Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (15 января 2026 г.): BTC на 2-месячном максимуме стимулирует признаки изменения настроений на рынке деривативов

Боковая торговля на последнем отрезке 2025 года завершилась резким и агрессивным движением вверх на этой неделе спотовой цены BTC до двухмесячного максимума, почти достигнув $98 тыс. Это движение потянуло за собой остальную часть спотового рынка и оказало сильное влияние на рынки деривативов. 

Ставки финансирования для отдельных альткоинов резко выросли, в то время как открытый интерес по бессрочным фьючерсным контрактам увеличился, что свидетельствует о выходе на рынок новых длинных позиций в надежде зафиксировать дальнейшие движения спотовой цены вверх. «Улыбки волатильности» исключили из цены премию за медвежьи пут-опционы и теперь торгуются близко к нейтральному уровню для BTC и ETH.

Кроме того, спотовые ETF по обоим основным активам демонстрируют положительный приток средств с начала года. ETH также выиграл от идиосинкратических, ончейн-попутных ветров: спрос на стейкинг продолжает расти, и в настоящее время в стейкинге находится 30% от общего объема циркулирующего предложения эфира. Несмотря на выход из месячного периода консолидации и различные макроэкономические риски в виде напряженности в отношениях между США и Ираном, декабрьского отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), декабрьского отчета по индексу потребительских цен (CPI) и повестки в суд, выданной Федеральной резервной системе большим жюри, волатильность продолжает снижаться.

• Бессрочные контракты: Открытый интерес вырос одновременно с прорывом спотовой цены, при этом ставки финансирования для альткоинов демонстрируют признаки оптимизма.
• Опционы: Улыбки волатильности BTC и ETH теперь учитывают нейтральный перекос для краткосрочных опционов — отход от ранее медвежьего перекоса в сторону путов. Однако мы уже видели это в этом году, когда движение к 94 тыс. долларов в начале января привело к нейтральному перекосу, который в конечном итоге вернулся к путам, поскольку BTC не смог удержать этот ценовой уровень.