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O que é trading de alta frequência (HFT) no mercado de criptomoedas?

Avançado
Trading
6 de jan de 2021
11 minutos de leitura

Resumo de IA

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Resumo detalhado

Muitas estratégias de negociação parecem ser lucrativas para os negociadores de criptomoedas, mas poucas prometem uma vantagem sobre o restante. Um exemplo disso é a negociação de alta frequência, embora seja evidente que pode ou não ser perfeita para todos.

Neste guia, explicaremos os meandros da negociação de alta frequência. Mas observe que essa abordagem não garante necessariamente o sucesso, pois assume também que você possui o conjunto de habilidades para usá-la. Portanto, se você está interessado em entender o conceito de negociação HFT e, finalmente, aplicar essa estratégia à negociação de criptomoedas, aqui está exatamente o que você precisa saber.

A negociação de alta frequência (HFT) é um tipo de negociação algorítmica que envolve a execução de operações em alta velocidade em frações de segundo. Investidores institucionais em grande parte empregam esse método.

O que é a Negociação de Alta Frequência (HFT)?

Como o nome sugere, HFT é tudo sobre velocidade. Esta técnica utiliza vários algoritmos para analisar as menores alterações de preço e discrepâncias entre preços do mesmo ativo em várias bolsas. Normalmente, plataformas e sistemas HFT podem abrir e fechar automaticamente várias posições por segundo, visando objetivos de curto prazo que, de outra forma, passariam despercebidos a olho nu.

Tradicionalmente, esta técnica se aplica a mercados de câmbio estrangeiro (forex), ações e outros mercados. No entanto, ao longo do tempo, a negociação de alta frequência ganhou força no espaço das criptomoedas, principalmente por causa dos múltiplos negócios por segundo que podem oferecer uma série de benefícios. Claro, também existem serviços especializados que fornecem plataformas HFT para investidores institucionais, ajudando-os a se beneficiar da alta volatilidade das criptomoedas. No entanto, os comerciantes de varejo devem estar atentos a serviços online suspeitos que fingem fornecer algoritmos HFT eficientes em troca de um preço pago antecipadamente. A maioria desses algoritmos não funciona de forma alguma.

Anteriormente, acreditava-se que a negociação de alta frequência representava até 73% de todo o volume de negociação de ações nos EUA, mas na realidade, é menos que isso. Em 2017, Aldridge e Krawciw descobriram que a HFT era responsável por 10–40% dos volumes de negociação em ações, e 15% no mercado de câmbio e mercadorias. No entanto, quando se trata de negociação intradiária, a participação da HFT pode variar entre 0% e 100% a qualquer momento. A Nasdaq afirma que metade do volume de negociação de ações apenas nos EUA está relacionada à negociação de alta frequência.

Aspectos Chave da HFT

Embora a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA não use uma definição clara de negociação de alta frequência, ela destaca cinco aspectos chave da negociação de alta frequência:

  • O uso de programas de alta velocidade e complexos para gerar e executar ordens.
  • Uso de serviços de colocalização oferecidos por bolsas e outros serviços para reduzir possíveis atrasos e latências no fluxo de dados.
  • Utilização de prazos muito curtos para abrir e liquidar posições.
  • Envio de múltiplas ordens que são canceladas pouco tempo após o envio.
  • Evitar risco noturno.

No geral, a HFT é uma parte integral e crucial de todos os mercados. Isso inclui criptomoedas, embora a maioria dos comerciantes de varejo não esteja ciente de sua contribuição. Eles estão interessados em gerar mais lucros com pouco esforço, e o HFT parece ideal para alcançar isso.

No entanto, o sucesso das estratégias de HFT depende em grande parte dos algoritmos e equipamentos usados. Infelizmente, a realidade é que, geralmente, os investidores institucionais são os que conseguem acessar os melhores algoritmos.

Como Funciona a Negociação de Alta Frequência?

Como você pode adivinhar, há muita automação envolvida no processo de HFT. Mas nem todos podem usar esse método. Em resumo, os computadores usados para realizar a negociação de alta frequência são programados para hospedar algoritmos sofisticados, que analisam continuamente todas as criptomoedas em várias exchanges por milissegundo. 

Os algoritmos são criados por especialistas em negociação e são projetados para detectar tendências e outros gatilhos de negociação que outros traders não podem observar, não importa o quão profissionais sejam. Com base na análise, os programas abrem automaticamente um grande número de posições em alta velocidade. O objetivo principal é ser o primeiro a se beneficiar das tendências emergentes detectadas pelo algoritmo.

Quando uma grande instituição ou baleia abre uma grande posição longa ou curta em uma determinada criptomoeda, o preço tende a seguir o lado da posição após a negociação.

Geralmente, os algoritmos usados pelos traders de alta frequência são construídos para vasculhar esses movimentos de preços e negociar no lado oposto. Por exemplo, uma grande venda de uma criptomoeda pode arrastar os preços para baixo. Mas os algoritmos “compram na baixa” e saem das posições quando a criptomoeda retorna ao normal.

Note que não estamos discutindo grandes movimentos de preços, mas sim anomalias de curto prazo causadas por grandes traders. Além disso, algoritmos podem usar diferentes estratégias além de ir no sentido oposto.

um exemplo

O trading de alta frequência (HFT) busca aproveitar pequenas flutuações de preço para explorar o spread bid-ask. O spread bid-ask é simplesmente a diferença entre o preço pelo qual você compra e o menor preço pelo qual você consegue vender.

Quando você compra uma criptomoeda como o Bitcoin, você não está pagando o preço de mercado; ao contrário, está pagando o preço ask, que é superior ao preço de mercado. Por outro lado, se você vender Bitcoin, receberá o preço bid, que é inferior ao preço de mercado atual.

Aqui está um exemplo:

  • Preço ask do Bitcoin: $34,500
  • Preço bid do Bitcoin: $34,450

O spread bid-ask, neste caso, é de $50.

Os algoritmos de HFT procurarão spreads bid-ask atraentes que possam explorar.

Embora cada um desses trades de HF gere pequenas quantias de lucros, executar milhares deles pode tornar essa uma estratégia muito lucrativa.

Muitas outras estratégias de HFT, como a arbitragem ou programas de HFT, buscam discrepâncias nos preços que não são visíveis a olho nu. 

O HFT É Aplicável ao Comércio de Criptomoedas?

Alta frequência pode ser aplicada ao comércio de criptomoedas, mas nem todos conseguem executá-la. O escopo e a capacidade do HFT no comércio de criptomoedas são semelhantes aos vistos nos mercados tradicionais. No entanto, o espaço cripto é mais volátil, cheio de oportunidades e riscos.

Uma das práticas básicas de HFT usadas no espaço cripto é a colocação. A colocação é usada quando um servidor de negociação é colocado o mais próximo possível de um centro de dados de uma bolsa. Idealmente, o servidor está localizado na mesma instalação que a bolsa, garantindo latência mínima na transmissão de dados. Enquanto os pequenos atrasos na transmissão de dados para os negociadores de varejo não são tão significativos, cada milissegundo pode fazer a diferença para os negociadores institucionais.

Além da colocação, algoritmos de HFT são comumente usados para arbitragem e negociação de curto prazo em mercados de criptomoedas.

Como Aplicar Negociação de Alta Frequência em Mercados de Cripto

Existem vários sistemas e estratégias que dependem da negociação de alta frequência. Eles ajudam os negociadores a serem os primeiros a se beneficiarem de tendências emergentes de mercado. Negociadores regulares são comumente excluídos de tal privilégio, pois não empregam algoritmos de negociação sofisticados.

Aqui estão os principais tipos de oportunidades de negociação de alta frequência.

Oportunidades de arbitragem

A arbitragem de cripto é a prática de especular sobre a diferença de preço da mesma criptomoeda em várias bolsas. Por exemplo, um Bitcoin pode ao mesmo tempo custar $30,100 em uma bolsa e $30,050 em outra. 

Negociadores que detectam e exploram essas diferenças são chamados de arbitragistas (AHR-bi-trah-zhur). Na verdade, mesmo que seu principal objetivo seja lucrar com as ineficiências do mercado, eles ajudam a equilibrar os mercados ao equilibrar os preços. Obviamente, ao usar algoritmos HFT eficientes, os traders se tornam os primeiros a aproveitar essas diferenças de preço. 

Além de detectar oportunidades de arbitragem, as plataformas HFT podem abrir múltiplas posições e realizar negociações centenas de vezes mais rápido do que qualquer trader humano pode.

Oportunidades de Formação de Mercado

A formação de mercado é outra abordagem usada por traders institucionais que especulam sobre o spread. Formadores de mercado com grande capital estão colocando tanto ofertas de compra quanto de venda no mesmo mercado. Isso permite que tais traders se beneficiem do spread e também ajuda o mercado a garantir liquidez.

No comércio regular, a formação de mercado é oferecida por grandes empresas e é considerada uma prática positiva. As exchanges de criptomoedas podem colaborar com um ou mais formadores de mercado que trazem liquidez e mantêm o mercado em bom estado. Além disso, há formadores de mercado HFT que não têm contratos com as plataformas de exchanges. O objetivo deles é aproveitar seus algoritmos e se beneficiar do spread.

Como o nome sugere, os formadores de mercado lucram fornecendo liquidez ao mercado. Em outras palavras, eles são a contraparte da sua negociação.

Por exemplo, podem oferecer Bitcoin para vender a $35.100 (preço de compra) a quem deseja vender suas participações de Bitcoin e, ao mesmo tempo, cobrar $35.120 (preço de venda) como preço de venda. Essa diferença de $20 entre os preços de compra e venda é como os formadores de mercado ganham dinheiro por fornecer um serviço — ou seja, liquidez.

Oportunidades de Curto Prazo

A negociação de alta frequência não é destinada a traders de swing e investidores de compra e manutenção (HODL). Em vez disso, é utilizada por traders que desejam especular sobre movimentos de preços de curto prazo. Você poderia pensar nisso como scalping reforçado. No entanto, o HFT utiliza computadores e algoritmos poderosos que podem garantir lucros em questão de segundos ou até milissegundos. Traders de alta frequência se movem tão rápido que o preço pode não conseguir responder a tempo.

Aqui está um exemplo:

Para contextualizar tudo: quando uma baleia despeja uma criptomoeda, o preço provavelmente cairá por um período muito curto antes que o mercado se ajuste para atender ao equilíbrio entre oferta e demanda. Enquanto a maioria dos traders manuais não consegue explorar essa queda, já que pode durar apenas minutos (ou até segundos), ela representa uma excelente oportunidade para os traders de alta frequência. Eles têm bastante tempo para deixar seus algoritmos fazerem o trabalho.

Volume de Negociação

A negociação de alta frequência permite que os traders se beneficiem de maneiras que seriam impossíveis ou arriscadas demais para um trader manual. Ao confiar na automação, um trader de alta frequência pode realizar transações suficientes cujo volume agregado lhes permite lucrar com as menores flutuações.

Quando Usar HFT para Cripto

Você pode usar negociação de alta frequência uma vez que tenha certeza de que o algoritmo de negociação promovido é 100% eficiente — e não é uma fraude. Note que mesmo um algoritmo confiável é apenas tão confiável quanto a pessoa que o criou. Portanto, faz sentido conduzir uma diligência apropriada antes de se envolver na negociação de alta frequência.

Uma vez que encontrar o algoritmo que melhor atende às suas necessidades, você pode começar a usar HFT quando se sentir pronto.

Os Benefícios do HFT

Assim como qualquer negociação diária ou outra estratégia de negociação, HFT possui vantagens e limitações. Em última análise, o que serve para você pode não ser o que se adapta a outros. Aqui está uma visão geral das vantagens da negociação de cripto com técnicas de alta frequência.

  • Aproveitar lucros com rapidez e automação. Para os traders, o principal benefício do HFT está relacionado à velocidade e automação. Isso ocorre principalmente porque os algoritmos não precisam de intervenção humana para identificar oportunidades de mercado e abrir centenas de posições em minutos ou segundos. Além disso, as plataformas de negociação HFT normalmente conseguem detectar tendências de preços antes de qualquer outra pessoa.
  • Fornecer liquidez para sustentar os mercados de negociação. Acredita-se que o HFT contribui com benefícios sustentáveis para o mercado como um todo. Por exemplo, ele reduz os spreads de compra e venda trazendo mais liquidez, mesmo que a curto prazo. Em 2012, as autoridades canadenses introduziram taxas de negociação que desencorajaram o trading de alta frequência. Logo após isso, o spread aumentou em quase 10%, e muitos observaram uma relação de causa e efeito. Acredita-se que o HFT ajuda nos processos de descoberta e formação de preços, mesmo havendo risco de manipulação de preços.
  • Elimina possíveis erros. O trading de alta frequência elimina erros humanos. Isso porque os sistemas de HFT usam processos matemáticos complexos para analisar os mercados e conduzir o processo de negociação. Assim, há um risco mínimo de decisões ruins causadas por medos e emoções, que muitas vezes são responsáveis pelas perdas dos traders manuais.

Limitações e Críticas ao HFT

Apesar de todos os benefícios e oportunidades, o HFT ainda é uma atividade controversa. Muitas jurisdições até ponderam proibi-lo devido ao potencial de manipulação de mercado.

  • Alta relação risco-retorno. A relação risco-retorno no HFT é muito alta em comparação com métodos de negociação tradicionais. Cada posição de um trader de alta frequência pode gerar apenas alguns centavos em lucros. A ideia é garantir um lucro agregado abrindo múltiplas posições. No entanto, há também a chance de uma perda significativa, até mesmo colossal.
  • Deparando-se com algoritmos defeituosos. Outro risco significativo está relacionado a algoritmos defeituosos ou — pior ainda — fraudes, cujo objetivo é atrair traders para fazer pagamentos antecipados por um serviço que não foi comprovado funcionar.
  • Potencial de favoritismo e manipulações de mercado. Além dos riscos, o HFT é criticado por ajudar um grupo privilegiado de traders a lucrar às custas de jogadores menores que não têm oportunidades semelhantes para investir em algoritmos caros. Quando se trata de mercados tradicionais, críticos também sugerem que o HFT contribuiu para manipulações de mercado e volatilidade desnecessária, como, por exemplo, as quedas rápidas.
  • Muitas oportunidades para exploração ilegal. Algoritmos também podem ser projetados para colocar milhares de ordens e cancelá-las segundos depois, logo após desencadear um aumento de preço a curto prazo. Explorar através desse tipo de engano é considerado imoral e, muitas vezes, ilegal. Outra crítica importante ao HFT é que ele gera apenas “liquidez fantasma”, já que as múltiplas ordens feitas por esses traders duram apenas alguns segundos ou minutos.

É a Negociação em Alta Frequência para Todos?

O HFT tornou-se tecnicamente disponível para todos, já que há algoritmos avançados que todos podem acessar por um preço. No entanto, iniciantes precisam ser extremamente cautelosos ao executá-lo.

Dicas:

O HFT é mais adequado para investidores institucionais que entendem o mercado e sabem como lidar com resultados inesperados.

A melhor recomendação seria manter-se com o comércio manual para ganhar experiência e entender o mercado. Talvez os traders devam começar com day trading de criptomoedas, refinando lentamente suas estratégias e, eventualmente, evoluindo para HFT.

Considerações finais

Seja ou não o HFT a causar liquidez fantasma, ou beneficiar substancialmente os investidores institucionais, em última análise, tudo se resume ao objetivo e à forma como é aplicado. Em vez de focar no potencial impacto negativo no mercado como um todo, os traders podem considerar o HFT como uma oportunidade potencial.

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