Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
После первоначального испуга в начале месяца спотовые цены на криптоактивы пережили умеренное восстановительное ралли, в ходе которого BTC достиг двухнедельного максимума выше 94 тысяч долларов, а ETH вернул себе психологическую отметку в 3000 долларов.
Напомним, что в ранние часы азиатских торгов 1 декабря 2025 года BTC возглавил другие рисковые активы и резко распродался на фоне ястребиных сигналов Банка Японии и скачка доходности облигаций JGB, предвещая движение американских акций с началом торгов в Нью-Йорке. Однако недавние бычьи события (в том числе открытие Vanguard своей платформы для торговли криптовалютными ETF и взаимными фондами) способствовали резкому восстановительному ралли. В результате этого настроения на рынках деривативов, в частности на рынках опционов, улучшились.
Сумма открытых позиций по бессрочным фьючерсам немного выросла, хотя и остается значительно ниже уровня до 10 октября 2025 года, а улыбка волатильности для BTC и ETH исключила самую экстремальную часть своей медвежьей премии за «защиту от краха». Тем не менее, восстановления оказалось недостаточно, чтобы превратить трейдеров опционами в быков — что неудивительно, учитывая, насколько далеко торгуются BTC и ETH относительно своих исторических максимумов.
Бессрочные: Сумма открытых позиций все еще очень скромная по сравнению с ликвидациями 10 октября, которые произошли почти два месяца назад, в то время как ставки финансирования демонстрируют слабость альткоинов.
Опционы: Резкие колебания спотовой цены привели к коротким и временным инверсиям временной структуры волатильности для BTC и ETH. Кроме того, трейдеры избавились от большинства своих опасений по поводу дальнейшего падения цен.
Индекс склонности к риску Block Scholes измеряет уровень эйфории (выше 1) или паники (ниже -1) на спотовом рынке. Динамика этого индекса показывает сильную связь с доходностью на споте.
Декабрь начался с распродажи криптовалют в ранние часы азиатских торгов, поскольку доходность государственных облигаций Японии резко выросла после того, как управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда указал, что центральный банк может повысить процентную ставку на своем декабрьском заседании. Распродажа продолжалась весь день, и BTC упал до $83 тыс., однако это не оказало заметного влияния на сумму открытых позиций по бессрочным своп-контрактам.
В предыдущих выпусках мы отмечали, что недавние распродажи спотовой цены не продемонстрировали явных признаков каскада ликвидаций, особенно с учетом того, что после 10 октября 2025 года уровень участия в позициях с кредитным плечом, по-видимому, значительно снизился.
Тем не менее, недавнее восстановительное ралли до уровня выше $93 тыс. (двухнедельный максимум) все же побудило некоторых трейдеров вернуться на рынок, и теперь сумма открытых позиций немного выросла, чуть не достигнув отметки в $9 млрд.
Последний отскок обратно к уровню выше $93 тыс. и $3000 для BTC и ETH соответственно оказал наиболее заметное влияние на улыбки волатильности обоих активов на их опционных рынках.
В начале месяца краткосрочные улыбки волатильности для BTC демонстрировали, что OTM пут-опционы торгуются с премией в 10 пунктов волатильности по сравнению с колл-опционами при аналогичной денежности. Для пут-опционов ETH эта премия была ближе к 13 процентным пунктам.
С тех пор коэффициент перекоса пут-колл восстановился после своего медвежьего крена: контракты пут для BTC требуют меньшей, хотя все еще заметно медвежьей премии в 4%, а для ETH — всего в 2%. Хотя они еще не сбрасывают со счетов дальнейшее падение, трейдеры по крайней мере оценивают защиту от падения со значительно меньшей премией, чем они были готовы платить всего неделю назад.
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.