Биткоин переходит в «спекулятивную» стадию бычьего цикла

Аналитики компании CryptoQuant отмечают, что биткоин вступил в позднюю и несколько необычную фазу своего бычьего цикла, ключевой характеристикой которой является переход контроля над активом к новым крупным держателям. Согласно анализу двух важных ончейн-метрик, рынок в настоящее время переживает «спекулятивную» фазу.

Один из индикаторов, NUPL (Чистая нереализованная прибыль/убыток), находится на отметке 0,52. Как показывает история, это значение часто служит сигналом перехода от фазы оптимизма к фазе эйфории: подавляющее большинство инвесторов получают прибыль, что, в свою очередь, стимулирует спекулятивную активность на рынке.

Кроме того, краткосрочные держатели теперь формируют рекордные 44% от реализованной капитализации биткоина. Такой высокий показатель говорит о том, что долгосрочные инвесторы активно фиксируют свою прибыль, уступая место новым крупным игрокам, чье доминирование на рынке растет. 

В прошлые циклы подобный сдвиг в структуре собственности совпадал с заключительной фазой роста бычьего рынка. Однако в текущем цикле ситуация отличается: благодаря притоку капитала в спотовые ETF, увеличению общей стоимости стейблкоинов и активному участию институциональных инвесторов, давление продавцов эффективно поглощается. 

В результате, по мнению CryptoQuant, на рынке формируется более устойчивый тип эйфории, отличающийся от прежних циклов.