2025 жылғы 6 қаңтар: Біздің апта сайынғы Институционалдық инсайттар айдарымызда криптовалюта саудаңызды күшейтуге көмектесу үшін нарықтың соңғы оқиғалары қарастырылады: нарық өнімділігі, сала жаңалықтары, биржада саудаланатын қорлар (ETF) ағындары, трендтегі тақырыптар, алдағы оқиғалар және токендердің құлпын ашулар.

Біздің нарық туралы апта сайынғы шолуымызды оқыңыз!

Апта сайынғы маңызды оқиға - нарықтар бес күндік жоғалту сызығы 

Инвесторлар қазір нарықтық құны 1 триллион доллардан асатын бес күндік құлдыраудан кейін АҚШ акцияларының құлдырауын сатып алу мүмкіндігін пайдаланып жатыр. Уолл-стрит сәуір айынан бергі ең ұзақ жоғалту жолын бұзды, жұмада, 3 қаңтарда Nasdaq-100 1,7% көтерілді және S&P 500 1,3% көтерілді. Бұл табыстар ауыр желтоқсаннан кейін жаңа жылға жалғасқан аптаның сатылуын сәл өтеді.

Керемет жетілік сияқты технологиялық алпауыттардың табысының өсуін бәсеңдетуге қатысты алаңдаушылықтарға қарамастан, трейдерлер, әсіресе AI көшбасшысы NVIDIA корпорациясына қатысты оптимистік көзқараста. Нарық бөлшек инвесторлар AI-ға инвестициялауды жалғастырған кезде, қор нарығының осымен байланысты бумы сақталады деп есептейді. 

Майк Джонсон АҚШ Өкілдер палатасының спикері болып қайта сайланғаннан кейін акциялар түстен кейін сессияның ең жоғары деңгейіне жетті, бұл бизнеске қолайлы күн тәртібіне әлеуетті қолдау көрсетеді. Сонымен қатар, Ричмонд ФРЖ президенті Том Баркиннің шектеу мөлшерлемелерін сақтау туралы түсініктемелерінен кейін облигациялардың кірістілігі көтерілді, 10 жылдық 4,6% болды. АҚШ-тың өңдеу өнеркәсібі қарапайым өсуді көрсетті, жаңа тапсырыстар өткен жылдың басынан бері ең жоғары деңгейге жетті, ал инвесторлар пайыздық мөлшерлеменің баяу төмендеуі мүмкіндігіне қарсы экономикалық күшті бағалады.

Апталық Crypto Highlight - AI агенті көктемі келеді

Көптеген инвесторлар Альт маусымын асыға күтеді, бұл кезең, әдетте, альткоиндердің құны өседі. Дегенмен, нарықтың ағымдағы динамикасы біз кең таралған альткоиндер раллиін көрмеуіміз мүмкін екенін көрсетеді. Токендердің көп саны шектеулі өтімділікпен біріктіріліп, альткоиндер дисперсиясы деп аталатын нәрсеге әкелді, бұл дұрыс секторлар мен токендерді таңдауды өте маңызды етеді.

, олар кеңірек нарық құлдыраған кезде де дамып келеді. Бұл жаңадан пайда болған сектор жылдам ілгерілеуді бастан кешіруде және онымен байланысты белгілер венчурлық капиталдың құлпын ашудан аз қысымға ұшырайды. Оның көптеген жоғарғы хаттамаларында орталықтандырылған биржа листингтері жоқ, бұл нарыққа көбірек сатып алушылардың кіруі мүмкін екенін көрсетеді.

2020 жылдың DeFi жазы және Alt Layer 1 саудасы сияқты алдыңғы мүмкіндіктерді жіберіп алған инвесторлардың енді тағы бір мүмкіндігі бар. Жеке AI агенттерін бағыттаудың орнына, ең жақсы тәуекел/сыйақы стратегиясы сектор үшін негізгі құралдар ретінде қызмет ететін инфрақұрылымдық ойындарға инвестиция салу болып табылады.

Жетекші AI агентінің ойыншысы - Virtuals Protocol, Base желісінде токенизацияланған AI агенттерін іске қосу платформасы. Luna by Virtuals (LUNA) және VaderAI (VADER) сияқты токендерді сатып алу арқылы пайдаланушылар дамуға әсер етуге және пайданы бөлісуге мүмкіндік беретін нақты агенттер бойынша басқару құқығын алады. 

Жақында 2024 жылдың желтоқсан айының ортасында күндізгі хаттамалық алым түсімдері айтарлықтай төмендеді, өйткені мереке күндері белсенділік баяулады. Дегенмен, жаңа жыл жақындаған сайын агентпен байланысты белгілерге қатысты алыпсатарлық күшейе түсті. Қазіргі уақытта Virtuals Protocol күнделікті төлемдерден 1 миллион доллардан асады, дегенмен бұл желтоқсан айының басындағы көрсеткіштерден 50% аз. Осы қиындықтарға қарамастан, VIRTUAL таңбалауышы құны екі еседен астамға өсіп, нарықтық капиталдандыру 4,6 миллиард долларға жетті.

Басқа ерекшеленген мүмкіндіктер AI агенттеріне арналған толық стектік құрылымға айналдыратын Zerebro; ARC, тот негізіндегі құрылымымен; және 

 (GRIFFAIN), табиғи тілде тізбектегі іздеу құралы. Бұл жобалар AI технологиясының дамып келе жатқан ландшафтында болашақ өсу үшін жақсы жағдайға ие.

Басқа жоғары өнімді таңбалауыштар

 Жетекші AI агентінің таңбалауыштары мен өткен аптадағы нарықтық қозғалыстарды зерттей отырып,

Институционалдық түсініктерді

Advanced

Апта сайынғы институционалдық инсайттар: Market Snaps бес күндік шығын сызығы; AI агенті көктем келеді

Біздің апта сайынғы криптовалюталардың аналитикалық есебі макро оқиғаларды, криптоның ағымдағы күйін және спот сауда көлемінен сауда сигналдарын, фьючерстерді, опциондарды және мәңгілік келісімшарттарды қарастырады.

Желтоқсандағы жылдың аяғындағы опциондардың аяқталуы күтпеген құлдырауға әкелді, өйткені құбылмалылық айдың ең төменгі деңгейіне дейін төмендеді. Тұрақты своп бойынша ашық қызығушылық тұрақты болып қалды, бұл бұл нарықтардың мерзімі өткен опциондардан хеджирлеу үшін көп пайдаланылмағанын көрсетеді, бұл құбылмалылықтың төмендеуіне ықпал етуі мүмкін. 

Bitcoin (BTC) және Ethereum (ETH) бойынша мерзімі өткен ашық қызығушылықтың көпшілігі қайта инвестицияланбағанымен, қоңыраулар мен путстердің балансы тұрақты болып қалады. Атап айтқанда, ETH опциялары BTC-мен салыстырғанда жоғары болжамды құбылмалылықта баға белгілейді, әсіресе қысқа мерзімдер үшін, ETH үшін тегіс мерзімді құрылымға әкеледі, ал BTC арзанырақ опциондар экспозициясын ұсынады.

Мәңгілік нарықтарда төмен құбылмалылық және минималды спот қозғалыстары барлық дерлік токендерді қаржыландыру мөлшерлемелерін мереке маусымында кеңірек нарықтық көңіл-күйді көрсетуге әкелді. Опциондар жағынан, BTC терминінің құрылымы ETH-ге қарағанда айтарлықтай төмен және тік, бұл ретте жүзеге асырылған құбылмалылық қазір болжамды құбылмалылық деңгейінен төмен түсіп, нарық динамикасындағы қызықты өзгерістерді көрсетеді.

Есептің маңызды сәттерін қараңыз.

Жыл соңындағы опциялардың жарамдылық мерзімінің аяқталуы кезінде ашық қызығушылық тұрақты

BTC және ETH мәңгілік своптары үшін ашық қызығушылық 2024 жылдың желтоқсан айының басындағы ең жоғары деңгейге оралмағанымен, ол жылдың соңындағы маңызды опциондардың жарамдылық мерзімінің аяқталу оқиғасы бойына сенімді болып қалды. Бұл осы нарықтар мерзімі бітетін опциондар келісімшарттарының

үшін қатты пайдаланылмағанын көрсетеді 

 , бұл осы кезеңде байқалған құбылмалылықтың болмауына ықпал етуі мүмкін. Оның орнына, сауда-саттық көлемі қысқы демалыс маусымында айтарлықтай төмендеді, бұл 2024 жылдың желтоқсан айындағы ең төменгі деңгейге дейін жүзеге асырылған құбылмалылықтың құлдырауымен сәйкес келеді.

BTC опциясының қисығы қоңырау шалу паритеті кезінде тік болып қалады

Желтоқсандағы жылдың аяғындағы опциондардың аяқталуы құбылмалылықтың күтілетін өсуін тудырмады; орнына, жүзеге асырылған құбылмалылық соңғы диапазонының төменгі шегіне дейін төмендеді. Болжалды құбылмалылық терминінің құрылымы оның соңғы мінез-құлқымен және ETH-мен салыстырғанда тік болып қалады, ұзақ мерзімді болжамды құбылмалылық шамамен 57% және 1 апталық ақшаға опциондар шамамен бес тармаққа төмен саудаланады. Мерзімі өткен ашық қызығушылықтың көп бөлігі қоюлар мен қоңыраулар арасындағы бейтарап тепе-теңдікті сақтай отырып, жаңа позицияларға әлі оралған жоқ. Демек, BTC опциондар нарығында позициялау салыстырмалы түрде бейтарап болып табылады, оның 2024 жылдың желтоқсан айының басында болған левереджі жоқ.

Үлкен ETH опциясының мерзімі аяқталуы құбылмалылықты тудырмайды

Желтоқсан айының соңында байқалған құбылмалылықтың күрт өсуі жаңа жылға әкелмеді, ETH-тің спот бағасы қазіргі уақытта қысқа мерзімді болжамды құбылмалылықтан төмен құбылмалылықты көрсетеді. Бір қызығы, болжамды құбылмалылық терминінің құрылымы өткен аптада BTC-тің сәл тік профиліне қарама-қайшы келетін тіктеліп, қайта тегістелді. Бұл ETH опциондар нарығы спот бағасының қозғалыстарында қысқа мерзімді жоғары құбылмалылықты күтетінін көрсетеді. 

2024 жылдың желтоқсан айының соңында ашық қызығушылық опциондарының мерзімінің айтарлықтай аяқталуына қарамастан, бұл кейінірек жарамдылық мерзіміне ауысуға әкеп соқпады, колл опциондары нарықта үстемдік етуді жалғастыруда және 2025 жылдың басында өсті.

Bybit X Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report (2025 жылдың 2 қаңтары): BTC опциялары қысқа мерзімді құбылмалылықтың төмендеуі күтілетін Call-Put паритетін көруді жалғастыруда.

Жасанды интеллект модельдерін жасау, оқыту және орналастыру жолында төңкеріс жасайтын орталықтандырылмаған платформа FLock-ке кіріңіз.

Жасанды интеллект (AI) сансыз салаларды түрлендіруге дайын, бірақ оның дамуы көбінесе құпиялылық, бақылау және инклюзивтілік туралы сұрақтар тудырады. 

 - бұл AI оқытуды, дәл реттеуді және қорытынды жасауды демократияландыратын бірегей орталықтандырылмаған платформа. Блокчейнмен жұмыс істейтін инфрақұрылымымен FLock мөлдірлікті, қауіпсіздікті және қауымдастық басқаратын шешімдер қабылдауды қамтамасыз етеді, бұл белгіленген қоғамдық құндылықтарға сәйкес келетін AI үлгілеріне жол ашады.

Бұл мақалада біз FLock AI жаттығуларын орталықсыздандыруды, оның негізгі мүмкіндіктерін және әзірлеушілерге, қауымдастықтарға және пайдаланушыларға ықтимал әсерін зерттейміз.

 платформа, ол AI үлгілерін жасау, оқыту және орналастыру тәсілін өзгертеді. Блокчейн технологиясын және

деп аталатын жаңа тәсілді қолдана отырып 

, FLock орталықтандырылған бақылау, ашықтық пен құпиялылық мәселелері сияқты AI дамуындағы маңызды мәселелерді шешеді.

Негізінде, FLock миссиясы қауымдастықтарға AI үлгілерін жасауға және жетілдіруге тікелей қатысуға мүмкіндік беру арқылы AI-ны демократияландыру болып табылады. Федерацияланған оқыту арқылы FLock бірнеше орталықтандырылмаған құрылғыларда немесе серверлерде AI үлгілерін үйретеді. Бұл әдіс сенімді модельді оқыту мүмкіндігін бере отырып, бастапқы деректер алмасу қажеттілігін жойып, деректердің жергілікті болып қалуын қамтамасыз етеді. Жаттығу процесін орталықсыздандыру арқылы FLock жеке құпиялылықты қорғап қана қоймайды, сонымен қатар әртүрлі үлес қосушылар бірлесіп жұмыс істей алатын неғұрлым инклюзивті экожүйені дамытады.

. Бұл деректер, есептеу қуаты немесе кері байланыс болсын, барлық үлестердің ашық түрде жазылуын және әділ марапатталуын қамтамасыз етеді. Blockchain технологиясының өзгермейтін кітабы қатысушылар арасындағы сенімді арттырады және процесті манипуляциядан қорғайды. Сонымен қатар, платформаның желілік ынталандыру тетіктері сыйақылардың әділ бөлінуін қамтамасыз ете отырып, көптеген үлес қосушылардың қатысуын ынталандырады.

Сайып келгенде, FLock қауымдастықтарға олардың нақты қажеттіліктеріне бейімделген AI үлгілерін әзірлеуге мүмкіндік береді. Процесті орталықсыздандыру және ашықтық пен ынтымақтастыққа басымдық беру арқылы FLock ірі корпорациялардың монополиясын бұзады, қоғамдық этика мен қоғамдық құндылықтарға сәйкес келетін AI экожүйесін жасайды.

FLock негізін қалаушылар

жасанды интеллект пен блокчейн технологиясында жақсы білімі бар Оксфорд түлегі

. FLock-тың бас директоры қызметін атқаратын Сан Канада Корольдік банкінде AI директоры және Лондон Империал Колледжінде AI зерттеушісі болып жұмыс істеген әсерлі мансап траекториясына ие. Оның FLock-қа деген көзқарасы AI дамуының техникалық және этикалық мәселелерін терең түсінуден туындайды.

Құрылтайшылар тобына сонымен қатар AI зерттеулері мен криптовалюта индустриясында он жылдан астам бірлескен тәжірибесі бар басқа Оксфорд түлектері кіреді. Бұл команда орталықтандырылмаған AI қозғалысын басқаруға FLock позициясын көрсететін академиялық жетістіктер мен практикалық тәжірибенің ұжымдық қоспасын әкеледі.

FLock екі раунд бойынша 11 миллион доллар қаржыны сәтті жинады, бұл инвестордың оның көзқарасына деген сенімділігін көрсетеді. 2024 жылдың мамыр айында FLock Digital Currency Group (DCG), Volt Capital, OKX Ventures және Inception Capital қосымша қолдауымен Lightspeed Faction және Tagus Capital басқаратын 6 миллион долларлық кезеңді қамтамасыз етті.

Кейінірек, 2024 жылдың желтоқсанында FLock DCG басқаратын және Animoca Brands, Fenbushi Capital, GnosisVC және GSR сияқты танымал атаулармен қосылатын 3 миллион долларлық табысты қаржыландыру раундын жариялады. Бұл инвестициялар платформаның тест желісін және федеративті оқыту клиентін жақсартуға бағытталып, FLock компаниясының қауіпсіз, бірлескен AI әзірлеуіне мүмкіндік беретін миссиясын жеделдетуде.

Осы қаржыландыру және Numerai және Kaggle сияқты платформалардан үлес қосатын 1500-ден астам түйіндер арқылы FLock орталықтандырылмаған AI жаттығуларына әсерін тез кеңейтеді.

FLock негізгі мүмкіндіктері

Орталықтандырылмаған оқыту

FLock AI орталықтандырылмаған оқыту жүйесі арқылы AI дамуында төңкеріс жасайды. Бұл тәсіл қатысушыларға жеке деректерін ешқашан бөліспей, AI моделін оқытуға үлес қосуға мүмкіндік береді. Оның орнына, модельдер жалпы үлгінің дәлдігін арттыра отырып, деректердің иелерінде қалуын қамтамасыз ететін федеративті оқыту арқылы құрылғыларда жергілікті түрде оқытылады. 

Ынталандырылған қатысу

FLock марапаттау жүйесі белсенді қатысуды ынталандыруға арналған. Деректерді, есептеу қуатын және/немесе кері байланысты қамтамасыз ететін салымшылар марапаттардың әділ бөлінуін қамтамасыз ете отырып, FLOCK токендерімен өтеледі. 

FLock сенімді басқару жүйесі арқылы қоғамдастығын кеңейтеді. AI моделін әзірлеуге, орналастыруға және этикалық ойларға қатысты шешімдер қоғамдастық тарапынан қабылданады, бұл белгіленген қоғамдық құндылықтармен сәйкестендіруді қамтамасыз етеді. Блокчейнге негізделген дауыс беру тетіктері арқылы салымшылар AI жобаларының бағытына әсер ете алады, ашықтық пен қоғамдық есептілікті арттырады. 

FLock модульдік архитектурасы салымшыларға AI моделін әзірлеудің нақты аспектілеріне қатысуға мүмкіндік береді. Шикі деректерді немесе есептеу қуатын немесе тіпті алгоритмдерді нақтылауды қамтамасыз етсе де, платформа бірлескен және масштабталатын әзірлеу процесін қамтамасыз етеді. 

Құпиялық және қауіпсіздік

FLock философиясының негізінде оның құпиялылық пен қауіпсіздікке деген ұмтылысы жатыр. Блокчейн технологиясын қолдана отырып, платформа AI әзірлеу процесін бірде-бір ұйым басқармайтынын қамтамасыз етеді. Деректер жергілікті болып қалады және криптографиялық шаралармен қорғалған, ал блокчейннің өзгермейтіндігі әрбір транзакция мен модельді жаңартудың ашықтығына кепілдік береді. 

FLock қалай жұмыс істейді?

 блокчейннен және AI деңгейінен басталады.

Блокчейн қабаты FLock-тың ынталандыру және қауіпсіздік механизмдерін негіздейді.

AI деңгейі орталықтандырылған және федеративті тәсілдерді қолдана отырып, модельдерді оқытуды, нақтылауды және орналастыруды жеңілдетеді.

FLOCK токеніне сұраныс пен ұсынысты қарастырайық.

FLock ұжым/инвесторлар (33,3%) мен қауымдастық (66,7%) арасындағы 1:2 қатынас үлгісін қабылдайды, бұл қауымдастық негізіндегі өсу мен экожүйені кеңейтуге басымдық береді. Токендердің көпшілігі пайдаланушының қатысуын және ұзақ мерзімді экожүйенің сәттілігін ынталандыру үшін бөлінген.

Токенді шығару кестесі

FLock үшін болашақ болжам

FLock оқыту процесін орталықсыздандыру және ашықтықты, құпиялылықты және инклюзивтілікті қамтамасыз ету арқылы AI дамуының болашағын жақсартуға бағытталған. Блокчейнді және федеративті оқытуды қолдана отырып, FLock қауымдастықтарға құпиялылыққа нұқсан келтірместен AI құруға үлес қосуға мүмкіндік береді. Оның инновациялық марапаттау жүйесі және қоғамдастық басқаратын басқару әділ және бірлескен экожүйені қалыптастырады. 

Айтарлықтай қолдау және үлес қосушылардың өсіп келе жатқан желісімен FLock өзін орталықтандырылмаған AI саласындағы көшбасшы ретінде көрсетіп, дәстүрлі AI әзірлеу үлгілеріне неғұрлым этикалық және қауіпсіз балама ұсынады. Масштабтау жалғасуда, FLock AI үлгілерін жасау және орналастыру тәсілін өзгертуге арналған.

Bybit пайдаланушылары енді 

 — және 10 миллион FLOCK жүлде қорының үлесіне ие болады. Қосымша мәліметтер алу үшін 

Intermediate

FLock AI: Орталықтандырылмаған AI жаттығулары

Бұл оқулықта Bybit Web3 Airdrop Arcade үшін Network3 жүйесінде бірқатар тапсырмаларды қалай орындауға болатынын қарастырамыз.

1-тапсырма: Network3 тіркелгісіне тіркеліп, Bybit әмияныңызды қосыңыз 

Network3 тіркелгісі тапсырмасына тіркелу 

. Тапсырманы басыңыз, сонда Galxe сізді Network3 тіркеу бетіне қайта бағыттауды сұрайды.

: Электрондық пошта мекенжайыңызды пайдаланып Network3 тіркелгісіне тіркеліңіз. 

: Жүйеге кіргеннен кейін «Әмиянды 

2-тапсырма: Network3 қолданбасын жүктеп алып, бір сағатқа түйінді іске қосыңыз

 Network3 қолданбасын жүктеп алу үшін

, амалдық жүйені таңдаңыз.

 Пайдаланатын амалдық жүйеге байланысты

» немесе қуат түймесінбасыңыз 

. Анықтамалық қарапайымдылық үшін біз төменде мысалдар ретінде macOS және iOS қолдандық.

жеткенше түйінді іске қосуды жалғастырыңыз

Beginner

Bybit Web3 Airdrop Arcade үшін Network3 тапсырмаларын орындау жолы

Bybit Learn

Crypto Insights

Бүгінгі күнге дейін институттық интеграция

DeFi жазы 2020 жылғы бұқалар нарығына әкелгендіктен, барлығы DeFi-ге «институционалдық асырап алуды» күтті. TradFi және DeFi арасындағы интеграция негізінен орталықтандырылған биржалар TradFi криптосын қабылдаудың орта алаңына айналған сауда майданында болды. Маркет-мейкерлер мен меншікті қорлар орталықтандырылған және орталықтандырылмаған орындарда тасымалдау және баға арбитражын жүргізе бастады. Миллиардтаған доллар ағынын қамтамасыз ету үшін негізгі тізбектегі сауда инфрақұрылымдық жобалары инкубацияланды және осы институттар қаржыландырды. Мұндай инфрақұрылымның мысалы Pyth болып табылады, мұнда Jump Crypto және DRW Cumberland сияқты 70-тен астам институционалдық сауда фирмалары бағаны анықтауды жариялайды және әртүрлі орындарда нарық тиімділігін жасайды. Қаржылық саудадағы орталықтандырылмаған инфрақұрылымды аяқтау күрделі трейдер ағындарының крипто-аналық нарықтарға шығуына мүмкіндік берді. 

Өткен қаржылық саудаға көз жүгіртсек, DeFi-де институционалдық капиталды дайындаудың екінші түрі бар - бұл 2022 жылдың мамырында орталықтандырылған несие берушілер жарылғаннан кейін тартылған жеке несие қорлары. Ағымдағы жылдың мамыр айында өтімділік дағдарысы басталғанға дейін орталықтандырылған несиелік кеңселер криптографиялық несиелердің керемет көлемін тудырды, мысалы, Celsius, Genesis және BlockFi бірге 

. Бұл несиелердің негізгі тұтынушылары күнделікті өтімділікке 10% + APY төлеуге дайын институционалдық трейдерлер болды.

Дереккөз: Genesis инвестор деректері

Осы орталықтандырылған субъектілердің тез левераждандырылуымен нарықта өтімділік бос болды және пайдалы криптографиялық институттар кеңістікті толтыру үшін DeFi шешімдеріне жүгінді. Нарық Orthogonal Credit, M11 Credit және Blocktower Credit-тің өсуін көрді, олар Maple finance сияқты маркет-мейкерлерге, мысалы, Wintermute, Auros және Flow Traders сияқты орындарда тікелей несие беретін несие қорлары болып табылады, бұл оларға USDC-ті 8,5- деңгейінде тартуға мүмкіндік береді. 10% және WETH 5-6% құрайды.

Дереккөз: @scottincrypto, https://dune.com/scottincrypto/Maple-Deposits

Активтерді басқару өнімдері де тарихи түрде тек ірі институционалдық клиенттерге қол жетімді болатын инвестициялық стратегияларды демократияландыратын тізбекке көшті. Смарт келісім-шарттар мен бірегей криптографиялық желілік емес кірістерді пайдалана отырып, DeFi Option Vaults (DOVs) сияқты стратегиялар 2021 жылы 1 миллиард долларды құрайтын жалпы құнның құлыпталған (TVL) ең жоғары деңгейіне ие болды. Ribbon Finance, Friktion және Antimatter сияқты қоймалар бөлшек инвесторларға ваниль опцияларының премиумдарын пайдалануға мүмкіндік беретін қарапайым UI/UX ұсынады. Бөлшек инвесторлар ақшамен жабылған қоңыраулар мен ванильді орналастырудан андеррайтингтен бастап, бұл опциондық сыйақылардың сол кездегі кірістердің 20-дан 40% -на дейін өсетінін көрді, бұл ынталандыруға негізделген кірісті фермалармен салыстырғанда өте бәсекеге қабілетті және тұрақтырақ көрінді. Осы бөлшек сауда андеррайтингінің артында институционалдық опциондар маркет-мейкерлері опциондардың барлық қоймасын сатып алып, белгілі бір сәтте жалпы криптовалюта опционының 90% ағынын көрген Deribit сияқты биржаларда сатады. Қазіргі уақытта опция қоймалары бірнеше себептерге байланысты төменірек көлемге тап болады:

Бүгінгі күні DeFi көлемдері денсаулығы DeFi қаншалықты белсенді екенін көрсететін сауда ойыншыларына байланысты болса да, теңгерімді экожүйе осы жаңа парадигманың тиімділігі мен ашықтығын пайдалана алатын трейдерлерден тыс ойыншыларды құптайды. АҚШ Федералдық қорларының мақсатты мөлшерлемесі 3,75-тен 4,00%-ға дейін өзгерген кезде, DeFi спрэд (DeFi қарыз мөлшерлемесі мен АҚШ қазынасының арасындағы айырмашылық) -1,2% -ға айналды, бұл сұрақты тудырады - DeFi капиталын инвестициялау әлі де мағынасы бар ма? Кірістігі 2%-дан аз болатын құраманың cUSDC пулдары? DeFi капиталы қайда кетеді? 

Дереккөз: Сент-Луис ФРЖ -

Жоғарыда келтірілген мәліметтер мен сұрақтар арқылы бұл есеп DeFi-дің нақты әлемде қолданылуының ағымдағы дамуын, мұндай дамуға кедергі келтіретін қиындықтарды және DeFi-дің TradFi-мен интеграциялану мүмкіндіктерін қарастырады. 

DeFi-дің бірінші кезеңі TradFi капиталының DeFi-ге ағыны, сондай-ақ TradFi функцияларын DeFi-ге жеткізу үшін жаңа капиталдың қалай орналастырылатыны, соның ішінде биржалар, сауда, несие беру, туынды құралдар, төлемдер және т.б. айналасында болды. Осы уақытқа дейін DeFi қосымшаларын негізінен крипто-анықтамалық пайдаланушылар қолданды. Өкінішке орай, аю нарығының кеңеюіне байланысты DeFi-ны пайдалану тоқтатылған алыпсатарлық әрекеттер жағдайында төмендеді. Нәтижесінде DeFi хаттамалары жеке инвесторлардан институционалдық инвесторларға және крипто саудасынан токенизацияланған нақты активтерге назар аударды. 

DeFi бағдарламасының келесі кезеңі нақты әлемдегі активтерді қолдауды қосу және нақты әлемдегі ойыншыларды DeFi пайдаланушылары ретінде тарту үшін жергілікті DeFi протоколдарына арналған сияқты. Бұл бөлімде біз DeFi қазіргі уақытта нақты әлемдегі активтермен қалай әрекеттесетінін тереңірек қарастырамыз.

DeFi-ның нақты әлемдік несиесі 

Криптовалюта қауымдастығынан тыс қолдануды кеңейту үшін DeFi дәстүрлі қаржы әлеміне кірісті. DeFi-ның нақты әлемдегі несиелері институционалдық қажеттіліктерді қанағаттандырады, қарапайымдылық үшін осы мақаладағы DeFi-ның нақты әлемдегі несиелері бөлшек инвесторларға несие беруді қоспағанда, нақты әлемдегі институттарды DeFi хаттамалары бойынша несиелеуге қатысты. 

Aave және Compound сияқты ең жақсы DeFi несие беру хаттамалары KYC және несиені бағалау процедураларынсыз тізбекті артық қамтамасыз етілген несиелерді ұсынады. Керісінше, капиталдың тиімділігіне сезімтал нақты әлемдегі институттар левередж деңгейінің төмендеуіне байланысты артық қамтамасыз етілген несиелерді жек көреді, бұл DeFi хаттамаларының пайда болуына әкеліп соқтырады, олар тек қана қамтамасыз етілмеген немесе қамтамасыз етілмеген несиелері бар нақты әлемдегі ойыншыларға несие береді. Maple Finance. 

Капитал тиімділігінің төмендігіне қарамастан, DeFi-дегі артық қамтамасыз етілген несиелер несиелік мөлшерлемелердің төмендеуіне байланысты нақты әлемдік несиелеуде рөл атқарады, MakerDAO пионер және көшбасшы болып табылады. Дегенмен, артық қамтамасыз етілген несиелер көбінесе банктер сияқты ірі қаржы институттарын ғана тартады, бірақ олардан шағын емес жеке несиелік фирмалар емес. Мысалы, несиелік бағалаусыз MakerDAO

басқаратын синдикатталған несиелерді несиелеу үшін 5 жылдық қазынашылық несиелерінен тек 30 бит/с алады 

 жоғары сапалы облигациялар үшін

несиелік тәуекел сыйлықақысымен

DeFi-ның нақты әлемдік несиелеуінің қысқаша хронологиясы

Центрифугадағы нақты әлемдегі активтер пулдарының көмегімен MakerDAO

 DAO-ға тізбектен тыс нақты дүние активтерін (RWA) қосу туралы

мақұлдағаннан кейін 2020 жылы нақты әлемде несиелеуді бастады 

. Екінші жағынан, кепілсіз институционалдық несиелеу

 2020 жылдың қарашасында және 

 2021 жылдың ортасындаіске қосылуымен белгілі болды 

. 2022 жылға қадам басу, крипто қысынан DeFi ғарыш катушкалары, 

, сонымен қатар институционалдық қарыз алуға бағытталған басқа хаттамалар кеңістікке енуді жалғастыруда.

Кепілге қойылған нақты әлемдік несие

 (2022 жылдың 16 қарашасындағы деректер)

Шамадан тыс кепілдендірілген нақты әлемдік несиелеудің ең көрнекті протоколы 

мөлшерінде DAI-ның керемет жеткізілімі бар сегіз RWA пулына ие 

. Олардың ішінде төрт несие пулы Centrifuge компаниясының RWA пулдарына негізделген, кепілмен жылжымайтын мүлік инвесторларына несиелер, жүк шот-фактуралары, қысқа мерзімді сауда дебиторлық берешектері және кіріске негізделген қаржыландыру активтері кіреді. Тағы үш несие пулы жылжымайтын мүлік салушыларға несие беретін 6s Capital қорымен, Америка Құрама Штаттарында орналасқан Huntingdon Valley Bank (HVB) банкімен және ең соңында, әйгілі француз банкі Societe Generale ынтымақтастығы арқылы сенімгерлік құрылым арқылы жүзеге асырылады. . Соңғы RWA пулы TradFi-да жоғары кірістілікке қол жеткізу үшін Monetalis-пен жоғары сапалы облигациялар схемасына салынған инвестициялардан тұрады.

Кепілдік активтерді таңбалау арқылы центрифуга MakerDAO-ның RWA амбициясында маңызды рөл атқарады. Инвесторлар екі траншқа, кіші және үлкен транштарға бөлінеді. Кіші транш жоғары кірісті іздейтін кәсіби инвесторлар үшін ашық, бірақ дефолт қаупі жоғары. Centrifuge бойынша RWA пулдары жылжымайтын мүлік көпірінің несиелері және финтех қарызды қаржыландыру сияқты салаларды қамтиды. 

Соңғы қарыз алушылардың көпшілігі нақты әлемде пайдаланумен байланысты болуы мүмкін болса да, ең үлкен RWA пулдары Monetalis және HVB пулы болып табылады, бұл 

 жазба кезінде RWA пулдарының жалпы DAI жеткізілімінің

құрайды, бұл центрифугаға қосылған бассейндер RWA пулдары арасында азшылық.

Сонымен қатар, MakerDAO-да центрифугаға байланысты үлкен RWA бассейндері 2020 жылы немесе 2021 жылдың басында іске қосылды. Кепілсіз несие беру хаттамалары 2021 жылдың аяғында тартымдылыққа ие болғандықтан, MakerDAO артық қамтамасыз етілген несиелер левереджінің төмендеуіне байланысты өзінің жарқырауын жоғалтты, ал шағын қарыз алушылар кепілсіз несиелеу платформаларына ағылды.

RWA бойынша DAI жеткізуі жалпы DAI жеткізілімінің шағын бөлігін құрайтынын атап өту маңызды, бұл жазу кезінде шамамен 5,4%. Дегенмен, қазынашылық кірістілікке үздіксіз инвестициялармен RWA пропорциясы жақын болашақта өсуі мүмкін.

Тұтастай алғанда, ерте кезеңдегі өзгерістерге қарамастан, MakerDAO-ның RWA схемасы TradFi және DeFi интеграциясы үшін тамаша үлгі көрсетті. Нақты әлемдегі ойыншылар платформада қарыз алып қана қоймайды, бірақ USDC-де 3 миллиардтан астам PSM резерві бар MakerDAO дәстүрлі активтерден кіріс іздей бастады. Осы мақаланың басында айтқанымыздай, TradFi капиталы жоғары кірістілік үшін DeFi-ге ағып тұратын. Қазынашылық пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуімен және DeFi кірістілігінің төмендеуімен DeFi капиталының TradFi-ға қайта оралуы, TradFi-DeFi интеграциясының жаңа дәуірін бастауы заңды.

Кепілге қойылған несие бойынша

Дереккөз: rwa.xyz (2022 жылдың 16 қарашасындағы деректер)

DeFi институционалдық несиелерімен қамтамасыз етілген нақты активтер негізінен жеке несиелер болып табылады. Жазу кезінде нақты әлемдегі қарыз алушыларға тізбекті несиелерді ұсынатын орташа APY 11,47% болатын 359 миллион долларды құрайтын белсенді несиелер бар. Нақты әлемдегі ең жақсы қарыз алушылар финтех, жылжымайтын мүлік және көміртегі жобалары сияқты салалардан және т.б. 

Дереккөз: Dune Analytics@blakewest; Протокол веб-сайттары (2022 жылғы 14 қарашадағы деректер)

Maple Finance компаниясы DeFi-дан нақты қарыз алушыларға толық қамтамасыз етілмеген несие беруді ұсынатын көшбасшы, ең жоғары TVL шамамен $136,2 млн. DeFi бойынша кепілсіз несиелеу институционалдық инвесторларға, крипто-жергілікті және нақты әлемдегі ойыншыларға бағытталған. Қатаң KYC және несиелік бағалаудан кейін институционалдық инвесторлар DeFi пайдаланушыларынан қарыз алу үшін Maple Finance, TrueFi және ClearPool қызметтерінде пул құра алады. 

Дегенмен, бұл қамтамасыз етілмеген несие платформалары нақты әлемдегі қарыз алушыларға тікелей қызмет көрсетпеуі мүмкін. Криптографиялық маркет-мейкерлер TrueFi және ClearPool бойынша қарызға сұраныстың үлкен бөлігін құрайды, олар нақты әлемдегі қарыз алушыларға сәйкес келмейді. Екінші жағынан, өзін дамушы елдерге нақты кірістілік үшін нағыз несие беруші ретінде насихаттайтын Goldfinch нақты әлемдегі ойыншылармен жақсырақ интеграцияланады және платформаларға құндылықты арттыруды жалғастыруы мүмкін.

Кредикстің пайда болуы

Credix - осы жылы Соланада іске қосылған жаңа институционалдық несие беру хаттамасы, Goldfinch үлгісіне ұқсас, жаһандық капиталды Латын Америкасының Fintech қарыз алушыларымен байланыстырады. Credix жоғарыда аталған институционалдық несие беру хаттамасынан артық қамтамасыз етілген несиелерді өздері андеррайтинг арқылы ерекшелендіреді, өтімділік пулының инвесторлары үшін әдепкі тәуекелдерді төмендетеді және тартымды кірісті ұсынады. 

Синтетикалық активтер (токенизацияланған нақты әлемдік активтер)

Нақты дүние активтерінің саудасын тізбекте жылжыту - DeFi-дің нақты әлемде қолданылуын кеңейтудің тағы бір жолы. Нақты дүниедегі ықтимал активтерге акциялар, валюталар (FX), тауарлар және күрделі туынды құралдар, т.б. 

, танымал синтетикалық DeFi сауда платформасы крипто және FX, негізінен USD, EUR және INR саудасы үшін туынды таңбалауыштарды, дубляжды синтездерді ұсынады, ал 

 крипто, FX және акциялардың сауда жұптарын қамтиды. Нақты әлемдік активтерді токенизациялау нақты әлемдегі пайдаланушыларға дәстүрлі активтерді ешқандай делдалсыз саудалау үшін негіз қалайды.

Осы сәтте токенизацияланған акциялар дивидендтерді бөлу және активтерді сақтау сияқты бірқатар мәселелерге байланысты пайдаланушыларды тартпауы мүмкін. Дегенмен, DeFi нақты пайдаланушылар үшін FX жұптарының арзан саудасын жеңілдетуде рөл атқаруы мүмкін, өйткені дәстүрлі банктер бөлшек пайдаланушылар үшін жоғары спред шығындарын талап етеді. Сонымен қатар, АҚШ-тың монетарлық қатайту циклі аясында валюта валютасының құбылмалылығы дамыған және дамып келе жатқан елдердің валюталарын құбылмалы етеді. DeFi-де валюталық сауда-саттық пайдаланушыларға валютаның құнсыздануынан байлықтың азаюына жол бермеу үшін өз валюталарын минималды спрэдтермен хеджирлеуге немесе саудалауға мүмкіндік береді. Айта кететін жайт, USD/JPY және GBP/USD 

астам сауда көлемін тіркеді, бұл тиісінше шамамен

, бұл DeFi платформаларында валюталық сауданың гүлденуін болжайды.

Біз DeFi хаттамаларын нақты әлем ойыншыларымен сауда-саттық және несиелендірудің қабылданғанын көргенімізбен, DeFi-ның TradFi-мен интеграциясы әлі бастапқы кезеңдерінде. Сауда мен несиелеуден басқа DeFi санаттары TradFi-мен интеграцияның бірдей деңгейін көрмеді. Осылайша, біз келесі бөлімде DeFi-ді TradFi-дан не ажырататынын қарастырамыз.

DeFi және TradFi интеграциясының қиындықтары

Дәстүрлі қаржылық қызметтермен параллельді жүргізе отырып, институционалдық қызметтер келесі төрт санатқа жатқызылуы мүмкін: сауда, несие беру, инвестициялық өнімдер және транзакциялық банкинг. Осы уақытқа дейін сауда және несие беру орталықтандырылмаған қаржыға ең қолайлы өнім нарығын тапты; Қаржылық қызметтердің басқа бұрыштарында интеграцияға деген тәбет баяуырақ болып көрінеді және одан әрі интеграцияға кедергі келтіретін кедергілерді қарастырған жөн.

DeFi TradFi-мен кездеседі — интеграция және туындаған қиындықтар