USDtb: A stablecoin da Ethena respaldada pelos fundos digitais da BlackRock

Stablecoins tornaram-se uma peça fundamental do ecossistema cripto, proporcionando estabilidade em um mercado conhecido por sua volatilidade. Entre as inovações recentes está o USDtb, uma nova stablecoin da Ethena Labs que utiliza os fundos tokenizados da BlackRock para criar uma alternativa confiável ao dólar digital. 

Este artigo examina a estrutura única do USDtb, sua relação com a stablecoin USDe existente da Ethena e a forma como ela conecta finanças tradicionais com sistemas descentralizados para oferecer um perfil de risco diferenciado tanto para usuários de varejo quanto institucionais.

Principais pontos:

• USDtb é uma stablecoin baseada em blockchain, respaldada principalmente pelo fundo de tesouraria tokenizado BUIDL da BlackRock. Ela oferece estabilidade de nível institucional com acessibilidade 24/7 em condições de mercado voláteis.

• Quer negociar tokens USDtb? A Bybit agora oferece o par de trading em Spot USDtb/USDT.

O que é USDtb?

USDtb é uma stablecoin baseada em blockchain, respaldada principalmente pelo fundo de tesouraria tokenizado BUIDL da BlackRock. Ela oferece estabilidade de nível institucional com acessibilidade 24/7 em condições de mercado voláteis.

Lançado em dezembro de 2024 pela Ethena Labs, o USDtb segue um modelo tradicional de stablecoin totalmente respaldado, no qual cada token representa um dólar americano. Essa estrutura garante estabilidade de valor e transparência por meio de uma relação direta de respaldo 1:1.

Oitenta por cento das reservas de USDtb são investidas no BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), que mantém dinheiro, acordos de recompra e instrumentos do Tesouro dos EUA. Os 20% restantes são mantidos em stablecoins como USDC, a fim de manter liquidez imediata durante fins de semana ou feriados, quando os mercados tradicionais de tesouraria estão fechados.

O que é Ethena?

Ethena (ENA), um protocolo DeFi construído sobre o Ethereum, é conhecido pelo USDe, seu inovador dólar sintético. O protocolo Ethena faz a ponte entre finanças tradicionais e sistemas descentralizados através de engenharia financeira sofisticada e parcerias institucionais.

Com base na publicação do blog "Dust on Crust" de Arthur Hayes no início de 2023, a Ethena rapidamente se estabeleceu como um grande participante no ecossistema de stablecoins. O protocolo emprega estratégias delta-neutras que emparelham criptoativos spot com posições short correspondentes em corretoras de derivativos, permitindo uma receita impressionante enquanto mantém estabilidade.

O ecossistema Ethena é governado pelo seu token nativo ENA. Com a introdução do USDtb, a Ethena expande suas ofertas para incluir uma stablecoin totalmente lastreada, apoiada pelo fundo BUIDL de nível institucional da BlackRock, diversificando assim suas soluções para se adequar a diferentes condições de mercado e usuários.

O que é o BUIDL da BlackRock?

O BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) é um fundo de mercado monetário tokenizado que investe em ativos equivalentes ao dólar, incluindo dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra. Desenvolvido em parceria com a Securitize, uma empresa líder em tokenização de ativos do mundo real, o BUIDL representa a entrada da BlackRock no espaço de tesouraria tokenizada.

O BUIDL tem compatibilidade cross-chain, operando em diversas blockchains, incluindo Ethereum, Arbitrum, Avalanche e Polygon. Como o maior fundo tokenizado de seu tipo, o BUIDL oferece um suporte de nível institucional para o USDtb, conferindo credibilidade à stablecoin através da reputação já estabelecida da BlackRock em finanças tradicionais.

O que o USDtb pretende alcançar?

O USDtb representa a abordagem estratégica da Ethena para criar um ecossistema mais resiliente que possa resistir a várias condições de mercado, enquanto faz a ponte entre a inovação do DeFi e os sistemas financeiros tradicionais. A seguir estão algumas de suas características.

1. Diversificação de riscos: O USDtb oferece uma alternativa ao USDe da Ethena durante condições de mercado desfavoráveis. Quando as taxas de financiamento para USDe tornam-se negativas em mercados de baixa, a Ethena pode fechar suas posições de hedge e realocar ativos para o USDtb, mantendo a estabilidade dentro do seu ecossistema.

2. Integração com finanças tradicionais: Usando o fundo BUIDL da BlackRock, o USDtb faz a ponte entre finanças institucionais e mercados de criptomoedas, potencialmente atraindo entidades de finanças tradicionais (TradFi) relutantes em se engajar com criptomoedas.

3. Aprimoramento de estabilidade: O respaldo direto do USDtb por tesourarias oferece um mecanismo de estabilidade direto, que é mais fácil de entender e mais resiliente durante períodos de estresse no mercado.

4. Expansão do ecossistema: O USDtb expande a suíte de produtos da Ethena, permitindo que usuários permaneçam dentro do ecossistema da Ethena mesmo quando buscam diferentes perfis de risco, ou durante condições de mudança do mercado.

Como o USDtb funciona?

O USDtb opera como uma stablecoin baseada em blockchain através de uma infraestrutura sofisticada projetada para independência, transparência e segurança. Ao contrário dos dólares tradicionais, o USDtb permite transações mais rápidas e baratas, enquanto mantém estabilidade através de respaldo de nível institucional.

O processo de mintagem e resgate ocorre através de um sistema de contrato inteligente com controles rígidos. Somente usuários verificados que passam por checagens abrangentes de KYC/AML podem mintar ou resgatar USDtb diretamente. As salvaguardas do sistema incluem limites máximos de mintagem/resgate por bloco e endereços de custodiantes autorizados para evitar manipulação.

Para transparência, o USDtb mantém visíveis carteiras on-chain e publica relatórios mensais de NAV do administrador de fundos. Os holders podem usar o USDtb como qualquer dólar digital para pagamentos, trading ou armazenamento de valor, embora não recebam direitos de governança ou reivindicações sobre a renda gerada pelos ativos de suporte.

Benefícios do USDtb

O USDtb oferece os seguintes quatro benefícios chave que o tornam uma adição distintiva e valiosa ao ecossistema de ativos digitais.

Grau institutional

O USDtb proporciona segurança a nível institucional através de seu respaldo estratégico pelo fundo BUIDL da BlackRock, que compreende mais de 80% de suas reservas. Essa parceria aproveita a expertise de gestão de ativos de trilhões de dólares da BlackRock, proporcionando estabilidade e confiança inigualáveis.

O sofisticado quadro jurídico da stablecoin USDtb apresenta uma estrutura à prova de falência, enquanto seus contratos inteligentes principais passaram com sucesso por três auditorias de segurança abrangentes realizadas por líderes da indústria Pashov Audit Group, Quantstamp e Cyfrin.

Amplitude de acesso

O USDtb cria poderosas pontes entre os sistemas financeiros tradicionais e os mercados de criptomoedas. Para instituições, serve como um ponto de entrada de baixo atrito para ativos digitais sem exigir que os usuários naveguem pelas complexidades das criptomoedas voláteis.

Para usuários individuais, o USDtb é projetado para integração simplificada em protocolos DeFi, uso como garantia em exchanges centralizadas (CEXs) e locais de corretagem primária, e acessibilidade direta para instituições TradFi, expandindo seu papel dentro dos ecossistemas financeiros digitais e tradicionais.

Experiência comprovada

O USDtb combina a experiência de nível global de diversos líderes da indústria. A Ethena demonstrou uma capacidade de execução notável ao escalar o USDe para mais de US$ 6 bilhões em valor de mercado, enquanto a BlackRock traz uma credibilidade incomparável e expertise em gestão de tesouraria.

Além disso, a Securitize contribui com tecnologia de tokenização de ponta como líder reconhecida na conversão de ativos do mundo real em tokens blockchain, criam uma stablecoin com pedigree institucional, o que raramente é visto nos mercados de criptomoedas.

Acessibilidade 24/7

Ao contrário dos sistemas de TradFi que são limitados por horários comerciais e janelas de liquidação, o USDtb opera continuamente na infraestrutura blockchain. Isso permite negociações, transferências e resgates a qualquer hora, independentemente dos horários tradicionais do mercado.

A reserva estratégica de 20% de stablecoins garante resgates simplificados, mesmo durante fins de semana ou feriados, quando os mercados de tesouraria estão fechados, eliminando assim o atrito transfronteiriço e permitindo transferências de valor em minutos (em vez de dias).

Roadmap do USDtb

A estratégia voltada para o futuro do USDtb concentra-se em expandir sua presença no ecossistema e adoção institucional ao longo de 2025. O projeto pretende estabelecer o USDtb como uma alternativa confiável ao dólar, com múltiplas vias para crescimento.

Visando aplicações financeiras mais amplas, a Ethena planeja incorporar o USDtb em novas ofertas de DeFi, incluindo trading de swaps perpétuos, mercados de previsão e soluções de empréstimo sem garantia. Esses casos de uso expandidos visam aumentar a utilidade do USDtb para além de simples transferências.

Economia dos tokens USDtb

O USDtb opera como uma stablecoin totalmente garantida com uma paridade direta de 1:1 com o dólar americano. Cada token é respaldado por ativos de nível institucional, principalmente pelo fundo de tesouraria BUIDL da BlackRock (80%) e reservas de USDC (20%), criando uma alternativa digital estável ao dólar.

O fornecimento de tokens expande e contrai, com base na demanda do mercado, através de um processo controlado de mintagem e resgate. Novos USDtb só podem ser criados quando usuários integrados depositam valor equivalente em ativos aprovados, garantindo que o lastro nunca caia abaixo de 100%.

A distribuição segue um modelo híbrido: a mintagem inicial é restrita a participantes verificados por KYC, mas uma vez em circulação, os tokens USDtb são negociados livremente nos ecossistemas de blockchain sem restrições de transferência. Esta abordagem equilibra conformidade regulatória com a acessibilidade aberta esperada dentro das finanças descentralizadas (DeFi).

O USDtb é puramente um ativo transacional, sem funções de governança. Os holders não recebem direitos de voto, participação em decisões de gestão ou reivindicações sobre receita gerada pelos ativos de suporte, mantendo o propósito do token claro como um meio estável de troca e reserva de valor.

Onde comprar USDtb

Querendo negociar tokens USDtb? A Bybit agora oferece o par de trading em Spot USDtb/USDT. Para começar, primeiro você precisará criar uma conta na Bybit, depositar fundos e navegar até a página de trading em Spot de USDtb/USDT.

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Como mintar/resgatar USDtb

Mintar/resgatar USDtb diretamente requer KYC e integração, além de seguir um processo estruturado de verificação:

1º passo: Os usuários potenciais devem primeiro confirmar que estão em uma jurisdição permitida, revisando os Termos do USDtb em docs.usdtb.money.

2º passo: Entidades qualificadas devem entrar em contato através deste link para iniciar o processo de avaliação e determinar a adequação.

3º passo: Todos os candidatos devem completar uma verificação abrangente de identidade (KYC) e de combate à lavagem de dinheiro. Este processo é minucioso e é projetado para atender aos padrões de conformidade institucional.

4º passo: Após verificação bem-sucedida, os usuários podem ser integrados a seu critério, sujeitos aos Termos do USDtb e o Acordo de Usuário de Mintagem de USDtb.

5º passo: Usuários na lista de permissões podem então depositar ativos aprovados no sistema e receber USDtb recém-mintados através da infraestrutura segura de contratos inteligentes.

O processo de mintagem direta é projetado principalmente para participantes institucionais qualificados que podem atender aos requisitos regulatórios e de conformidade.

O USDtb é um bom investimento?

Embora o USDtb ofereça estabilidade em nível institucional no mercado de stablecoin, os investidores devem considerar cuidadosamente seus pontos fortes e fatores de risco antes de tomar decisões de investimento.

Potencial de crescimento

• Apoio institucional do fundo BUIDL da BlackRock, compreendendo 80% das reservas

• Estrutura transparente com carteiras visíveis on-chain e relatório mensal de NAV

• Integração estratégica com o ecossistema em expansão da Ethena e USDe

• Potencial para atrair fluxo de capital significativo do TradFi

• Design resistente à falência oferece segurança e independência aprimoradas

Fatores de risco

• Retornos limitados em comparação com outros produtos, como sUSDe, uma vez que USDtb em si não gera retornos

• Produto relativamente novo com um histórico de longo prazo não comprovado

Com seu respaldo institucional e integração com o ecossistema da Ethena, o USDtb mostra-se promissor como uma alternativa estável ao dólar digital, especialmente durante quedas de mercado. No entanto, potenciais investidores devem realizar pesquisas minuciosas e considerar seus objetivos antes de investir, já que o USDtb é principalmente uma ferramenta de estabilidade, e não um ativo gerador de rendimento.

Considerações finais

O USDtb combina a credibilidade institucional da BlackRock com a acessibilidade da tecnologia blockchain, criando uma ponte poderosa entre finanças tradicionais e sistemas descentralizados. Com sua estrutura de apoio segura, utilidade em tempos de volatilidade de mercado e um roadmap de integração ambicioso, o USDtb está posicionado para se tornar um participante significativo no ecossistema do dólar digital.

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