AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
Авторы: Ян Ли
Өңдеген: Чармин Хо
Бұл серияда біз үнемі өзгеріп отыратын орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) кеңістігіндегі соңғы жаңалықтарды, әзірлемелерді және инновацияларды қарастырамыз. Біз DeFi кеңістігіндегі хаттамалардың қалай жұмыс істейтінін, экожүйені мазалайтын мәселелерді, сондай-ақ құрылысшылардың оларды қалай жеңуге ниетті екенін жақсырақ түсіну үшін ұсақ-түйектерге тереңірек үңілеміз.
Осы аптада біз Ethereum және Polygon бойынша орталықтандырылмаған кепілсіз несие беру хаттамасы болып табылатын Clearpool-ге кіреміз. Оның архитектурасын, токеномикасын және протокол өнімділігін қарастырған кезде оқыңыз.
Clearpool - орталықтандырылмаған несие беру хаттамасы, ол мекемелерге несие берушілердің орталықтандырылмаған желісіне қол жеткізуді қамтамасыз етеді және қамтамасыз етілмеген (кепілсіз) несиелерді жеңілдетеді. Clearpool CeFi және DeFi мүмкіндіктерін біріктіретін CeDeFi протоколдарының өсіп келе жатқан класына жатады, ол қаржы институттары мен маркет-мейкерлерге DeFi-дің тиімді өтімділігіне қол жеткізуге, капиталдың тиімділігін арттыруға көмектеседі.
Clearpool V2 протоколы 2022 жылдың наурыз айында іске қосылды және қазіргі уақытта Ethereum және Polygon жүйесінде жұмыс істейді.
Clearpool негізін қалаған Роберт Алькорн, Алессио Куаглинижәне Якоб Кронбихлер. Үш құрылтайшының да дәстүрлі қаржы, финтех және блокчейнмен байланысты салаларда тәжірибесі мол.
Қаржыландыру тұрғысынан, 2022 жылдың қыркүйегінде Clearpool Arrington XRP Capital, Sequoia Capital India, Wintermute және Huobi Ventures және т.б. сияқты инвесторлармен 3 миллион долларлық кезеңді жапты.
Кез келген несиелік хаттамалар сияқты, екі негізгі қатысушы несие берушілер мен қарыз алушылар болып табылады. Қарыз алушылар өтімділік пулдарын жасамас бұрын хаттамада ақ тізімге енгізілуі керек, содан кейін оларды несие берушілер толтырады. Несие берушілер пулға өтімділікті қамтамасыз ету үшін тәуекелге байланысты түзетілген пайыздық мөлшерлеме алады.
Хаттамамен өзара әрекеттесуге дейін ақ тізімге енуі қажет қарыз алушылардан айырмашылығы, несие берушілерге ақ тізімге кірудің қажеті жоқ және оларда әмиян интерфейсі қолдау көрсетілетін болса, өтімділікті рұқсатсыз өтімділік пулдарының кез келгеніне сала алады. Өтімділік пулдарында несие берушілер бере алатын өтімділік көлеміне шектеулер жоқ. Осылайша, қарыз алушыларға пайыздық мөлшерлеме қисығын пайдалану арқылы пул мөлшерін оңтайландыруға мүмкіндік береді.
Несие берушілер белгілі бір пулдағы өтімділік үлесін білдіретін cpTokens алады (әр пулда басқа cpToken бар). Мысалы, егер А пайдаланушысы Amber Group өтімділік пулына USDC депозитін салған болса, олар орнына cpAMB-USDC таңбалауыштарын алады. cpTokens әр блокта пулдың пайыздық мөлшерлемесін есептейді және пул қарыз алушысының тәуекел профилін көрсетеді. Несиенің бұл токенизациясы болашақ DeFi өнімдерін Clearpool-дың үстіне құруға мүмкіндік береді, несие берушілерге тәуекелдерді басқару және хеджирлеу тұрғысынан көбірек мүмкіндіктер береді (бұл туралы кейінірек).
Барлық қарыз алушылар Credora жүргізетін Клиентіңізді білу (KYC), ақшаны жылыстатуға қарсы (AML) және несиелік тәуекелді бағалау тексерулерінен өтуі қажет. Несиелік тәуекелді бағалау құпиялылықты сақтай отырып, қарыз алушылардың нақты уақыттағы несиелік тәуекелдерін есептеу үшін Zero Knowledge технологиясын қолдану арқылы жүзеге асырылады.
Ақ тізімге енгізілгеннен кейін қарыз алушылар өтімділік пулын іске қоспас бұрын CPOOL, Clearpool басқару белгісін қою арқылы қарыз алушының ақысын төлеуі керек. Бұл төлем мыналардың қайсысының азын құрайды:
Барлық ағымдағы рұқсатсыз пулдардың орташа пул өлшемінен 1%, НЕМЕСЕ
Credora анықтаған қарыз алушының максималды сыйымдылығының 0,5%
Қарыз алушылар сонымен қатар несие берушілерге KYC тексеруінен өтуін сұрауды таңдай алады, осылайша белгіленген ұзақтығы, пайыздық мөлшерлемесі және CPOOL сыйақы құрылымы бар рұқсат етілген пул құра алады. Рұқсат етілген пулдарға қызығушылық танытатын несие берушілер қажетті KYC және AML тексерулерінен өтпес бұрын рұқсат сұрауы керек.
Әрбір қарыз алушы пулы сақтандыру шоты арқылы сақтандырылған, оған пулдың 5% пайыздық үлесі аударылады. Дефолт болған жағдайда, cpToken иелері (несие берушілер) сақтандыру шотынан сақтандыруды талап ете алады (бұл туралы кейінірек). Пул жабылған кезде сақтандыру шотындағы активтер хаттамалық кіріс пулына ауыстырылады.
Дереккөз: Клирпул
Протокол кірісі сонымен қатар әрбір блокта есептелетін пул пайызының пайызын (қазіргі уақытта 5%) қамтиды. Пулға тән сақтандыру шотынан айырмашылығы, кіріс әрбір қарыз алушы пулынан бір кіріс пулына аударылатынын ескеріңіз. Табыс пулы тоқсан сайын ашық нарықта CPOOL сатып алуларын жүргізу үшін пайдаланылады, оның бір пайызы сыйақы пулына жіберіледі, ал қалғаны жағылады. Жазу кезіндегі жағдай бойынша, сатып алуды жүзеге асыру үшін барлығы 95 638 доллар жұмсалды.
Пул пайыздық мөлшерлемелер динамикалық болып табылады, сұраныс пен ұсыныспен анықталады және пайдалану оңтайлы деңгейден төмен болған кезде ақша қорын сақтайтын кредиторларды ынталандырады, сонымен бірге төменгі және ең шеткі диапазондағы қарыз алушылардың пулды пайдалануын ынталандырмайды. Мысалы, егер қарыз алушылар көбірек капиталды қажет етсе, олар жай ғана пулды пайдалануды арттыра алады, пайыздық мөлшерлемені жоғарылатады және пулға депозитке көбірек капиталды тарта алады. Осылайша, жоғары пайдалану (жоғары пайыздық мөлшерлеме) өтімділікті көбірек тартады, ал төмен пайдалану (төмен пайыздық мөлшерлеме) өтімділікті төмендетеді.
Дереккөз: Клирпул
Clearpool компаниясының смарт келісімшарттары несиелік тәуекелді азайту үшін қара аққу оқиғалары кезінде қарыз алушыларды да, несие берушілерді де қорғауға арналған. Пулды пайдалану 95%-ға жеткен жағдайда, қарыз алушылар өтімділікті жоя алмайды және пайыздар есептелуін және пайдалану коэффициентін арттыруды жалғастырады. Егер пайдалану 99%-ға жетсе, қарыз алушы да, несие беруші де ешқандай өтімділікті ала алмайды және қарыз алушыларға несиені қайтару арқылы пайдалану коэффициентін 95%-ға дейін төмендетуге 120 сағат беріледі.
Әйтпесе, пулды Әдепкіге орналастырады, бұл қатысушыларға пулдың cpTokens (пул қарызы) үшін өтінім беруге мүмкіндік беретін аукционды іске қосады. Сауда-саттыққа қатысушылар жеке тұлғалар немесе мекемелер болуы мүмкін және олар ақ тізімге енгізілуі керек, ал пул қарызгерлері аукционға қатыса алмайды. Сақтандыру шотындағы сақтандыру сомасы минималды ұсынысты анықтайды. Аукцион аяқталғаннан кейін cpToken иелеріне өтінімді қабылдауға немесе қабылдамауға мүмкіндік беретін дауыс беру процесі басталады:
Өтінім қабылданбаған жағдайда, әрбір cpToken ұстаушысы пулдың сақтандыру шотындағы пропорционалды үлесі үшін cpTokens өтей алады және дефолтқа ұшыраған қарыз алушыны заңды түрде іздеуге құқықтарын сақтай алады.
Өтінім қабылданса, әрбір cpToken ұстаушысы өзінің cpTokens-ін жеңімпаз өтінім сомасының пропорционалды үлесі үшін өтей алады, бірақ тендер жеңімпазына дефолтқа ұшыраған қарыз алушыны заңды түрде іздеу құқығынан бас тарта алады.
Сауда-саттықты жеңіп алған қатысушы пулдың қарызына заңды құқықтарын және дефолтқа ұшыраған қарыз алушыны қудалаудың айрықша заңды құқығын қамтитын NFT алады.
Хаттама қауіпсіздігі тұрғысынан Pessimistic (1)(2)(3) және Certikжүргізген аудиттер болды. Сондай-ақ, хаттамада орналастырылған қателер үшін сыйақы бағдарламасы бар, ол осалдық рейтингтері негізінде сыйақы іздеушілерді USDC немесе CPOOL марапаттайды, ең төменгі төлем $500 USDC.
CPOOL - Clearpool утилитасы және басқару таңбалауышы және оның жалпы көлемі 1 миллиард токенді құрайды. Токендер келесідей бөлінеді:
Тұқымдық айналым — ұсыныстың 3,33%; 12 айлық сызықтық құқық
Жеке раунд — ұсыныстың 9%; 3 айлық лифт және 12 айлық сызықтық кепілдік
Қоғамдық раунд — ұсыныстың 0,45%; 50% іске қосу кезінде, 50% 6 айдан кейін құлпы ашылды
Команда — жабдықтаудың 15%; 6 айлық жартас және 24 айлық сызықтық киім
Қазынашылық — 72,3%
Хаттама қазынасы одан әрі бес бөлімге бөлінеді: экожүйе (14%), серіктестіктер (13,8%), сыйақылар (27,7%), өтімділік (20,7%) және резервтер (23,7%). CoinGeckoмәліметтері бойынша , қазіргі уақытта айналымда 296 миллионнан астам токен бар. $0,10 бағамен CPOOL саудасы кезінде бұл хаттамаға ~32 миллион доллар нарықтық капиталды және ~100 миллион долларлық FDV береді.
Дереккөз: Дефиллама
Жазу кезінде Clearpool TVL-де шамамен 92,8 миллион долларға ие, Ethereum мен Polygon арасында шамамен тең бөлінді.
Дереккөз: @davy42, Dune арқылы
Мамыр және маусым айларындағы апаттардан кейін TVL төмендеуіне қарамастан, өтімділік пен қарызға сұраныс шілдеде хаттамаға орала бастады, бұл олардың Полигон пулдарын іске қосу арқылы басталды және орташа есеппен 80-85% пайдалануды қамтамасыз етті.
Дереккөз: Клирпул
CPOOL иелері қазір хаттама табысының үлесін алмайды, бірақ бұл 2023 жылдың 1 тоқсанында өзгереді, ұстаушыларға таратылатын хаттама кірісінің пайызы 10%-дан 50%-ға дейін артады. Басқару арқылы анықталғандай, хаттама кірісі өндірілген өтімділік пулының барлық пайызының 5% құрайды және хаттаманы жазу сәтінде хаттама кірісінде $192,234 құрады. Табыстың қалған бөлігі Clearpool іске қосылғаннан бері ~3 миллион доллардан астам пайыздық төлемдер жинаған несие берушілерге түседі. Осылайша, кірістің жоғары үлесін алуға және жоғары тәуекелге барғысы келетін пайдаланушылар несие беруші ретінде қатысуды қарастыруы мүмкін.
Дереккөз: @davy42, Dune арқылы
2022 жылдың 18 қазанындағы жағдай бойынша, қазіргі уақытта Clearpool-да 500-ге жуық белсенді несие берушілер бар, олардың ~70% полигонда.
Дереккөз: @octavionotpunk, Dune арқылы
Clearpool-да осы жылы ~340 миллион доллар несие алғанымен, олар TrueFi (~1,7 миллиард доллар) және Maple Finance (~1,8 миллиард доллар) нарық көшбасшыларынан айтарлықтай артта қалды.
Аю нарығы тоқтау белгісінсіз жалғасып жатқанымен, кепілсіз несиеге сұраныс біршама қалпына келді. Бұл DeFi несиелендірудің тиімділігі туралы көп айтады, өйткені маркет-мейкерлер нарықтық операцияларды жалғастыру үшін өз капиталының тиімділігін арттыра алады. Дегенмен, қарыз алушының несиелік рейтингі қаншалықты жоғары болса да, кепілсіз несиелеудің өз тәуекелдері бар.
Clearpool сақтандыру механизмі кейбір жақсартуларды қолдана алады, өйткені бассейнге арналған сақтандыру қорына түсетін пайыздың 5% айтарлықтай төмен. Ең жоғары қамтуы бар бассейнде бассейн көлемінің тек ~0,25% қамтылған. Салыстырмалы түрде алғанда, Maple негізгі несиелік өтемі оның әрбір бассейні үшін шамамен 6-7% құрайды.
Кепілсіз несие беру DeFi-де несиелеудің ең жоғары кірістілігін ұсынады. Бұл тәуекелсіз емес, өйткені несиелік тәуекел нарықтың өте құбылмалы сипатына байланысты маңызды болып қала береді және әлсіз макроэкономикалық жағдайлармен одан әрі күшейеді. Дегенмен, Clearpool (және жалпы DeFi секторы) өсуге уәде береді, өйткені ол ағымдағы нарықтық жағдайларға қарамастан көп күш көрсетті.
Ақпаратты ашу: Bybit мүшелері келесі мақалада аталған белгілер мен жобалардың кейбіріне немесе барлығына инвестициялануы мүмкін. Бұл мәлімдеме кез келген мүдделер қақтығысын ашады және кез келген белгіні сатып алуға немесе аталған экожүйелердің кез келгеніне қатысуға ұсыныс болып табылмайды. Бұл мазмұн тек білім беру мақсаттарына арналған және ешбір жағдайда инвестициялық кеңес ретінде түсіндірілмеуі керек. Егер сіз осы жобалардың кез келгеніне қандай да бір жолмен қатысуды жоспарласаңыз, абай болыңыз және өзіңізді мұқият тексеріп алыңыз. Осы мақалада айтылған пікірлер автор(лар)ға тиесілі және Bybit пікірін білдірмейді.