Relatório analítico de Derivativos cripto Bybit x Block Scholes (9 de outubro de 2024): Volatilidade Implícita de Opções de BTC Diminui enquanto Volumes de Opções de Compra Disparam

Destaques Principais:

• Nosso relatório semanal de análise de derivativos cripto mergulha em eventos macro, o estado atual do cripto e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista e futuros, opções e contratos perpétuos.

A incerteza em torno da próxima eleição nos EUA é claramente refletida nas estruturas de termos de volatilidade implícita tanto de BTC quanto de ETH. Embora os níveis de volatilidade implícita tenham diminuído, a volatilidade realizada aumentou no início de outubro devido às recentes flutuações de curto prazo nos preços à vista. Esta tendência de queda na volatilidade implícita contrasta fortemente com a típica acumulação de posições observadas antes de riscos de eventos conhecidos, como o lançamento antecipado dos ETFs Spot de BTC em janeiro de 2024. 

Recentemente, notamos os maiores volumes de negociação em opções de compra de BTC em mais de um mês, levando a uma recuperação no interesse aberto por compras que restaurou os níveis perdidos após a expiração de setembro.

Por favor, confira os destaques do relatório.

Atividades de Futuros Amortecidas

Os volumes de negociação de futuros experimentaram flutuações significativas nas últimas semanas. Embora a atividade tenda a ser menor nos finais de semana, houve um declínio gradual na negociação geral desde o pico no final de setembro. Apesar desta tendência de queda, os mercados de futuros responderam positivamente ao aumento da volatilidade no início de outubro, levando a uma maior atividade. No entanto, o interesse aberto permanece abaixo dos níveis vistos antes da expiração de setembro, mostrando pouco movimento e indicando um impacto contínuo desse período.

BTC Perp Vê Aumento nos Volumes de Negociação

O interesse aberto em swaps perpétuos permaneceu estável, com BTC continuando a liderar o mercado. Isso está alinhado com a tendência nos mercados de opções, já que a exposição ao BTC continua sendo o foco principal. Na semana passada, observamos um aumento notável nos volumes de negociação, particularmente para o BTC, que corresponde ao aumento na volatilidade dos preços à vista no início de outubro. Isso reforça a típica relação entre volatilidade e volumes de negociação, já que a turbulência acentuada do mercado muitas vezes leva a um aumento da atividade de negociação em vários instrumentos.

A Volatilidade Implícita do ATM do BTC Cai Bruscamente Desde o Corte de Taxas do Fed

A volatilidade real do BTC aumentou, enquanto a volatilidade implícita diminuiu, reduzindo a diferença entre as duas desde o final de setembro. Isso é incomum, dada a persistente curva de volatilidade associada às eleições nos EUA (agora logo abaixo de um vencimento de 30 dias), uma vez que geralmente esperamos que a volatilidade de curto prazo aumente antes de eventos conhecidos. 

Recentemente, as opções de compra de BTC tiveram seus maiores volumes de negociação em mais de um mês, contribuindo para uma recuperação no interesse aberto por compras. No entanto, ainda não retornaram aos níveis de expiração anteriores a setembro. 

A volatilidade implícita do ETH também diminuiu em toda a estrutura de prazos, seguindo uma tendência de queda semelhante desde o início de setembro. A imprevisibilidade esperada ligada às eleições nos EUA não se concretizou, o que é atípico antes de eventos significativos como a decisão sobre o ETF Spot BTC em janeiro. Embora o interesse aberto por opções de compra permaneça elevado, isso indica um sentimento cauteloso entre os negociadores em relação a possíveis movimentos de preços, especialmente porque os volumes de negociação de opções de venda superaram os de compras na semana passada.

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