Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (3 сентября 2025 г.): BTC и ETH не смогли преодолеть предыдущие максимумы, в опционах наблюдаются медвежьи сигналы, а LINK показывает силу

Ключевые моменты:

Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно описывает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговые сигналы от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.

На мировом рынке облигаций в США наблюдается снижение отношения риска к риску, при этом акции скользят после праздничного дня и долгосрочные доходы G7 достигают рекордного максимума. BTC сократился с момента выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле, на короткое время снизившись до $107 000, в то время как ETH за прошедшую неделю снизился на 5%. Альткоины, такие как SOL, продемонстрировали относительную силу. 

Рынки деривативов неоднозначны: ставки финансирования остаются в целом положительными, но цена опционов отражает медвежьи настроения, а также повышенные премиумы за внеденежные путы на BTC и ETH. Подразумеваемая волатильность выросла, вероятно, в ожидании предстоящих макрособытий, включая отчеты NFP и CPI, а также сентябрьское совещание ФРС, поскольку в настоящее время на рынках вероятность снижения процентной ставки составляет 97%. В опционах медвежье позиционирование усиливается, а смещение ETH теперь соответствует склонности BTC к снижению.

Ознакомьтесь с основными моментами отчета.

Опционы BTC остаются медвежьими с более высокой подразумеваемой волатильностью

Источники: Bybit, Block Scholes

Волатильность BTC значительно изменилась с момента выступления Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле. Подразумеваемая волатильность (IV) изначально снизилась до 27%, что отражает ожидания от цены до события, но позже выросла до 40% 26 августа, поскольку BTC продался с максимума в $117 000. Шорт ATM IV теперь находится на уровне 36%, что отслеживает более высокую реализованную волатильность и сигнализирует обновлённые ожидания до встречи FOMC 17 сентября, несмотря на то, что рыночная вероятность снижения ставки на 25 б.п. составляет 97%. Поскольку торговля BTC на 10,1% ниже ATH, рынки опционов остаются медвежьими. Смещение в сторону внеденежных путов усилилось после распродажи и стабильно было более отрицательным в отношении BTC, чем в отношении ETH за последние десять дней.

Всплеск в краткосрочных BTC и ETH путах 

Источники: Bybit, Block Scholes

Опционы BTC и ETH резко выросли в краткосрочных покупках пута, что приводит к резкой волатильности, поскольку путы вне денег теперь торгуются со значительно более высокой подразумеваемой волатильностью, чем коллы. Изначально ETH отставал от BTC в отражении этого настроения, но теперь его 25-дельта смещение выросло до −4,29%, что указывает на рост беспокойства по поводу снижения. Напротив, бессрочные рынки остаются более конструктивными, а ставки финансирования для обоих активов остаются положительными, что позволяет предположить, что движение медвежьих опционов может быть обусловлено хеджированием. С предстоящими ключевыми макромероприятиями (включая NFP, CPI и сентябрьское совещание ФРС) рынки, по-видимому, готовятся к повышенной волатильности.

LINK превосходит другие крупные токены

Источники: Bybit, Block Scholes

28 августа 2025 года LINK и PYTH выросли после того, как Министерство торговли США объявило о распределении макроэкономических данных, таких как ВВП и инфляция PCE, в сети через Chainlink и децентрализованные сети оракулов от Pyth. Chainlink доставит данные в десять блокчейнов, в то время как Pyth Network изначально будет предлагать ежеквартальные выпуски ВВП за пять лет с планами по расширению охвата. 

LINK вырос на 7,7% до $25,80 в течение часа, но PYTH превзошел, вырос более чем на 50% до $0,18, а затем достиг $0,24 — прибыль более 100%. Анонс кратковременно поднял другие токены оракулов, такие как UMA и XYO, хотя их ралли быстро уменьшились. Несмотря на изменение цены, ставки финансирования показали небольшой энтузиазм: LINK оставался стабильным на уровне 0,01%, в то время как PYTH стал отрицательным, достигнув −0,017%, что указывает на скептицизм в отношении устойчивости движения.

#BybitLearn #BybitResearch