AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
Мерзімдік келісім-шарттар өзінің пайда мен шығын құрылымы бойынша фьючерстік келісімшарттарға өте ұқсас. Мерзімсіз келісім-шарттардың не екенін түсіндірмес бұрын, спот және фьючерстік сауданың негіздерін қарастырайық.
Спот саудасы лезде есеп айырысу үшін активті сатып алу немесе сатуды білдіреді.
Мәселен, Таяу Шығыстағы жағдайдың нашарлауына байланысты шикі мұнай бағасы көтеріледі деп күтілуде. Осылайша, А компаниясы шикі мұнай жеткізушілерімен 5 000 баррель шикі мұнайды бірден 175 000 доллардан сатып алуға келіседі, спот бағасы барреліне $ 35. Бір аптадан кейін спот бағасы барреліне 40 долларға дейін көтерілді, бұл А компаниясының пайдасына, өйткені ол 25 000 долларды үнемдейді.
Фьючерстік келісім – бұл болашақта белгілі бір уақытта алдын ала белгіленген баға бойынша активті сатып алу немесе сату туралы келісім.
Энн 1000 баррель үшін барреліне 40 доллардан шикі мұнай фьючерстік келісімшартын сатып алады. Фьючерстік келісімшарт желтоқсан айында аяқталады. Келісімшарт мерзімі біткеннен кейін баға 50 долларға дейін көтерілсе, Энн фьючерстік сатушыдан 40 доллардан 1000 баррель сатып алуы мүмкін, яғнифизикалық есеп айырысунемесе сатушыдан 10 000 доллар баға айырмашылығын, яғниқолма-қол есеп айырысуалуы мүмкін. Қалай болғанда да, Энн 10 000 доллар пайда табады. Оның орнына баға 30 долларға түссе, Энн 10 000 доллар шығынға ұшырайды. Энн фьючерстік келісім-шартты басқа трейдерлерге келісім-шарт мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта қайта сата алады.
1. Фьючерстік нарық базалық активтерді бірден айырбастамайды, керісінше алдын ала белгіленген келісімшарт негізінде болашақта белгілі бір күні есептейді.
2. Фьючерстік келісім-шарттар бойынша пайда мен залал қолма-қол ақшамен немесе физикалық жеткізу арқылы реттелуі мүмкін.
Трейдерлер ұзақ және қысқа позицияларға кіріп, споттық және фьючерстік сауда арқылы левередж жасай алады, сонымен бірге айырмашылықтар да бар.
Спот:Левередж арқылы спот саудасы негізінен қарыздық несие болып табылады. Мысалы, А компаниясы негізгі қарыз үшін $175 000 төлеуге дайын. Олар барреліне 35 доллардан спот бағасымен 5 мың баррель сатып ала алады. Егер банк 350 000 доллар көлемінде қосымша несие берсе, А компаниясы 525 000 долларға шикі мұнай сатып ала алады, яғни олар осы саудада 3 есе левереджді пайдаланады. А компаниясы несие үшін банкке пайыз төлеуі керек.
Фьючерс:Энн 15 000 баррель желтоқсандағы шикі мұнай фьючерстерінің әрқайсысын 40 доллардан сатып алады. Ол 10x левереджді пайдаланады және осылайша тек фьючерстік биржаға 60 000 доллар төлейді. Энн банкке немесе левередж үшін фьючерстік айырбасқа ешқандай пайыз төлемейді. Дегенмен, фьючерстік баға спот бағасынан жоғары (немесе төмен) болуы мүмкін.
Сатып алу/ұзақ позицияларды түсіну қиын емес. Энннің Tesla акцияларында қысқа позицияларды алу арқылы қалай пайда әкелетінін қарастырайық.
Spot:Энн Tesla акцияларын бағалы қағаздар брокерінен қарызға алады және 1000 долларға қысқа сату. Егер баға төмендесе, Энн өзінің қысқа позициясын 800 долларға жауып, акцияны брокерге қайтарады. Бір акцияға 200 доллар пайда табады.
Фьючерстер:Энн қысқа желтоқсандағы фьючерстік келісімшарт Tesla бойынша 1000 долларға. Қараша айында баға 800 долларға дейін төмендесе, ол позицияны жауып, бір акция үшін 200 доллар пайда табады. Фьючерстермен сауда жасау арқылы Энн Tesla акцияларын тікелей сатпайды немесе брокерлерден кез келген акцияны қарызға алмайды.
Мерзімсіз келісім-шарт саудасы фьючерстік келісімшарттарға жақын. Трейдер левереджді пайдалана алады және негізгі активтерді сол жерде айырбастамайды.
Мерзімдік және фьючерстік келісім-шарттар арасындағы ең елеулі айырмашылық - мерзімсіз келісім-шарттарда белгіленген жарамдылық мерзімі мен есеп айырысу уақыты жоқ.Трейдерлер маржа жеткілікті болғанша тұрақты позицияны ұстай алады.
Егер Энн желтоқсандағы шикі мұнай фьючерстерін барреліне 40 доллардан сатып алса, ол оны бағаға қарамастан келісімшарттың мерзімі аяқталғаннан кейін шешуі керек. Егер ол оның орнына мәңгілік келісімшартты сатып алса, ол болашақта белгілі бір уақытта барреліне 40 доллардан шикі мұнай сатып алуға міндеттенеді. Дегенмен, бұл міндеттемеде уақыт шектеуі жоқ. Ол позициядан шығып, маржаны қалаған кезде қайтара алады.
Алдын ала белгіленген жарамдылық мерзімі болмаса, трейдерлерге есеп айырысу бағасын және мерзімдік сауда-саттықты қаржыландыру құнын болжау қиын. Сондықтанқаржыландыру тетігіенгізілген. Ұзақ және қысқа трейдерлер қаржыландыру құнын кезеңді түрде (айталық, әрбір 8 сағат сайын) әр қаржыландыру интервалындағы баға күтулерін (яғни, мәңгілік келісімшарт бағасы мен спот бағасы арасындағы спрэд) және қаржыландыру құнын көрсету үшін алмасады. Осылайша, мерзiмдiк келiсiм-шарттың бағасы спот бағасымен байланысты.
Мерзімсіз келісім-шарттың бағасы спот бағасына жақын болғандықтан, мерзімсіз келісімшарттық сауданың PnL леверді спот саудасына жақын. Сіз қаржыландыруды банктерге төленетін пайыздық мөлшерлеме ретінде көре аласыз, бұл ретте қаржыландыру мөлшерлемесі банк пайызына қарағанда жиі түзетіледі, кейде сіз оны төлеуден гөрі қаржыландыру табасыз.
Негізінде, мәңгілік келісімшарттар үздіксіз мәңгілікке сатылуы мүмкін. Трейдерлерге болашақта ауысу кезінде жақындап келе жатқан жарамдылық мерзімі немесе контанго құрылымы туралы алаңдамаудың қажеті жоқ. Осы тұрғыдан алғанда, мерзiмдiк мердiгерлiк сауда крипто нарығындағы жалғыз фьючерстік келiсiмдерге қарағанда икемдiрек және белсендiрек.