Spot vs. Perpetual Futures: Құбылмалы нарықтардағы қисық сызықтан алда болыңыз

Биткоин бір сағатта 20% жылжиды. Ethereum мұрнына сүңгиді, кит қорларды қоқыс тастайды. Криптовалюта нарығы құбылмалылықтың плакат баласы болып табылады және дүрбелеңге түскен трейдерлер төбелесуі мүмкін. Басқалары, сабырлы, пайда табу үшін хаосты басып алуы мүмкін. Бұл екі нәтижені не ажыратады? Көбінесе бұл трейдердің қаруды таңдауы қиын.

Спот саудасы мен мәңгілік фьючерстер криптовалютадағы танымал сауда әдістері болғанымен, олардың механикасы және тәуекелдері - бір-бірінен бөлек дүние. Спот саудасы қарапайымдылық пен тікелей меншікті ұсынады, ал мәңгілік фьючерстер левередж мен икемділікті қамтамасыз етеді. Әрбір әдіс өзінің бірегей тәуекелдерін қамтиды. 

Құбылмалы нарықтарда бұл құралдар басқаша әрекет етеді және олардың динамикасын нашар түсіну есептелген тәуекелді апатқа айналдыруы мүмкін. Бұл мақала спот және мәңгілік фьючерстерді талдайды, құбылмалылық олардың тәуекелдерін неліктен күшейтетінін түсіндіреді және нарықтар шаршаған кезде дұрыс стратегияны қалай таңдау керектігін көрсетеді. 

Негізгі қорытындылар:

• Спот саудасы – ағымдағы нарықтық баға бойынша дереу жеткізу және есеп айырысу үшін сандық активті (мысалы, Bitcoin немесе ETH) сатып алу немесе сату.

• Мерзімсіз фьючерстер (немесе «перпс») туынды келісімшарттар немесе болашақта кез келген уақытта алдын ала белгіленген баға бойынша активті сатып алу немесе сату туралы келісімдер.

• Криптовалютадан шығуды тоқтату - апатқа, нормативтік әрекетке немесе техникалық сәтсіздікке байланысты - трейдерлерді ашулануға жіберуі мүмкін. Мұндай сәттерде аман қалу - басын бір деңгейде ұстау.

Spot Trading дегеніміз не? 

Спот саудасы–ағымдағы нарықтық баға бойынша дереу жеткізу және есеп айырысу үшін сандық активті (мысалы, Bitcoin немесе Эфир) сатып алу немесе сату. Орнында сауда жасағанда, сіз активке қолма-қол ақшаны немесетұрақты коиндардытікелей айырбастайсыз, оның жарамдылық мерзімі,левередж немесе келісім-шарттарсыз. Сіз транзакция аяқталған бойда активке тікелей және физикалық иелік етесіз. Сауда орнында (осылайша атауы) реттеледі, яғни активті айырбастау және төлем бірден дерлік жүреді, есеп айырысу кезеңінде бағаның ауытқу қаупін болдырмайды.

Спот саудасы қалай жұмыс істейді?

Биткоинның бағасы 100 000 доллар деп айтыңыз және сіз Bybit сияқты спот биржасынан 1 BTC сатып аласыз. Сіз 100 000 доллар төлейсіз (немесе стабилкоиндердегі баламасы) және бірден әмияныңызға Bitcoin аласыз. Егер келесі күні баға 90 000 долларға дейін құлдырап кетсе, сіздің BTC қазір $ 90 000 тұрады - 10% жоғалту. Екінші жағынан, ол 106 000 долларға дейін өссе, сіздің табысыңыз 6% құрайды. Тәуекел мен сыйақы қарапайым: сіз активтің бағасының қозғалысына толықтай әсер етесіз, күшейтілген кірістер мен шығындарсыз. 

Міне, механиканың визуализациясы:

[Crypto Exchange] → [Fiat Currency/Stablecoins депозиті] → [Спот нарығында криптовалютаны сатып алу] → [Әмиян] 

Мәңгілік фьючерстер дегеніміз не? 

Мерзімсіз фьючерстер (немесе «перпс») туынды келісімшарттар немесе болашақта кез келген уақытта алдын ала белгіленген баға бойынша активті сатып алу немесе сату туралы келісімдер. Олар трейдерлерге активтің бағасын ешқашан иелік етпестен алыпсатарлық жасауға мүмкіндік береді.

Белгіленген күні аяқталатын дәстүрлі фьючерстерден айырмашылығы, мәңгілік фьючерстердің жарамдылық мерзімі жоқ - сондықтан атауы. Оның орнына, олар өз бағаларын негізгі спот нарығына байланыстыру үшін қаржыландыру мөлшерлемелеріне сүйенеді. Егер левереджмен біріктірілсе, олар тұрақсыз нарықтарда ықтимал пайда табу үшін жоғары тәуекелді, жоғары сыйақы құралы болып табылады. 

Мәңгілік фьючерс қалай жұмыс істейді?

Мәңгі фьючерстер трейдерлерге левереджді пайдалануға мүмкіндік береді, яғни экспозиция бастапқы капиталдан үлкенірек. Мысалы, 10x левереджмен $1000 маржа $10000 позициясын ашуға мүмкіндік береді. Егер биткоин 10% өссе, сіздің пайдаңыз 1000 долларды (10 000 доллардың 10%) құрайды, бұл сіздің бастапқы маржаңызды екі есе арттырады. Бірақ егер биткоин 10% төмендесе, сіз бүкіл маржаңызды (1000 доллар) жоғалтасыз және жоюғатап боласыз. Левередж құбылмалылықтың әсерін күшейтіп, бағаның шамалы ауытқуын экзистенциалды тәуекелдерге айналдырады.

Мәңгілік фьючерстік саудада бастапқы маржа левереджді позицияны ашу үшін қажетті кепіл болып табылады (мысалы, 10x кезінде 10 000 доллар позициясы үшін 1 000 доллар), ал қолдау маржасы позицияны ашық ұстау үшін қажетті ең аз қамтамасыз ету болып табылады. Егер сіздің маржаңыз осы шекті деңгейден төмен түссе, жоғалтуларға байланысты сіз көбірек қаражат қосуыңыз керек немесе биржа сіздің позицияңызды автоматты түрде жояды.

Сіз Ethereum-да 1000 доллар маржамен 10x ұзындықты ашыңыз делік. Егер ETH 9% төмендесе, сіздің шығыныңыз $900 болады, маржада $100 қалады. Егер техникалық қызмет көрсету маржасы 5% ($50) болса, сіз әлі де қауіпсізсіз. Бірақ Ethereum-ның 10% төмендеуі сіздің маржаңызды жояды, бұл жоюды тудырады. 

Қаржыландыру мөлшерлемелері –ұзақ және қысқатрейдерлерарасындағы мерзімдік төлемдер (әдетте әрбір сегіз сағат сайын) тұрақты фьючерстік бағаларды спот бағасына жақын ұстау үшін. Оң қаржыландыру мөлшерлемесі ұзақ мерзімді тұлғалар шорттарды төлеген кезде болады. Бұл тұрақтылар спот бағасынан жоғары сауда жасаған кезде орын алады, трейдерлерді сатуға ынталандырады (қысқа). Теріс қаржыландыру мөлшерлемелері - шорттардың ұзақ төлейтінін білдіреді - тұрақтылар спот бағасынан төмен сауда жасағанда пайда болады, бұл сатып алуды ынталандырады (ұзақ созылады).

Құбылмалы нарықтарда қаржыландыру мөлшерлемелері қатты өзгеруі мүмкін. Мысалы, биткоин раллиі кезінде шамадан тыс бычий көңіл-күй мәңгілік бағаларды спот бағасынан жоғарылатуы мүмкін, бұл ұзындарды шорттарға қомақты ақы төлеуге мәжбүр етеді. 

Перппен сауда жасау келесідей көрінеді:

[Трейдер маржасы] → [Левередж (мысалы, 10x)] → [Ашық позиция] 

↓ 

[Баға қозғалысы] → [Нақты уақытта есептелген пайда/шығын] 

↓ 

[Қаржыландыру мөлшерлемесі төлемдері] (әр 8 сағат сайын) 

↓ 

[Маржа болса, жою < Техникалық қызмет көрсету шегі] 

Маңызды айырмашылық: Баға белгілеу механизмдері

Трейдерлер бағалардың спот саудасында мәңгілік фьючерстерге қарсы қалай белгіленетінін түсінуі керек, әсіресе құбылмалы нарықтарда, өйткені қате баға күтпеген шығындарға немесе жіберіп алған мүмкіндіктерге әкелуі мүмкін. 

Спот бағасын анықтау

Спот бағалары бір биржадағысұраныс пен ұсынысқабайланысты . Сіз Bybit-те Bitcoin сатып алған кезде, баға сол сәтте Bybit тапсырыстар кітабындағыең жоғарыұсынысты (сатып алу тапсырысы) және ең төменгі сұранысты(сату тапсырысын) көрсетеді. Активті сатудан гөрі сатып алғысы келетіндер көп болса, баға көтеріледі. Керісінше, сатып алғаннан гөрі сатқысы келетіндер көп болса, активтің бағасы төмендейді.

Дегенмен, спот бағалары биржалар арасында қатты өзгеруі мүмкін. Binance немесе Bybit сияқты жоғары көлемді биржалар әдетте қатаңырақ спредтергеие (сұраныс/сұраныс бағалары арасындағы азырақ алшақтықтар). Реттеуші шектеулер және/немесе аймақтық сатып алу/сату қысымы да баға диспропорциясын тудыруы мүмкін.

Мәңгі фьючерстік баға белгілеу (индекс)

Мәңгі фьючерстік бағалар бір биржаға байланысты емес. Оның орнына олар индекс бағасын, бірнеше беделді биржалардың спот бағасының орташа өлшенгенін бақылайды. Бұл реттеу манипуляцияны болдырмайды және әділдікті қамтамасыз етеді.

Біріншіден, Binance, Bybit және Kraken сияқты өтімділігі жоғары беделді биржалар салымшылар ретінде таңдалады. Содан кейін салмақтар сауда көлеміне қарай тағайындалады, бұл белсенділігі жоғары биржаларға көбірек әсер етеді. Индекс бағасы орташа өлшенген мән арқылы есептеледі, соның нәтижесінде (мысалы) Binance 50%, Bybit 30% және Kraken 20% үлес қосады, нәтижесінде теңгерімді және өкілдік нарықтық баға пайда болады.

Міне, есептеуге арналған көрнекі құрал: 

Индекс бағасы = (Binance бағасы × 50%) + (Байбит бағасы × 30%) + (Kraken бағасы × 20%).

Мерзімсіз фьючерстік баға ≈ Индекс бағасы + қаржыландыру мөлшерлемесін түзету 

Шығаруды тоқтатудың әсері 

Шығаруды тоқтату биржалар пайдаланушыларға активтерді платформадан тыс жылжытуға уақытша тыйым салғанда орын алады. Олар сирек, бірақ апатты оқиғалар болып табылады, олар көбінесе төтенше құбылмалылық, реттеуші шектеулер немесе қауіпсіздікті бұзу салдарынан туындайды. Бұл тоқтаулар спот нарықтарының нәзіктігін көрсетеді, сонымен бірге мәңгілік фьючерстердің тұрақтылығын көрсетеді.

Спот нарығын оқшаулау

Айырбастау кенеттен ақша алуды тоқтатады деп елестетіп көріңіз. Оның спот нарығы кеңірек криптографиялық экожүйеден ажыратылған оқшауланған көпіршікке айналады. Бұл қалай болуы мүмкін:

Әдетте, арбитраждық трейдерлер биржалардағы бағаларды теңестіруге көмектеседі. Егер BTC бір платформада арзанырақ болса, кейбір трейдерлер оны сол жерден сатып алып, биткоиннің бағасы жоғарырақ басқа жерде сатады, бағаларды синхронды ұстайды. Бірақ ақшаны алу тоқтатылған кезде, трейдерлер активтерді жылжыта алмайды, бұл кросс-биржалық арбитражды мүмкін емес етеді.

Нарық құлдырауы кезінде Binance BTC алуды тоқтатты делік. Binance-те дүрбелең сату BTC бағасын 25 000 долларға дейін төмендетеді, ал Bybit-те ол 28 000 доллар деңгейінде қалады. Қалыпты жағдайда, арбитраждар Binance-те арзан BTC сатып алып, оны Bybit-те сатады және алшақтықты жабу үшін араласады. Бірақ ақшаны алу құлыпталған кезде, Binance бағасы ажыратылған күйінде қалады.

Өтімділік құрсауында нашар актерлар жағдайды пайдалана алады. Кит BTC-ті Binance-ге тастап, оның бағасын 22 000 долларға дейін түсіруі мүмкін, ал Bybit 28 000 доллармен сауда жасауды жалғастырады. Binance-тегі бөлшек саудагерлер үлкен шығынға ұшырайды, өйткені олар активтерді аудара алмайды немесе баға айырмашылығын пайдалана алмайды.

Шығарылымдар қатып қалғанда, спот нарықтары бұзылып, трейдерлерді қалыпты жұмыс қалпына келгенше құтылуға үміті жоқ бұрмаланған баға көпіршігінде қалдырады.

Мәңгілік фьючерстік тұрақтылық

Мәңгілік фьючерстік келісімшарттар бірнеше биржалардан жинақталған индекстік бағаға сүйене отырып, оқшауланған спот-нарықтардың хаосынан аулақ болады. Бұл механизм жеке платформалар үзілістерге тап болған кезде де оларды кеңірек нарыққа бекітеді. 

Мысалы, егер Binance кенеттен ақша алуды тоқтатса, оның BTC бағасы нарықтың қалған бөлігінен ауытқуы мүмкін. Дегенмен, индексте Bybit және Kraken сияқты биржалардың бағасы да бар болғандықтан, ол тұрақты болып қалады. Тіпті Binance индекстегі 50% салмақты көтерсе де, Bybit (30%) және Kraken (20%) түпкілікті есептеудің нарықтық құнын дәлірек көрсететінін қамтамасыз етеді. Бұл механизм трейдерлердің бір биржа мәселелерінен туындаған баға көпіршігінің құрсауында қалуына жол бермейді.

Тағы бір артықшылығы - манипуляцияға төзімділік. Егер нашар актер бір биржадағы BTC бағасын бұзуға тырысса, олардың индекске әсері шектеулі болып қалады. Индекс бағасын мағыналы түрде бұрмалау үшін олар бірнеше ірі биржаларды бақылауы керек - әлдеқайда қиын және қымбат ерлік. 

Бұл төзімділік дағдарыс сценарийлері кезінде мәңгілік фьючерстерді сенімдірек нұсқаға айналдырады. Спот-трейдерлер ақшаны алу тоқтатылған кезде бұрмаланған бағаларға жабысып қалуы мүмкін, бірақ кінәлілер нарықтың кеңірек көзқарасымен байланысты. Олар құбылмалылыққа қарсы тұрмаса да, олардың жинақталған деректерге сенуі маңызды қорғанысты қамтамасыз етеді. Дегенмен, трейдерлер қаржыландыру мөлшерлемелері мен левередж тәуекелдерін де ескеруі керек.

Шығаруды тоқтатуды шарлау: Тыныш және хабардар болу 

Криптовалютадан шығуды тоқтату - апатқа, нормативтік әрекетке немесе техникалық сәтсіздікке байланысты - трейдерлерді ашулануға жіберуі мүмкін. Бағалар күтпеген жерден өзгеруі мүмкін, өйткені алыпсатарлық күшейіп, өтімділік кебеді. Дегенмен, осы сәттерде аман қалу - бір деңгейде ұстау.

Кез келген қозғалысты жасамас бұрын, жағдайды тексеріңіз. Қорқыныштан туындаған қауесеттер тез тарады, бірақ ресми арналар фактілерді ұсынады. Bybit сияқты биржалар қазір API арқылы жоюдың нақты уақыт режимінде ашықтығын ұсынады, ал бас директор Бен Чжоу дағдарыс кезіндежүйе күйінжариялау туралы ашық айтты . Анонимді Telegram топтарының сыбырларына емес, сенімді көздерге сеніңіз.

Эмоционалды сауда - шығындарды жабудың ең жылдам жолы. Тоқтатылған биржадағы спот нарықтық бағалар кеңірек нарықтан әлдеқайда төмен түсіп, шындықтан ажырауы мүмкін. Бұл дүрбелеңге сату тек манипуляторларға пайда әкеледі. Сол сияқты, мәңгілік фьючерстерді асыра пайдалану өте құбылмалылық кезінде кері әсер етуі мүмкін. Осы сәттерге ең жақсы шыдайтын трейдерлер тәуекелдерді басқару принциптерін ұстанатындар және жағдайдың тұрақтануын күтетіндер.

Bybit транспаренттілік, нақты уақытта жою деректерін жариялау және ашық коммуникацияны ынталандыру арқылы жаңа стандарттарды орнатуда. Белгісіздік уақытында сенімді деректер трейдерлерді негізделген күйде ұстап, оларға сигналдарды шудан бөлуге және құбылмалылықты қорқынышпен емес, айқындықпен басқаруға көмектеседі.

Тұрақсыз нарықтардағы артықшылықтар мен кемшіліктер 

Құбылмалы нарықтар споттық және мәңгілік фьючерстік сауданың күшті және әлсіз жақтарын тексереді. 

Спот саудасы

Артықшылықтары

• Тікелей меншік: Сіз стекингке,DeFi қатысуына және ұзақ мерзімді ұстауғамүмкіндік беретін нақты активті ұстайсыз .

• Қарапайымдылық: Левередж, жою тәуекелдері немесе қаржыландыру комиссиялары жоқ.

• Ашық тәуекел: Шығындар бастапқы инвестицияңызбен шектеледі (егер маржаны пайдаланбасаңыз).

Кемшіліктері

• Манипуляцияға осал: Егер биржа ақша алуды тоқтатса, бағалар жасанды түрде көтерілуі немесе төмендеуі мүмкін.

• Шектеулі төмен кірістілік: Алдын ала сатпасаңыз, құлдырау кезінде пайда табудың оңай жолы жоқ.

• Бағаның ауытқуы: Құбылмалы нарықтардағы ірі сауда-саттық күтілгеннен айтарлықтай басқа бағамен орындалуы мүмкін.

Мәңгілік фьючерстер

Артықшылықтары

• Кез келген нарықтағы пайда: Ұзын немесе қысқа жүру мүмкіндігі, бұқалар мен аю трендтері кезінде табуға мүмкіндік береді.

• Левереджді күшейту: Бағаның кішігірім қозғалысы үлкен пайда әкелуі мүмкін (мысалы, 5% қозғалыстағы 10x левередж = 50% пайда).

• Өтімділік артықшылығы: Мәңгілік нарықтарда жиі тапсырыс кітаптарытереңірек болады, бұл үлкен сауда-саттықта сырғуды азайтады.

• Бағаның тұрақтылығы индексі: Бағалар оқшауланған баға бұрмалануын болдырмай, бірнеше биржалардағы индекске бекітіледі.

Кемшіліктері

• Жою қаупі: Жоғары левереджді пайдалану тіпті шағын нарықтық ауытқулар позицияларды жоя алатынын білдіреді.

• Күрделілігі: Мәңгі фьючерстік сауда маржаны, қаржыландыру мөлшерлемелерін және жою деңгейлерін белсенді басқаруды талап етеді.

• Қаржыландыру ставкасы бойынша шығындар: Қаржыландыру мөлшерлемелерінің құны құбылмалы нарықтарда көтерілуі мүмкін, бұл ұзақ позицияларды ұстауды қымбатқа түсіреді.

Қорытынды

Криптовалюта нарықтары құбылмалылыққа байланысты өркендейді, бірақ құбылмалылықтан аман қалу және пайда табу дұрыс құралдарды таңдауға байланысты. Spot сауда-саттық активтерге тікелей иелік етуді, қарапайымдылықты және жою қаупі жоқтығын ұсынады, бірақ ол нарықтық күйзеліс кезінде биржалық тоқтауларға және бағаның құлдырауына осал болуы мүмкін. Екінші жағынан, тұрақты фьючерстік сауда трейдерлерге кез келген нарықтық бағытта пайда табуға, левереджден пайда табуға және индекске негізделген баға белгілеу арқылы бір айырбастау айла-шарғысынан аулақ болуға мүмкіндік береді, бірақ ол сонымен бірге жою тәуекелдерін, күрделілік пен қаржыландыру мөлшерлемесінің шығындарын көтереді. 

Таңдауыңыздың сауда әдісіне қарамастан, тәуекелдерді басқару өте маңызды. Өзіңізді оқытыңыз және әсер етуді азайту үшінтоқтату шығындарынорнатыңыз . Бұған қоса, Bybit-тіңтәуекелдерді басқару нұсқаулығыментанысып , өз қырыңызды нақтылаңыз және қисық сызықтан алда болу үшінBybit-те мәңгілік фьючерстермен сауданықалай бастау керектігін үйреніңіз.

#LearnWithBybit