A Teoria do Maior Tolo: Estratégia Infalível ou Uma Bolha Prestes a Estourar?

Ao redor do mundo, os mercados globais têm estado inundados de liquidez à medida que bancos centrais e governos promovem o afrouxamento quantitativo. Em alguns casos, os bancos centrais estão participando diretamente da compra de títulos de mercado. Esse fluxo de dinheiro geralmente levou a preços de ativos mais altos nos mercados, com os mercados parecendo supervalorizados. Preços de ativos mais altos também podem ser atribuídos à teoria do maior tolo, já que os investidores continuam vendendo ativos supervalorizados para outros investidores (os maiores tolos). Neste artigo, vamos examinar a teoria do maior tolo e avaliar se é uma estratégia de investimento sensata.

O que é a Teoria do Maior Tolo?

A teoria do maior tolo afirma que os investidores em um mercado altista podem obter retornos positivos apostando em um ativo sem considerar seus fundamentos, porque outra pessoa (um "maior tolo") o comprará deles por um preço mais alto. 

Investidores que agem de acordo com essa teoria ignoram as avaliações intrínsecas e os fundamentos dos ativos — mesmo que esses ativos estejam supervalorizados — porque esperam lucrar quando outro investidor (o maior tolo) estiver disposto a pagar ainda mais. 

O que leva um tolo amigável a arrematar esses ativos supervalorizados, às vezes em seu próprio prejuízo? Pegue as moedas memes, por exemplo. Uma carteira de criptomoedas que comprou $8.000 em tokens de Shiba Inu no ano passado está atualmente avaliada em $5.4 bilhões. A criptomoeda meme atingiu um novo pico histórico em 28 de outubro de 2021 — uma valorização de preço de mais de 2.000.000% desde que a carteira comprou o primeiro Shiba Inu. Para um token que originalmente começou como uma espécie de piada, o Shiba Inu pode parecer incrivelmente caro. É difícil argumentar que o preço está alinhado com qualquer valor intrínseco. 

Essas moedas meme prosperam com o hiperativo alimentado pela internet e com o medo de perder (FOMO). Elas normalmente possuem um forte exército de seguidores dedicados que popularizam os tokens e criam um seguimento semelhante a um culto online. Uma vez que o preço de um ativo começa a aumentar, e mais pessoas relatam quanto lucro fizeram, aqueles que ainda não compraram se juntam à tendência, por mais irracional que isso possa ser.

Esquemas de marketing multinível (MLM) são exemplos no mundo real da teoria do tolo maior em prática. Os membros existentes de MLMs são recompensados vendendo produtos para novos membros que encontram, que por sua vez têm que encontrar mais novos compradores. 

O que é uma Bolha Especulativa?

Uma bolha especulativa é um aumento acentuado nos preços dos ativos muito acima do que seus fundamentos subjacentes podem justificar. Essa situação geralmente ocorre devido a uma perspectiva excessivamente otimista sobre o preço de um ativo para o futuro. A especulação e a atividade resultante que se seguem aumentam os volumes de negociação. À medida que as expectativas exageradas atraem mais investidores, a demanda excede a oferta, empurrando o preço cada vez mais além do valor intrínseco do ativo.

Eventualmente, a bolha estoura, e o ativo desaba enquanto os investidores entram em pânico e vendem suas posições. A teoria do tolo maior é o princípio subjacente por trás das bolhas especulativas — e é também o que as mantém em funcionamento.

Prós e Contras de Usar a Teoria do Tolo Maior

Aplicar a teoria do tolo maior aos mercados de criptomoedas pode potencialmente proporcionar retornos fortes. Você só pode ter garantia de sucesso se dominar o tempo de mercado. Como a correção de preços é inevitável, e a bolha eventualmente estourará, a chave para usar essa estratégia é sair de uma negociação cedo para não ser apanhado segurando o prejuízo — como o último tolo.

Embora seja possível obter bons retornos usando o princípio do tolo maior, é arriscado — e há outras maneiras de alcançar um excelente desempenho a longo prazo. 

O primeiro problema é que os tolos maiores geralmente estão atrás de ativos que estão em tendência. Eles não estão interessados em desempenhos estáveis com fundamentos sólidos, mas sim no que está em alta no momento. Como resultado, eles tendem a ser impacientes com qualquer ativo que desacelera ou esfria, mesmo que seja por um momento. Esses investidores que perseguem tendências abandonarão o navio ao primeiro sinal de problema, passando para o próximo token que faz manchetes. O problema aqui é que você pode ser aquele que fica segurando o prejuízo quando eles saem.

O mercado de criptomoedas é volátil por natureza. Um aumento nos preços dos ativos geralmente é seguido por uma queda. Portanto, o segundo problema de usar a teoria do tolo maior é o tempo — você não tem como saber quando uma correção de preço começará. Se você fizer a jogada errada, pode acabar sendo o maior tolo.

Por último, usar a teoria do investidor tolo é demorado. Para usar essa estratégia com sucesso, você deve estar muito atento, pois os preços mudam rapidamente. É melhor monitorar os mercados constantemente, várias vezes ao dia. Isso requer um investimento significativo de tempo, energia e disciplina. Ter a experiência especulativa e de tendências de mercado de um operador diário em tempo integral pode ajudar. 

No final do dia, usar essa estratégia é como jogar batata quente com uma granada. Mesmo que seja possível ganhar dinheiro, você também está assumindo um bom nível de risco. 

A Teoria do Investidor Tolo em Ação: Meme Coins

A abordagem da teoria do investidor tolo para investir depende de alguém comprar seus ativos por mais do que você pagou, sem qualquer razão fundamental para fazê-lo. 

Nada ilustra esse fenômeno melhor do que o aumento de meme coins Dogecoin e Shiba Inu. 

Em 30 de outubro de 2021, Dogecoin havia retornado 17,79% e 45% nos últimos 7 e 30 dias, respectivamente. Ainda mais impressionante, Shiba Inu havia retornado mais de 900% nos últimos 30 dias, tornando-se uma das dez criptomoedas mais negociadas. Seu valor de mercado atingiu $39 bilhões. O valor do Shiba Inu também brevemente superou o do Dogecoin de 8 anos, que é amplamente considerado seu “pai”.

Ambas as moedas têm pouco valor subjacente — e ainda assim, estão fazendo ondas e criando milionários em criptomoedas. Embora tenham começado como projetos divertidos, rapidamente evoluíram para se tornar uma maneira de obter retornos rápidos sobre investimentos. 

As moedas meme fazem uso do chamado efeito de rede, e têm fortes comunidades online de fãs que são ativos nas redes sociais. Influenciadores nas redes sociais defendem esse tipo de especulação no TikTok, Twitter e Reddit, etc. As pessoas compram porque esperam que outras pessoas comprem delas por um preço mais alto.

Por exemplo, um fator chave que ajudou a lançar Shiba Inu para a lua foi um tweet do fundador da Tesla, Elon Musk, no qual ele compartilhou uma imagem da moeda Shiba Inu em 18 de outubro deste ano. Antes do tweet, a moeda estava sendo negociada a $0.000026, e depois, o preço saltou para um recorde histórico de $0.00008456

No entanto, as moedas meme não podem sobreviver indefinidamente apenas com o endosso de celebridades e o hype da internet. Como elas têm pouco valor intrínseco e nenhuma aplicação na vida real, um estouro de bolha é altamente possível. Você pode experimentar retornos massivos — ou perdas significativas, dependendo de quando você entra ou sai.

Como se Proteger Contra Estouros de Bolhas Especulativas

Se a sua estratégia é baseada na teoria do maior tolo, então você está bem em comprar ativos superfaturados e vendê-los para obter lucro apenas porque "alguém sempre pagará mais" (ou assim você pensa). Apenas esteja ciente de que você pode perder uma grande quantidade de dinheiro.

Uma bolha especulativa é frágil, e comprar um ativo supervalorizado sem consideração ao seu valor fundamental pode deixá-lo exposto quando a bolha eventualmente colapsar. A liquidação desencadeia uma queda acentuada no preço do ativo, e você perderá muito dinheiro se não tiver ninguém para vender.

No entanto, há várias maneiras de reduzir suas perdas se você estiver preso em uma bolha de criptomoeda.

• Use stop-losses. Ordens de negociação de stop-loss são uma ferramenta eficaz projetada para minimizar a perda devido à volatilidade dos preços. Ao colocar uma ordem de stop-loss, os investidores liquidam automaticamente um ativo assim que seu preço atinge um determinado limite. Se usados corretamente, os pedidos de stop-loss podem impedir que um investidor seja completamente arruinado em face de um estouro de bolha. 

• Reequilibre seu portfólio. Reequilibrar é uma forma de restaurar seu portfólio de volta à combinação desejada de ativos. Reequilibrar garante principalmente que seu portfólio não dependa exclusivamente do sucesso ou fracasso de um investimento ou classe de ativos em particular. 

• Use dimensionamento de posição. Dimensionamento de posição significa escolher o tamanho apropriado de um investimento — especialmente em relação ao risco. Por exemplo, você pode usar uma estratégia de gestão de risco na qual não planeja arriscar mais do que 2% do seu capital em qualquer operação específica. Perder apenas 2% do seu capital investível em uma explosão da bolha de uma moeda meme reduziria o impacto, de outra forma significativo, sobre o seu patrimônio total.

• Diversificação. Não colocar todos os seus ovos em uma cesta é uma regra fundamental que pode ser difícil de seguir, especialmente se você está tentado a aproveitar os ganhos de uma moeda específica. Se você está determinado a aproveitar a sorte de apenas um ativo, então você está assumindo uma quantidade significativa de risco.

Conclusão

A estratégia da teoria do maior tolo é arriscada e geralmente não é recomendada. Implementar com sucesso uma estratégia do tolo maior leva tempo, esforço — e um pouco de sorte. Você também pode precisar prestar uma atenção excessiva aos mercados, uma vez que os preços podem — e de fato mudam — instantaneamente.

Embora jogar no mercado de criptomoedas com base na teoria do tolo maior possa ser potencialmente lucrativo, há também uma boa chance de você acabar sendo o maior tolo. Se nenhum outro tolo aparecer, você ficará segurando o prejuízo.