США, по-видимому, игнорируют большую часть макроэкономической неопределенности, вызванной приостановкой работы правительства США, BTC опережает другие криптоактивы в вялой и болезненной попытке восстановиться после обвала спотовых цен в начале ноября. Даже несмотря на то, что спотовый BTC смог подняться до недельного максимума выше $107 500 после событий 10 ноября в Сенате, которые в конечном итоге проложили путь к завершению закрытия правительства, первая криптовалюта не смогла удержать эти достижения и должным образом откатилась на территорию ниже $105 тысяч. На момент написания статьи Bitcoin продемонстрировал лишь слабую реакцию на подписание президентом Трампом закона, возобновляющего работу правительства США.

Рынки опционов BTC, в отличие от ставок финансирования бессрочных свопов как BTC, так и ETH, предполагают сильно медвежий уклон на коротких горизонтах. Кривые волатильности смещены в сторону пут-опционов, опциональность оценивается с премией по отношению к недавно достигнутым низким уровням, к которым мы привыкли за лето, а активность (как показывают объемы торгов как пут-, так и колл-опционами) в ноябре упала по сравнению с октябрем.

Canton Network привлекает учреждения

Canton Coin (тикер CC) — один из новейших токенов на Bybit, рынок CC/USDT был запущен 10 ноября 2025 года. С момента листинга на спотовом рынке курс CC сразу же подскочил с $0,03 до $0,20, после чего закрепился в диапазоне $0,10 - $0,14. На момент написания статьи курс CC колебался чуть ниже уровня $0,12, что все еще означает почти четырехкратное увеличение цены CC.

Canton Coin (CC) — это нативный токен Canton Network, общедоступного блокчейна 1-го уровня без ограничений доступа, созданного специально для институциональных финансов. Запущенная в мае 2023 года при участии таких крупных игроков, как Goldman Sachs, Microsoft, Deutsche Börse и Deloitte, эта сеть призвана модернизировать инфраструктуру глобальных рынков капитала, сосредоточив внимание на эффективности посттрейдинга и расчетов. CC обеспечивает работу сети, покрывая комиссии за транзакции, вознаграждая валидаторов и разработчиков, а также поддерживая приложения, созданные на платформе, с помощью сбалансированной модели токенов, которая сжигает комиссии и выпускает около 2,5 млрд новых монет ежегодно.

Институциональный интерес к Canton был сильным. Franklin Templeton интегрировал свой токенизированный фонд денежного рынка Benji в сеть, чтобы обеспечить торговлю блокчейном с упором на конфиденциальность, в то время как другие учреждения, включая Bank of China, Bybit и несколько крупных банков через Versana, присоединились к ее экосистеме. Совсем недавно зарегистрированная на бирже Nasdaq компания Tharimmune Inc. инвестировала 545 миллионов долларов США в создание казны Canton Coin, управление валидаторами и финансирование проектов, способствующих институциональному внедрению на рынках капитала.

#BybitLearn #BybitResearch