DeFi-дегі кіріс фармингі дегеніміз не және ол қалай жұмыс істейді?

Он жылдан аз уақыт ішінде біз жаңа криптовалюта кеңістігі біз білетін барлық нәрсені өзгерткенін көрдік. Қазір біз орталықтандырылмаған қаржының (немесе жай ғанаDeFi) криптовалюта әлеміндегі қосымшаларымен негізгі ағымға айналуын сезіну қарсаңында тұрмыз. DeFi-де 4 миллиард долларлық жалпы құнның (TVL) өсуімен бұл экожүйенің дамуы толығымен өміршең. Әрине, крипто құбылмалы, бірақ DeFi көпшілік үшін мүмкіндіктерді ашады. 

Нәтиже? Делдалдарсыз ашық хаттамалар бойынша жұмыс істейтін кәдімгі қаржылық өнімдерді қолдау және түрлендіру үшін көбірек DeFi жобалары енгізілді. Дәл осылай орталықтандырылмаған биржалар, сақтандыру, несиелеу және қарыз алу кірістілік шаруашылығының жаңа құбылысын тудырды.

Егер сіз өнімді өсірудің негіздерін түсінуге немесе DeFi мен егін шаруашылығының арасындағы байланысты меңгеруге қиналсаңыз, мынаны білуіңіз керек. Өнімділік егін шаруашылығының не екенін, оның ішінде оның механизмін, қолданбаларын, табыстылығын және негізгі тәуекелдерді шешу үшін оқыңыз.

Өнімділік деген не?

Өнімділік фермасы - бұл DeFi экожүйесін қолдаудың орнына ERC-20 токендері мен стабилкоиндерін қою арқылы кірісті фермерлерге сыйақы алуға мүмкіндік беретін тәжірибе. Өтімділікті өндіру деп те аталатын кірістілік фермасы табысты сыйақы алу үшін өтімділік пулын қолдау үшін тау-кен механизмінің негізінде жатқан крипто депозитін салуды және несиелеуді қамтиды.

Өнімділік фермасы стекинг концепциясына салыстырмалы түрде ұқсас болғанымен, Ethereum блокчейнінде құрылған осы механизммен байланысты айтарлықтай күрделілік бар. Стекингке қарағанда, кірісті фермерлер әдетте ең жоғары кірісті іздеу үшін өздерінің цифрлық активтерін бір несие нарығынан екіншісіне ауыстырады. 

Әдетте, кірісті фермерден қарыз алушылар мен несие берушілер процесте ынталандыру алатын қаржыландыру пулдарына өтімділікті қамтамасыз ету үшін өз қаражатын Compound немесе MakerDAO сияқты несие беру хаттамасына бекіту қажет. Мысалы, кірісті фермер Құрамаға 1 000 USDT ставкасын салған кезде, фермер әрбір USDT белгісінің орнына cUSDT белгісін алады. Бұл токендерді транзакциялық комиссияларды алып тастау үшін cUSDT қабылдайтын автоматтандырылған маркет-мейкердің (AMM) өтімділік пулына жіберуге болады. Қысқасы, кірісті фермер Құрама мен өтімділік пулында ынталандыру алады.

Егіншілік қалай басталды

DeFi хаттамаларының қосындысының (COMP) және Aave пайда болуы 2020 жылдың жазының басында егіншіліктің егін шаруашылығының серпініне себеп болды. COMP басқару таңбалауышы шығарылымы басталғаннан кейін көп ұзамай, кірістілік шаруашылығының кейінгі AMM қатысушылары (мысалы, Balancer, Kyber Network, Tendies және SushiSwap) оның өсуі мен позициясын одан әрі нығайтты. Осылайша, бұл өнімді өсіруді DeFi-дегі ең танымал трендтердің біріне айналдырды. ETH сияқты криптовалюталарды және DAI сияқты стабилкоиндерді пайдаланып ферма құру мүмкін болса да, USDT AMM платформаларында әлі де қолайлы белгі болып табылады. 

Әрине, өнімді өсірудің танымал болуына ықпал ететін көптеген факторлар бар. Бірақ өнімді ауылшаруашылықтың танымал болуының басты себебі - ол несие бойынша кіріс алудың бірегей мүмкіндігін ұсынады. Сіздің мәртебеңізге қарамастан, кірісті фермер бір уақытта бірнеше басқару белгілерін ала отырып, кірісті жинау үшін бос орындар таба алады. 

Өнімділік егін шаруашылығы қалай жұмыс істейді?

Өнімділік шаруашылығы ешқашан дербес механизм емес. Ол әдетте экожүйені қолдау үшін өтімділік пулына мезгіл-мезгіл қаражат қосатын автоматтандырылған маркет-мейкерлердің (AMM) - өтімділік провайдерлерінің (LP) кеңінен қатысуын қамтиды. Стакинг тұжырымдамасынан кейін LP блокчейн желісіндегі транзакцияларды жеңілдету арқылы сыйақы алады.

Демек, өтімділік провайдерлері мен өтімділік пулдары тарату мөлшерлемесін ұстап тұруда таптырмас рөл атқарады. Өйткені, өтімділік өтімділікті көбірек тартады. 

AMM тұжырымдамасы тікелей, бірақ сонымен бірге күрделі. Өтімділік пулына қаражат беретін өтімділік провайдерлері фермерлерге несие беруге, қарыз алуға және белгілерді айырбастауға мүмкіндік береді. Әрбір транзакция үшін комиссия алынады және бұл комиссиялар қызмет орнына өтімділік жеткізушілеріне төленеді. Кірістерден басқа, LP-ді өтімділік пулын қаржыландыруды жалғастыруға ынталандыру үшін хаттаманың бірегей енгізуіне сәйкес жаңа токендер төленеді. 

DeFi Ethereum-ға негізделгені анық болуы керек, дегенмен стабилкоиндер де жиі сақталады. Стабилкоиндер АҚШ долларына бекітілген. Демек, DeFi экожүйесінде DAI, USDT, USDC және т.б. сияқты монеталарды жиі көресіз. Дегенмен, жеке хаттамаға сәйкес, USDT алудың орнына Құрамаға USDT салсаңыз, cUSDT аласыз. Максималды кірістілік үшін монеталардың айналымына ешқандай шектеулер болмаса да, сіз хаттамаларды орындауға міндеттісіз. Бұл протоколдарға бекітілген таңбалауыштарға байланысты cUSDT үнемі өзгеріп тұратынын білдіреді. 

Дегенмен, өнімді өсіру әлі бастапқы кезеңдерінде, сондықтан максималды өнімділікке арналған операцияларды түсіну қиын болуы мүмкін. Сонымен қатар, кірісті фермерлер өз стратегияларын халыққа сирек ашады, бұл жаңадан бастаған инвесторларға түсінуді қиындатады. 

Крипто-майнингке қарсы кірістілік

Крипто майнингі жұмыс дәлелі (PoW) деп аталатын консенсус алгоритміне негізделген, ал кірістілік шаруашылығы Ethereum-да құрылған «ақша легостарының» орталықтандырылмаған экожүйесіне сүйенеді. Криптовалюта өндірумен салыстырғанда, кірістілік фермасы рұқсатсыз өтімділік протоколдарын пайдалана отырып, криптовалюта холдингтері арқылы сыйақы алудың инновациялық тәсілі болып табылады.

Табысты ферма да, криптомайнинг та тау-кен пулдарын қамтығанымен, өтімділік провайдерлері кірістілік шаруашылығын криптомайнингтен ажырататын көрнекті элементтер болып табылады. 

Бірлескен, орталықтандырылмаған «тең-теңімен» желіден басқа, өнімділік шаруашылығын одан әрі ерекшелендіретін нәрсе - оның сыйақы алу үшін басқару белгілерін қамтитын қарыз алу және несиелеу жоспарына ұқсастығы. Сонымен қатар, криптомайнинг жад пулынан алынған әрбір транзакцияны хэштеу үшін блокты өндіру арқылы бар ұсынысқа жаңа монеталарды енгізуге көмектеседі.

Сайып келгенде, кірісті фермерлер мен крипто-кеншілер кірісті арттыру үшін бірегей стратегияларды қолдану арқылы ынталандыру алудың бір мақсатын бөліседі.

Өтімділікті өндіруге қарсы кірістілік

Қарапайым тілмен айтқанда, өтімділікті өндіру токенмен ұсынылған басқару құқықтарын алу кезінде жинақталған токендерге өтімділікті беруді білдіреді. Өтімділік пен тау-кен өнеркәсібінің қызықты үйлесімі өтімділікті өндіруге мүмкіндік береді, бұл DeFi-дің болашағына қолайлы. Өтімділікті бөлу монеталарды немесе токендерді жеткізуді қамтыса, майнинг алгоритммен шығарылған жаңа белгілерді алу үшін PoW есептеу қуатын ескереді. Мысалы, құмар инвестор Uniswap сияқты өтімділік пулында қатысу арқылы өтімділікті қамтамасыз ете алады, ол әрбір блок аяқталғаннан кейін жаңадан шығарылған токендермен бірге 0,3% своп дивидендін алады.

Алайда кірістілік шаруашылығы - бұл табысты арттыру үшін әртүрлі механизмдерді, соның ішінде қор леверингін және өтімділікті өндіруді пайдаланатын DeFi платформаларындағы өтімділік қозғалысы. Сонымен қатар, кірісті фермерлер әртүрлі стратегиялармен мезгіл-мезгіл қаражатты жылжыту арқылы табыстарын арттырады. Бұл кірістіліктің тамырынан бастап синтетикалық ETH токендерінің (Synthetix) өтімділігін арттыруға дейін немесе Құрама әкелетін таңбалауыштарды қарызға алу үшін несиелерді пайдалану арқылы кірісті жоғарылату үшін 100% APR әдісін қолдануға дейін болуы мүмкін. 

Сайып келгенде, өтімділікті өндіру де, кірістілік фермасы да бір-бірінен айырмашылығы бар, бірақ олар бір-бірін алмастырады, өйткені екеуі де басқару белгілерін алу арқылы кірісті арттырады. 

Өнімділік егіншілік және Стакинг

Кіріс шаруашылығы таңбалауыш иелеріне пайыздар орнына өз қаражаттарын несиелік пулға құлыптау арқылы пассивті кіріс алуға мүмкіндік береді. Стакинг өз монеталарын құлыптайтын валидаторды қамтығанымен, оларды блок жасау үшін белгілі бір аралықтарда PoS протоколы арқылы кездейсоқ таңдауға болады. 

Стейкинг әдетте LP-тің келесі блок валидаторы ретінде таңдалу мүмкіндігін арттыру үшін криптоның көп мөлшерін қамтиды. Монеталардың пісіп жетілуіне байланысты, сыйақылар пайда болғанға дейін бірнеше күн кетуі мүмкін. 

Керісінше, кірісті фермерлер жаңа басқару белгілерін немесе транзакциялық комиссияларды алу үшін цифрлық активтерді белсендірек жылжытады. Стейкерлерден айырмашылығы, кірісті фермерлер бірнеше протоколдар бойынша өтімділік пулдарына бірнеше монеталарды сала алады. Мысалы, рентабельді фермерлер ETH-ді Құрамаға cETH өндіру үшін депозитке сала алады, содан кейін оны үшінші және төртінші таңбалауыштарды шығаратын басқа хаттамаға сала алады.

Тегістеумен салыстырғанда, өнімді өсіру күрделірек және тізбектерді ұстану қиын болуы мүмкін. Өнімділік егіншіліктің кірістілігі жоғары болғанымен, ол да қауіпті.

Егіншілік тиімді ме?

Инвестиция салған кез келген адам қайтарымды күтеді, ал өнімді егін шаруашылығы да ерекшелік емес. Жоғарыда талқылағанымыздай, кірісті фермерлер өтімділік пулында несие беру арқылы сыйақы алады, бірақ бұл сонымен қатар өнімділік егін шаруашылығының тиімді немесе тиімді еместігі туралы пікірталас тудырады. 

Негізінен, егін шаруашылығының кірісі жыл сайын есептеледі. Бұл бір жыл ішінде орташа табысты күтуге болатындығын білдіреді. Дегенмен, егін шаруашылығының рентабельділігі өте күрделі, өйткені ол сіз орналастыратын капиталға, сіз қолданатын стратегияларға және, әрине, сіздің кепілзатыңызды жою тәуекеліне байланысты. 

Бір жақсысы, кірісті өсіру әлі бастапқы кезеңдерінде болғандықтан, өздерінің криптовалюталарын хаттамаларға қосуды шешкендер айтарлықтай табыс күте алады. Табыстылық белгісіз болғанымен, табысты өсірудің кейбір табысты әдістері крипто әлемінде100 пайызға дейін табыспенайналысады. DeFi-де белсенді пайдаланушылардың үздіксіз өсуімен басқару құқығы бар токендердің ROI алдағы жылдарда жаппай хит болуы мүмкін. 

Егіншіліктің кірістілігін қалай есептеу керек

Қысқа мерзімді кезеңнің өзінде егін шаруашылығының қайтарымын бағалау қиын. Көптеген факторлар ықпал етеді, оның ішінде өнімділіктегі құбылмалылық және тынымсыз бәсекелестік. Идеяны негіздеу үшін сұраныс пен ұсыныс тұжырымдамасын қолданайық: Егер бір кірістілік егіншілік стратегиясы тым көп болса, онда кірістер табиғи түрде азаяды.  

Дегенмен, егін шаруашылығының ROI есептеу оның шектеулеріне қарамастан әлі де мүмкін. Мұнда стандартты көрсеткіштерге шолу берілген.

Жылдық пайыздық мөлшерлеме (APR)

APR композицияны қарастырмайды, яғни есептеу тек кезеңдік пайыздық мөлшерлемені жыл ішіндегі кезеңдердің санына көбейтуді қамтиды. Жылдық қайтарым мөлшерлемесі қарыз алушыларға жүктеледі, бірақ капитал салымшыларына төленеді. 

Жылдық пайыздық кірістілік (APY)

APY капиталдың қарыз алушыларына жүктелген, содан кейін инвесторларға емес, капитал жеткізушілеріне төленетін кірістілік мөлшерлемесін қамтиды. Дегенмен, инвесторлардың кірістерін арттыру үшін күрделі пайыздар ескеріледі.

Негізінде, осы екі көрсеткіштің негізгі айырмашылығы мынада: APR құрамдасуды қарастырмайды, ал APY күрделі пайызбен қайтару мөлшерлемесін сипаттайды.

Егіншіліктің қандай қауіптері бар?

Әрбір инвестицияның қандай да бір қауіп-қатерлері бар, ал өнімділік басқаша емес. Өнімділік егіншілік шынымен де ерте кезде тиімді, бірақ одан әрі табысқа жету үшін ауқымды стратегиялық жоспарлау қажет. Көп жағдайда ең тиімді кірісті ауыл шаруашылығы стратегиясы өте күрделі процесті қамтиды. Ол сондай-ақ әртүрлі инвестициялық тактикаларды қолдану үшін айтарлықтай капиталды қажет етеді.

Шын мәнінде, егер сіз оның әкелетін қауіптерін білмесеңіз, сіз келесі қауіптерге тап болуыңыз мүмкін:

Кепілдіктің жойылу мүмкіндігі артады

Несие алу үшін сізге кейбір активтерді кепілге қою қажет. Хаттамаға байланысты, кейбір қарыз алушылар кенеттен нарықтық құлдырау болған кезде нарықтағы позицияны түзетуге мүмкіндік беру үшін артық қамтамасыз етуді талап етеді. Кейбір несие берушілер кепілге аз немесе мүлде талап етпесе де, таратуды болдырмау үшін кепілдік қатынасын ескеру қажет. 

Мысалы, сіз 400% кепілдік қатынасына сәйкес депозит салсаңыз ғана активті қарызға ала аласыз. Сондықтан, сіздің кепіл құныңыз $1000 болғанда, сіз тек $250 қарыз ала аласыз. Кепілдік коэффициенті неғұрлым жоғары болса, соғұрлым аз несие алуға болады. Несие алуды жоспарлап отырған нақты активтен көбірек кепілдік қосу арқылы жоюдан аулақ болған дұрыс.

Ақылды келісімшарт ақауларына байланысты активтерді жоғалту

Өнімділік фермасы екі анонимді тараптың фермерлік транзакцияларын делдалсыз байланыстыру үшін ақылды келісімшарттарға сүйенеді. Бұл орталық деректерде манипуляция немесе қате болған кезде қатысушылар қаржылық ақпараттың ағып кетуі және қаражаттың жоғалуы сияқты жүйе ақауларының құрбаны болуы мүмкін дегенді білдіреді. 

Болашақ таңбалауыш құнының төмендеуі

Ауылшаруашылық белгісінің құны айтарлықтай өсуі мүмкін, бірақ оның құны да төмендеуі мүмкін. DeFi қоғамдық қызығушылыққа байланысты қызу көтерілгенімен, оның болашағы белгісіз. Сайып келгенде, тренд төмендеген сайын немесе нарықта токендердің артық ұсынысы болған сайын құн төмендейді.

Сенімділіктің жоқтығы, өйткені DeFi өте құрастырылатын жүйе

DeFi үйлесімділік идеясына негізделген: Әрбір құрылыс блогы пайдаланушы талаптарына сәйкес әртүрлі біріктірілуі мүмкін компоненттерден тұрады. Бұл тұжырымдама үшінші тараптың қатысуын жою үшін маңызды, осылайша хаттамаларды біркелкі және рұқсатсыз етеді. Кемшілігі - блок дұрыс жұмыс істемеген кезде, бүкіл экожүйе де шығындарды бөліседі. 

Өнімді өсіру қауіпсіз бе?

Егіншілік толығымен қауіпсіз деп айтуға болмайды. Барлық басқа нәрселер сияқты, инвестиция уақытты, күш пен ауқымды зерттеулерді қажет етеді. Кез келген басқа әрекет сияқты, оның артында тұрған идеологияны бағалай алмайтындар үшін қауіп бар.

Дегенмен, мұның бәрін ақылды келісімшарттың шарттарын оқып, түсіну арқылы болдырмауға болады. Келісімшартты түсіндіру үшін үшінші тараптардың аутсорсингіне азырақ сенім артуға тырысыңыз және оның орнына кез келген ықтимал алаяқтықты анықтай алу үшін келісімшарттың қыр-сырын біліңіз. Дегенмен, смарт келісімшарттардың жүйелік қателерге осал екенін ескеріңіз. Бұл жүйе сәтсіздікке ұшыраса, сіз ставкадағы қаражатты немесе хаттамадағы белгінің мәндерін жоғалту қаупі бар екенін білдіреді.

Кейбір криптовалюта әуесқойлары DeFi және/немесе кірістілік фермасы шексіз өсімге ие деп есептесе де, құбылмалылық әлі де оның бір бөлігі болып табылады, бұл басқа крипто көпіршігі туралы болжамдарды тудырады. Сайып келгенде, инвестициялау кезінде логикалық шешімдерге жету үшін қаржылық жағдайыңызды және жайлылық аймағыңыздан шығу мүмкіндігіңізді өлшеп алуыңыз керек.

Әртүрлі платформаларда фермадан қалай өнім алуға болады

Қазіргі уақытта фермерлер платформаға өтімділікті беру арқылы ынталандыру алатыны анық. Пайыздар мен алымдар капиталдың өсуіне және сіз қолданатын стратегияларға байланысты өзгереді. Сөзсіз сұрақ: Қандай хаттамалар кірісті әртараптандыруға көмектеседі?

1. Uniswap

Орталықтандырылмаған биржа (DEX) ретінде Uniswap екі сенімсіз криптовалютаны қор пулына ауыстыру үшін AMM пайдаланады. Айырбастау, өтімділікті жеткізуші әрбір своп үшін өтімділік берілген кезде 0,3% комиссия алады. 

2. Құрама қаржы

Құрама токен (COMP) онымен криптографиялық активтерді қарызға алатын және беретін пайдаланушыларға беріледі. Бұл әдіс ең қарапайым және ең танымал стратегиялардың бірі болып табылады. ETH әмияны бар кез келген адам COMP өтімділік пулына активтерді жеткізе алады. Мұндағы мәселе кірісті барынша арттыру үшін жеткілікті өтімділікті бөлу кезінде токеннің күтілетін құнын анықтау болып табылады. 

3. Шығымдылық

Өнімділік егіншіліктің керемет жағы - сіз көбірек пайда алу үшін кірісті ставкаға қоюға болады. Айталық, LP алгоритм арқылы жасалған белгіні алды: Басқа протоколдар негізінде оны қайта қою үшінші белгіні береді.

Міне, осы протоколдарды қолдайтын кейбір платформалар.

Aave

Алгоритмдік пайыздық мөлшерлемелерге сәйкес, қаражатты депозитке салатын несие берушілер aTokens алады және бірден қосылатын пайызды алады.

Балансатор

Balancer LP-ге пулға қаражат бөлуге мүмкіндік беру үшін Uniswap сияқты ұқсас хаттамаларды қабылдайды. Дегенмен, LP реттелетін қаражатты бөлу арқылы Uniswap-те тіркелген қорды бөлуді елемейді. 

Қисық

Стабилкоиндер своптарды оңтайландыратындықтан, Curve Uniswap сияқты функцияларды орындайды, тек ол пайдаланушыларға төмен сырғу жылдамдығымен жоғары құнды своптарды жасауға мүмкіндік береді. Мысалы, Curve таңбалауышын Synthetix-те sETH алу үшін негізгі соғылған токенмен бірге қоюға болады, содан кейін басқа стекерге қайта таратылады. 

Егін өсіру алдында нені ескеру керек

Тұрақты емес газ ақысы

Өнімділік фермасы Ethereum негізінде құрылғандықтан, транзакцияны немесе ақылды келісімшартты орындау үшін қажет есептеу күш-жігері сөзсіз. Мұны істеу үшін сізге Ethereum Gas қажет.  Сайып келгенде, хаттама неғұрлым күрделі болса, транзакцияны орындау үшін соғұрлым көп газ қажет.

Қысқаша айтқанда, газ транзакцияны орындау үшін желі ішінде төлеуге болатын алымдарды есептеу үшін пайдаланылады. Сіз Synthetix-пен әрекеттесу ниетіңіз бар делік; SNX кез келгенін тасымалдау үшін сізге көбірек газ қажет болады, себебі протокол басқаларға қарағанда күрделірек.

Стакинг кезіндегі қарыздық пулдағы тәуекел

Қарыз пулы платформада қаржыландырған таңбалауыштардың жалпы құнын білдіреді. Тағы да мысал ретінде Synthetix-ті алсақ, sUSD ақшасын шығару арқылы үлес қосқанда, сіз қарыздың бір бөлігін талап етіп қойғансыз. 

Сонымен, егер SNX иелерінің көпшілігі ETH көтерілген кезде sETH ұстаса, онда қарыз пулы пропорционалды түрде артады. Бұл SNX құлпын қайта ашу үшін сізге көбірек қаражат қажет болады дегенді білдіреді. Сіз 1000 sUSD соқты делік, ал Synths-тің жалпы айналымы 1 миллион долларды құрайды; Сіздің қарызыңыздың коэффициенті 0,1% деңгейінде. SNX құлпын ашуүшін сізге 1000 sUSD қажет болады, ал Synths бағасы екі есе өскен сайын құлыпты ашу жылдамдығы екі есе артады.

Жалған жылдық пайыздық кірістілік (APY)

APY көмегімен қысқа мерзімді пайдаңызды есептеу жаңылыс және шатастырып жіберуі мүмкін. Өнімдер әдетте бір жылдағы күтілетін табысқа негізделгендіктен, қысқа мерзімді перспективада APY пайыздары тұрақты емес. Тұрақсыз марапаттау жүйесімен бірнеше күнге созылатын фермерлік сыйақыға қарап, APR нақты есептеуі күмәнді.

Егіншілікті болашақта не күтіп тұр? 

Олар алғаш рет шыққаннан бері DeFI және Yield Farming интернетті дүр сілкіндірді. Бұл экожүйеде миллионнан астам белсенді пайдаланушылар болғандықтан, болашақта не болатынын көру мүмкін емес. Өнімділік шаруашылығын және тұтастай алғанда DeFi-де төңкеріс жасау үшін жаңа, қосымша құнды және озық қосымшалар болады ма? Тек болашақ айта алады.