Bybit X Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report (11 decembrie 2024): Pozițiile ETH Perp scad, deoarece opțiunile ETH sunt încă mai optimiste decât opțiunile BTC

Puncte cheie:

Raportul nostru săptămânal de analiză a derivatelor cripto analizează evenimentele macro, starea actuală a cripto și semnalele de tranzacționare din volumul tranzacțiilor spot și contractele futures, opționale și perpetue.

Respingerea de către BTC a prețurilor de peste $100K și revenirea în jos a ETH în apropiere de $4K au avut un impact semnificativ asupra piețelor derivate. Scăderea prețurilor spot s-a intensificat din cauza lichidării pozițiilor lungi supraîndatorate în swap-uri perpetue, ceea ce a condus la o scădere a interesului deschis, în special în ETH, și la o revenire a ratelor de finanțare anterior ridicate la niveluri mai scăzute, dar totuși pozitive. 

Pe piața futures, interesul deschis rămâne sub nivelurile de dinainte de noiembrie 2024, cu poziții concentrate în contractul de sfârșit de an din decembrie. Între timp, ratele de finanțare ale perpetue-urilor au fost recalibrate în urma valului de lichidări. În opțiuni, structura pe termen a ETH este inversată, în contrast cu forma plată a BTC, deoarece volatilitatea realizată a depășit așteptările previzionale pentru a doua oară de la sfârșitul lunii septembrie.

Vă rugăm să consultați cele mai importante aspecte ale raportului.

Poziții ETH Perp închise

Valul de poziții perpetue ETH care a contribuit la creșterea interesului deschis de săptămâna trecută s-a inversat acum. Această schimbare coincide cu o scădere accentuată a ratelor de finanțare pentru contracte, ceea ce sugerează că a fost determinată de lichidarea pozițiilor lungi supraîndatorate. În special, în ciuda unei scăderi similare a ratelor de finanțare pentru pozițiile lungi, activitatea în contractele perpetue BTC a rămas în mare parte stabilă pe parcursul lunii decembrie 2024, crescând doar în timpul scurtei creșteri a BTC peste $100K la sfârșitul săptămânii trecute.

Ratele de finanțare scad la niveluri rezonabile

Ratele de finanțare anterior ridicate și exuberante din aproape toate piețele perpetue (după cum s-a menționat în analiza de săptămâna trecută) au scăzut în urma unei lichidări substanțiale a pozițiilor lungi puternic îndatorate. Deși această schimbare reflectă niveluri mult mai scăzute ale poziționării ascendente, ratele de finanțare nu au coborât la niveluri semnificativ negative după vânzarea fulgerătoare și se tranzacționează în prezent lateral, în jurul valorii de 0,01%. Acest comportament sugerează o resetare a expunerii la efectul de levier, observată de obicei atunci când așteptările privind o creștere suplimentară a cotațiilor devin excesiv de optimiste.

Opțiunile ETH sunt mai optimiste decât cele BTC

Spre deosebire de nivelurile echilibrate de pe piețele de opțiuni BTC, interesul deschis al ETH rămâne înclinat către apelurile crescătoare, stabilite în principal pentru scadența de sfârșit de an din decembrie. Cu toate acestea, volumele de tranzacționare au scăzut în timpul perioadei recente de mișcare laterală a prețului spot. Structura pe termene a volatilității rămâne inversată, deoarece așteptările privind volatilitatea cu scadență mai lungă rămân ancorate în jurul valorii de 70%, în timp ce scadențele cu scadență mai scurtă au reacționat la fluctuațiile prețului spot în urma alegerilor din 5 noiembrie 2024 din SUA.

#BybitLearn #BybitResearch