AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
Доңғалақ стратегиясы («опциондар дөңгелегі» стратегиясы) – акцияларды жеңілдікпен алу үшін қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген путтарды және жабық қоңырауларды сататын биржалық опцион трейдерлері пайдаланатын екі сатылы «Төмен сату-жоғары сатып алу» кіріс стратегиясы, содан кейін нарықтан жоғары бағамен сатыңыз. Бірнеше шағын түзетулермен крипто трейдерлер де осы стратегиядан пайда көре алады.
Инвестор опцион сыйлығын алу үшін қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген путтарды үнемі сатады (жазып отырады).
Егер алдын ала белгіленген жарамдылық мерзімінде опционның жарамдылық мерзімі аяқталса, автор барлық сыйлықақыны сақтайды — ақшаның In-The-Money (ITM) мерзімі біткенше процесті қайталайды.
Уақыты бітетін сату опционы (ITM) автоматты түрде орындалады.
Опциондық келісім-шартты орындау кезінде меншік құқығының физикалық ауысуы орын алатын дәстүрлі үлестік опциондардан айырмашылығы — Bybit компаниясының USDC крипто опциондары «қолма-қол ақшамен есеп айырысу» болып табылады. Мұнда позицияны ауыстыру жүзеге асырылмайды. Оның орнына опцион сатушысының шоты тиісті қолма-қол ақша (USDC) позициясына кредиттеледі немесе дебеттеледі.
Мысал:
Инвестор бір BTC 20 000 пут опционын сатады және сатып алушыдан 2 000 доллар сыйақы алады.
Опцион келісім-шартының мерзімі $19 000 есеп айырысу бағасымен аяқталады және сатушының шотына +1 000 USDC кредиті түседі (Ереуіл бағасы - Есеп айырысу бағасы + Алынған сыйлықақы)
Осы сәтте опцион сатушысы нарыққа кіреді және дөңгелек стратегиясының 2-қадамына көшкенге дейін бір BTC сатып алады.
Енді негізгі криптографиялық активті ұстана отырып, инвестор тұрақты кіріс алу үшін ақшасыз (жабық) қоңырауларды сатады.
Ақшаға қоңырау шалу опциясының мерзімі аяқталғанда — екі қолжетімді опция бар:
1-нұсқа: Негізгі криптографиялық активті сатыңыз және қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген путтарды сатудың 1-қадамына оралыңыз.
2-нұсқа: Негізгі активті сақтаңыз және кіріс алу үшін жабық қоңырауларды сатуды жалғастырыңыз.
Доңғалақ стратегиясын пайдаланған кездегі ең маңызды фактор, егер опционның мерзімі ақшамен аяқталса, сауда шотында ереуіл бағасы мен есеп айырысу бағасы арасындағы айырмашылықты жабу үшін жеткілікті капиталдың болуын қамтамасыз ету. Мұнда шоттағы теңгерім қысқа мерзімге «қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген» кепілдік береді.
Сату опционын сату - бұл шектеулі өсімі бар (жиналған сыйлықақы) және айтарлықтай әлеуетті төмендеу — ереуіл бағасы мен есеп айырысу бағасы арасындағы айырмашылық, алынған сыйлықақы шегерілген жоғары тәуекелді стратегия.
Осы себепті таңдалған ереуіл бағасы негізгі активте ұзақ мерзімді позицияны ашуға қуанышты болатын деңгейді көрсетуі керек.
Қайсысын сатуға болатынын таңдау:
Сату опционының қайсысын таңдау кезінде екі негізгі ойды ескеру қажет:
Қажетті нәтижеге қол жеткізу үшін ереуіл бағасы қаншалықты ақшадан тыс (ағымдағы нарықтық бағадан төмен) болуы керек (немесе жарамдылық мерзімі аяқталады немесе орындалады)?
Опцияның аяқталуына қанша күн (DTE) болуы керек?
Егер мақсат опционның құнсыз болуы (сыйлық жинау) болса, сату бағасы ағымдағы нарықтық бағадан төмен бағамен сату жақсырақ жұмыс істейді - ереуіл бағасы неғұрлым төмен болса, опционның ақшамен аяқталу мүмкіндігі соғұрлым аз болады. Опциондық сыйлықақылар сіз жұмсаған ақшаңыздан ары қарай төмендейді.
Егер мақсат негізгі криптографиялық активті сатып алу болса, ақшамен аяқталады деп ойлайтын жоғарырақ бағаны таңдаңыз - ең дұрысы алынған сыйлықақы сомасын өтеу үшін тым көп емес.
Қандай өтеу мерзімін (жарамдылық мерзімі) сату керектігін шешпес бұрын, опцион сыйлығының уақыт өте келе қалай өзгеретінін қарастырыңыз. Жарамдылық мерзімі жақындаған сайын барлық опциялар мәнін жоғалтады (уақыттың төмендеуі). Біз Theta көмегімен опцияның қаншалықты құнды жоғалтатынын дәл өлшей аламыз.
Тета - бұл опция грек тілінен алынған мөлшерлемені өлшейтін опцион премиумының уақыт өте келе төмендейтіні - опцион жарамдылық мерзімі жақындаған сайын уақыттың ыдырауы жылдамдатады - мерзімі аяқталған кезде опцион нөлдік уақыт мәніне ие болады.
Тетаны елестетудің ыңғайлы тәсілі - таудан төмен қарай домалап бара жатқан қарды елестету. Таудың басындағы қар түйіршіктері кішкентай, баяу қозғалады. Таудан әрі қарай домалап бара жатқанда, ол түбіне жеткенше (мерзімі біткенше) жол бойы үлкейіп, жылдамдығын арттырады.
Тетасы -0,50 болатын опция күн сайын $0,50 жоғалтады, ал -2,00 тетасы бар опция тәулігіне $2,00 жоғалтады. Тета әрқашан теріс болып көрсетіледі, өйткені ол әрқашан опционның бағасына теріс әсер етеді.
Тета мерзімі ұзағырақ опциялар үшін төменірек (бағасы азаяды) және жақын уақыттағы опциялар үшін жоғарырақ (баға көбірек төмендейді).
Тета At-The-Money (ATM) опциялары үшін ең жоғары (ереуіл бағасы негізгі активтің ағымдағы бағасына тең), ереуіл бағасы одан әрі ақшаға немесе ақшаға ауысқанда төмендейді.
Ең жақсы нәтижеге қол жеткізу үшін 30-40 (DTE) аралығындағы мерзімі жақын путтарды сату икемділігі аз ұзақ мерзімді келісімшартқа байланбай, уақытты барынша азайтудың жақсы әдісін ұсынады.
Сатылатын қоңырауды таңдау:
Дәл осылай шот балансы қысқа мерзімді «қамтамасыз етеді», базалық актив қысқа қоңырау үшін «жабуды» қамтамасыз етеді. Осы себепті, қысқа қоңырау шарты белсенді болған кезде негізгі криптовалютті ұстауыңыз керек.
Сатылатын ереуілді бағаны таңдағанда, қайсысын сатуға болатынын анықтау үшін қолданылатын факторларды ескеріңіз:
Қажетті нәтижеге қол жеткізу үшін ереуіл бағасы қаншалықты ақшадан тыс (ағымдағы нарықтық бағадан жоғары) болуы керек (немесе жарамдылық мерзімі аяқталады немесе орындалады)?
Опционның жарамдылық мерзімі қанша күн болуы керек?
Пікірге ұқсас, 30-40 DTE арасындағы жақын уақыттағы опционды сату құндылық пен икемділіктің жақсы үйлесімін ұсынады.
Дөңгелек опциялары стратегиясын пайдаланған кезде қай ереуіл бағасы жақсы жұмыс істейтінін анықтауға көмектесетін тағы бір пайдалы көрсеткіш Delta болып табылады.
Delta – негізгі активтегі әрбір $1,0o өзгерту үшін опцион сыйлығының өзгеретін сомасы. Қоңырау опциондарының оң дельтасы 0 мен 1 аралығында болады, ал пут опциондары -1 мен 0 аралығындағы теріс дельтаны қамтиды.
Қоңырау опциялары үшін дельта негізгі актив 1,00 долларға жоғарылағанда бағаның қаншаға көтерілетінін және базалық актив 1,00 долларға төмендеген кезде бағаның қаншалықты төмендейтінін айтады. Бұл базалық актив көтерілген кезде құнын жоғалтатын және базалық активтер төмендеген кезде пайда алатын пут опциондары үшін керісінше жұмыс істейді.
Әдетте, ақшаға қоңырау шалу опциясының дельтасы - немесе 0,50-ге жақын болады, яғни негізгі бағаның әрбір $1,00 қозғалысы үшін премиум +/- $0,50 болады.
Delta опционы ақшадан тыс (ағымдағы нарықтық бағадан жоғары) қозғалған сайын төмендейді және опцион ақшаға тереңірек (төменірек) ауысқанда артады — сату опциондары үшін керісінше болады.
Delta - бұл опциондар нарығының бізге ақшамен аяқталатын ереуіл бағасының мүмкіндігін айту тәсілі.
Барлығы бірдей, «ақшаға» опциясының ақшамен аяқталу мүмкіндігі 50%, демек, 50/50 ставкасы - ал 0,20/-0,20 дельтаның мерзімінің аяқталу мүмкіндігі 20%. -ақша.
Жоғары Delta = ITM мерзімінің аяқталу мүмкіндігі жоғары.
Төменгі Delta = ITM мерзімінің аяқталу мүмкіндігі төмен.
Доңғалақ опционының стратегиясы опциондар саудасын жақсы білетін инвесторлар үшін қолайлы.
Криптовалюта опциондары қолма-қол ақшамен есептелгендіктен, трейдерлер ақшаға қысқа путтың мерзімі аяқталған кезде негізгі активті алуды және қысқа қоңыраудың ақшамен аяқталу мерзімі аяқталғанда сатуды (егер мақсат болса) есте сақтауы керек. Осы себепті, доңғалақ опциясы стратегиясы тәжірибелі опциондар трейдерлеріне ең қолайлы.
Кең сауда диапазондары және нақты анықталған қолдау және қарсылық деңгейлері (дөңгелек сандар жиі жақсы) бар жанама трендті нарықтар доңғалақ стратегиясы үшін тамаша жұмыс істейді, бұл сізге оң табыс әкелудің бірнеше жолдарын ұсынады:
Пассивті кірісті жасаңыз (опциондардың жарамдылық мерзімі біткен кезде).
Негізгі криптографиялық активті сатып алу құнын төмендетіңіз (қысқа мерзімде ITM мерзімі бітеді).
Базалық активтің таза сату бағасын арттыру (қысқа шақыру ITM аяқталады)
Төмендегі диаграмма дөңгелек стратегиясынан қалай пайда табуға болатынын көрсетеді:
Шығынсыздық нүктесі - опциондар стратегиясы ақша жасамайтын немесе жоғалтпайтын баға. Доңғалақ стратегиясында қозғалатын бөліктер көп болғандықтан, біз белгілі бір залалсыздық нүктесін анықтай алмаймыз – оның орнына, олардың сәйкес бұзылу нүктелерін анықтау үшін әрбір жеке құрамдас бөлікті қарастыруымыз керек.
Қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген пут сату кезіндегі шығын нүктесі алынған сыйлықақы сомасына тең ақшамен (ереуіл бағасынан төмен) аяқталады.
Мысалы:
Инвестор бір BTC 20 000 пут опционын сатады, сатып алушыдан 2 000 доллар сыйақы алады.
Мұнда, қоюшы жазушы үшін шығын $18 000 құрайды. Егер сату мерзімі $18 000 болса, олардың шоты дебеттеледі - $2 000 (Ереуіл бағасы - Есеп айырысу бағасы) және $ 2 000 несие алады (Алынған сыйлықақы)
Доңғалақ стратегиясы негізгі активті сатып алуды, содан кейін оған қарсы қоңырауларды сатуды қамтитындықтан, біз өз есебімізде негізгі активті сатып алу бағасын да ескеруіміз керек.
Әдетте опцион сатушысы сату опционының мерзімі аяқталған кезде негізгі крипто активін сатып алады. Бастамауды таңдау кірістілікке үш жолмен әсер етуі мүмкін:
Бейтарап нәтиже
Жазушы негізгі активті есеп айырысу бағасымен бірдей деңгейде сатып алады:
Есеп айырысу бағасы $18 000 - Сатып алу бағасы $18 000 - өзгеріссіз
Оң нәтиже
Опцион авторы негізгі активті есеп айырысу бағасынан төмен сатып алады:
Есеп айырысу бағасы $18 000 - Сатып алу бағасы $16 000 — 2000 доллар үнемдеу.
Теріс нәтиже
Жазушы негізгі активті есеп айырысу бағасынан жоғары сатып алады:
Есеп айырысу бағасы $18,000 - Сатып алу бағасы $20,000 — $2,000 шығын.
Ескертпе: Тәуекелді азайту үшін қысқа сату опционының мерзімі ITM бітсе, негізгі активті дереу сатып алу керек.
Опционның мерзімі біткен кезде сыйақы негізгі активтің құлдырауын бұдан былай өтемейтінін есептеу арқылы біз жабылған қоңыраудың шығынсыздық нүктесін анықтай аламыз.
Инвестор бір BTC-ді 20 000 долларға сатып алып, содан кейін 2 000 доллар сыйақы жинай отырып, ақшадан тыс опционды сатады деп есептесек, шығын нүктесі 18 000 долларды құрайды. Мұнда 2000 долларлық сыйлық базалық активтің 2000 долларға төмендеуін өтейді.
Опциондар стратегиясының тәтті нүктесі жарамдылық мерзімінің аяқталу күніндегі оңтайлы бағаны білдіреді. Доңғалақ опцияларының стратегиясында бірден артық шығын нүктесі болғаны сияқты, оның бірнеше тәтті нүктелері де бар:
Қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген Put Sweet Spot
Қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген сатуды сатқан кезде, мінсіз есеп айырысу бағасы негізгі баға ереуіл бағасына тең болған кезде болады. Мұнда опционның мерзімі аяқталады және сатушы сыйлықты сақтайды.
Жабық қоңырау тәтті нүктесі
Қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген сатуға ұқсас, қысқа жабық қоңырау үшін қолайлы нүкте - бұл опционның мерзімі ақшамен аяқталады (құнсыз аяқталады). Сатушы сыйлықақыны сақтайды және сатылған кезде қоңырау ақшасыз болды деп есептесек, негізгі активтің құны жоғары болады.
Сауда опциондарының негізгі артықшылықтарының бірі олардың икемділігі болып табылады. Жалғыз таңдау позицияны ашық ұстау немесе жабу болып табылатын сауда нүктесінен немесе мәңгілік фьючерстерден айырмашылығы, опцион трейдерлерінің қолайсыз нарықтық жағдайлар кезінде өз позицияларын реттеудің бірнеше жолы бар.
BTC 22 000 доллармен саудаланады делік және инвестор бір BTC 20 000 пут опционын мерзімі біткенге дейін 40 күн ішінде сатады және 2 000 доллар сыйақы алады, бұл баға мерзімі біткенде 20 000 долларға жақын болады деп есептейік.
Келісімшарттың жарты жолында, қазір аяқталуға 20 күн қалғанда, инвестор BTC опционның жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін 18 000 долларға дейін сауда жасай алады деп сеніп, аюлы болады.
Негізгі баға 500 доллардан 21 500 долларға дейін төмендеді, ал опционның сыйақысы бұрынғысынша 2 000 долларды құрайды (уақыттың төмендеуі негізгі бағаның теріс қозғалысын өтеді).
Міне, олар өздерінің жаңа, аюлы көзқарастарын көрсету үшін позицияны реттеудің кейбір жолдары:
Позицияны жабыңыз және төменгі ереуілді сатуды күтіңіз - Егер қысқа пут жабылса және BTC жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін $18 000-ға қарай сырғыса, инвестор жұмыс істеу уақыты ұқсас төменірек ереуіл бағасын сата алады. $20 000 қоюды жазу кезінде жиналған сыйлықақыға баламалы сома.
Төменгі ереуіл бағасымен қорғаныш сату опционын сатып алыңыз - Одан әрі ақшасыз сатуды сатып алу қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген шорт-сатуды төменірек тәуекел Bull Put спредінетүрлендіреді. Қорғаушы ұзын пут қысқа қоюдан жоғалтуыңыз мүмкін соманы шектейді және ереуіл төмен болғандықтан, ол жазбаша қысқа пут бойынша жиналған сыйлықақыдан аз тұрады. Bull Put Spread үшін өтемақы диаграммасы оның ықтимал жоғалтуды шектейтінін көрсетеді, ең төменгі путтың мерзімі аяқталатын ақшаға қарамастан.
Төменге айналдыру: Төменге айналдыру ашық қысқа ереуілді жабуды және оның орнына одан әрі ақшасыз ереуілде жаңа қысқа позицияны ашуды қамтиды. Домалау керісінше болып табылады және ашық ереуілді жауып, жоғарырақ ашуды қамтиды. Бұл мысалда инвестор 20 000 долларды қайтарып сатып алып, 18 000 долларға жақын ереуілді сатады. Әрине, одан әрі ақшасыз болғандықтан, жаңа ереуіл азырақ премиум жасайды және төмен тетаға ие болады — мұндағы артықшылық жаңа ереуілдің дельтасының төмен болуы және осылайша ақшаның мерзімінің аяқталу ықтималдығы аз.
Доңғалақ стратегиясы көп қырлы болғандықтан, теориялық тұрғыдан оның максималды тиімділікпен ойнауының бірнеше жолы бар:
Қысқа қоюлар сирек немесе ешқашан ақшамен аяқталмайды, ал опцион жазушы тұрақты және сенімді табыс әкеледі.
Қысқа путтың мерзімі ақшамен аяқталады (құнсыз) - жазушы сыйлықты сақтайды, тиісті түрде жиналатын негізгі криптовалютті сатып алады және инвестор қосымша кіріс алу үшін жабық қоңыраулар жазады. Мұнда инвестор негізгі активтің капиталының өсуінен және алынған сыйлықақыдан пайда табады.
Базалық активті ұстағаннан кейін ол жоғары тенденцияға ие болады және инвестор сирек немесе ешқашан ақшамен аяқталмайтын жабық қоңырауларды үнемі жазады.
Доңғалақ стратегиясын сату кезінде ықтимал шығындарды түсіну үшін оны екі бөлікке бөлу керек:
Қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген сату
Шығынның максималды әлеуеті ереуіл бағасы мен есеп айырысу бағасы + алынған сыйлықақы арасындағы айырмашылық болып табылады, Теорияда ең жоғары шығын негізгі актив бағасы $0,00 дейін төмендесе орын алады. Жоғарыда біз пайдаланған мысалда 20 000 долларлық қысқа опцион бойынша максималды жоғалту - $ 18 000 (-$20 000 + алынған сыйлықақы $ 2 000).
Егер сыйлықақы немесе базалық актив алдын ала белгіленген баға шегінен өтсе, біз позицияны жабу арқылы максималды ықтимал шығынды болдырмай аламыз.
Жабық қоңырау
Қамтылған қоңырау стратегиясындағы максималды шығын негізгі активті сатып алу бағасы мен $0,00 + алынған премиум арасындағы айырмашылық болып табылады.
Мысалы, егер инвестор BTC-ді 20 000 долларға сатып алып, 2 000 АҚШ доллары көлемінде сыйақы алатын ақшасыз колл опционын сатса, максималды ықтимал шығын - $ 18 000 (-$20 000 + Premium $ 2 000 алынған).
Қамтылған қоңырауда максималды ықтимал шығынды болдырмау үшін ең жақсы тәжірибе негізгі активке қарсы шығынды тоқтату тәртібін орналастыру болып табылады және толтырылған болса, қысқа қоңырау опциясының позициясын дереу жабыңыз.
Bybit компаниясының USDC келісім-шарттарынпайдалану кезінде сауда дөңгелегі стратегиясы опцияларының әртүрлі қадамдарын орындап көрейік .
Туынды құралдар қойындысының астынан USDC параметрлерітармағын таңдаңыз.
2-қадам
Қай жарамдылық мерзімін көргіңіз келетінін таңдаңыз — немесе барлық жарамдылық мерзімін бір уақытта қараңыз.
3-қадам
Қажетті ескерту бағасын таңдаңыз. Қоңырау опциялары опциялар тізбегінің сол жағында және оң жағында қою опциялары көрсетіледі.
4-қадам
Қажетті ескертуді таңдағаннан кейін тапсырысты орналастыру билеті пайда болады. Мұнда сіз ереуілге арналған болжамды құбылмалылық, дельта, гамма және тета есептеулерін таба аласыз. Жалғастыруға қуанышты болғаннан кейін тапсырыс берутүймесін басыңыз.
5-қадам
Сізден тапсырысты растау сұралады. Егер бәрі тексерілсе, растаутүймесін басыңыз.
Доңғалақ стратегиясының саудасының нәтижелері бірнеше нәрсеге байланысты өзгереді:
Жиналған сыйлықақының жалпы сомасы (опциялардың жарамдылық мерзімі аяқталады), опционның мерзімі ақшамен аяқталмай тұрып — Сіз неғұрлым көп сыйлықақы жинасаңыз, табысқа жету мүмкіндігі соғұрлым жоғары болады.
Негізгі бағадағы трендтерді өзгерту нүктелерін болжау — Мақсат – «төмен сатып алу және жоғары сату». Сату диапазонды ең төменгі деңгейге қояды және жоғары деңгейге шақыру табыстылықты айтарлықтай арттырады.
Уақыттың болжамды құбылмалылығы — Тарихи стандарттар бойынша болжанған құбылмалылық жоғары болған кезде опциондарды сатыңыз.
Осы үш іргелі факторды түсіну арқылы опциондар дөңгелегін саудалау кезінде әлеуетті кірістілікті арттыруға болады.
Доңғалақ стратегиясынан ең жақсы нәтиже алу үшін сіз жасай алатын бірнеше нәрсе бар:
Пут/қоңырау опциондарын сіз ақшамен аяқталады деп ойлайтын ереуілді бағамен сатыңыз.
Тарихи құбылмалылыққа қатысты болжамды құбылмалылық жоғары болған кезде опциондарды сату
Уақыттың азаюын пайдалану үшін жарамдылық мерзімі 30-40 күн аралығындағы опцияларды жазыңыз.
Опцияның мерзімі аяқталуға жақын болғанда сізге хабарлау үшін ескертулерді орнатыңыз.
Опциондар дөңгелегі стратегиясының негізгі мақсаты оған қарсы шақыру опциондарын жазу үшін негізгі активті алу болып табылады. Осы себепті, негізгі активті сатып алу құнын жабу үшін жеткілікті жоғары USDC балансын сақтау керек.
Негізді сатып алғаннан кейін, ең аз шот балансы 1000 USDC болатын шот иелері жабылған қоңырау опцияларын сату кезінде маржа талаптарын азайту үшін Bybit портфолиосының маржа режимін пайдалана алады.
Портфолио маржа режимі портфолионың жалпы экспозициясын анықтау үшін позицияларды біріктіреді. Мұнда ұзақ экспозиция (ұзақ негізгі) қысқа экспозициядан (қысқа шақыру) жойылады, бұл позицияларды жеке ұстауға қарағанда, біріктірілген маржа талабын төмендетеді. Портфельдік маржа режимінің басты артықшылығы - хеджирленген портфельді басқару үшін аз капиталды қажет етеді, шот капиталының сатып алу қабілетін арттырады.
Тета ыдырауы жазылған опциялардың мәнін азайту арқылы дөңгелек опцияларының ойнауын толықтырады - әсіресе жарамдылық мерзімі жақындаған кезде. Жарамдылық мерзімі 30-40 күн аралығындағы қысқа мерзімді опцияларды сату арқылы сіз премиум ең жылдам ыдырайтын қисық сызықтың ең тік бөлігін пайдалану арқылы пайда көресіз.
Құбылмалылық актив бағасының белгілі бір кезеңде қаншалықты және қаншалықты жылдам қозғалатынын өлшейді. Күнделікті бағаның шамалы ауытқуы бар нарықтар төмен құбылмалы болып табылады және күнделікті бағаның үлкен ауытқулары бар нарықтар жоғары құбылмалылық болып табылады. Негізгі айырмашылық - құбылмалылығы жоғары акцияларда бағаның айтарлықтай ауытқуы бар. Бұл әдетте жоғары IV-мен бірге жүреді.
Опциондарды саудалау кезінде біз құбылмалылықты екі түрлі жолмен көрсетеміз:
Тарихи құбылмалылық
Атауынан көрініп тұрғандай, бұл белгілі бір кезеңде актив бағасының күнделікті қаншалықты өзгергенін көрсетеді.
Жанама құбылмалылық
Жанама құбылмалылық (IV) – опциондар нарығы болашақта базалық активтің қаншалықты құбылмалы болатынын күтетін өлшем.
Барлығы тең болған жағдайда опциондар бағасы IV өскен кезде көтеріледі, ал төмендеген кезде төмендейді.
Тарихи құбылмалылық пен IV арасындағы қарым-қатынасты түсіну опциондарды сату кезінде белбеуіңізде болатын тамаша құрал болып табылады. Мұнда тарихи стандарттар бойынша IV жоғары немесе төмен екенін бағалай аласыз.
Табысты барынша арттыру үшін IV орташа тарихи көрсеткішпен салыстырғанда опциондарды сату жақсы ереже болып табылады. Осылайша, егер IV тарихи орташа мәнге оралса, сіз жоғарырақ сыйлықақылар мен жеңілдіктерге ие боласыз.
Доңғалақ стратегиясының кейбір артықшылықтары:
Инвесторлар опциондарды сату және сыйлықақыларды жинау арқылы пассивті кіріс ала алады.
Алынған сыйлықақылар сатып алу бағасын тиімді төмендетеді және негізгі активтің сату бағасын арттырады.
Уақыттың төмендеуі осы стратегияның пайдасына жұмыс істейді.
Міне, стратегияның кейбір кемшіліктері:
Қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген сатудың да, жабылған қоңыраудың да оң әлеуеті шектеулі және айтарлықтай төмендеу әлеуеті бар.
Жанама құбылмалылықтың өсуі бұл стратегияға қарсы жұмыс істейді.
Қолма-қол ақшамен есеп айырысу инвесторлар осы стратегияны қолданған кезде қосымша транзакциялар (базалық активті сатып алу немесе сату) жасау керек дегенді білдіреді.
Қысқа сату опционының мерзімі ақшамен аяқталады (орындалады) және базалық актив бағасы инвестор сатып алу тапсырысын орындағанға дейін алынған сыйлықақыдан жоғары сомаға жоғарылайды.
Қамтылған қоңыраудың мерзімі алынған сыйлықақыдан артық ақшамен аяқталады және таза шығынмен орындалады. Негіздің жоғарырақ жалғаса беретініне сенетін инвестор сатпауды таңдайды, бірақ нарық төмендейді, нәтижесінде нарықтық баға жоғалады.
Егер инвестор бұрыннан негізгі криптовалютаға ие болса, олар дөңгелек стратегиясының 1-қадамын (қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген путтарды жазу) өткізіп жіберіп, тікелей жабық қоңыраулардысатуға өтуі мүмкін (2-қадам). Колл опционы орындалған жағдайда, инвестор негізгі криптовалютті сатуды таңдай алады және 1-қадамнан бастап доңғалақ стратегиясын бастай алады.
Дұрыс орындалған кезде опциондар дөңгелегі дәстүрлі сатып алу және ұстау стратегиясына қарағанда жақсы кірістер бере алады. Кейде жай HODLing тиімдірек болуы мүмкін.
Шешуші факторлардың бірі - жазушы қанша опция сыйақысын жинайтыны.
Аяқтауға 30-40 күн қалдырылған опцияларды жазу бірнеше ай бойы ақшаның мерзімі аяқталатын ескертуге әкелмеуі мүмкін. Бұл жерде банктік сыйлықақылар айтарлықтай болуы мүмкін және негізгі активтің сатып алу бағасын қаржыландыру үшін пайдаланылуы мүмкін, осылайша жақсы шығындар негізіне қол жеткізуге болады. Бұл доңғалақ стратегиясы үшін оң екені анық, дегенмен ол жоғалған мүмкіндікті есепке алмайды.
Нарық жоғарылаған жағдайда сату опциондарын сату тиімді болғанымен (сатудың мерзімі аяқталады және сіз сыйлықты сақтайсыз), ол әлеуетті пайданы алынған сыйлықақы мөлшерімен шектейді. Егер сіз негізгі құралдың бағасы сату опционын сатқаныңыз үшін алатын сыйлықақы сомасынан жоғары болуы мүмкін деп ойласаңыз, активті тікелей сатып алу мағынасы бар.
Сол сияқты, негізгі криптовалютаға қарсы қоңырауларды сату нарық бір жаққа қарай немесе сәл төмендеген кезде жақсы жұмыс істейді. Мұнда сыйлықақылар кіріс ағынын қамтамасыз етеді және негізгі криптовалюта активінің шамалы құлдырауынан хеджирлейді. Бірақ өсіп келе жатқан нарықта сіз қоңырауларды сатпағаныңыз жөн, өйткені сіздің криптовалютаңыз жоғары бағаға ие болса, жіберіп алуыңыз мүмкін.
Доңғалақ стратегиясы меннесиелік спредарасындағы айырмашылықты түсіну үшін несие спредтерінің қалай жұмыс істейтінін қарастырайық:
Несиелік спрэд – инвестор бір опционды сататын және сол базис бойынша сол жарамдылық мерзімімен одан әрі ақшасыз опционды сатып алатын екі жақты опциондар стратегиясы. Кредиттік спрэд өз атауын алады, өйткені қысқа опцион ұзақ опционға қарағанда әрқашан ақшаға жақын және кейіннен жоғары сыйақыға ие болады - мысалы:
Инвестор бір BTC $20 000 сату опционын 40 DTE арқылы сатады және $2 000 сыйлық алады
Инвестор 40 DTE бар бір BTC $ 18 000 сату опциясын сатып алады және $ 800 сыйлықақы төлейді.
Мұнда біз инвестордың 1200 АҚШ доллары көлемінде таза несие алғанын көреміз (2000 АҚШ доллары көлеміндегі сыйлықақы - 800 доллар төленген сыйлықақы)
Доңғалақ стратегиясында қолданылатын қысқа опциондар мен несиелік спрэд арасындағы негізгі айырмашылық мынада: одан әрі ақшасыз ереуілді сатып алу ықтимал шығынды ереуіл бағасы арасындағы айырмашылықпен шектейді, алынған сыйлықақыны шегереді.
Тек $20 000 сату опционын сатқанда, ең үлкен минус $18 000 (-$20 000 + $2 000 алынған сыйлықақы) және максималды әлеуетті пайда $ 2 000 (Premium алынған).
Жоғарыда көрсетілген кредиттік спрэдпен сауда жасау тек путпен саудалағанда 2000 долларға қарсы 1200 доллар таза премиум құраса да, жоғалтуыңыз мүмкін ең көп нәрсе $800 ($20 000 - $18 000 + премиум $1 200 алынған).
Дөңгелектің қысқа опцион элементтері шектеулі жоғары және маңызды тәуекелге ие болғандықтан, стратегия тәуекелге төзімділігі төмен инвесторлар үшін немесе үлкен пайдаға қол жеткізу үшін көбірек тәуекелдерді қабылдауға дайын адамдар үшін қолайлы болмауы мүмкін.
Дегенмен, доңғалақ стратегиясы негізінен жергілікті минимумға жақын путтарды сату және жергілікті жоғары деңгейге жақын қоңырауларды сату болып табылатын ауқымды сауда болып табылады. Осыны біле отырып, біз бағытталған көріністі білдіру үшін пайдаланылатын әртүрлі тәуекел профильдері бар басқа стратегияларды іздей аламыз.
Мұнда екі балама бар:
Опциондық жаға (жұмсақ өсім, төмен тәуекел)
Мұнда инвестор негізгі активті сатып алады және сонымен бір мезгілде қорғайтын ақшасыз сату опционын сатып алады және ақшасыз жабылған қоңырауды сатады. Ол келесідей көрінуі мүмкін:
20 000 долларға бір BTC сатып алыңыз.
40 DTE бар бір BTC $ 18 000 сату опциясын сатып алыңыз және $ 800 сыйлықақы төлеңіз.
40 DTE бар бір BTC $ 25 000 қоңырау опциясын сатыңыз және $ 300 сыйлықақы алыңыз.
Құны – $500 таза дебет (Премиум төленген - сыйлықақы алынған)
Максималды өсім $4,500 ($25,000 - $20,000 - $500 таза дебет) - Инвестор жарамдылық мерзімінің аяқталу күні негізгі құралды сатады деп есептесек.
2500 АҚШ долларының ең үлкен кемшілігі ($20 000 - $18 000 - $500 таза дебет) - жарамдылық мерзімі аяқталғанда сатылған.
Тәуекелді қайтару (бичий, жоғары тәуекел)
Инвестор ақшасы жоқ сату опционын сатады - ақшасы жоқ колл опционын сатып алуды қаржыландыру үшін сыйлықақыны пайдаланады.
Мысалы:
40 DTE бар бір BTC $18 000 сату опциясын сатыңыз және $800 сыйлықақы алыңыз.
40 DTE бар бір BTC $ 22 000 қоңырау опциясын сатып алыңыз және $ 800 сыйлықақы төлеңіз.
Құны $0 (Премиум төленген - Премиум алынған).
Бұл мысалда инвестор опционның мерзімі 18 000 доллардан 22 000 долларға дейін аяқталса, 22 000 доллардан жоғары шектеусіз өсу әлеуеті және 18 000 доллардан төмен айтарлықтай төмендеу әлеуеті болса, инвестор ақша таппайды немесе жоғалтпайды.
Опциондар дөңгелегі стратегиясы – опциондар нарығын жақсы білетін тәжірибелі инвесторлар үшін ең қолайлы кеңейтілген опциялар ойыны. Бұл нақты стратегия тәжірибесі аз опциондар трейдерлері үшін тым техникалық болуы мүмкін болса да, опциондар нарығының сұлулығы - барлығына бір нәрсе бар. Сіздің көзқарасыңыз бычий, аю немесе тіпті бейтарап болса да, қаржылық жағдайыңызға сәйкес тәуекел деңгейіндегі опцияларды пайдалана отырып пайда таба аласыз.
Опциондар сіздің саудаңызды қалай жақсарта алатыны туралы көбірек білу үшін әртүрлі стратегияларға арналған нұсқаулықтарымызды қараңыз. Жаға нұсқалары стратегиясынантемір кондорға дейін .