Криптовалюта сохраняет устойчивость, несмотря на продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке

Несмотря на эскалацию геополитической напряженности, спотовые цены криптоактивов продемонстрировали устойчивое восстановление настроений: BTC ненадолго превысил $74K, а ETH приблизился к $2200. 

Преодолев кратковременное падение ниже $63K и $1800 после первых ударов ...

Спотовые цены BTC и ETH продемонстрировали значительную устойчивость на фоне ухудшения макроэкономической и геополитической обстановки.

Спрос на опциональность вырос после того, как президент Трамп объявил в выходные, что США нанесли авиаудары по Ирану, а последний затем принял ответные меры в регионе Персидского залива, что умеренно инвертировало временную структуру волатильности, хотя абсолютные уровни подразумеваемой волатильности остаются намного ниже своих максимумов в начале февраля. По отношению к исполненной волатильности подразумеваемая волатильность также торгуется ниже, и перекос в сторону опционов пут вне денег уже не так силен, как раньше.

Кроме того, Спот-ETF на биткоин также продемонстрировали предварительные признаки восстановления настроений: за первые три торговых дня марта Спот-ETF на биткоин скупили биткоины на сумму 1,145 млрд долларов, в то время как Стратегия (крупнейшая казначейская фирма цифровых активов Bitcoin) на прошлой неделе купила биткоины на 204 млн долларов, что стало крупнейшей покупкой фирмы с конца января.

В течение большей части прошлой недели и особенно в период мгновенно после объявления Трампа об авиаударе, ставки финансирования указывали на то, что распродажа в альткоинах могла быть вызвана скорее продажами на рынках бессрочных фьючерсов, чем на спот-рынках.

Ставки финансирования BTC, ETH и SOL стали отрицательными на выходных, поскольку Иран почти мгновенно ответил на американские ракеты.

Однако для BTC ставки финансирования быстро восстановились до нейтральных уровней.

С другой стороны, ставки финансирования ETH совершили второе снижение, прежде чем достичь нейтральных уровней с отставанием от BTC, в то время как финансирование в SOL оставалось преимущественно отрицательным.

Отрицательные ставки финансирования указывают на то, что цены на фьючерсы торговались ниже спотовых цен, при этом шорт-трейдеры были готовы платить премиум за удержание своих позиций — в начале войны на Ближнем Востоке эти настроения были заметно более медвежьими в альткоинах, чем в BTC.

Рынки опционов продемонстрировали аналогичную устойчивость.

Трейдеры повысили спрос на опциональность мгновенно после того, как были подтверждены авиаудары США, подтолкнув краткосрочную подразумеваемую волатильность до 60%. Это привело к умеренной инверсии временной структуры волатильности, которая с тех пор немного смягчилась.

Однако, несмотря на характер и серьезность атак, спрос на опциональность остается значительно ниже, чем в начале февраля. В это время в прошлом месяце краткосрочная подразумеваемая волатильность выросла до самого высокого (100%) уровня со времен глубин медвежьего рынка 2022 года, поскольку BTC упал к $60 тыс.

Пока идёт война, спрос на опциональность так и не вернулся к этим уровням.

Фактически, еще в начале февраля волатильность, подразумеваемая ценами на опционы, значительно превышала волатильность, которая была исполнена в спотовых ценах — признак того, что трейдеры отчаянно искали защиту от падения.

В текущая ситуации, несмотря на то, что подразумеваемая волатильность ATM растет следуя за реализованной волатильностью, IV остается ниже реализованной волатильности как на шорт, так и на среднесрочных сроках.

Улыбки волатильности рынков опционов на BTC также показывают, что часть медвежьих настроений была исключена из цены. Когда спотовая цена снова достигла $63 тыс., пут-опционы торговались с премиумом в 15 пунктов волатильности по отношению к коллам (трейдеры искали защиту от падения).

Однако, подобно восстановлению спотовой цены, перекос пут-колл с 25-дельтой быстро отскочил от своих низких значений.

Несмотря на этот отскок, не заблуждайтесь — рынки опционов по-прежнему позиционированы по-медвежьи по всей поверхности волатильности. Однако они все еще менее медвежьи, чем в выходные, когда начались удары США и Израиля.