Nasz cotygodniowy raport analityczny dotyczący kryptowalutowych instrumentów pochodnych zagłębia się w wydarzenia makroekonomiczne, aktualny stan kryptowalut i sygnały handlowe pochodzące z wolumenu obrotu spot, a także kontrakty futures, opcje i kontrakty wieczyste.

ETH osiągnęło ponadprzeciętne wyniki, co zostało wzmocnione przez ogłoszenie przewodniczącego SEC Gary'ego Genslera o jego odejściu 20 stycznia 2025 r., a także przez rosnące zainteresowanie obligacjami wieczystymi ETH. Ten pozytywny trend dotyczy również kilku altcoinów o dużej kapitalizacji, które wcześniej zostały poddane analizie przez SEC, o czym świadczą bycze stopy finansowania dla długich pozycji.

Zapraszamy do zapoznania się z najważniejszymi informacjami zawartymi w raporcie.

Otwarte zainteresowanie ETH rośnie, podczas gdy BTC spada

ETH radzi sobie lepiej niż BTC po ogłoszeniu odejścia przewodniczącego SEC, Gary'ego Genslera, czego dowodem są rynki perpetual swapów. Otwarte pozycje na BTC spadły od ubiegłotygodniowego maksimum, podczas gdy kontrakty na ETH wzrosły. Ponadto wolumen obrotu ETH stanowi większą część dziennego obrotu w porównaniu z większością ostatnich sześciu miesięcy, pomimo ogólnego spadku wolumenu obrotu w tym tygodniu. Stopniowy spadek otwartych pozycji na rynku BTC, bez wzrostu aktywności handlowej, wskazuje raczej na strategiczne repozycjonowanie niż na falę likwidacji.

Inwersja krzywej opcji BTC pogłębia się w miarę cofania się cen

Spadek ceny spot BTC z docelowego poziomu 100 tys. USD doprowadził do płaskiej struktury terminowej zmienności ATM, przy czym opcje krótkoterminowe spadły poniżej 60%. 

Trend ten potwierdza korelację między inwersją struktury terminowej a zwrotami z cen spot BTC obserwowaną od wyborów w USA 5 listopada 2024 r

. Spadek zmienności początkowej jest zgodny z niższymi poziomami zrealizowanej zmienności. Choć popyt na opcje krótkoterminowe zmalał, nie zaobserwowano znaczących zmian w otwartych pozycjach w przypadku opcji kupna i sprzedaży. Zamiast tego ich wzrost zatrzymał się na początku tygodnia.

Nastroje na rynkach opcji ETH wydają się umiarkowanie bardziej optymistyczne niż na rynkach BTC w obliczu niedawnego spadku dynamiki po rajdzie po wyborach. Opcje kupna są liderami zarówno pod względem wolumenu obrotu, jak i liczby otwartych pozycji. 

Advanced

Raport analityczny Bybit X Block Scholes Crypto Derivatives (27 listopada 2024 r.): Sygnał o lepszych wynikach ETH w porównaniu z BTC pojawia się na kontraktach długoterminowych

Wysoce konfigurowalna infrastruktura blockchain NULS jest atrakcyjna dla deweloperów, ponieważ oferuje takie funkcje, jak modułowa architektura i technologie międzyłańcuchowe.

Za każdym razem, gdy uruchamiany jest nowy 

 , jednym z pierwszych pytań, jakie musi sobie zadać, jest: „Na którym łańcuchu powinniśmy budować?” Konkretna technologia blockchain, na której opiera się 

 ma ogromny wpływ na szybkość, niezawodność i elastyczność systemu. Chociaż blockchain Ethereum cieszy się popularnością wśród deweloperów, istnieją również mniejsze łańcuchy, które zapewniają jeszcze bardziej przyjazne środowisko dla deweloperów. NULS stworzył wygodny i nieskończenie konfigurowalny blockchain, zaprojektowany z myślą o programistach. Oto, co musisz wiedzieć o NULS i tokenie NULS.

 to wysoce konfigurowalna infrastruktura blockchain. Jest on atrakcyjny dla deweloperów, ponieważ oferuje takie cechy jak modułowa architektura, technologie międzyłańcuchowe i duże prędkości. Aby maksymalnie ułatwić rozwój NULS, blockchain oferuje użyteczny interfejs i różnorodne narzędzia.

Koncepcję NULS po raz pierwszy przedstawiła 

, która wcześniej pracowała w Chongqing TV & Science Educational Channel. Aby urzeczywistnić swoje marzenie, Wang nawiązała współpracę z Jasonem Zhangiem, programistą mającym doświadczenie w oprogramowaniu bankowym, oraz Reaperem Ranem, entuzjastą rozwoju technologii blockchain.

Oficjalnie zespół założył swoją firmę w 2017 roku. Po stworzeniu technologii, na której opiera się system, zespół NULS podjął decyzję o zatrudnieniu Liesy Huang na stanowisku dyrektora generalnego. Pod kierownictwem Huanga, który zajął się stroną biznesową, w 2018 r. uruchomiono główną sieć NULS oraz token. 

Misją NULS jest stworzenie blockchaina zarówno dla programistów, jak i przez nich. Wraz z rozwojem branży web3 zespół NULS zauważył, że wiele blockchainów zostało zaprojektowanych z myślą o inwestycjach, a nie o rozwoju. Chcieli stworzyć system, który będzie przede wszystkim służył do prowadzenia innych projektów. Ostatecznie NULS ma stać się ekosystemem blockchain, do którego przedsiębiorstwa będą się zwracać, gdy będą chciały tworzyć projekty web3, takie jak systemy nagród oparte na blockchain lub gry oparte na blockchain. Aby osiągnąć ten cel, NULS koncentruje się na udostępnieniu wielu przyjaznych dla deweloperów funkcji, których nie ma w innych łańcuchach, w tym:

, ale zamiast wymagać od użytkowników 

 określonej kwoty za każdą weryfikację, konsensus PoC wykorzystuje dużą kwotę ryczałtową. Walidatorzy są zobowiązani do zgromadzenia dużej puli tokenów NULS, które otrzymują z powrotem na koniec okresu walidacji, pod warunkiem, że prawidłowo obsługują system. Jednakże walidatorzy otrzymują żółte i/lub czerwone kartki, jeśli popełnią błędy lub zabraknie im mocy obliczeniowej. Aktywa osób, które otrzymają zbyt wiele kart, zostaną zamrożone.

Następnie NULS wykorzystuje ten podstawowy system do zaprojektowania złożonego zestawu modułów. Ekosystem działa na zasadzie wielu łańcuchów, z których każdy obsługuje własną usługę. NULS obejmuje maszynę wirtualną dla inteligentnych kontraktów, łańcuch połączeń międzyłańcuchowych, moduł konsensusu i wiele innych. Dzięki modułowej konstrukcji deweloperzy mogą korzystać wyłącznie z tych usług, których faktycznie potrzebują, i płacić tylko za nie. 

Platforma NULS oferuje mnóstwo funkcji ułatwiających programistom projektowanie ekscytujących projektów. Poniżej znajdziesz kilka najważniejszych narzędzi, z którymi zetkniesz się podczas pracy z NULS. 

NULS ChainBox jest głównym interfejsem programistycznym dla ekosystemu. Zawiera sześć osobnych modułów: księgę główną, konta, transakcje, bloki, konsensus i sieć. Ponieważ prosty interfejs prowadzi użytkowników przez każdy krok i udostępnia gotowe skrypty do uruchamiania programów, programiści nie muszą mieć żadnego doświadczenia w technologii blockchain, aby pracować z ChainBox.

Platforma SCO ułatwia członkom społeczności NULS wspieranie projektów opartych na NULS. Każdy, kto pracuje nad łańcuchem NULS, może skonfigurować swój system do stakingu. Uczestnicy otrzymują nagrody w formie tokenów projektu, natomiast zespół programistów otrzymuje dodatkowo NULS za pomoc w prowadzeniu projektu NULS.

ENULS jest łańcuchem równoległym w pełni 

 , który skaluje sieć, zapewniając lepszą wydajność i niższe opłaty za gaz. Za pośrednictwem ENULS programiści NULS mogą łączyć się z wieloma sieciami blockchain i przesyłać zasoby cyfrowe pomiędzy Ethereum, BNB Chain, Optimism i innymi blockchainami.

, aby zapewnić im wygodę. Oferują zarówno portfel stacjonarny, który łączy się bezpośrednio z NULS, jak i portfel multichain. Platforma jest również kompatybilna z wieloma portfelami innych firm i umożliwia obstawianie NULS za ich pośrednictwem.

Jeśli chcesz wesprzeć blockchain NULS i pomóc mu stać się istotną częścią przestrzeni blockchain, staking jest świetnym pomysłem. Tymczasowe zablokowanie tokenów pomaga w uruchomieniu mechanizmu konsensusu NULS i umożliwia zdobywanie nagród za staking. To prosty sposób na uzyskanie pasywnego dochodu z tokenów NULS.

NULS poświęcił ostatnie siedem lat na udoskonalanie i dopracowywanie swojej technologii, aby sprostać trendom rynkowym. Firma rozpoczęła działalność od prostego blockchaina, ale stopniowo dodawała więcej funkcji, takich jak 

 . Plany NULS na rok 2024 skupiają się przede wszystkim na optymalizacji. Na przykład firma ma nadzieję dopracować i udoskonalić swój interfejs API usług publicznych, protokół zautomatyzowanego animatora rynku i proces dokumentowania.

 obejmuje również plany dalszego rozwoju społeczności NULS. Firma ma nadzieję, że co kwartał uda się jej wesprzeć rozwój 10 nowych projektów, które będą mogły działać na platformie NULS. NULS ma nadzieję, że do 2025 roku obejmie szereg aplikacji z zakresu 

 (DeFi) i GameFi, które opierają się na blockchainie NULS.

NULS jest natywnym tokenem całego ekosystemu NULS. Oprócz wykorzystania w zarządzaniu mechanizmem konsensusu łańcucha, NULS jest również używany do zarządzania społecznością i pobierania opłat transakcyjnych. Każdy token NULS można podzielić na 100 milionów mniejszych fragmentów, zwanych NA. Początkowa pula tokenów NULS wynosząca 100 milionów tokenów została rozdzielona pomiędzy cztery oddzielne grupy w następujący sposób:

Podobnie jak wiele innych startupów zajmujących się kryptowalutami, token NULS odnotował ogromny wzrost ceny wkrótce po swoim debiucie. Moneta osiągnęła rekordową wartość 8,53 USD w 2018 r. i od tego czasu stopniowo spadała poniżej 1 USD. W marcu 2024 r. cena NULS wzrosła z 0,20 USD do 0,89 USD, po czym spadła z powrotem do 0,30 USD. Obecna cena wynosi 0,38 USD (stan na 28 listopada 2024 r.). Większość ludzi uważa, że pod koniec 2024 roku możliwy jest umiarkowany, dodatni wzrost tokena NULS.

 dla NULS, ale dane dotyczące cen również potwierdzają tę prognozę. Analiza CoinCodex sugeruje, że cena NULS wzrośnie do 

 do końca 2025 roku. Ceny tokenów NULS są często ściśle powiązane z wiadomościami z ekosystemu NULS, więc każdy nowy projekt uruchamiany w ramach NULS i każda nowa funkcja udostępniana w blockchainie NULS może przyczynić się do wzrostu cen.

Chcesz handlować tokenami NULS? Bybit oferuje teraz kontrakty wieczyste NULSUSDT. Aby zacząć, musisz najpierw utworzyć konto Bybit, a następnie zasilić je kryptowalutą i przejść na 

NULS oferuje inwestorom wiele wyjątkowych możliwości. Ten token jest dobrym wyborem, jeśli jesteś cierpliwym inwestorem, który lubi trzymać monety przez lata i sprzedawać je, gdy warunki rynkowe nagle się poprawiają. Oprócz długoterminowego wzrostu, ta moneta doświadcza również pewnych krótkoterminowych wahań, które mogą przynieść zyski, jeśli posiadacze NULS będą potrafili odpowiednio wyczuć rynek.

Należy pamiętać, że NULS charakteryzuje się większą zmiennością niż 

 takie jak Bitcoin czy Ethereum. Prawdopodobnie nie jest to wystarczająco pewny wybór, aby stać się głównym tokenem w Twoim portfelu, a warunki rynkowe będą miały duży wpływ na Twoje potencjalne zyski. W przypadku tego rodzaju tokenów konieczne jest przeprowadzenie wielu 

 i postępowanie zgodnie ze standardowymi, najlepszymi praktykami zarządzania ryzykiem przed podjęciem ostatecznej decyzji.

Blockchain NULS jest świetnym przykładem tego, jak wyspecjalizowany łańcuch może usprawnić przestrzeń web3. Koncentrując się na rozwiązaniach blockchain dla programistów, NULS wspiera rozwój nowych DApps i innych projektów web3. Na przestrzeni lat blockchain świetnie radził sobie z podążaniem za trendami rynkowymi i zapewnianiem ciągłej konserwacji dla swoich użytkowników. Jeśli szukasz wiarygodnej firmy kryptowalutowej, którą możesz wesprzeć, 

Intermediate

NUL (NUL): Efektywne rozwiązania Blockchain dla programistów

Firma SOS Ltd. ogłosiła plany zainwestowania do 50 milionów dolarów w Bitcoiny (BTC), podkreślając w ten sposób swoje zaangażowanie w rozszerzanie inwestycji w blockchain i kryptowaluty.

Najlepszy wykonawca dnia — Ethereum Name Service (ENS)

Indeks S&P 500 spadł o 0,4%, ponieważ inwestorzy realizowali zyski. Akcje spółek technologicznych zanotowały spadki, a dane dotyczące inflacji wykazały ograniczony postęp w kierunku osiągnięcia celu ustalonego przez Rezerwę Federalną. Rynki obecnie przewidują 34% szans na brak podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu. Coindesk Indices, indeks mierzący ogólną kondycję rynku kryptowalut, wzrósł o 5,46%, przy czym wartość bitcoina i etheru wzrosła odpowiednio o 6,20% i 9,42% w ciągu ostatnich 24 godzin.

Dziś najlepiej radzi sobie ENS, którego wartość wzrosła o 45,0% po ogłoszeniu przez Namechain wizji uproszczonej rejestracji bez opłat za gaz i szybszych transakcji.

Usługa Ethereum Name Service (ENS), uruchomiona w maju 2017 r., to oparty na technologii blockchain system domen w sieci Ethereum, który przekształca złożone adresy w proste nazwy, podobnie jak w przypadku DNS. Jest bezpieczny, zdecentralizowany i zarządzany przez posiadaczy tokenów. 

 na uproszczeniu procesu rejestracji, przy czym jej główne cele to: umożliwienie rejestracji nazwy z dowolnej warstwy L2 bez łączenia się z Namechain, płatności ETH bez użycia gazu, ukończenie rejestracji w ramach jednej transakcji i skrócenie czasu oczekiwania z 60 do 10 sekund.

 plany zainwestowania do 50 milionów dolarów w Bitcoiny (BTC), podkreślając w ten sposób swoje zaangażowanie w rozszerzanie inwestycji w blockchain i kryptowaluty. Decyzja zapadła po osiągnięciu przez Bitcoina rekordowo wysokiego poziomu, a SOS zamierza wykorzystać sprzyjające warunki rynkowe, w tym poprawę przepisów w USA i rosnące zainteresowanie instytucji. Firma będzie stosować różne strategie handlu ilościowego w celu zarządzania tą inwestycją i optymalizacji zysków. SOS uważa, że Bitcoin odegra znaczącą rolę jako globalny strategiczny zasób rezerwowy, zwiększając jego długoterminową konkurencyjność i rentowność w sektorze aktywów cyfrowych.

Wczoraj dane dotyczące funduszu ETF BTC Spot wykazały łączny napływ 103 milionów dolarów, przy czym 0 dolarów pochodziło z GBTC, a 103 miliony dolarów ze źródeł innych niż GBTC.

Zachęcająca sieć testowa Hemi Network 

 2000 punktów za potwierdzenie swojej unikalności poprzez zeskanowanie twojej twarzy i umieszczenie jej w sieci testowej. W razie potrzeby użyj kodu 6de1553d. Wykonanie tego zadania potwierdza, że nie jesteś Sybillą. Szczegółowy przewodnik wraz ze zrzutami ekranu znajdziesz 

Beginner

SOS Sp. z o.o. Ogłasza inwestycję w Bitcoin o wartości 50 milionów dolarów w celu rozszerzenia strategii dotyczącej aktywów cyfrowych

Przeczytaj ten artykuł, aby dowiedzieć się, jak możesz wziąć udział w programie Bybit Web3 Staking.

 może być ekscytujące i satysfakcjonujące. Jeśli zastanawiasz się, od czego zacząć, aby móc 

, rozważ Bybit Web3 Staking. Ten stosunkowo nowy dodatek do Bybit Web3 oferuje bezproblemową i przyjazną dla użytkownika platformę dla tych, którzy chcą rozpocząć taką podróż.

W tym artykule przeprowadzimy Cię przez proces uczestnictwa w Bybit Web3 Staking, abyś miał pewność, że jesteś dobrze przygotowany do maksymalizacji swoich inwestycji w kryptowaluty.

 to platforma oferująca wygodny sposób stakowania tokenów i generowania zysków bez konieczności korzystania z różnych protokołów lub przeprowadzania wielu transakcji.

Dlaczego warto wypróbować Bybit Web3 Staking

Bybit Web3 Staking to nie tylko kolejna platforma stakingowa — to holistyczny ekosystem stworzony z myślą o ulepszeniu Twojego doświadczenia w stakingu kryptowalut. Oto dlaczego się wyróżnia.

W istocie Bybit Web3 Staking oferuje połączenie funkcji zorientowanych na użytkownika, najwyższego poziomu bezpieczeństwa i wygody, co czyni go atrakcyjnym wyborem dla każdego, kto chce zmaksymalizować swoje zyski z kryptowalut.

Jak rozpocząć korzystanie ze stakingu Bybit Web3

Teraz, gdy wiesz już więcej na temat Bybit Web3 Staking i dlaczego warto go wypróbować, oto przewodnik krok po kroku, który pomoże Ci zacząć. 

 przed przystąpieniem do Bybit Web3 Staking

. Jeśli potrzebujesz pomocy przy zakładaniu konta, zapoznaj się z naszym szczegółowym 

na pasku nawigacyjnym w lewym górnym rogu strony głównej Bybit.

: Po wejściu na portal Bybit Web3 najedź kursorem na 

na pasku nawigacyjnym u góry strony i kliknij 

: Pojawi się wyskakujące okienko. Możesz wybrać portfel, z którym chcesz się połączyć (

znajdujący się obok preferowanego portfela. W tym artykule wykorzystamy 

: Po podłączeniu portfela możesz wpłacić środki, najeżdżając kursorem na 

możesz zobaczyć wszystkie dostępne pule stakingowe. Kliknij 

 aby dostosować wyświetlanie. Możesz uporządkować pule według 

 i wyświetlić pule stakingowe według sieci.

: Kliknij na preferowany przez siebie pulę stakingową, aby uzyskać więcej informacji, takich jak:

: Wprowadź kwotę, którą chcesz postawić i kliknij 

: W oknie pop-up zweryfikuj szczegóły swojego zlecenia. Proszę zwrócić uwagę na poślizg i szacowany koszt, a następnie kliknąć 

: Pojawi się okno dialogowe informujące o przetwarzaniu transakcji. Po zakończeniu transakcji możesz ją wyświetlić, klikając opcję 

Po pomyślnym obstawieniu szczegóły transakcji zostaną wyświetlone w

Szczegóły dotyczące Twojej inwestycji, w tym całkowity skumulowany zysk, można znaleźć również na stronie odpowiedniego puli stakingowej.

Oprócz podstawowej wydajności, niektóre projekty oferują dodatkowe zachęty. Dodatkowe plony możesz sprawdzić poniżej.

Łączna wartość Twoich inwestycji ze wszystkich pul stakingowych będzie również wyświetlana na pulpicie nawigacyjnym na 

: Jeśli chcesz wycofać swoje aktywa i odebrać nagrody, przejdź do 

: Wybierz pulę, którą chcesz wykorzystać i kliknij 

: Możesz zdecydować się na wykupienie 

: Potwierdź szczegóły realizacji i kliknij 

 , że proces realizacji może potrwać pewien czas. Szczegóły transakcji można znaleźć w 

Bybit Web3 Staking oferuje kompleksową i intuicyjną platformę do stakingu kryptowalut. Przyjazny dla użytkownika interfejs pomaga nawet tym, którzy dopiero zaczynają przygodę ze stakingiem, pewnie uczestniczyć w inwestycjach i rozwijać swoje inwestycje. Niezależnie od tego, czy jesteś doświadczonym inwestorem, czy dopiero zaczynasz, Bybit Web3 Staking jest niezawodnym i wydajnym wyborem dla Twoich przedsięwzięć stakingowych.

Jak wziąć udział w Bybit Web3 Staking (krok po kroku)

Trading

Bitcoin

Model zapasu do przepływu Bitcoin mierzy wartość Bitcoina poprzez tempo produkcji zapasów i niedobór zasobów. Ale czy jest to dokładne w prognozowaniu ceny? Dowiedz się więcej.

Rynek kryptowalut znajduje się w niemowlęctwie i doświadcza wysokiego wzrostu. Ze względu na swoją nowość inwestorzy i inwestorzy szukali długoterminowych modeli wyceny, aby określić odpowiednie ceny dla Bitcoina i innych kryptowalut. Ponieważ całkowita podaż Bitcoina jest ograniczona i przewiduje się, że zostanie wydobyta do 2140 r., nie można się zastanawiać, czy cena Bitcoina będzie nadal rosnąć ze względu na jej absolutny niedobór. Jeden z takich modeli ilościowych o nazwie model stock-to-flow mierzy wartość Bitcoina i przewiduje cenę Bitcoina w dłuższym okresie. 

Przyjrzymy się, czym jest model zapasów do przepływu i dokonamy porównania między zapasami do przepływu zarówno 

. Następnie rozpakujemy model, który zawiera stosunek zapasów do przepływu dla Bitcoina i przewiduje jego cenę. Na koniec omówimy pewne problemy, które mogą uniemożliwić temu modelowi dokładne przewidywanie przyszłości Bitcoina.

Stock-to-flow to model inwestycyjny, który mierzy bieżące akcje składnika aktywów w stosunku do stopy produkcji lub całkowitej kwoty wydobytej w ciągu roku. Stock-to-flow służy do porównania względnej obfitości lub deficytu określonego zasobu.

Teoretycznie, jeśli zasoby są bardziej skąpe — na przykład metale szlachetne, takie jak złoto, srebro lub platyna — to prawdopodobnie będzie to lepszy magazyn wartości, co oznacza, że powinien zachować swoją wartość i siłę nabywczą przez długi czas. Poza zasobami naturalnymi, inne towary, takie jak nieruchomości, akcje i obligacje, były tradycyjnie również wykorzystywane jako sklepy wartościowe.

Chociaż tradycyjnie używany jako sposób na porównanie różnych ustalonych zasobów, Stock-to-flow został dostosowany jako sposób na wycenę Bitcoina, pierwszego deficytowego zasobu cyfrowego, który uważa się za magazyn wartości.

Wycena Bitcoina za pomocą modelu stock-to-flow rozpoczęła się od autora pseudonimów, PlanB. W swoim artykule,

, autor wyjaśnia, w jaki sposób model przepływu ma sens dla zasobu takiego jak Bitcoin poprzez podkreślenie statystycznie istotnego związku między niedoborem cyrkulacji a jego wpływem na cenę.

PlanB argumentuje, że Bitcoin może być ceniony jako zasób deficytowy, ponieważ zawiera „nieprzewidywalną kosztowność”. 

, potrzebne są ogromne ilości energii elektrycznej przy znacznych kosztach pieniężnych. Autor argumentuje, że te właściwości popychają Bitcoina do grupy deficytowych aktywów, które można stosunkowo wycenić za pomocą modelu stock-to-flow.

Różni się to od wyceniania tradycyjnej waluty fiata, ponieważ scentralizowane władze mogą zdecydować się na stworzenie większej ilości fiatu. Waluta fiata nie jest ograniczona i teoretycznie jest dostępna w nieograniczonej podaży. Bitcoin ma jednak ponad 18 mln USD istniejących dostaw z 

 w wysokości 21 mln, co zostanie wydobyte do 2140 r.

Protokół Bitcoina jest napisany w taki sposób, że po wprowadzeniu tych 21 milionów bitcoinów nie będzie już górowanych ani tworzonych.

Ze względu na kod typu open source Bitcoin wiemy, że tempo produkcji Bitcoina zawsze maleje. Co 210 000 bloków lub co około cztery lata sieć przechodzi przez proces o połowę. Oznacza to, że kwota bitcoina, którą otrzyma górnik w ramach nagrody za walidację, że blok jest cięty na pół. Proces 

 oznacza, że produkcja nowych Bitcoinów staje się mniejsza co cztery lata.

Ma to dość natychmiastowy wpływ na wartość Bitcoina, ponieważ stosunek zapasów do przepływu wzrasta przy każdej połówce – tworząc nawet bliższy zasób.  

Stosunek zapasów do przepływu jest prostym obliczeniem.

Stosunek zapasów do przepływu (SF) = przepływ zapasów

W tym przypadku zapasy reprezentują bieżącą dostępność zasobu. Wykorzystując złoto jako przykład, jego zapasy obejmowałyby, ile złota zostało już wydobyte

Przepływ będzie reprezentował wydobycie nowego złota. Ogólnie stosunek zapasu do przepływu jest mierzony co 12 miesięcy. W związku z tym, przepływ ten będzie odzwierciedlał, jaka ilość wydobycia ma nastąpić w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

W przypadku Bitcoina zapasy będą zawierać kwotę Bitcoina, która została już wydobyta, a przepływ będzie odnosił się do ilości Bitcoina wydobytego w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Ponieważ kod Bitcoina jest open source, każdy, kto potrafi odczytać kod komputerowy, może zobaczyć, jak działa Bitcoin. W rezultacie wiemy dokładnie, ile Bitcoin istnieje w tej chwili. Ponadto wiemy, kiedy i jak dużo powstaje nowy Bitcoin – identyfikując niedobór dostaw.

. Średni czas produkcji nowego bloku w łańcuchu blokowym Bitcoin wynosi około 10 minut. W ramach zachęty dla wysiłków górniczych górnicy otrzymują 6,25 BTC za każdym razem, gdy dodają nowy blok transakcji do łańcucha blokowego. 

Oznacza to, że 6,25 BTC jest tworzone co 10 minut.  

To 37,5 BTC (6,25/10 minut × 60 minut/godz.) tworzone co godzinę, a 900 BTC (37,5 godziny/godz. x 24 godziny/dobę) tworzone codziennie.

W związku z tym bieżący roczny przepływ Bitcoin wynosi 900/dzień x 365,25 dni rocznie = 328 725 BTC.

Według stanu na jesień 2021 r. zaopatrzenie BTC w cyrkulację wyniosło 18,8 mln. Przepływ bitcoinów wynosi 0,33 mln (328 725 ÷ 1 000 000).

Daje to Bitcoin bieżący stosunek zapasów do przepływu wynoszący 18,8 mln ÷ 0,33 mln = 57.

Zmniejszony przepływ z powodu połknięcia bitcoinów

Co cztery lata liczba wydobytych bitcoinów jest o połowę mniejsza. W momencie pisania tego tekstu górnik otrzymuje 6,25 bitcoinów jako nagrodę za wydobycie każdego bloku. Gdy następna połowa wystąpi w 2024 r., nagroda górnicza zostanie zmniejszona do 3,125, co oznacza, że stawka nowej Bitcoina tworzonej po tym czasie zostanie zmniejszona o 50%.

To nieuchronnie i konsekwentnie zmniejsza część przepływu stosunku. Zmniejszając mianownik stosunku, zwiększa on całkowitą wartość stosunku.

W rezultacie współczynnik SF Bitcoina znacząco wzrośnie przy następnej połowie w 2024 r., prowadząc do niemal 120.

Co się stanie, jeśli stosunek będzie niski?

Niski stosunek zapasów do przepływu sugeruje, że istnieje wiele nowych produkcji w stosunku do dostępnych zapasów bieżących. Oznacza to, że inflacja zasobów prawdopodobnie będzie silna. Gdy produkt jest mocno zawyżony, cena zakupu tego produktu znacznie spada.

Na szczęście dla Bitcoina jest mało prawdopodobne, aby jego stosunek S2F się zmniejszył. Wynika to z faktu, że numerator wskaźnika stale rośnie każdego roku. Nominator stosunku będzie się kurczył co cztery lata. W rezultacie wynikowy wskaźnik S2F nadal rośnie.

Modele Stock-to-Flow Gold i Bitcoin: Różnice

Istnieje kilka podstawowych różnic między współczynnikami SF złota i Bitcoina.

Aktualny współczynnik SF dla złota wynosi prawie 62.

Jak pamiętasz, obecny współczynnik SF dla Bitcoin wynosi prawie 57.

Podobieństwo tych współczynników SF wskazuje na niedobór tych dwóch zasobów, co oznacza, że są to doskonałe sklepy wartościowe.

Chociaż te współczynniki są stosunkowo blisko siebie, istnieje znacząca różnica: Wskaźnik SF złota zmieniał się w ciągu ostatnich 100 lat.  

Od 1900 r. wskaźnik SF złota zmalał między 45 a 90. Wynika to w dużej mierze ze wzrostu i spadku produkcji w miarę upływu czasu w oparciu o warunki rynkowe.

Z drugiej strony harmonogram górnictwa Bitcoin jest systematyczny i znany z wyprzedzeniem. Produkcja nowych bitcoinów będzie się zmniejszać o 50% co cztery lata. Oznacza to, że współczynnik SF Bitcoina wzrasta z każdą połową roku.

Szacuje się, że następne o połowę Bitcoin odbędzie się w 2024 roku. Po jego wystąpieniu współczynnik SF dla Bitcoina wzrośnie, jak wspomniano, do około 120.

Rosnący współczynnik SF Bitcoina dokładnie wskaże większą niedobór, co z kolei oznacza wyższą wartość.

Korzystanie z modelu Stock-to-Flow Bitcoin do przewidywania cen

PlanB zbadał ten stosunek zapasów do przepływu i przeprowadził analizę regresji w odniesieniu do historii cen Bitcoina. Innymi słowy, zbadał, w jaki sposób model ceny i zapasów do przepływu pokrywał się, aby sprawdzić, czy istnieje jakakolwiek korelacja.

Jego wyniki były niezwykłe. Odkrył, że cena Bitcoina była modelowaniem — i ściśle przestrzegał — formuły, która zawierała stosunek zapasu do przepływu Bitcoina.

Podczas inspekcji tej formuły jedyną zmienną jest stosunek zapasu do przepływu. (

). Pod względem technicznym stosunek ten nieznacznie wzrasta każdego dnia, ponieważ nowa Bitcoin jest dodawana do zapasów. To właśnie ten niewielki wzrost dziennego współczynnika SF napędza wzrost ceny modelu.

Następnie co cztery lata współczynnik SF robi drastyczny skok. Kiedy przedstawiasz tę formułę, wygląda ona tak:

Powyższy wykres uwzględnia modelową formułę ceny i wygładza ją, stosując prostą średnią kroczącą z 463 dni.

Zwróć uwagę na skalę cen po lewej stronie. Po każdej połowie cena modelu dla Bitcoina wzrasta o rząd wielkości, a następnie rozlicza się do konsolidacji na boki.

Wraz ze skokiem współczynnika SF cena modelu dla Bitcoin również rośnie. Ilustruje to, w jaki sposób niedobór cennego produktu wpływa na jego cenę.

Teraz nałóżmy rzeczywistą cenę Bitcoina od jego powstania.

Nakładanie się jest dość imponujące, ponieważ cena Bitcoina dość dobrze śledziła model. We wczesnych czasach handel był ograniczony, a dostęp do Bitcoinów był bardzo trudny do uzyskania.

Teraz kilka giełd kryptowalutowych stało się już online, znacznie ułatwiając nabywanie i handel Bitcoinami.

Jedną z rzeczy, które należy zauważyć podczas przeglądania powyższej tabeli, jest to, że cena nie jest dokładnie zgodna z modelem. Czasami cena przewyższa cenę modelu na korzyść. Następnie cena zaniży model do low side.

Niektórzy inwestorzy porównują cenę Bitcoina ze swoim modelem, aby określić, czy Bitcoin jest przeceniony, kosztowny, czy niedoceniany i tani.

Obecnie model sugeruje, że cena Bitcoina powinna wynosić około 107 tys. USD. W momencie pisania tego pisma, 19 października, Bitcoin obraca niemal 62 tys. USD, co stanowi prawie połowę jego modelowanej ceny. W wyniku tej rozbieżności niektórzy traderzy mogą stwierdzić, że cena Bitcoina jest niezwykle niedoceniana i tania.

Na powyższym wykresie pomarańczowa linia pokazuje rzeczywiste odchylenie ceny od ceny modelowej. Gdy pomarańczowa linia znajduje się powyżej zielonej linii, pokazuje, że rzeczywista cena jest powyżej ceny modelowej. Gdy pomarańczowa linia znajduje się poniżej zielonej linii, rzeczywista cena jest słabsza w stosunku do modelu.

Traderzy mogą zinterpretować to jako oznaczające, że model działał w przeszłości, ale zaczyna się rozbijać jako predyktor ceny. Ostatnie słabsze wyniki sprawiły, że Bitcoin osiągnął najdalej poniżej ceny modelu w swojej historii. Ostatecznie to od Ciebie zależy, czy przeprowadzisz własne badania i wyciągniesz własne wnioski.

Model SF Bitcoin wykonał fantastyczną robotę, opisując historię poprzednich cen Bitcoin i demonstrując, dlaczego Bitcoin został wyceniony za wysokie ceny w porównaniu z 10 lat temu. Czy ten model będzie trwał wiecznie? Czy ten model będzie dokładnie prognozować cenę Bitcoin lat w przyszłości?

Rozpakujmy kilka martwych punktów, które mogą złamać model, co czyni go słabym predyktorem przyszłych działań cenowych. 

Harmonogram emisji Bitcoina i relatywny niedobór nie są jedynymi powodami wzrostu ceny. Zapotrzebowanie ma również wpływ na wartość sieci.

Rozważmy, że istnieje kilka platform blockchain, takich jak Litecoin i Cardano z podobnymi strukturami i harmonogramami emisji. Waluty tych łańcuchów blokowych mają niedobór przy ograniczonych podażach i malejących harmonogramach produkcji. Jednak ich modele SF nie prognozują dokładnie cen dla tych łańcuchów blokowych. 

Ceny tych kryptowalut nie są zgodne z modelem SF, ponieważ popyt na te łańcuchy blokowe jest znacznie niższy niż w przypadku oryginalnego Bitcoina. W związku z tym, gdyby zdarzenia miały się rozwinąć, co negatywnie wpłynęłoby na popyt na Bitcoina, wartość Bitcoina odłączyłaby się od modelu wyceny SF.

Problem 2: Stock-to-Flow Gold nie wpływa na jego cenę

W wyniku okresowej połowy Bitcoina jego stosunek zapasu do przepływu regularnie rośnie. Uzasadnione jest założenie, że kontraktowa dostawa napędza dramatyczny wzrost cen Bitcoina.

Intuicyjnie ma to sens. W marcu 2020 r. w czasie pandemii doświadczyliśmy niewielkiego niedoboru dostaw, podczas którego 

 nagle stał się niewystarczający. Gdy plotki wirowały o potencjalnym niedoborze TP, ludzie zaczęli go kupować — nawet jeśli go nie potrzebowali. To dodatkowe zapotrzebowanie dodatkowo nasiliło niedobór.

Jednak to krótka podaż napędzała wzrost popytu. Gdyby proste obniżenie podaży i współczynnik SF były świetnymi predyktorami cen, analitycy gold zawsze by z nich korzystali.

W rzeczywistości inwestorzy nieprofesjonalni nie zaczęli słyszeć o koncepcji stosunku akcji do przepływu, dopóki badania PlanB nie wkroczą na rynek.

 cena złota nie jest powiązana ze współczynnikiem SF:

Opieranie się na długiej historii złota sugeruje, że zapasy do przepływu nie są dokładnym predyktorem ceny. Dlatego też można argumentować, że Stock-to-flow nie jest predyktorem wartości bitcoina.

Problem 3: Współczynnik SF nie wyjaśnia ceny innych kryptowalut

Jeśli stosunek zapasu do przepływu był najważniejszym czynnikiem w wartości kryptowaluty, to dlaczego nie utworzyć kolejnego kryptowaluty, którego jest mało, i połówek każdego miesiąca? Powodem, dla którego tak się nie stało, jest fakt, że stosunek SF nie jest głównym czynnikiem napędzającym wartość kryptowaluty.

Możemy również opierać się na bieżących przykładach, takich jak

, które są replikami Bitcoin, ale nie cieszą się tymi samymi wycenami.

Problem 4: Siła nabywcza musi rosnąć wykładniczo

Model Stock-to-Flow Bitcoin: Czy niedobór pomoże zachować długoterminową wartość BTC?