Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
После того как в прошлый четверг (5 февраля 2026 г.) внезапный обвал («flash crash») кратковременно опустил BTC до $60K, настроения на рынках деривативов еще больше ухудшились.
Подразумеваемая волатильность краткосрочных опционов на BTC и ETH подскочила до уровней, которые в последний раз наблюдались во время краха биржи FTX в ноябре 2022 года, так как спрос на защиту от дальнейшего падения спотовой цены вырос до многолетних максимумов.
Падение BTC более чем на 50% от его исторического максимума октября 2025 года потянуло за собой остальной рынок криптовалют: ETH упал ниже $2000, а SOL вернулся к уровням 2023 года. Ставки финансирования по большинству альткоинов с большой капитализацией стали отрицательными, при этом 7-дневная средняя ставка финансирования для SOL упала до самого низкого уровня с момента ликвидации 10 октября 2025 года.
Примечательно, что доминирование BTC оставалось стабильным, несмотря на просадку, при этом капитал выводился с более широкого рынка криптовалют пропорционально, а не перетекал в биткоин как в относительную «тихую гавань».
Тем временем доминирование альткоинов продолжило снижение с ~36% в октябре до ~30%, при этом крупные токены, такие как ETH, XRP и BNB, упали более чем на 60% от своих максимумов, а SOL упал более чем на 70%.
Индекс аппетита к риску от Block Scholes измеряет уровень эйфории (выше 1) или паники (ниже -1) на спотовом рынке. Динамика этого индекса показывает сильную взаимосвязь с доходностью на спотовом рынке.
На прошлой неделе наблюдались сильные колебания спотовых цен, которые сказались на рынках деривативов.
В четверг, 5 февраля 2026 года, Биткоин пережил самую большую однодневную просадку с момента краха биржи FTX в ноябре 2022 года, ненадолго коснувшись отметки $60K и стерев все достижения периода «Трамп 2.0». В пятницу он восстановил почти все потери предыдущего дня так же быстро и вернулся выше $70K — уровня, вокруг которого он консолидировался большую часть этой недели.
В выпуске нашего отчета на прошлой неделе мы упоминали, что хотя настроения на рынках деривативов явно ослабли, трейдеры опционами еще не заложили в цену те уровни паники или волатильности, которые совпадали с предыдущими крупными спадами спотовых цен.
Однако, когда BTC ненадолго упал («фитилем») ниже отметки $60K, ситуация изменилась.
Подразумеваемая волатильность «при деньгах», мера ожиданий будущей волатильности, выросла для BTC до самых высоких уровней с момента краха криптовалют в ноябре 2022 года, при этом 7-дневная волатильность превысила 100% — явный признак повышенного спроса со стороны трейдеров опционами на защиту от падения.
Мы наблюдали аналогичные движения и на рынках опционов ETH, где краткосрочная волатильность достигла самых экстремальных значений со времени краха медвежьего рынка 2022 года.
Таким образом, несмотря на то, что спрос не достиг тех же уровней, что и в 2022 году, падения BTC до $60K и ETH ниже $1800 было достаточно, чтобы значительно повысить цену опциональности, при этом трейдеры готовы платить экстремальные премии за пут-опционы.
Помимо основных активов BTC и ETH, давление со стороны продавцов в альткоинах также опустило крупные «голубые фишки» ниже многолетних уровней поддержки.
SOL, например, упал на 38% за последний месяц, торгуясь на самых низких уровнях с конца декабря 2023 года, а казначейские компании цифровых активов, владеющие этим токеном, в совокупности имеют более $1.5 млрд нереализованных убытков. Кроме того, DOGE растерял весь рост, полученный после победы президента Трампа на выборах и поддержки токена Департаментом эффективности государственного управления, и сейчас торгуется по цене августа 2024 года.
Как мы упоминали на прошлой неделе, единственным, кто показал результаты лучше рынка среди основных токенов альткоинов, является токен HYPE от Hyperliquid, который, несмотря на убытки на прошлой неделе, все еще вырос на 16% с начала года.
Когда спотовая цена BTC упала до $60K, ставки финансирования по основным альткоинам стали отрицательными — признак того, что шорт-трейдеры были настолько пессимистичны, что были готовы платить регулярную премию для удержания своих шорт-позиций. Эта уверенность в более низких ценах была наиболее очевидна, например, в SOL, где 7-дневная средняя ставка финансирования упала до -0.04%, самого низкого уровня с момента ликвидации 10 октября 2025 года.
Интересно, что, несмотря на сильную просадку цены самого BTC, его ставки финансирования не стали существенно отрицательными во время краха, что может свидетельствовать о том, что распродажа была сосредоточена на спотовых рынках и в меньшей степени вызвана кредитным плечом или большим количеством шорт-трейдеров, входящих в бессрочные фьючерсные контракты.
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.