Аналитики видят сходство биткоина с медвежьей фазой, пока институционалы возвращаются в ETF

Текущая динамика цены Биткоина вызывает тревогу у некоторых аналитиков. Экономист Тимоти Петерсон отмечает поразительное сходство между поведением цифрового актива во второй половине этого года и тенденциями, наблюдавшимися во время прошлой медвежьей фазы.

Согласно анализу Петерсона, корреляция котировок Биткоина с прошлой медвежьей фазой достигла 80% на дневном графике и невероятных 98% на месячном таймфрейме. Снижение цены на 31,7% от исторических максимумов разрушило надежды инвесторов на традиционное бычье ралли в конце года.

Более того, ноябрь вошел в 10% худших месяцев по динамике цены BTC с 2015 года, что усиливает пессимистические настроения среди участников рынка.

Несмотря на тревожные сигналы на крипторынке, наблюдается беспрецедентный приток капитала в фонды акций США. По данным The Kobeissi Letter (со ссылкой на Bloomberg и JPMorgan), с ноября 2024 года приток в фонды акций составил колоссальные $900 миллиардов, причем половина этой суммы ($450 млрд) пришлась на последние пять месяцев. Для сравнения, все остальные классы активов вместе взятые привлекли всего $100 миллиардов, что подчеркивает чрезвычайный интерес к акциям.

Тем не менее, на криптовалютном рынке также наблюдается позитивный сдвиг. Статистика по американским спотовым ETF на Биткоин и Ethereum сигнализирует о возможном завершении периода институциональных распродаж. В частности, по итогам недели Дня благодарения приток средств в Биткоин-инструменты достиг $70,05 миллиарда.

Соучредитель BitMEX Артур Хейс связывает недавнее снижение цены Биткоина с растущими ожиданиями рынка относительно повышения ключевой ставки Банком Японии (BOJ) уже в декабре.

По мнению Хейса, курс иены в диапазоне 155–160 за доллар заставляет японский регулятор действовать более агрессивно. Опасения подтверждаются динамикой долгового рынка: доходность двухлетних государственных облигаций Японии подскочила до 1% (максимум с 2008 года), а пятилетних и десятилетних бумаг — до 1,35% и 1,845% соответственно.

На фоне этих ожиданий иена укрепилась до 155,49 за доллар. Рынок оценивает вероятность повышения ставки BOJ на декабрьском заседании в 76%, а на январском — более чем в 90%, что создает дополнительное давление на глобальные рисковые активы, включая Биткоин.